Международные экономические отношения

     Для страхования валютных рисков используется ряд новых финансовых инструментов: финансовые фьючерсы и финансовые опционы (с ценными бумагами), соглашение о будущей процентной ставке, выпуск ценных бумаг с дополнительными страховыми условиями и др. Эти методы страхования позволяют переносить валютные, кредитные и процентные риски с производителей и инвесторов, обремененных конкурентной борьбой на рынках, на участников мировых валютных, кредитных, финансовых рынков, которые готовы принять эти риски на себя, получив соответствующую прибыль. Операции с новыми финансовыми инструментами сосредоточены в основном в мировых финансовых центрах, так как законодательство ряда стран сдерживает их применение. Эти методы страхования рисков динамично развиваются и весьма перспективны. Использование форвардных и фьючерсных сделок для страхования рисков во внешнеэкономической деятельности позволяет точнее оценить окончательную стоимость страхования.

     Организация торговли валютными фьючерсами в  рублях на Чикагской товарной бирже (с апреля 1996 г.) при поддержке  ММВБ используется для страхования  валютных рисков иностранных инвесторов в России, что важно для повышения их доверия к стране. Тем самым у ММВБ появился конкурент, так как нерезиденты предпочитают хеджировать свои валютные риски за рубежом, а не в России при равных условиях фьючерсной сделки.

Для страхования  иногда используется модель VaR (Value-at-Risk) — установление лимита убытков по каждой страхуемой позиции и включение  этих убытков в бюджет компании, банка. Ежемесячно определяется лимит  убытков в зависимости от размеров валютной позиции нетто, динамики валютного курса, а также критические точки его колебаний в установленных лимитах. При благоприятной эволюции курса определенных валют ежемесячно создаются курсовые резервы и критические точки сдвигаются ближе к лимитам. Страхование валютной позиции осуществляется, если резервы курсовых колебаний и лимит убытков исчерпаны. Для упрощения расчетов статистически определяется коэффициент для расчета вероятной и нижней границы убытков.

     В развитых странах специализированные экспертные фирмы дают участникам международных  сделок рекомендации, как проводить операции по хеджированию инвестиций и требований в иностранной валюте (когда, на какой срок, в каких валютах). Кроме того, инвесторы используют советы своих банков.

Хеджирование  оказывает влияние на спрос и  предложение на рынке срочных  сделок, усиливая давление на определенные валюты, особенно в периоды неблагоприятных тенденций в динамике их курса.

Следовательно, применяемые в мировой практике методы страхования валютного и  кредитного рисков во внешнеэкономической деятельности разнообразны и постоянно совершенствуются в поисках решения этой сложной проблемы.

     3.3  Методы покрытия  валютного и кредитного  рисков

     С 70-х гг. вместо защитных оговорок, которые  не дают полной гарантии устранения валютного  риска, применяются в основном новые  методы покрытия валютного и кредитного рисков. В их числе: валютные опционы (впервые в 1973 г. на Чикагской бирже); межбанковские операции своп; форвардные валютные операции; валютные фьючерсы (с 1973 г. на Нью-Йоркском валютном рынке, с 1972 г. на Чикагском валютном рынке).

     Валютный  опцион — сделка между покупателем  и продавцом валют, которая дает право покупателю опциона покупать или продавать по определенному  курсу определенную сумму валюты в течение обусловленного времени  за вознаграждение. Валютные опционы  применяются, если покупатель опциона  стремится застраховать себя от риска  изменения курса валюты в определенном направлении. Этот риск может быть: потенциальным и возникает в случае возможного получения фирмой контракта на поставку товаров; связанным с хеджированием вложения капитала в другой валюте по более привлекательным ставкам; при торговой сделке, когда экспортер стремится застраховать риск потерь от неблагоприятного изменения валютного курса и одновременно сохранить перспективу выигрыша в случае благоприятной для него динамики курса валюты, в которой заключена сделка.

