Автор работы: Пользователь скрыл имя, 22 Декабря 2012 в 18:35, курсовая работа
Цель данной работы – изучение теоретических и практических основ оценки инвестиционных рисков.
Исходя из цели в данной работе необходимо решить следующие задачи:
1. Определить основные понятия инвестиционных рисков и их классификацию;
2. Рассмотреть риски реального инвестирования;
ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………………..
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИССЛЕДОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РИСКОВ И ВОЗМОЖНОСТИ ИХ СТРАХОВАНИЯ………………………………
1.1 ПОНЯТИЕ И ВИДЫ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РИСКОВ. СИСТЕМНЫЕ И НЕСИСТЕМНЫЕ РИСКИ……………………………………………………….
1.2. КОЛИЧЕСТВЕННЫЙ АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РИСКОВ…………….
1.3. ПУТИ СНИЖЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РИСКОВ И МЕТОДЫ ИХ СТРАХОВАНИЯ…………………………………………………………………
2. ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННЫХ РИСКОВ И ИССЛЕДОВАНИЕ СТРАХОВАНИЯ НА ПРИМЕРЕ ООО “АЛЬФА”…………………………………………………
2.1 ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА……………
2.2 ВОЗМОЖНОСТИ СТРАХОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РИСКОВ ООО “АЛЬФА”………………………………………………………………………
ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………………………
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ…………………………………
ПРИЛОЖЕНИЕ 1
Определение приоритетов
прямо связано с социально-
Анализ рисков настоящего
инвестиционного проекта
Как показывает таблица, суммарный риск проекта составляет 44,83 балла и может быть охарактеризован как средний.
Наиболее высоким уровнем
риска обладают подготовительная стадия
и финансово-экономические
Из результатов расчета финансово-экономических рисков следует, что риск составляет примерно 60% от общего показателя риска проекта, причем, доминирующими причинами этого является возможное снижение спроса и непредвиденное снижение цен конкурентами, а также неплатежеспособность потребителей и рост цен на сырье. Уровень социальных рисков составляет 11,9%, причем их подавляющая часть обусловлена возможными трудностями с набором персонала и его квалификацией.
Рассматриваемый проект не связан со значительными техническими и экологическими рисками. Риск проекта, как правило, в первую очередь связан с небольшим числом особо опасных факторов. В Приложении 6 приводятся наиболее значимые риски.
Кроме экспертной оценки рисков был проведен анализ чувствительности проекта, то есть анализ отклонений величины чистой текущей стоимости в зависимости от основных факторов:
Объем инвестиций в проект может быть увеличен более чем в 7 раз, прежде чем проект окажется неэффективным. Ставка дисконта (годовая реальная ставка по кредитам) может быть увеличена в 5 раз, прежде чем проект станет неэффективным. Общий уровень цен на продукцию может быть снижен не более чем на 12% - в этом случае период окупаемости составит 5,5 лет. Издержки производства могут увеличиться не более чем на 29%, прежде чем проект станет неэффективным (не принесет прибыли).
В качестве условий предотвращения рисков могут быть рекомендованы следующие мероприятия:
Для того, чтобы определить
эффективность проекта и
Таблица 2.5
Модель дисконтирования денежных потоков, тыс. руб.
Показатели |
Год | |||
2009 |
2010 |
2011 |
2012 | |
1.Амортизация |
- |
10,2 |
10,2 |
10,2 |
2.Чистый денежный поток NCF = CF+ - CF-, где CF+ — положительный денежный поток, CF- — отрицательный денежный поток. |
-204 |
217,85 |
258,57 |
258,57 |
3.Коэффициент дисконтирования r1=20% |
1 |
0,83 |
0,69 |
0,58 |
4.Чистый дисконтированный |
-204 |
180,81 |
178,41 |
149,97 |
5.NPV1 |
-204 |
-23,18 |
155,23 |
305,20 |
6.Коэффициент дисконтирования r2= 110% |
1 |
0,48 |
0,23 |
0,11 |
7.Чистый дисконтированный |
-204 |
104,57 |
59,47 |
28,44 |
8.NPV2 |
-204 |
-99,433 |
-39,96 |
-11,52 |
Из таблицы видно, что интегральный экономический эффект NPV = 305,2 тыс. руб.
Рассчитаем внутреннюю норму доходности – IRR.
IRR= r1+ (NPV r1)/( NPV r1 - NPV r2 ) × (r2 – r1),
IRR= 107,47 %.
Индекс рентабельности или прибыльности - РI – является относительной величиной и служит средством расположения проекта по рейтингу привлекательности в порядке убывания. Но не всегда проект с самым большим РI имеет самый высокий NPV , т.е. индекс рентабельности не является однозначным критерием эффективности. Хотя он очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных.
PI= 2,1.
Полученный показатель больше нормативного (2,1>1), следовательно, данный проект можно принять.
Построим финансовый профиль данного проекта (рис.2).
