Страхование инновационных рисков

Помимо этого, необходимо отметить основную особенность риска  — риск имеет свойство уменьшаться  с увеличением предсказуемости  рискосодержащего события. Под рискосодержащим событием понимается то событие, от совершения или не совершения которого зависит соответственно успех или неудача предполагаемого предприятия. И так как риск в таком случае выражается процентной (или количественной) возможностью не совершения благоприятного события, то чем больше существует возможностей предвидеть, свершится или не свершится это событие, тем меньше значение риска. Таким образом, риск нельзя определить и как событие. Событие — в данном случае — условие возникновения рисковой ситуации.

Риск — ситуация, связанная  с наличием выбора из предполагаемых альтернатив путем оценки вероятности наступления рискосодержащего события, влекущего как положительные, так и отрицательные последствия.

Всю работу над риском целесообразно рассматривать только в системе отношений между  субъектами и объектами управления риском, т. е. в некой системе.

Система управления представляет собой сложный механизм воздействия управляющей системы на управляемую с целью получения желаемого результата. Таким образом, управление риском как система состоит из двух подсистем: управляемой подсистемы (объекта управления) и управляющей подсистемы (субъекта управления) [11, c.45].

В системе управления риском объектом управления являются риск, рисковые вложения капитала, экономические  отношения между хозяйствующими подразделениями в процессе реализации риска.

Субъектом управления в  системе управления риском является специальная группа людей (руководитель, финансовый менеджер, менеджер по риску и другие), которая посредством различных приемов и способов управления осуществляет целенаправленное воздействие на объект управления.

Существует интересное мнение по поводу использования термина  «система управления риском». Некоторые считают, что с точки зрения исследования операций словосочетание управление риском лишено смысла, поскольку неопределенностью управлять нельзя. Таким образом, «когда говорят о системе управления риском», речь идет о системе поддержки принятия решения того или иного субъекта, главная задача, которой в максимальной степени снизить неопределенность, имеющую место при принятии решений субъектам. Такая трактовка системы управления риском несколько сужает ее предназначение. Система управления риском, несомненно, включает процесс принятия решений, однако на этом ее функции не ограничиваются. Система управления риском включает также дальнейший мониторинг рисковых позиций, их хеджирование, порядок взаимодействия подразделений в процессе контроля за принятыми рисками и т. п.

При анализе системы  управления рисками целесообразно  использовать в качестве основного  методологического инструмента системный подход.

Системный подход представляет собой всесторонний подход, фокусирующий внимание не только на организации, но и на окружающей ее среде. Центральным понятием системного подхода является понятие «система», которое отражает понятие о том, что различные элементы, соединяясь, приобретают новое качество, которое отсутствует у каждого из них в отдельности. Новое качество возникает благодаря наличию связей в системе, которые осуществляют перенос свойств каждого элемента системы ко всем остальным элементам системы. Такие связи называются интегральными или системными.

            Эффективность функционирования системы управления риском, исходя из основных положений системного подхода, определяется эффективным взаимодействием между частями системы, нежели результативной работой ее отдельных властей. [7, c.452]

Таким образом, система  управления рисками представляет собой  совокупность взаимосвязанных и взаимозависимых элементов, конечной целью существования которых является минимизация рисков.

Систему управления риском можно охарактеризовать как совокупность методов, приемов и мероприятий, позволяющих в определенной степени прогнозировать наступление рисковых событий и принимать меры к исключению или снижению отрицательных последствий наступления таких событий. На систему управления риском оказывают влияние как внутренние, так и внешние факторы.

Системный подход предписывает искать истоки проблем, возникающих в работе, в первую очередь во внешней среде.

Внешними факторами  системы управления риском являются следующие: нормативная база в сфере регулирования риска (нормативы, методики, рекомендации, стандарты бухгалтерского учета и т. п.); макроэкономические факторы; зарубежный опыт управления риском.

Наиболее характерными чертами внешней среды является динамичность, многообразие и интегрированность, многообразие.

Внутренние факторы  системы управления риском включают: специфику деятельности организации, его политику, стратегию и тактику; организационную структуру; квалификацию персонала.

