Рынок слияний и поглощений в сфере телекоммуникаций и медиа в 2011 году

После продажи своей доли участия в ОАО «МегаФон» в  августе 2012 года компания Altimo увеличила принадлежащий ей пакет акций ОАО «ВымпелКом» до 41,85% за счет покупки за 3,6 млрд долл. США 14,8% голосующих акций у Weather Investments. Эта сделка стала крупнейшей в секторе по приобретению российской компанией активов за рубежом. В сентябре 2012 года норвежская телекоммуникационная группа Telenor увеличила свою долю участия в ОАО «ВымпелКом» до 42,95%, выполнив обязательство по приобретению акций у Weather Investments после исполнения последней опциона на продажу 14,8% голосующих акций10. Однако Altimo удалось одержать победу в борьбе за контроль над ОАО «ВымпелКом»: в октябре 2012 года она выкупила у украинского бизнесмена Виктора Пинчука 6% акций, заплатив за них 218 млн долл. США, и тем самым довела свою долю участия в ОАО «ВымпелКом» до 47,85%.

10 крупнейших сделок в секторе  телекоммуникаций и медиа в  2012 году

В июле 2012 года «ВТБ Капитал» и болгарский Corporate Commercial Bank за 926 млн долл. США приобрели 93,99% акций Болгарской Телекоммуникационной Компании (БТК). Эта сделка стала вторым по величине приобретением российской компанией зарубежных активов в секторе телекоммуникаций и медиа в 2012 году. Интересно, что хотя это уже вторая сделка «ВТБ Капитал» на рынке Болгарии, мы все же полагаем, что банк выступает либо в качестве финансового инвестора, либо действует по поручению некоего стратегического игрока.

В инфраструктурном сегменте компания «Русские Башни», независимый владелец и оператор антенно-мачтовых сооружений на северо-западе России, объявила о завершении сделки, предусматривавшей осуществление группой инвесторов в составе UFG Private Equity, Macquarie Renaissance Infrastructure Fund, ЕБРР и ADM Capital инвестиций в развитие телекоммуникационной инфраструктуры в размере 100 млн долл. США.

Количество  сделок по видам в секторе телекоммуникаций и медиа в 2011–2012 гг.

Медиа

В исследовании рынка M&A в  прошлом году мы прогнозировали, что  в связи с развитием каналов  вещания ведущие российские медиагруппы  с целью обеспечить качественный контент будут вынуждены приступить к поискам его местных и международных производителей. Одним из примеров стала сделка по покупке телеканалом ТНТ, который является дочерним предприятием ОАО «Газпром-медиа Холдинг», 75% в многопрофильном продюсерском центре Comedy Club Production. Сделка стоимостью 338 млн долл. США выступает явным свидетельством того, что телеканал стремится обеспечить доходность за счет покупки крупного производителя контента.

 Помимо приобретения группой российских инвесторов за 99 млн долл. США 80% акций ОАО «O2ТВ», владельца и оператора сети телевизионных станций, в 2012 году состоялось еще шесть сделок по покупке долей участия в теле- и радиовещательных компаниях.

Вторым наиболее активным сегментом после теле- и радиовещания стал сегмент печатных СМИ, однако стоимость каждой из четырех проведенных в нем сделок составила менее 10 млн долл. США.

Технологии

В 2012 году в сегменте технологий отмечено заметное повышение активности: в течение года было проведено 19 сделок на общую сумму 1,5 млрд долл. США. Крупнейшей из них стала покупка Mail.ru Group у Internet Invest Group украинского провайдера почтовых сервисов, Mail.ua, за 500 млн долл. США. В феврале 2012 года ЗАО «Лаборатория Касперского», один из крупнейших в  мире производителей антивирусного  программного обеспечения, после пересмотра стратегии деятельности объявило о  плане по рекапитализации.

В соответствии с этим планом вывод из состава акционеров американского  инвестора General Atlantic, который в 2010 году купил 20% акций ЗАО «Лаборатория Касперского» за 200 млн долл. США, а  также ряда миноритарных акционеров, обошелся компании в сумму 300 млн  долл. США.

