Бизнес-план инвестиционного проекта ООО «Новый вид»: организация АЗС

Метод безрискового эквивалента

Метод безрискового эквивалента, или гарантированной доходности, представляет собой альтернативу методу простой квантификации риска инвестиционных проектов с целью коррекции ставки дисконтирования. Концептуальный базис этого метода отличается от основ метода скорректированной по риску ставки дисконтирования. Согласно методу безрискового эквивалента значение NPV уточняется не за счёт коррекции ставки дисконтирования, а путём изменения потока денежных поступлений, то есть оценки будущих доходов и расходов.

С практической точки зрения метод безрискового эквивалента заключается в замене величины рисковых потоков денежных средств в конкретные периоды t временного интервала инвестирования (t = 0, 1, … , n) соответствующими безрисковыми эквивалентами, то есть[14, c. 89]:

 

           (1)

 

В свою очередь чистая приведённая  стоимость (NPV) инвестиционного проекта  определяется путём дисконтирования  всех безрисковых эквивалентов для последующих периодов t по ставке дисконтирования, скорректированной по риску. Значение NPV рассчитывается по формуле:

 

      (2)

 

где       St – величина потоков денежных средств в период t;

α – коэффициент корректировки  неопределённости в период t;

r0 – скорректированная  по риску ставка дисконтирования,  которая считается определённой  величиной (например, в случае  государственных облигаций со  сроками выкупа, идентичными распределению  денежных потоков по времени).

Инвестора интересует безрисковый эквивалент значения единицы рисковых денежных потоков в период t. Он стремится сбалансировать коэффициент корректировки неопределённости α, который дисконтируется по безрисковой ставке r0, с единицей потока денежных средств, дисконтируемой с применением скорректированной по риску ставке rr. Таким образом, существует зависимость[15, c. 241]:

 

   то есть                                     (3)

 

 

Следовательно, коэффициент  корректировки неопределённости, по сути, представляет собой соотношение  безрисковой и скорректированной по риску ставок дисконтирования. Если начальные инвестиционные затраты в год t = 0 определены, то коэффициент безрискового эквивалента для этих затрат равен 1 (αt = 1,0). В то же время для последующих периодов этот коэффициент принимает значения из интервала 0 ≤ αt ≤ 1. В общем случае, если риск возрастает, то значение данного коэффициента уменьшается, поскольку оно отражает отношение к риску лиц, принимающих решения.

Можно сделать вывод, что  идея безрискового эквивалента базируется на теории полезности и учёте склонности инвестора к риску. Этот показатель предназначен для определения будущих величин потоков денежных средств, которые могут оказаться меньше ожидаемых рисковых значений, но информация о которых не менее ценна для инвестора[26, c. 432].

Чувствительность инвестиционного  проекта к изменениям параметров расчёта.

Анализ чувствительности инвестиционного проекта к изменениям условий, в которых принимаются  решения и которые определяют результат расчёта эффективности  инвестиций, проводится в следующих  ситуациях[16, c. 25]:

–  изменения только одной  базовой переменной;

–  изменения двух и  более базовых переменных (неопределённых инвестиционных событий и их окружения);

В хозяйственной практике чаще всего рассматривается неопределённость не одной, а нескольких переменных, считающихся важными параметрами  расчёта эффективности инвестиций. Процедура анализа чувствительности состоит из четырёх основных этапов:

–  выбор одной или  нескольких неопределённых переменных, например, отпускной цены, объёма продаж, периода рентабельной эксплуатации инвестиций,  ставки дисконтирования;

–  построение модели анализа изменений результатов расчёта как функции от выбранных неопределённых переменных;

–  установление допустимых границ изменения значений анализируемых  неопределённых переменных;

–  установление допустимых границ изменения результатов расчёта эффективности инвестиций, то есть изменений принятого критерия эффективности.

