Анализ и оценка финансовых результатов производственно-коммерческой деятельности сельскохозяйственного предприятия (на примере ОАО "З

Таблица 17 - Динамика задолженности ОАО "За мир и труд" и его чистых активов в 2004-2006 гг.

Показатели Годы 2006 г. в % к 2004 2005 2006 2004 г. 2005 г. Остаток дебиторской задолженности на конец года (строка 240) 5175 1547 117480 2270,1 7594,1 Остаток кредиторской задолженности на конец года (строка 620) 2344 3234 5851 249,6 180,9 Остаток долгосрочных кредитов на конец года (строка 590) 15324 20177 299431 1954,0 1484,0 Остаток краткосрочных кредитов и займов на конец года (строка 610) 43574 53804 1604 3,7 3,0 Чистые активы на конец года 195904 204287 220042 112,3 107,7

Источник: форма № 1 и справка к форме № 3 (строка 200)

Ситуация с кредиторской задолженностью перед поставщиками и другими подобными заимодавцами выглядит для предприятия еще менее благоприятно. К концу 2006 г. общая сумма долгосрочной кредиторской задолженности предприятия в 19,5 раза превышала аналогичный показатель 2004 г. При этом у предприятия резко сократилась сумма краткосрочных кредитов (с 43,6 млн.руб. до 1,6 млн.), чего не наблюдалось в предыдущие годы. В сравнении с выручкой и даже прибылью указанные суммы угрожают финансовой устойчивости предприятия. Это не позволяет ему заметно наращивать чистые активы, измеряемые разностью между стоимостью имущества (активами) предприятия и всей суммой его кредиторской задолженности. За рассматриваемые три года стоимость чистых активов хозяйства возросла всего на 12,3 %, т.е. в пределах инфляции. Это свидетельствует о медленно растущей стоимости предприятия, т.е. о его капитализации. Данный факт следует считать негативным, требующим принятия эффективных действенных мер, направленных на улучшение финансового состояния предприятия. Но для разработки таких мер требуется выполнить более детальную оценку его финансового состояния. Такая оценка будет предметом завершающего, четвертого раздела.

4. РЕЗУЛЬТАТЫ ФИНАНСОВОГО  СОСТОЯНИЯ ОАО "ЗА МИР И ТРУД" И ПУТИ ЕГО УЛУЧШЕНИЯ

4.1. Оценка финансового  состояния предприятия

В предыдущих разделах работы основное внимание было уделено анализу показателей производственно-коммерческой деятельности предприятия. В современных экономических исследованиях такой анализ недостаточен. Он должен быть продолжен анализом финансовых показателей, которые позволяют изучить взаимосвязи между различными элементами бухгалтерской отчетности. Эти показатели носят относительный характер. То есть они представляют собой финансовые коэффициенты. На их основе можно оценить финансовое состояние предприятия всесторонне и более объективно. При этом для наиболее  достоверной оценки существующего финансового положения предприятия, определения стратегии и тактики его развития финансовый менеджмент рекомендует прибегать к широкой совокупности методов анализа [16, 17, 21, 37].

Финансовый анализ начинают с расчета финансовых показателей предприятия. Рассчитываемые показатели объединяют в группы. В состав показателей каждой группы входит несколько основных и ряд дополнительных показателей, рассчитываемых в зависимости от целей анализа, особенностей управления предприятием, выступающим в качестве объекта оценки. Однако во всех случаях рассчитываемые в ходе анализа и оценки финансовые коэффициенты характеризуют соотношения между различными статьями бухгалтерской отчетности. Например, коэффициенты платежеспособности и ликвидности позволяют сравнивать и оценивать долговые обязательства предприятия с имеющимися у него активами, коэффициент автономии определяет долю собственного капитала в совокупных пассивах хозяйства и т.д.

В первую группу входят коэффициенты, характеризующие платежеспособность и ликвидность предприятия. Определенный уровень платежеспособности часто является обязательным условием самой возможности привлечения дополнительных заемных средств, получения кредитов. В эту группу входят также показатели, позволяющие судить о возможности предприятия успешно функционировать в обозримом будущем. Например, показатель чистого оборотного капитала позволяет судить о том, насколько успешно предприятие способно погашать свои краткосрочные обязательства и продолжать успешную производственно-коммерческую деятельность.

Во вторую группу включают показатели финансовой устойчивости. Их называют показателями структуры капитала и платежеспособности, а иногда коэффициентами управления источниками средств.

Третью группу представляют показатели деловой активности, называемые коэффициентами управления активами.

В четвертую группу включают показатели рентабельности разных элементов имущества, рентабельности затрат, рентабельности продаж, рентабельности капитала. Эта группа показателей позволяет получить обобщенную оценку деятельности предприятия, его способности формировать и наращивать прибыль от производственно-финансовой деятельности.

При анализе показателей следует провести их сравнение с существующими нормативными значениями, с показателями аналогичных предприятий, выявить их динамику, т.е. развитие во времени.