 Еще одной заметной  сделкой стала покупка ОАО  «РТИ», дочерним предприятием  АФК «Система», работающим в  сфере высоких технологий, 50% в  ЗАО «Энвижн Груп» за 200 млн  долл. США. Остальные 50% акций РТИ  купит в ходе сделки «своп». Цель сделки – интеграция активов  ЗАО «Энвижн Груп» и ОАО  «РТИ», в состав которого входят  концерн «РТИ Системы» и ОАО  «СИТРО-НИКС», для максимального  синергетического эффекта при  реализации совместных проектов  и использования клиентской базы, в которую входят абоненты  ОАО «Ростелеком», ОАО «МТС» и  ОАО «МГТС».

В 2012 году в сегменте технологий было объявлено о проведении еще 16 сделок на общую сумму 0,5 млрд долл. США. В их число вошли четыре сделки с участием провайдеров интернет-услуг  и семь сделок с участием компаний, занимающихся разработкой программного обеспечения.

Прогноз на будущее

Прогнозируется в 2013 году существенный рост активности M&A в секторе телекоммуникаций и медиа и ожидаются следующие тенденции в сфере M&A в данном секторе.

Использование Интернета  становится неотъемлемой частью повседневной жизни, при этом на фоне достаточно высокого общего уровня проникновения  Интернета рынок фиксированного доступа демонстрирует признаки замедления роста по сравнению с  рынком мобильного доступа. Дальнейшая консолидация активов широкополосной связи в регионах, как показывают наблюдения прошлых нескольких лет, скорее всего продолжится, хотя и  в существенно меньших объемах. Недавно ОАО «ВымпелКом» объявило о намерении выделить принадлежащие  ему активы широкополосной связи  в отдельный бизнес, с тем чтобы  сконцентрировать усилия на развитии сегмента услуг мобильной связи  и других быстрорастущих сегментов.

Предполагается, что инвестиции в интернет-сегмент в 2013 году продолжатся, так как интерес инвесторов к российскому интернет-пространству растет (примером тому могут служить инвестиции Baring Vostok Capital Partners в Avito.ru в размере 75 млн долл. США). Распространение мобильных устройств, мобильного доступа в Интернет и рост сетевой активности приведут к тому, что доход от рекламы, размещаемой в печатных СМИ, существенно уменьшится, а доход от интернет-рекламы – возрастет. Компаниям, придерживающимся традиционных методов продаж, необходимо будет пересмотреть свои стратегии с учетом преференций потребителей, предпочитающих простоту и скорость проведения транзакций. В 2013 году на сделки M&A в медиапространстве будут влиять оба фактора.

В 2013 году ожидаются сделки, обусловленные необходимостью выполнить условия тендеров на получение лицензий на оказание услуг связи четвертого поколения (4G). Вполне возможно, что операторы попытаются обеспечить развитие сетей за счет совместного использования инфраструктуры, создания совместных предприятий и покупки региональных игроков рынка мобильной связи. Инфраструктурные инвестиции также вполне вероятны, однако для этого от операторов мобильной связи потребуется объединить усилия и привлечь финансовых инвесторов (например Российский фонд прямых инвестиций), но хотя интерес и высок, перспективы реальных инвестиций на сегодняшний день весьма туманны. Высокая конкуренция между операторами мобильной связи скорее всего перейдет в сферу борьбы за качество клиентской базы и поиска возможностей по снижению операционных издержек и капитальных затрат. В рамках реализации стратегии по концентрации усилий на основных операциях зарубежным операторам мобильной связи удалось успешно перевести на аутсорсинг функции обслуживания клиентов. В следующем году эта тенденция будет набирать силу и в России. В свою очередь инвесторов будут привлекать аутсорсинговые компании, располагающие проверенными на практике бизнес-моделями и обладающие высоким потенциалом роста.

По данным ЗАО «КПМГ».