Анализ финансовой устойчивости ОАО "Курганхиммаш"

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3 Расчет признаков наличия/отсутствия  банкротства 

 

Расчет признаков наличия/отсутствия банкротства осуществляется по методике, принятой Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)», а  также по методикам оценки риска  банкротства и кредитоспособности предприятия: Модель Альтмана, Модель Лиса, Модель Таффлера, российская пятифакторная Модель, российская двухфакторная Модель Федоровой.

 

3.1 Расчет критериев по официальной  методике РФ 

В Российской Федерации показателями для оценки удовлетворительности структуры  баланса предприятий являются следующие  коэффициенты.

1 Коэффициент текущей ликвидности.  Данный коэффициент характеризует  степень общего покрытия всеми  оборотными средствами предприятия  суммы срочных обязательств.

2 Коэффициент обеспеченности собственными  средствами. Показатель отражает  наличие собственных оборотных  средств у предприятия, необходимых  для его финансовой устойчивости.

3 Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Основанием для признания структуры  баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий:

• коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;
• коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

При неудовлетворительной структуре  баланса для проверки реальной возможности  у предприятия восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент  восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев. Если его значение больше 1, то может быть принято решение о наличии у предприятия реальной возможности восстановить свою платежеспособность, и решение о признании структуры баланса неудовлетворительным может быть отложено.

При удовлетворительной структуре  баланса для проверки устойчивости финансового положения рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности сроком на 3 месяца. Если его значение меньше 1, то может быть принято решение  о том, что предприятие в ближайшее  время не сможет выполнить свои обязательства  перед кредиторами. Ввиду реальной угрозы утраты данным предприятием платежеспособности, оно ставится на соответствующий  учет.

Коэффициенты определяются по формулам:

 

      ,       (21)

где  К_ТЛК – значение коэффициента текущей ликвидности в конце отчетного периода;

К_ТЛН – значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода.

 

К_тлн=243067/132318=1,8,  К_тлк=363032/232596=1,6

 

,  (22)

 

Косс=393466-277150/363032-865=0,3

Так как коэффициент текущей  ликвидности на конец 2004г. не соответствует нормативному значению  К_тлк=1,6<2 то, структура баланса предприятия является неудовлетворительной. Коэффициент обеспеченности собственными средствами соответствует нормативному значению, т.к. Косс=0,3>0,1, то можно говорить, что предприятие обеспечено своими собственными средствами.

При неудовлетворительной структуре  баланса для проверки реальной возможности  у предприятия восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент  восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев.

   ,         (23)

 

Т – продолжительность отчетного  периода в месяцах;

У – период восстановления (утраты) платежеспособности.

 

К_в=1,6+6/12(1,6-1,8)/2=0,8

Так как коэффициент восстановления платежеспособности К_в=0,8<1, то можно говорить о том что предприятие не сможет восстановить свою платежеспособность за 6 месяцев.

 

3.2 Расчет критериев банкротства  по Модели Альтмана (Z-счет Альтмана)

Z-счет Альтмана представляет собой 5-ти факторную модель, построенную по данным обанкротившихся предприятий США. Формула расчета следующая:

 

    ,  (24)

 

где    х₁ – собственный оборотный капитал/сумма активов;

х₂ – нераспределенная прибыль/сумма активов;

х₃ – прибыль до уплаты процентов/сумма активов;

х₄ – балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал;

х₅ – объем продаж/сумма активов.

Константа для сравнения принята  в сумме 1,23. Если значение Z < 1,23, то это признак высокой вероятности банкротства. Если значение Z > 1,23, то это признак малой вероятности банкротства.

 

х₁=370381-269880/243067+269880=0,2;

х₂=153759/243067+269880=0,3;

х₃=42923/243067+269880=0,08;

х₄=370381/10248+132318=2,6;

х₅=801923/243067+269880=1,6.

