Анализ финансовых результатов деятельности предприятия и пути их совершенствования

 

 

 

 

Индикаторы  финансового состояния

Показатели  платежеспособности

Показатели  финансовой устойчивости

Показатели  оборачиваемости

Показатели  рентабельности и прибыли

Показатели  эффективности труда

Коэффициент текущей  ликвидности

Коэффициент  финансовой независимости

Оборачиваемость текущих активов

Анализ прибыльности основной деятельности

Коэффициент  срочной ликвидности

Показатели  самофинансирования

Оборачиваемость текущих пассивов

Анализ прибыльности всей деятельности

Коэффициент абсолютной ликвидности

Анализ вероятности  банкротства

Анализ безубыточности

Коэффициент покрытия

Анализ финансового  рычага

 

Рис 1.1. Классификация индикаторов финансового состояния предприятия

 

Показатели  платежеспособности отражают возможность предприятия погасить краткосрочную задолженность своими легко реализуемыми средствами. При исчислении этих показателей за базу расчета принимаются краткосрочные обязательства.

Степень платежеспособности предприятия  обычно оценивается при помощи финансовых коэффициентов ликвидности:

1) Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывают по формуле (1.1) [9] как отношение денежных средств и быстрореализуемых краткосрочных ценных бумаг к текущей – краткосрочной задолженности:

коэффициент абсолютной ликвидности	=	денежные средства + краткосрочные вложения			(1.1)
		краткосрочные обязательства

 

 

В мировой практике достаточным  считается значение коэффициента абсолютной ликвидности, равное 0,2 - 0,3, то есть предприятие  может немедленно погасить 20 - 30 % текущих обязательств;

2) коэффициент ликвидности определяют как отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности к текущим обязательствам рассчитывается по формуле (1.2) [9]:

 

коэффициент ликвидности	=	оборотные активы - запасы			(1.2)
		краткосрочные обязательства

 

 

По оценкам, принятым в международной практике, значение коэффициента должно быть 0,8 – 1;

3) общий коэффициент покрытия, который часто называют просто коэффициентом покрытия, дает общую оценку платежеспособности предприятия. Коэффициент покрытия представляет интерес для покупателей и держателей акций и облигаций предприятия. Его вычисляют по формуле (1.3) [9]:

 

общий коэффициент покрытия	=	оборотные активы			(1.3)
		краткосрочные обязательства

 

 

Нормальное  значение этого коэффициента составляет 2,0-2,5.

Финансовую устойчивость и автономность отражает структура баланса (соотношение между отдельными разделами актива и пассива), которая характеризуется несколькими показателями;

4) коэффициент автономии характеризует зависимость предприятия от внешних займов. Чем ниже значение коэффициента, тем больше займов у компании, тем выше риск неплатежеспособности. Низкое значение коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств определяется по формуле (1.4):

 

коэффициент автономии	=	собственный капитал			(1.4)
		валюта баланса

 

 

Считается нормальным, если значение показателя коэффициента автономии  больше 0,5, то есть финансирование деятельности предприятия осуществляется не менее, чем на 50% из собственных источников:

5) долю заемных средств определяют по формуле (1.5) [9]:

 

доля заемных  источников	=	суммарные заемные  средства			(1.5)
		валюта баланса

 

 

Данное отношение показывает, сколько  заемных средств привлекало предприятие  на 1 руб. собственных средств, вложенных в активы;

6) коэффициент инвестирования - соотношение заемных и собственных средств – является еще одной формой представления коэффициента финансовой независимости:

 

коэффициент инвестирования	=	суммарные заемные  средства			(1.6)
		собственный капитал

 

 

Рекомендуемые значения: 0,25 – 1.