Цель анализа чувствительности – определения влияния изменения  выбранных базовых переменных (как  простых, так и агрегированных) на уровень чистой приведённой стоимости (NPV) или на внутреннюю ставку доходности (IRR) данного инвестиционного проекта. На первом этапе рассчитываются математические ожидания NPV  и IRR, которые наиболее реальны для сложившихся неопределённых условий инвестирования. На втором этапе производится варьирование последовательно  выбранных переменных, а также  исследуются величина и направление  влияния этих переменных на уровень NPV и IRR. Каждая базовая переменная может  изменяться в большую и меньшую  сторону относительно математического  ожидания на фиксированное количество процентов (например, +10% и -10% или же +10, +15, +20% и -10, -15, -20%) при неизменности постоянных условий[17]. Кроме того, для  сравнения с основным сценарием  при каждом изменении величин  рассчитывается новое значение NPV.

Чувствительность инвестиционного  проекта в условиях вариации выбранных  параметров иллюстрируется на рис. 2.  

 

 

                               

 

Рисунок 2 - Анализ чувствительности инвестиционного проекта в условиях изменения объёма продаж и единичных переменных издержек

 

На оси ординат обозначено базовое значение NPV0, используемое в расчёте чувствительности, а  на оси ординат – границы варьирования значений анализируемой неопределённой переменной относительно ожидаемого базового значения NPV0, т.е. отклонения от базового объёма продаж (А) и базового уровня единичных переменных издержек (В).

В специализированной литературе утверждается, что на графиках наклон указанных прямых к оси абсцисс  даёт представление о величине и  направлении чувствительности проекта  к изменению каждой из анализируемых  базовых переменных. Чем больше угол наклона прямой к оси абсцисс, тем более чувствительно значение NPV к любым изменениям базовых  переменных.[18, c. 64] Этот наклон считается показателем риска, связанного с данным параметром расчёта. Из представленного на рис. 2 примера следует, что эффективность проекта, измеряемая значением NPV, в большей степени зависит от изменения переменных издержек на единицу продукции, чем от изменений объёма продаж.

Любые расчёты, связанные  с определением чувствительности, можно  выполнить быстро, точно при помощи компьютера. Построение модели для  анализа изменений результатов расчёта эффективности инвестиций путём программирования или с применением табличного процессора позволяет быстро и безошибочно ориентироваться в возможных последствиях вариации значений выбранных параметров исследуемого проекта. Выражение результатов расчётов в табличном и графическом видах даёт хорошее представление об изменениях привлекательности проекта даже при внесении некоторых изменений по сравнению с первоначальным сценарием.

Таким образом инвестиционная деятельность во всех формах и видах сопряжена с риском, который представлен вероятностью возникновения непредвиденных финансовых потерь в ситуациях неопределённости условий инвестирования.  Рассмотрим инвестиционную деятельность на примере предприятия ООО «Новый вид».

 

 

2 Анализ финансового  состояния ООО «Новый вид»

 

 

2.1 Нормативно-правовая  характеристика предприятия

 

 

 

 

 

Полное фирменное наименование Общества на русском языке: 
Общество с ограниченной ответственностью «Новый вид», сокращённое наименование на русском языке: ООО «Новый вид». Общество является коммерческой организацией.

Общество вправе в установленном  порядке открывать банковские 
счета, в том числе валютные, на территории Российской Федерации и за её 
пределами. Общество имеет круглую печать, содержащую сто полное 
фирменное наименование на русском языке и указание на его место нахождения. Общество может иметь штампы и бланки со своим наименованием, собственную эмблему и другие средства визуальной идентификации.

Общество является собственником  принадлежащего ему имущества 
и денежных средств и отвечает по своим обязательствам собственным 
имуществом. Участники не отвечают по обязательствам Общества, в пределах и не несут риск убытков, связанных с деятельностью Общества, в пределах стоимости внесённых ими вкладов.