 

         Z_н=0,717х0,2+0,847х0,3+3,107х0,08+0,42х2,6+0,995х1,6=3,3

 

  х₁=393466-277150/ 277150+363032=0,18;

  х₂=278966/277150+363032=0,435;

х₃=2508/277150+363032=0,003;

х₄=393466/14120+232596=1,385;

х₅=621881/277150+363032=0,971.

 

Z_к=0,717х0,18+0,847х0,435+3,107х0,003+0,42х1,385+0,995х0,971=2,1

Так как Z_н =3,3>1,23 и   Z_к=2,1>1,23, то на ОАО «Курганхиммаш» вероятность банкротства мала.

 

3.3 Расчет критериев банкротства  по Модели Лиса

Дискриминантная модель выглядит следующим  образом:

 

           ,   (25)

 

где    х₁ – оборотный капитал/сумма активов;

х₂ – прибыль от реализации/сумма активов;

х₃ – нераспределенная прибыль/сумма активов;

х₄ – балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал.

Константа для сравнения принята  в сумме 0,037.

Если значение L < 0,037, то это признак высокой вероятности банкротства. Если значение L > 0,037, то это признак малой вероятности банкротства.

  х₁=370466-269880/243067+269880=0,196;

                              х₂=240086/243067+269880=0,468;

х₃=153759/243067+269880=0,299;

х₄=370381/10248+132318=2,597.

 

L_н=0,063х0,196+0,092х0,468+0,057х0,299+0,001х2,597=0,074

 

х₁=393466-277150/277150+363032=0,181;

                              х₂=139633/277150+363032=0,218;

х₃=278966/277150+363032=0,435;

х₄=393466/14120+232596=1,594.

 

L_к=0,063х0,181+0,092х0,218+0,057х0,435+0,001х1,594=0,056

Так как L_н=0,074>0,037 и L_н=0,056>0,037, то на ОАО «Курганхиммаш» вероятность банкротства мала.

 

3.4 Расчет критериев банкротства  по Модели Таффлера

Расчет по Модели Таффлера ведется по следующей формуле:

 

       ,   (26)

 

где    х₁ – прибыль от реализации/краткосрочные обязательства;

х₂ – оборотные активы/сумма обязательств;

х₃ – краткосрочные обязательства/сумма активов;

х₄ – выручка/сумма активов.

Константа для сравнения принята  в сумме 0,3.

Если значение Т < 0,3, то это признак высокой вероятности банкротства. Если значение Т > 0,3, то это признак малой вероятности банкротства.

 

   х₁=240086/132318=1,814;

                              х₂=243067/10248+132318=1,704;

х₃=132318/269880+243067=0,257;

                              х₄=801923/269880+243067=1,563

 

Т_н=0,53х1,814+0,13х1,704+0,18х0,257+0,16х1,563=1,5

 

  х₁=139633/232596=0,6;

                              х₂=363032/14120+232596=1,471;

х₃=232596/277150+363032=0,963;

х₄=621881/277150+363032=0,917

 

Т_к=0,53х0,6+0,13х1,471+0,18х0,963+0,16х0,917=0,8

Так как Т_н =1,5>0,3 и Т_к=0,8>0,3, то на ОАО «Курганхиммаш» вероятность банкротства мала.

 

3.5 Российская пятифакторная Модель

Расчет по российской пятифакторной  Модели ведется по следующей формуле:

       ,  (27)

 

где    х₁ – доля собственного оборотного капитала в формировании оборотных                активов, коэффициент;

х₂ – приходится оборотного капитала на рубль основного, р.;

х₃ – коэффициент оборачиваемости совокупного капитала;

х₄ – рентабельность активов предприятия;

х₅ – коэффициент финансовой независимости (доля собственного капитала в общей валюте баланса).

Константа для сравнения принята  в сумме 8,0.

Если значение R < 8,0, то это признак высокой вероятности банкротства. Если значение R > 8,0, то это признак малой вероятности банкротства.