     Межбанковские сделки своп включают наличную сделку, а затем контрсделку на определенный срок. Один из способов страхования  валютного риска — форвардные сделки с валютой платежа.

С 70-х  гг. для страхования валютного  риска применяются валютные фьючерсы — торговля стандартными контрактами. Для защиты банковского портфеля ценных бумаг, приносящих фиксированные  доходы, применяются процентные фьючерсы. Использование срочных валютных сделок и операций своп для страхования  валютного риска отчасти связано  с государственным контролем  за состоянием балансов банков, так  как эти операции учитываются  на внебалансовых счетах.

     Основными методами защиты от кредитных рисков, кроме хеджирования, являются: гарантии (правительства или первоклассного банка) и специальная система  страхования международных кредитов (в основном экспортных). Страхование  международных кредитов — это  разновидность имущественного страхования, направленного на уменьшение или  устранение кредитного риска. Оно возникло в конце XIX — начале XX вв. После  Первой мировой войны были созданы  специальные страховые компании. Мировой экономический кризис 1929—1933 гг. выявил неэффективность частного страхования. Необходимость стимулирования экспорта и увеличение рисков привели  к развитию государственного страхования  международных кредитных операций, особенно средне- и долгосрочных экспортных кредитов. Сущность такого страхования состоит в том, что страховщик обязуется за определенную плату возмещать убытки страхователей — кредиторов экспорта и экспортеров, связанные с коммерческими, политическими, форс-мажорными рисками. Коммерческий риск связан с неплатежеспособностью заемщика. Объектом страхования международных кредитов являются также валютные риски, повышение стоимости товара в период его изготовления. Политические риски вызываются действиями государства (конфискация, национализация) или войнами, в результате которых нарушаются условия кредитного соглашения. Распространены риски, связанные с терроризмом, саботажем. В круг страхуемых объектов включены риски, обусловленные забастовками, восстаниями, гражданскими войнами. Форс-мажорные риски связаны со стихийными бедствиями (наводнениями, землетрясениями и др.). Страхование оформляется договором между страховщиком и страхователем. Учитывая возможность страхования рисков, Базельский комитет создал в 1996 г. группу по проблемам управления рисками, которая распространяет рекомендации среди банков-членов БМР.

     Для страхования валютных рисков используется также ряд новых финансовых инструментов: финансовые фьючерсы и финансовые опционы (с ценными бумагами), соглашение о будущей процентной ставке, выпуск ценных бумаг с дополнительными  страховыми условиями и др. Эти  методы страхования позволяют переносить валютные, кредитные и процентные риски с производителей и инвесторов, обремененных конкурентной борьбой  на рынках, на участников мировых валютных, кредитных, финансовых рынков, которые  готовы принять эти риски на себя, получив соответствующую прибыль. Операции с новыми финансовыми инструментами  сосредоточены в основном в мировых  финансовых центрах, так как законодательство ряда стран сдерживает их применение. Эти методы страхования рисков динамично  развиваются и весьма перспективны.

Для обозначения  разных методов страхования различных  рисков путем заключения двух противоположных  сделок в банковской, биржевой и  коммерческой практике используется термин хеджирование (от англ. hedge — ограждать). В узком смысле хеджирование означает, что хеджеры осуществляют страхование  риска путем создания встречных  требований и обязательств в иностранной  валюте. Традиционным и наиболее распространенным видом хеджирования являются срочные (форвардные) сделки с иностранной  валютой. Совершая форвардную сделку, фирма создает обязательство поставить проданные доллары для балансирования имеющихся долларовых требований. В случае падения курса валюты платежа убытки по экспортному контракту будут покрыты за счет курсовой прибыли по срочной валютной сделке. Импортер, напротив, заблаговременно покупает иностранную валюту, если ожидается повышение курса валюты платежа, зафиксированной в контракте. На рынке валют фьючерсов хеджер — покупатель фьючерсного контракта получает гарантию, что в случае повышения курса иностранной валюты на рынке спот (наличных сделок) он может купить ее по более выгодному курсу, зафиксированному при заключении фьючерсной сделки. Таким образом, убытки по наличной сделке компенсируются прибылью на фьючерсном валютном рынке при повышении курса иностранной валюты, и наоборот.