Далее в данном разделе работы в указанном выше порядке выполнен анализ показателей оценки платежеспособности и ликвидности ОАО "За мир и труд", его финансовой устойчивости, деловой активности (ее также называют рыночной активностью), рентабельности. Результаты и соответствующие расчеты сведены в таблицы.  

 

4.2. Оценка платежеспособности  и ликвидности ОАО "За мир  и труд" 

 

Платежеспособность предприятия - это его способность своевременно и в полном объеме погашать свои финансовые обязательства. Ликвидность - это способность отдельных имущественных активов обращаться в денежную форму без потерь балансовой стоимости. Понятия платежеспособности и ликвидности близки по содержанию, но не идентичны. При высоком уровне платежеспособности финансовое положение предприятия можно охарактеризовать как устойчивое.

Устойчивое финансовое положение является важнейшим фактором предотвращения возможности банкротства предприятия. Поэтому всегда важно знать, насколько платежеспособно предприятие и какова степень ликвидности его активов. Для этого определяют величину следующих показателей:

1)    коэффициент текущей ликвидности (в качестве синонимов применяют другие названия этого коэффициента: общий коэффициент покрытия; текущей платежеспособности; общей ликвидности). Данный коэффициент, независимо от его названия, характеризует, в какой степени все краткосрочные обязательства предприятия обеспечены его оборотными активами;

2)    коэффициент промежуточной платежеспособности и ликвидности (в качестве синонимов применяют следующие названия: коэффициент срочной ликвидности; промежуточный коэффициент покрытия; быстрой ликвидности и др.). Этот коэффициент показывает, каковы возможности предприятия погасить краткосрочные обязательства имеющимися денежными средствами, финансовыми вложениями и дебиторской задолженностью;

3)    коэффициент ликвидности (иногда его называют коэффициентом абсолютной платежеспособности). Коэффициент показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена имеющимися денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями;

4)    чистый оборотный капитал (другие названия: рабочий капитал; чистые оборотные средства; величина собственных оборотных средств и др.). Показатель отражает, какая часть оборотных активов предприятия финансируется за счет собственного капитала и долгосрочных заемных ресурсов;

5)    коэффициент соотношения денежных средств и чистого оборотного капитала (другое название: коэффициент маневренности функционирующего капитала). Характеризует долю чистого оборотного капитала в денежных средствах;

6)    коэффициент соотношения запасов и краткосрочной задолженности. Характеризует долю чистого оборотного капитала, связанного в запасах;

7)    коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности. Характеризует общее соотношение расчетов предприятия по видам задолженности;

8)    коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности по коммерческим операциям. Характеризует соотношение расчетов за поставленную продукцию (включая авансы, выданные поставщиками) и за приобретенную продукцию, услуги.

Перечисленные восемь коэффициентов были рассчитаны по состоянию на начало и конец 2006 г. по бухгалтерскому балансу предприятия. Начало и конец года взяты для выявления тенденций изменения рассчитанных коэффициентов. Порядок расчета указанных коэффициентов отражен во второй графе табл.18. В третьей ее графе приведены формулы расчета, показывающие, какие строки бухгалтерского баланса использовались для расчета и при каких арифметических действиях (сложение, вычитание, деление). В четвертой графе таблицы приведены рекомендуемые значения коэффициентов или динамики абсолютных показателей (строка 4). В последних двух графах приведены фактические значения, полученные при помощи приведенных формул.

Из табл.18 можно сделать следующие оценочные суждения о платежеспособности и ликвидности хозяйства в последнем отчетном году его деятельности.

1.    Коэффициент текущей ликвидности предприятия свидетельствует о его исключительно высокой платежеспособности, так как при нормативном значении данного коэффициента, равном 2, фактические значения намного больше. Это означает, что ОАО "За мир и труд" способно погасить все свои краткосрочные долги без особых затруднений.

2.    Более сложная ситуация выявляется при рассмотрении уровней коэффициента промежуточной ликвидности и платежеспособности. Денежных

Таблица 18 - Результаты оценки платежеспособности и ликвидности в ОАО "За мир и труд" в 2006 г.

Показатели Расчет показателя

Формула расчета (строки формы № 1)

Рекомендуемые значения Фактические значения начало года конец года 1. Коэффициент текущей ликвидности Оборотные активы: краткосрочная кредиторская задолженность Стр.290 : (690-640-650), ф.1 ³ 2 1,7 35,3 2. Коэффициент промежуточной платежеспособности и ликвидности (Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения + дебиторская задолженность) : краткосрочная кредиторская задолженность (стр.290-стр.210) : (стр.690-640-650) 0,7-0,8 0,14 20,1 3. Коэффициент абсолютной ликвидности (Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения) : краткосрочная кредиторская задолженность

(Стр.260 + 250) : (Стр.690-640-650)

