Сравнительная эффективность бюджетно-налоговой и денежно-кредитной политики

не эффективно.

Рис. 18.11                                                   Рис. 18.12

0

2. T­, или t­.

Увеличение T (или увеличение t) аналогично сокращению G (рис. 18.12), но увеличение T на величину, равную сокращению G вызовет меньшее падение Y:

Если |∆T| = |∆G| Þ Y↓ (но Y2а > Y2 на рис. 18.11 и 18.12).

Вместе с тем следует напомнить, что практическое осуществление сдерживающей бюджетно-налоговой политики сталкивается с серьезными трудностями:

1. Государственные расходы (как на покупку товаров и услуг, так и на социальные цели – трансферты) носят долгосрочный характер, и их изменение, особенно сокращение, сталкивается с сопротивлением законодателей.
2. Увеличение налогов является самой непопулярной мерой, так что принятие законодателями такого решения возможно только в редких случаях.

Монетаристы и другие представители неоклассиков всегда за T↓ и G↓, но они считают, что любая бюджетно-налоговая политика вообще неэффективна. Главное – сбалансированность бюджета.

4. Эффективность сдерживающей денежно-кредитной политики.

Сдерживающая денежно-кредитная политика (политика «дорогих» денег) ведет к росту процентной ставки r, что обусловлено сокращением денежной массы, и к сокращению дохода Y (рис 18.13).

КЕЙНСИАНЦЫ:

М↓ Þ r↑ Þ I↓ Þ AE↓ Þ Y↓ + прекращение роста уровня цен P (= остановка инфляции).

Рис.18.13

0

И хотя доход сокращается несильно (кейнсианская IS крутая, а LM пологая),

сильный рост процентной ставки r сначала сдерживает рост избыточных инвестиций (Þ избыточного совокупного спроса), а затем может начаться сокращение инвестиций Þ раскручивание спада.

Проблема: возможность вызвать спад.

Тем не менее, кейнсианцы предпочитают денежно-кредитную политику как средство борьбы с инфляцией:

1. Денежно-кредитная политика не нуждается в одобрении законодателей Þ
2. Временные лаги при проведении денежно-кредитной политики меньше, чем при проведении бюджетно-налоговой политики.
3. Некоторые из неокейнсианцев придерживаются точки зрения монетаристов.

МОНЕТАРИСТЫ:

Монетаристы, как известно, допускают ↓М для борьбы с инфляцией:

М↓ Þ AD↓ Þ Р↓, однако

придется смириться с кратковременным спадом (рисунок 18.14):

Рис.18.14

• Сокращение совокупного спроса вследствие сокращения денежной массы вызовет краткосрочное сокращение выпуска (дохода): кривая LM1 сдвинется в положение LM2.
• Когда уровень цен P снизится, выпуск (доход) вернется к исходному уровню полной занятости Y*: кривая LM2 вернется в положение LM1.

(Обратите  внимание на связь монетаристской интерпретации модели IS - LM c гипотезой адаптивных ожиданий).

В заключение следует отметить, что при проведении любой сдерживающей политики кривая AD сдвигается влево.

ВЫВОДЫ.

КЕЙНСИАНЦЫ:

• На спаде для борьбы с циклической безработицей предпочтительнее (ЭФФЕКТИВНЕЕ) использование бюджетно-налоговой экспансии (стимулирующей фискальной политики).
• На фазе бума для борьбы с инфляцией спроса предпочтительнее сдерживающая денежно-кредитная политика.

В случае сдерживающей политики трудно говорить об эффективности, так как любая сдерживающая политика приводит к сокращению выпуска (дохода). Скорее можно говорить политике «меньшего зла».

МОНЕТАРИСТЫ:

• В ДОЛГОСРОЧНОМ ПЛАНЕ ЛЮБАЯ стабилизационная политика ВООБЩЕ НЕ ЭФФЕКТИВНА: так как Y = Y*, u = u*.
• В краткосрочном периоде эта политика и есть главная причина экономических колебаний (прежде всего денежно-кредитная).

Единственное, что они признают – проведение сдерживающей денежно-кредитной политики в ответ на проведенную ранее неправильную стимулирующую денежно-кредитную политику.

Несмотря на монетаристскую критику стабилизационной политики, современное государство активно использует дискреционную бюджетно-налоговую и денежно-кредитную политику. При этом из политики борьбы с безработицей и инфляцией она все больше превращается в политику предотвращения роста безработицы и ускорения инфляции на основе развития и совершенствования прогностических методов.

При этом экономисты - кейнсианцы считают, что

• для борьбы (лучше предупреждения) с безработицей предпочтительна бюджетно-налоговая политика;
• с помощью денежно-кредитной политики эффективно можно предупредить инфляцию (эффективнее, чем с помощью бюджетно-налоговых методов).

Практическое использование стабилизационной политики включает комбинацию денежно-кредитных и бюджетно-налоговых инструментов. Например, для борьбы с высокой инфляцией (спроса!) используют инструменты сдерживающей денежно-кредитной политики, которая может быть поддержана инструментами стимулирующей бюджетно-налоговой политики, чтобы предотвратить рост безработицы (приблизительно, как на рис. 18.15).

Рис. 18.15

 

 

                              е2

 

                                е

 

 

 

События, связанные с началом и углублением мирового финансового и экономического кризиса, не должны ставить под сомнение необходимость стабилизационной политики. Наоборот, результатом теоретического осмысления особенностей этого кризиса должна стать выработка новых подходов к решению проблем экономической стабилизации, как с точки зрения совершенствования прогностических методов, так и с точки зрения уточнения роли и возможностей бюджетно-налоговых и денежно-кредитных инструментов.