Основными чертами внутренней среды являются: стремление к выживанию; постоянное изменение, развитие, направленное на приспособление к внешней среде; совершенствование, наличие целостности, единого предназначения для всех элементов.

Как система управления, управление риском предполагает осуществление ряда процессов и действий, которые представляют собой элементы системы управления риском. К ним можно отнести: идентификацию и локализацию риска; анализ и оценку риска; способы минимизации и предотвращения риска; мониторинг рисковых позиций.

В результате проведения анализа риска получается картина  возможных рисковых событий, вероятность их наступления и последствий. После сравнения полученных значений рисков с предельно допустимыми вырабатывается стратегия управления риском, и на этой основе — меры предотвращения и уменьшения риска. [3, c. 119] Меры по устранению и минимизации риска включают следующие этапы: оценку приемлемости полученного уровня риска; оценку возможности снижения риска или его увеличения (в случае, когда полученные значения риска значительно ниже допустимого, а увеличение степени риска обеспечит повышение ожидаемой отдачи); выбор методов снижения (увеличения) рисков; оценку целесообразности и выбор вариантов снижения (увеличения) рисков [13, c. 41].

После выбора определенного  набора мер по устранению и минимизации  риска следует принять решение  о степени достаточности выбранных мер. Если мер недостаточно — целесообразно отказаться от реализации проекта (избежать риска).

 Общеизвестно, что реализация большинства инвестиционных проектов на любом фондовом рынке сопряжена с существенным риском потери части или даже всего вложенного капитала, причем риск потерь тем выше, чем выше уровень ожидаемого от инвестиций дохода. В связи с этим крайне важно иметь четкое представление о той системе рисков, которые можно назвать инвестиционными рисками, и которая вбирает в себя все риски, присущие инвестиционной деятельности в целом. Виды инвестиционных рисков многообразны. Все инвестиционные риски принято подразделять на системные и несистемные в зависимости от того, насколько широкий круг инструментов фондового рынка подвергается опасности их воздействия в каждом конкретном случае.

Таблица 1.2

По сферам проявления:

Экономический	относится риск, связанный с изменением экономических факторов. Так как инвестиционная деятельность осуществляется в экономической сфере, то она в наибольшей степени подвержена экономическому риску
Политический	различные виды возникающих административных ограничений инвестиционной деятельности, связанных с изменениями осуществляемого государством политического курса
Социальный	риск забастовок, осуществления  под воздействием работников инвестируемых  предприятий незапланированных  социальных программ и другие аналогичные виды рисков
Экологический	риск различных экологических  катастроф и бедствий (наводнений, пожаров и т.п.), отрицательно сказывающихся  на деятельности инвестируемых объектов.
Прочих видов	К ним можно отнести рэкет, хищения  имущества, обман со стороны инвестиционных или хозяйственных партнеров и т.п.

 

Таблица 1.3

По формам инвестирования:

Реального инвестирования	Финансового инвестирования
Этот риск связан с неудачным  выбором месторасположения строящегося  объекта; перебоями в поставке строительных материалов и оборудования; существенным ростом цен на инвестиционные товары; выбором неквалифицированного или недобросовестного подрядчика и другими факторами, задерживающими ввод в эксплуатацию объекта инвестирования или снижающими доход (прибыль) в процессе его эксплуатации	Этот риск связан с непродуманным подбором финансовых инструментов для инвестирования; финансовыми затруднениями или банкротством отдельных эмитентов; непредвиденными изменениями условий инвестирования, прямым обманом инвесторов и т.п.

 

Таблица 1.4

По источникам возникновения  выделяют два основных видов риска:

Систематический (или  рыночный).

Несистематический (или специфический).

Этот вид риска возникает  для всех участников инвестиционной деятельности и форм инвестирования. Он определяется сменой стадий экономического цикла развития страны или конъюнктурных циклов развития инвестиционного рынка; значительными изменениями налогового законодательства в сфере инвестирования и другими аналогичными факторами, на которые инвестор повлиять при выборе объектов инвестирования не может.