0,2-0,3 0,11 0,84 4. Чистый  оборотный капитал Оборотные  активы - краткосрочные обязательства  Стр.290-(Стр.690-640-650) Рост в динамике 42579 255513 5. Коэффициент соотношения  денежных средств и чистого  оборотного капитала Денежные  средства : чистый оборотный капитал  Стр.260 : [(Стр.290-244-216)-(Стр.690-640-650)] Рост  в динамике 0,15 0,02 6. Коэффициент соотношения  запасов и краткосрочной задолженности  Запасы : краткосрочная кредиторская  задолженность (Стр.210-216) : (Стр.690-640-650) 0,5-0,7 1,6 15,2 7. Коэффициент соотношения  дебиторской и кредиторской задолженности  Дебиторская задолженность : кредиторская  задолженность Стр.240 : (Стр.690-640-650) > 1 0,03 15,8 8. Коэффициент соотношения  дебиторской и кредиторской задолженности  по коммерческим операциям Дебиторская  задолженность покупателей : кредиторская  задолженность поставщикам (Стр.241 + 245) : Стр.621 > 1 29,5 0,02

Расчеты выполнены на основе данных формы № 1 "Бухгалтерский баланс" предприятия за 2006 г.

средств, имеющихся у предприятия (краткосрочные финансовые вложения к концу 2006 г. отсутствовали), существенно меньше величины краткосрочной кредиторской задолженности. Однако и в этом случае предприятие имело достаточные возможности для своевременного и в полном объеме погашения долгов перед кредитными организациями.

3.    Вполне достаточен у хозяйства запас финансовой прочности, оцениваемый по коэффициенту абсолютной ликвидности. При его нормативных значениях, находящихся в диапазоне 0,2-0,3, фактические значения данного коэффициента находились в начале года на уровне 0,11, а в конце года - на уровне 0,84.

4.    Чистый оборотный капитал предприятия, т.е. разница между стоимостью его оборотных активов и величиной краткосрочных обязательств, проявил отчетливую положительную динамику, увеличившись за год с 42579 тыс. руб. до 255513 тыс.руб. (почти в 6 раз).

5.    Коэффициент соотношения денежных средств и чистого оборотного капитала, в отличие от предыдущих коэффициентов, проявил негативную динамику, поскольку за год он уменьшился со значения 0,15 до 0,02, т.е. более чем в 7 раз. Это свидетельствовало о существенно ухудщавшейся обеспеченности предприятия денежными средствами в конце года в сравнении с его началом.

6.    Существенно улучшилось значение коэффициента, отражающего соотношение стоимости материально-производственных запасов предприятия и его краткосрочной задолженности. К концу года данное соотношение увеличилось с 1,6 до 15,2. Причина состоит в большом уменьшении краткосрочных долгов предприятия в сравнении с темпами роста запасов. Но и данное соотношение должно находиться под тщательным контролем учетно-финансовой службы и руководства предприятия, так как не исключено ухудшение коэффициента соотношения запасов и краткосрочной задолженности допустимо. Ведь это редкая ситуация, при которой у предприятия краткосрочные долги уменьшаются, а долгосрочные растут. Однако пока запас финансовой прочности у предприятия остается в данном аспекте весьма значительным.

7.    Существенно улучшился в ОАО "За мир и труд" коэффициент соотношения дебиторской и общей кредиторской задолженности. Значение данного коэффициента увеличилось с 0,03 до 15,8 при рекомендуемом значении >1.

Причина состоит в том, что в течение года хозяйство отправило покупателям большие объемы продукции в долг, с которым до конца года дебиторы пока не рассчитались.

8.    Предыдущий вывод о возможности предприятия своевременно рассчитываться по краткосрочным кредитам подкрепляется рассмотрением коэффициента соотношения дебиторской и кредиторской задолженности по коммерческим операциям. Он существенно уменьшился, показывая, что долги предприятия намного превышают долги перед ним со стороны покупателей.

Подытоживая, можно, таким образом, сделать общий вывод о том, что платежеспособность и ликвидность ОАО "За мир и труд" к концу 2006 г. в основном улучшились и находятся на высоком уровне, чаще всего превышающем рекомендуемые значения соответствующих коэффициентов, хотя отдельные коэффициенты свидетельствуют о неблагоприятных тенденциях в финансовом состоянии предприятия. 

 

4.3. Оценка коэффициентов  финансовой устойчивости ОАО "За  мир и труд" 

 

Коэффициенты финансовой устойчивости предприятия характеризуют структуру используемого им капитала с позиций его платежеспособности и финансовой стабильности развития. Эти показатели больше всего должны интересовать кредиторов и инвесторов, так как соответствующие коэффициенты позволяют оценить степень их защищенности от неспособности хозяйствующего субъекта погашать долгосрочные обязательства. Кстати, до 2004 года хозяйство, как и другие сельхозпредприятия, не имело возможности получения долгосрочных кредитов. В 2005 г. такая возможность появилась. Акционеры (ОАО "Молкомбинат Тимашевский) предоставили хозяйству более 100 млн.руб. долгосрочных кредитов (в основном для модернизации молочного животноводства). В дальнейшем сумма таких кредитов резко возросла (более чем до 200 млн.руб.). Оценка способности предприятия погашать долгосрочные обязательства осуществляется с помощью системы из девяти (иногда большего количества) коэффициентов. Это следующие показатели.