Коэффициенты рентабельности. Кроме уже рассмотренных коэффициентов рентабельности, при анализе финансового состояния рассчитывают и другие модификации, характеризующие различные стороны деятельности предприятия;

7) коэффициент рентабельности продаж. Демонстрирует долю чистой прибыли в объеме продаж предприятия:

 

рентабельность  продаж	=	чистая прибыль			(1.7)
		объем продаж

 

 

 

8) коэффициент рентабельности собственного капитала позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия. Обычно этот показатель сравнивают с возможным альтернативным вложением средств в другие ценные бумаги. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица, вложенная собственниками компании:

 

рентабельность  собственного капитала	=	чистая прибыль			(1.8)
		собственный капитал

 

9) коэффициент рентабельности оборотных активов. Демонстрирует возможности предприятия в обеспечении достаточного объема прибыли по отношению к используемым оборотным средствам компании. Чем выше значение этого коэффициента, тем более эффективно используются оборотные средства:

 

рентабельность  оборотных активов	=	чистая прибыль			(1.9)
		оборотные активы

 

 

10) коэффициент рентабельности внеоборотных активов демонстрирует способность предприятия обеспечивать достаточный объем прибыли по отношению к основным средствам компании. Чем выше значение данного коэффициента, тем более эффективно используются основные средства:

 

рентабельность  внеоборотных активов	=	чистая прибыль			(1.10)
		внеоборотные  активы

 

 

11) коэффициент рентабельности инвестиций показывает, сколько денежных единиц потребовалось предприятию для получения одной денежной единицы прибыли. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности:

 

рентабельность  инвестиций	=	чистая прибыль			(1.11)
		собственный капитал + долгосрочные обязательствава

 

 

Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Среди этих коэффициентов рассматриваются такие показатели как фондоотдача, когда речь идет о внеоборотных активах, оборачиваемость оборотных средств, а также оборачиваемость всего капитала.

Показатель вероятности банкротства Альтмана является комплексным показателем, широко применяемым в рыночной экономике для оценки финансовой устойчивости фирм. Рассчитывается по следующей формуле, адаптированной к российским условиям:

 

Ka = 1,2Х₁ + 3,3Х₂ + 1,4Х₃ + 0,6Х₄ + Х₅,     (1.12)

 

где Х₁ — степень мобилизации активов, определяемая по формуле: Х₁ = ОА/ВБ, где ВБ — валюта баланса;

Х₂ — рентабельность активов, определяемая по формуле: Х₂=ПОД/ВБ, где ПОД — прибыль от основной деятельности;

Х₃ — уровень самофинансирования, определяемый по формуле: Х₃ = НК/ВБ, где НК — накопленный капитал, НК = резервный капитал + фонд социальной сферы + целевые финансирования и поступления + нераспределенная прибыль прошлых лет + непокрытый убыток прошлых лет и отчетного года;

Х₄ — отношение уставного капитала и обязательств (заемных источников финансирования), определяемое по формуле: Х₄ = УК/(ДСО + КСО), где УК — уставный капитал;

Х₅ — коэффициент оборачиваемости всех активов, определяемый по формуле: Х₅ = ВР/ВБ, где ВР — выручка от реализации. Х₁, Х₃ и Х₄ — показатели формулы Альтмана, характеризующие долю собственных средств в пассивах (то есть отражающие финансовую устойчивость организации), Х₂ и Х₅ — показатели рентабельности и оборачиваемости активов.

Согласно западным стандартам, если значение Ka>3, то вероятность банкротства низкая. Однако при анализе финансового состояния российских предприятий ориентироваться на стандарты, рассчитанные для стационарных процессов развития, — недостаточно корректно. Пока что в российских условиях прежде всего необходимо обращать внимание на динамику изменения показателя, а не на его абсолютную величину. Практический опыт показал, что в условиях стационарной экономики значение Ka < 1,81 ведет к постепенному банкротству.

1.2. Система управления финансовым состоянием предприятия

Управление — функция организованных систем различной природы (биологических, социальных, технических), обеспечивающая сохранение их определенной структуры, поддержание режима деятельности, реализацию их программ и целей.