Этот вид риска присущ конкретному объекту инвестирования или деятельности конкретного инвестора. Он может быть связан с неквалифицированным  руководством компанией (фирмой) —  объектом инвестирования, усилением  конкуренции в отдельном сегменте инвестиционного рынка; нерациональной структурой инвестируемых средств и другими аналогичными факторами, отрицательные последствия которых в значительной мере можно предотвратить за счет эффективного управления инвестиционным процессом.

 

В отдельных источниках также выделяют такие риски, как:

- риск, связанный с отраслью производства, — вложение в производство товаров народного потребления в среднем менее рискованны, чем в производство, скажем, оборудования;

- управленческий риск, т.е. связанный с качеством управленческой команды на предприятии;

- временной риск (чем больше срок вложения денег в предприятие, тем больше риска);

- коммерческий риск (связан с показателями развития данного предприятия и сроком его существования). [4, c. 203]

Так как инвестиционный риск характеризует вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь, его уровень при оценке определяется как отклонение ожидаемых доходов от инвестирования от средней или расчетной величины. Поэтому оценка инвестиционных рисков всегда связана с оценкой ожидаемых доходов и их потерь. Однако, оценка риска — процесс субъективный. Сколько бы ни существовало математических моделей расчета кривой риска и точной его величины, в каждом конкретном случае инвестор сам должен определить риск вложений в данное предприятие.

Инвестиции — это  не столько вложения в проект, сколько  в людей, способных реализовать этот проект. Инвестициям предшествуют длительные исследования, и они сопровождаются постоянным мониторингом состояния предприятия, на первоначальных этапах которого определяется вероятность всех возможных рисков.

Эффективность инвестиций зависит от множества факторов, в  том числе — от фактора риска. Решения инвестиционного характера обычно принимаются в условиях неопределенности. Под неопределенностью понимают неполноту или неточность информации об условиях реализации проекта, в том числе издержках и результатах (доходах или убытках). Неопределенность, связанная с возможностью возникновения в ходе реализации проекта неблагоприятных ситуаций и их последствий, есть риск.

 

 

Таблица 1.5

К видам рисков относятся:

инфляционный риск	риск потерь, которые может понести  инвестор в результате обесценивания реальной стоимости инвестиций (активов) или ожидаемых доходов и прибыли от неконтролируемого роста инфляции;
рыночный риск	возникаемый в результате отрицательного изменения стоимости активов из-за колебаний процентных ставок, курсов валют, цен акций, облигаций. Этот риск принято относить к неуправляемым, поскольку его природа связана с множеством факторов (изменениями в таможенном законодательстве, налогообложении, с действиями конкурентов, инфляцией, конкуренцией и др.;
операционный инвестиционный риск	связанный с вероятностью инвестиционных потерь вследствие технических ошибок, влекущих за собой аварии и простои технологического оборудования, появление брака;
функциональный риск	вероятность возникновения которого связана с ошибками, допущенными при формировании и управлении портфелем финансовых инструментов;
селективный инвестиционный риск	связанный неправильным выбором видов вложеня инвестиций;
кредитный риск	вероятность его связана с невозможностью заемщика или поручителя выполнять  принятые на себя обязательства по уплате процентов по займу. Он включает в себя: банковской (прямой) кредитный инвестиционный риск; депозитный риск; риск невозврата кредита (риск объявления заемщиком дефолта);
строительный риск	связанный с ошибками в проектно-сметной  документации или банкротством участников (ген.подрячиков или субподрядчиков). Увеличение стоимости объекта может повлечь за собой отказ инвестора от строительства;
риск превышения затрат	- вследствие изменения первоначального  плана реализации проекта затрат. Как правило, для этих целей  предусмотрены непредвиденные затраты.
риски, связанные с эксплуатацией «предприятия» (производственные риски).	Возникают вследствие использования новой техники и технологии. Кредиторы берут на себя большую часть рисков в том случае, если они поддаются расчету и являются управляемыми;
финансовые риски проектов	связаны с увеличением расходов и соответственно со снижением рентабельности проектов, уменьшением дивидендов и дополнительным заимствованиям;
риски, связанные с рынком (риски реализации)	могут быть следствием ошибочной оценки рынка (его объема, сегментации), устаревания продукции или несоответствия ее потребительским свойствам. Этот вид рисков может быть ограничен. Исключить его полностью можно путем детального проведения маркетинговых исследований.