Методы страхования валютных рисков при международных сделках

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

 

 

 

Кафедра международного бизнеса

 

 

 

 

 

 

 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

 

 

 

по дисциплине: Международный бизнес

на тему: Методы страхования валютных рисков при международных сделках

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

РЕФЕРАТ

Курсовая работа: 27 с., 1 рисунок, 15 источников.

ПОНЯТИЕ «ВАЛЮТНЫЙ  РИСК», КЛАССИФИКАЦИЯ, МЕТОДЫ СТРАХОВАНИЯ, ОЦЕНКА, МЕЖДУНАРОДНАЯ СДЕЛКА

Объект  исследования: валютный риск.

Предмет исследования: методы страхования валютных рисков.

Цель  работы: определение наиболее эффективных методов страхования валютных рисков при международных сделках.

Методы  исследования: анализ (сравнительный), группировка, обобщение.

Исследования  и разработки: определено понятие валютного риска, изучены виды валютных рисков, оценка валютного риска, рассмотрены методы страхования валютного риска. Рассмотрена роль, которая отводится страхованию валютных рисков при международных сделках.

Элементы научной  новизны: определены основные методы страхования валютных рисков.

Область возможного практического применения: применение рассмотренных методов страхования валютных рисков во внешнеэкономической деятельности предприятий Республики Беларусь.

Технико-экономическая, социальная и (или) экологическая значимость: использование материалов работы при разработке мероприятий, направленных на совершенствование страхования валютных рисков при международных сделках.

Автор работы подтверждает, что приведенный в ней расчетно-аналитический материал правильно и объективно отражает состояние исследуемого процесса, а все заимствованные из литературных и других источников теоретические, методологические и методические положения и концепции сопровождаются ссылками на их авторов.

________________

    (подпись студента)

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ

Развитие рыночного  хозяйствования происходит с учетом множества трудностей, которые являются весьма особенными для современного состояния отечественной экономики. Это происходит в значительной мере из-за сбоев экономической политики в стране, не определены пока еще до конца меры и формы государственного вмешательства в экономику. Очевидно, что в обстановке подобной неопределенности функционировать компании, фирме, организации очень сложно, намного труднее, нежели в условиях развитой рыночной экономики. В этих условиях чрезвычайно трудно выбирать оптимальные решения и предвидеть их последствия в сфере бизнеса. Таким образом, в предпринимательской деятельности в нашей стране  это резко увеличивает долю риска.

Валютные риски  являются частью коммерческих рисков, которым подвержены участники международных экономических отношений. Валютные риски это опасность валютных потерь в результате изменения курса валюты цены (займа) по отношению к валюте платежа в период между подписанием контракта или кредитного соглашения и осуществлением платежа. В основе валютного риска лежит изменение реальной стоимости денежного обязательства в указанный период. Валютному риску подвержены обе стороны-участники сделки.

Валютный риск — величина непостоянная. Его изменения во многом обусловлены изменениями в экономике, а также рядом других факторов. С целью повышения экономической эффективности при осуществлении международных сделок компании должны постоянно следить за развитием валютного риска, вести статистический учет, анализ и обработку собранной информации, чтобы своевременно принимать адекватные меры по минимизации валютных рисков.

Исключить полностью  риски, даже при самой совершенной  форме договорных отношений, невозможно. Им можно только противодействовать различными способами. К числу этих способов по праву относится страхование — механизм, с помощью которого риск переводится на страховщика. Страховой рынок подразумевает не только конкуренцию, но и взаимодействие страховых организаций в выработке согласованных условий страхования, проведение организационных и технических мероприятий по предупреждению ущерба, в первую очередь в транспортном страховании, где наиболее ощутимо проявляется основополагающий тезис “страхование — бизнес без границ”.

Актуальность  темы исследования обусловлена тем, что деятельность компаний приобретает международный характер, что приводит к увеличению числа международных сделок, и, соответственно, возникновению валютных рисков. При этом особую роль в увеличении прибыльности бизнеса и минимизации возможных денежных потерь хозяйствующего субъекта при осуществлении международных сделок отводится страхованию валютных рисков.

Цель данной работы – выявить наиболее приемлемые методы страхования валютных рисков для последующего их применения во внешнеэкономической деятельности предприятий Республики Беларусь.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

• рассмотреть виды валютного риска;
• рассмотреть классификацию методов страхования валютных рисков и их характеристику;
• раскрыть особенности развития страхования валютных рисков за рубежом.

Поставленные  задачи в данной работе решаются с применением следующих методов исследования: сравнительный анализ, группировка и обобщение.

 

1. Сущность валютного риска

1.1 Характеристика понятия «валютный риск», его виды

Коммерческая, предпринимательская деятельность на внешнем рынке неизбежно связана  с опасностями, которые угрожают различным имущественным интересам  участника внешнеэкономической деятельности. Иными словами можно сказать, что внешнеэкономическая деятельность связана с различного рода рисками.

Под рисками можно понимать возможные неблагоприятные события, которые могут произойти и в результате которых могут возникнуть убытки, имущественный ущерб у участника внешнеэкономической деятельности [2, с. 251].

Валютные риски (т.е. потери от изменения валютных курсов) наступают в момент поступления  выручки на счет экспортера [1, с. 183].

Во внешнеэкономическом  контракте фиксируются два вида валют: валюта цены и валюта платежа.

Валюта цены (или валюта сделки) - это валюта, в которой устанавливается цена товара (услуги) или выражается сумма предоставленного международного кредита.

Валюта платежа - это валюта, в которой производится фактическая оплата товара (услуги) или погашение международного кредита. Эти две валюты могут совпадать друг с другом или не совпадать.