 

х₁=370381-269880/243067=0,413;

                              х₂=370381-269880/269880=0,372;

х₃=801923/512946=1,563;

                              х₄=42923/512946=0,083;

х₅₌ 370381/512946=0,722

 

R_н=0,111х0,413+13,239х0,372+1,676х1,563+0,515х0,083+3,80х0,722=10,373

 

х₁=393466-277150/363032=0,320;

                              х₂=393466-277150/277150=0,419;

х₃=621881/640182=0,971;

                              х₄=2508/640182=0,003;

х₅= 393466/640182=0,614

 

R_к=0,111х0,320+13,239х0,419+1,676х0,971+0,515х0,003+3,80х0,614=9,543

Так как R_н=10,373>8,0 и R_к=9,543>8,0, то на ОАО «Курганхиммаш» вероятность банкротства мала.

 

3.6 Двухфакторная российская Модель  Федоровой

Расчет по данной Модели ведется  по следующей формуле:

 

               ,  (28)

 

где    К_ТЛ – коэффициент текущей ликвидности

К_ЗП – удельный вес заемных средств в пассиве (коэффициент).

При F > 0 вероятность банкротства велика. При F < 0 вероятность банкротства незначительна.

 

F_н=0,3877+(-1,0736)х1,8+0,579х0,3=-1,4

F_к=0,3877+(-1,0736)х1,6+0,579х0,4=-0,8

 

Так как F_н=-1,4<0 и F_к=-0,8<0, то на ОАО «Курганхиммаш» вероятность банкротства незначительна.

По исходным данным ОАО «Курганхиммаш» проведены расчеты по пунктам 3.1-3.6, определены вероятность банкротства  по каждой модели. Проанализировав  модели, приведенные выше можно сделать вывод, что на ОАО «Курганхиммаш» вероятность банкротства мала.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4 Разработка плана мероприятий  по финансовому оздоровлению   ОАО «Курганхиммаш»

4.1 Общая характеристика предприятия

Полное фирменное наименование предприятия: открытое акционерное общество «Курганский завод химического машиностроения».

Сокращенное наименование:  ОАО "Курганхиммаш"

Место нахождения, почтовый адрес  и контактные телефоны:

Место нахождения: Российская Федерация, г. Курган.

Почтовый  адрес: Российская Федерация, 640021,г.Курган,ул.Химмашевская, 16.

Тел.: (3522) 575854, 477600  Факс: (3522) 575854

Адрес электронной почты: нет

Адрес страницы в сети Интернет, на которой  публикуется полный текст отчета: khm.zaural.ru.

Сведения о государственной  регистрации эмитента и наличии  у него лицензий: для юридических лиц, образованных до 1 июля 2002года

   Дата государственной перерегистрации эмитента: 07.04.1997 г.

 Номер свидетельства о государственной  регистрации (иного документа,  подтверждающего государственную  регистрацию эмитента): № 669 (свидетельство  о гос.перерегистрации)

Орган, осуществивший государственную  регистрацию: Администрация г. Кургана

Дата регистрации в ЕГРЮР: 13 сентября 2002 года

Основной государственный регистрационный  номер: 1024500510055

Орган, осуществивший государственную  регистрацию: ИМНС РФ по г. Кургану Курганской области.

Общество создано в процессе приватизации путём реорганизации  государственного предприятия Курганский завод химического машиностроения и зарегистрировано Администрацией города Кургана 26 марта 1992 года  за № 306.20.

Эмитент создан на неопределённый срок; цель создания: наполнение рынка товарами, работами, услугами; получение прибыли. Идентификационный номер налогоплательщика ИНН 4501030490.

Основная хозяйственная деятельность.

Коды ОКВЭД:

29.23.1 – производство теплообменных  устройств, промышленного холодильного  оборудования и оборудования  для кондиционирования воздуха; производство оборудования для фильтрования и очистки газов.

28.75.11 – производство раковин, моек, ванн и прочих санитарно- технических изделий и их составных частей из черных металлов, меди или алюминия.

51.70 – прочая оптовая торговля.

Основные виды хозяйственной деятельности эмитента – производство и реализация химического оборудования, оборудования для нефтегазодобычи и нефтегазопереработки, а также товаров народного  потребления. В связи с переходом  на переработку давальческого сырья (более 80%) доля собственного производства и реализации составляет до 15,43 %.