Российская Федерация, субъекты РФ и муниципальные 
образования не несут ответственности по обязательствам Общества, 
равно как Общество не несёт ответственность по обязательствам РФ и 
муниципальных образований.

Место нахождения Общества: 241029, Российская Федерация, г.Брянск, ул. Ермакова 22а.

Основные виды деятельности предприятия - производство и оптовая  торговля мебелью, а так же осуществление     других     видов     хозяйственной     деятельности,      не противоречащих законодательству России.

Отдельными видами деятельности, перечень которых определяется специальными Федеральными законами, общество может заниматься только при получении специального разрешения (лицензии). Если условиями предоставления специального разрешения (лицензии) на занятие определённым видом деятельности предусмотрено требование о занятии такой деятельностью как исключительной, то общество в течение срока действия специального разрешения (лицензии) не вправе осуществлять иные виды деятельности, за исключением видов деятельности, предусмотренных специальным разрешением (лицензией) и им сопутствующих (приложение А).

Общество для достижения целей своей деятельности вправе нести обязанности, осуществлять любые имущественные и неимущественные права, предоставляемые законодательством.

Общество вправе в установленном  порядке открывать банковские 
счета, в том числе валютные, на территории Российской Федерации и за её 
пределами. Общество имеет круглую печать, содержащую сто полное 
фирменное наименование на русском языке и указание на его место нахождения. 
        Общество может иметь штампы и бланки со своим наименованием, 
собственную эмблему и другие средства визуальной идентификации.

Предприятие имеет линейно-функциональную организационную структуру, т.е. линейные звенья управления призваны командовать, а функциональные — консультировать, помогать в разработке конкретных вопросов и подготовке соответствующих решений, программ, планов. Высшим руководящим генеральный директор назначает финансового и исполнительного директора, в обязанности которых входит текущее управление финансовым и производственным сектором предприятия.

 

Организационная структура предприятия приведена в соответствии с рисунком 1.

 

 

 

Рисунок 1-Организационная  структура ООО «Новый вид»

 

Таким образом, линейная-функциональная организационная структура обеспечивает прямое воздействие на исполнителей и в полной мере реализует принцип единоначалия. Решения руководителя передаются по цепочке «сверху вниз», являются обязательными для всех нижестоящих звеньев. Сам руководитель, в свою очередь, подчинен вышестоящему руководителю.

Достоинством линейной-функциональной структуры управления является простота организационной структуры фирмы и полная ответственность линейного руководителя за результаты работы, а ее недостатком – предъявление высоких требований к линейному руководителю, который должен обладать исключительной компетентностью одновременно во всех сферах.

Рассмотрим основные экономические  показатели деятельности ООО «Новый вид», которые представлены в таблице 2.1.

 

 

2.2 Основные экономические  показатели ООО «Новый вид»

 

 

 

 

Экономическое состояние  ООО «Новый вид» отражают его основные экономические показатели деятельности на основе бухгалтерской отчетности предоставленной в приложении Б.  Они рассматриваются в таблице 2.1.

 

Таблица 2.1 – Основные экономические показатели деятельности ООО «Новый вид» за 2008-2010г.

 

Показатели	2008г.	2009г.	2010г.	Абсолютное отклонение(+,-), тыс.руб.			Относительное отклонение, %
				2009 к 2008	2010 к 2009	2010к 2008	2009 к 2008	2010к 2009	2010 к 2008
Выручка от продаж, тыс. руб.	212002	274915	300251	62913	25336	88249	129,67	109,21	141,62
Себестоимость, тыс.руб.	171494	227433	242153	55939	14720	70659	132,61	106,47	141,2
Валовая прибыль, тыс.руб.	40508	47482	58098	6974	10616	17590	117,21	122,3	143,42
Чистая прибыль, тыс.руб.	8546	6052	3069	-2494	-2983	-5477	70,81	50,7	35,91
Стоимость основных средств, тыс.руб.	60873	64381	60518	3508	-3863	-355	105,76	93,99	99,41