Валютные риски  проявляются при изменении за время осуществления внешнеторговой операции курсового соотношения  между валютой платежа и валютой, в которой выражены издержки экспортера или ведется учет его валютных поступлений (валюта цены). Величина валютного риска связана с потерей покупательной способности валюты, поэтому она находится в прямой зависимости от разрыва во времени между сроком заключения сделки и моментом платежа.

Курсовые потери у экспортера (продавца) возникают в случае заключения контрактов до падения курса валюты платежа, потому что за вырученные средства экспортер получит меньше национальных денежных средств.

Импортер же (покупатель) имеет убытки при повышении  курса валюты цены, так как для ее приобретения потребуется затратить больше национальных валютных средств.

Фирма будет  подвержена валютному экономическому риску, если отношение прироста приведенной стоимости к приросту валютного курса не равно нулю.

Валютный риск, в свою очередь, определяется как колеблемость стоимости фирмы, обусловленная неопределенностью изменений валютного курса [4, с. 124].

Таким образом, валютный риск определим как вероятность того, что валютно-курсовые колебания изменят величины будущих денежных потоков фирмы.

Валютный риск декомпозируется на два компонента: контрактный и конкурентный риск. Контрактный риск возникает как возможность получения валютных доходов или убытков фирмой в связи с исполнением валютно-деноминированных контрактных обязательств. Этот тип риска отчасти рассматривается как аккаунтинговый, однако в то же время он имеет «денежно-поточный» характер, а, следовательно, является частью экономического риска.

Далее, если даже фирма полностью прохеджировала свой контрактный риск, то она может столкнуться с долгосрочным конкурентным риском. Последний возникает в силу того, что изменения валютного курса могут изменить будущие доходы и издержки компании, т.е. ее общие денежные потоки, не связанные с отдельными сделками. Измерение этого типа риска требует долгосрочного рассмотрения рыночных позиций фирмы (банка), на конкурентоспособность которых (по издержкам и ценам) могут воздействовать изменения валютного курса. Таким образом, фирма столкнется с конкурентным риском в тот момент, когда она инвестирует деньги для работы на рынке с сильной иностранной конкуренцией или для получения товаров или сырья за границей. Такие инвестиции включают развитие новых продуктов, сети распределения, заключение иностранных контрактов на поставку, а также создание производственных мощностей. В этом случае валютный контрактный риск появляется позднее, когда фирма начнет осуществлять валютно-деноминированные покупки и продажи.

Выделяют две группы валютных рисков. Группы валютных рисков приведены на рис.1.

Рисунок 1 – Виды валютных рисков

Примечание - Источник: собственная разработка на основе [1, с. 188].

При валютных рисках при заключении стандартных контрактов предприятия и организации, непосредственно выходящие на внешний рынок, сталкиваются с опасностью валютных потерь из-за резкого колебания курсов иностранных валют. Валютные риски существуют при ведении расчетов как в свободно конвертируемых валютах (СКВ), так и в клиринговых валютах, а также при осуществлении товарообменных сделок.

Различают два  основных валютных риска: риск наличных валютных убытков по конкретным операциям в иностранной валюте и риск убытков при переоценке активов и пассивов, а также балансов зарубежных филиалов в национальную валюту.

Риск наличных валютных убытков существует как  при заключении контрактов, так и при предоставлении (или получении) кредитов и состоит в возможности изменения курса валюты сделки по отношению к национальной валюте (и, соответственно, изменения величины поступлений или платежей при пересчете в национальную валюту).

Указанные валютные риски (до и после заключения контракта) различаются по характеру и существующим возможностям их предупреждения. Так, первый вид риска (до подписания контракта) близок к ценовому риску или риску ухудшения конкурентоспособности, связанному с изменением валютного курса. Он может быть учтен уже в процессе ведения переговоров. В частности, в случае резкого изменения валютного курса в период проведения переговоров предприятие может настаивать на некотором изменении первоначальной цены, которое компенсировало бы (полностью или частично) изменение курса. Однако после подписания контракта (если в него не включена соответствующая валютная оговорка) подобные договоренности уже невозможны.

Собственно валютный риск (риск, связанный с изменением валютного курса в период между подписанием контракта (и платежей по нему) в валюте экспортера вследствие понижения курса иностранной валюты к национальной или увеличения стоимости импортного контракта в результате повышения курса иностранной валюты по отношению к национальной валюте. На практике указанный риск может быть устранен путем применения различных методов страхования валютных рисков.

Риск упущенной выгоды заключается в возможности получения худших результатов при выборе одного из двух решений - страховать или не страховать валютный риск.

Так, изменения  курса могут оказаться благоприятными для предприятия, и, застраховав контракт от валютных рисков, оно может лишиться прибыли, которую в противном случае должно было получить. Вместе с тем, фактически невозможно предусмотреть риск упущенной выгоды без достаточно эффективных прогнозов валютных курсов.

На зависимость  выручки предприятий от колебаний  валютных курсов влияет и порядок внутренних расчетов по экспортно-импортным операциям.

Валютные риски возникают при импорте как за счет централизованных средств (когда предприятие уплачивает в национальной валюте соответствующий эквивалент платежей в иностранной валюте по импортному контракту), так и за счет собственных валютных средств предприятия. В этом случае риски, связанные с возможностью изменения валютного курса, возникают, если валютные средства хранятся на рублевых счетах или на счете, выраженном в какой-либо третьей валюте, отличной от валюты импортного контракта.

1.2 Оценка валютных рисков

Измерение валютного риска довольно затруднено, так как невозможно оценить эффекты изменений валютного курса без одновременного анализа воздействия на денежные потоки относительных темпов инфляции, которые лежат в их основе, связанных с каждой валютой. В силу этого на конкурентный риск компании воздействуют лишь изменения в реальном валютном курсе.