Рис. 2.1. Финансовый профиль проекта
Финансовый профиль проекта показывает, что максимальные вложения произойдут в 2009 году.
Найдем срок окупаемости.
Ток= tх + ([NPVt] /ДДПt+1) = 23,18/178,41= 1,1 года.
Основные технико-
Таблица 2.6
Технико-экономические показатели после внедрения проекта
Основные экономические показатели |
База |
Проект |
Отклонение +/- |
1.Выручка от реализации, тыс. руб. |
9419 |
10360,9 |
+ 941,9 |
2. Себестоимость, тыс. руб. |
6151 |
6766,1 |
+ 615,1 |
3.Среднегодовая стоимость ОФ, тыс. руб. |
3222 |
3426 |
+ 204 |
4.Среднесписочная численность, чел. |
28 |
28 |
0 |
5. Фондовооруженность, тыс. руб./чел. |
115,07 |
122,35 |
+ 7,28 |
6. Производительность труда, тыс. руб./чел. |
370 |
403,63 |
+ 33,63 |
7.Прибыль до налогообложения, тыс. руб. |
2903 |
3229,8 |
+ 326,8 |
8. Чистая прибыль, тыс. руб. |
2206 |
2454,37 |
+248,37 |
9.Период возврата инвестиций, лет |
- |
2,1 |
- |
10.Срок окупаемости, лет |
- |
1,1 |
- |
11.Внутренняя норма доходности, % |
- |
107,47 |
- |
12. Индекс доходности |
- |
2,1 |
- |
Как видно из расчетов, проект внедрения системы оборудования в ООО «Альфа» соответствует всем критериям эффективности. Применение данной системы позволит предприятию придерживаться выбранной производственной стратегии направленной на повышение общей конкурентоспособности фирмы. Использование на предприятии нового оборудования целиком и полностью соответствует стратегическим целям, стремлению к улучшению качества обслуживания и уровню удовлетворенности клиентов.
Заключение
Инвестирование представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любой динамично развивающейся коммерческой организации.
Для планирования и осуществления инвестиционной деятельности особую важность имеет предварительный анализ и оценка рисков, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.
Главным направлением
предварительного анализа рисков является
определение показателей
Управление
риском в России является сложной
проблемой, разрешимой только при использовании
комплексного подхода, который предусматривает примен
Управление рисками - это возможность экономической деятельности, использовать разнообразные подходы, процессы, мероприятия, которые позволяют в определенной степени прогнозировать наступление рискованного события, ситуации, и за счет управленческого взаимодействия добиваться снижения его степени влияния.
Система управления риском, прежде всего, предполагает их оценку, результаты которой позволяют в дальнейшем выбрать наиболее оптимальный способ снижения рисков. Основными методами оценки риска являются метод экспертных оценок, метод дерева решений, метод сценариев, статистический, аналитический метод и т.д.
В предпринимательской деятельности наиболее часто используются следующие пути снижения рисков: создание совместных предприятий (СП); приобретение фирм, компаний с хорошо налаженной системой внедрения новых технологий; привлечение внешних конкурентов-экспертов с узкой специализацией; внедрение нововведений; максимальное использование прошлого опыта; диверсификация; лимитирование; страхование; страхование ответственности; сострахование и перестраховании; резервирование средств.
При этом для практики России наибольший интерес представляет создание СП; внедрение нововведений; диверсификация; страхование ответственности; перестрахование и т.д.
Важным при этом является методическая и финансовая помощь субъектам предпринимательской деятельности, чему должно содействовать государство через систему законодательства, нормативного и информационного обеспечения, создания благоприятного климата хозяйствования.
Были определены определить простые и составной риски проекта на основе метода экспертных оценок, тем самым как охватив проект в целом, так и рассмотрев отдельные риски на каждой стадии его осуществления. В результате проведенного анализа стало ясно, что рассматриваемый проект связан со значительным инвестиционным риском, и даны рекомендации по его избежанию и снижению.
В качестве условий предотвращения рисков могут быть рекомендованы следующие мероприятия:
Предложенный проект эффективен, что подтверждается следующими расчетами:
В целом можно сказать, что данный проект обладает инвестиционной привлекательностью, так как предполагается, что из года в год фирма будет расширяться, увеличивать свой ассортимент, совершенствовать технологии, а значит и увеличивать объемы продаж и прибыли, что является главным для инвестора. Данный проект хорош тем, что в отличие от конкурентов фирма предлагает низкие цены на свою продукцию, высокое качество фотоснимков и всей фотопродукции, предоставляет постоянным клиентам скидки, а также использует высокотехнологичное оборудование, которое позволяет ускорить процесс проявки и печати фотоснимков, что во многом экономит время занятых покупателей. Настоящий проект является еще и выгодным, так как объем затрат данной фирмы не большой и сумма результатов по проекту значительно больше, чем сумма вложенных средств, что доказывает расчет эффективности