     Валютный  курс на рынке спот сближается с  курсом фьючерсного рынка по мере приближения срока исполнения фьючерсного  контракта. Следовательно, главная  цель валютных фьючерсов — компенсация  валютного риска, а не получение  иностранной валюты. Поэтому обычно хеджеры закрывают свои валютные позиции на последних торговых сессиях, получая прибыль или оплачивая  проигрыш на фьючерсном рынке.

     Одной из документарных банковских операций, которая получает распространение  в настоящее время, является операция по выдаче гарантий. В рамках проведения гарантийных операций крупные российские банки предлагают своим клиентам следующие услуги: выдачу гарантий по поручению клиента в пользу иностранных и российских партнеров, гарантий возврата аванса, тендерных  гарантий (выдаются банком по просьбе  участника торгов тендера в пользу стороны, объявившей торги), гарантий исполнения контракта, платежных гарантий, таможенных гарантий; авизование гарантий иностранного банка (иной организации) клиенту банка; получение, проверку и передачу документов по гарантии. В международных расчетах гарантии встречаются достаточно часто, особенно когда невозможно реально оценить кредитоспособность отдельных фирм и компаний. Поскольку банки пользуются большим доверием, они за определенную плату гарантируют обязательства своего клиента. Выступая гарантом по внешнеторговым сделкам перед иностранной стороной, банк способствует развитию внешнеторговых операций, проводимых клиентами. Суммы гарантий, выдаваемые крупными российскими банками в обеспечение исполнения обязательств клиентов по внешнеторговым контрактам, сопоставимы сегодня с деятельностью ведущих западных банков. При проведении гарантийных операций активно используются кредитные линии иностранных банков, что позволяет значительно снизить расходы клиентов при оформлении подтвержденных гарантий. Из числа различных видов банковских гарантий можно выделить гарантии, связанные с внедрением крупных инвестиционных проектов.

     Реализация  крупных проектов, финансирование внешней  торговли клиентов, как правило, требуют  использования инструментов документарного бизнеса. В настоящее время клиентами  все чаще используются смешанные, достаточно сложные формы расчетов по внешнеторговым контрактам, валютно-финансовые условия  которых предусматривают использование  по одному и тому же контракту несколько  форм расчетов. Например: аккредитив / инкассо; аккредитив / гарантия / перевод; инкассо / гарантия и т.д.

     Таким образом, реализуются сложные финансовые схемы при помощи таких банковских инструментов, как гарантии возврата аванса, резервные аккредитивы, что  позволяет привлекать значительные финансовые ресурсы от иностранных  партнеров для крупных клиентов и для развития отдельных программ. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 

     В курсовой работе мы рассмотрели причины  возникновения рисков, сущность и  классификацию рисков.

     Выяснили, что управление рисками включает в себя четыре основных процесса: идентификацию, анализ, планирование и контроль рисков. А эффективное управление рисками  требует внимательного наблюдения за размером риска, а также стратегии  минимизации убытков.

     Определили, что для борьбы с рисками организации  применяют группы методов, которые направлены на уменьшение возможных убытков, вызываемых этими рисками. К ним относят: страхование, хеджирование, формы и методы расчетно-кредитных отношений, анализ и прогнозирование конъюнктуры (спроса, предложения, цены) на внешнем рынке, планирование и разработку мероприятий во избежание возможных убытков, которые вызваны неблагоприятными конъюнктурными изменениями, а также другие методы (уклонение от риска, компенсация риска и его последствий, локализация риска, распределение риска).

     Таким образом, видно, что потребность  компаний в выходе на международный рынок сегодня очень большая и риск является неотъемлемой частью хозяйственной деятельности. Поэтому ключевыми задачами, которые должны быть решены при управлении рисками, являются выявление и оценка рисков, а также собственно управление выявленными и оцененными рисками.