Риски международных кредитов и методы их хеджирования

-дефолтный своп стоит  дешевле, чем традиционный страховой  полис, поскольку  страховые  компании законодательно обязаны  создавать страховые резервы. Для формирования резервов в таких объемах у страховых просто недостаточно ресурсов.  Продавцы дефолтных свопов не обязаны создавать какие-либо резервы;

-продавцами CDS могут выступать не только страховые компании и хеджевые фонды, но и банки, пенсионные и инвестиционные фонды, просто крупные компании и даже частные лица.

С началом кризиса, вызвавшего рост дефолтов по ипотечным закладным, поднялся вал требований держателей CDS к выпустившим их финансовым институтам. В марте 2008 года, не выдержав давления массового выкупа дефолтных свопов, обанкротился один из крупнейших инвестиционных банков США – Bear Sterns.

Инвестиционный  банк Lehman Brothers (США) по состоянию на середину сентября 2008 г. имел долговые обязательства на сумму около 300 млрд. долл., а номинальная стоимость проданных им CDS превысила 700 млрд. долл. Очевидно, что физический зачет, то есть их выкуп по номиналу (physical settlement), ко всем свопам применить невозможно. Банку необходимо оплатить разницу между номиналом свопа и рыночной стоимостью базового актива (наличный зачет, cash settlement). Именно это и привело Lehman Brothers к банкротству. 
 Официальной статистики оборота CDS не существует. По оценкам экспертов Банка международных расчетов, на конец 2007 г. номинальный объем рынка CDS составлял 45 трлн. долл., тогда как рынок облигаций и других базовых финансовых инструментов, на которые могут выписываться свопы, не превышал 25 трлн. долл., то есть почти половину рынка формировали спекулянты. По оценкам самих участников рынка, на конец II квартала 2008 г. оборот CDS составлял около 62 трлн. долл., что на 7 трлн. превышает ВВП всех стран мира за 2007 г.

Стоимость затрат на покупку дефолтного свопа ложится  на заемщика. Понятно, что чем ниже страновой рейтинг, тем дороже покупка защиты. Соответственно, дороже и международное финансирование для всех резидентов данной страны.

Таким образом, наиболее продвинутый инструмент страхования  рисков международного финансирования наилучшим образом способствовал  созданию максимально благоприятных условий для кризиса международной финансовой системы, а затем и мирового экономического кризиса.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение.

 

Развитие  мировой экономики требует постоянного  использования значительного объема капитала в денежной и товарной форме. Этот капитал привлекается из внутренних и зарубежных источников. Возможность развиваться на внешних заемных средствах ускоряет развитие национальных экономик, повышает уровень занятости,  увеличивает массу прибыли и доходы бюджета.

 Исторически первой формой международного финансирования является международный кредит. Его роль и сегодня остается чрезвычайно значимой, несмотря на постоянный рост значения фондового рынка в международном финансировании. Международный кредит  -  это движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, связанное с предоставлением валютных и товарных ресурсов на условиях возвратности, платности, срочности.

Потоки  международных кредитов имеют преимущественно  одностороннюю направленность –  от развитых стран к развивающимся. Резкое снижение потока международных кредитов может вызвать массовые банкротства и спровоцировать валютный и  банковский кризисы. Обычно движение кредитов сопровождается движением капитала в форме прямых или портфельных инвестиций, то есть расширение кредита стимулирует и привлечение в страну международного финансирования и в других формах. Валютный кризис провоцирует немедленный отток портфельных инвестиций и остановку поступления прямых инвестиций.  Наступает кризис фондового рынка. Следствием подобного развития событий обычно становится общий экономический кризис с тяжелыми социально-экономическими последствиями. Наиболее неблагоприятное развитие ситуации заканчивается дефолтом.

Формы международного кредита многообразны, они делятся:

• По назначению
• По формам предоставления
• По субъектам предоставления
• По характеру обеспечения
• По срокам кредитования
• По источникам
• По валюте займа

А так же выделяют:

• Лизинг
• Факторинг
• Форфейтинг
• Вексельный кредит
• Акцептный кредит

Развитие  международного кредитования повлекло возникновение кредитных рисков. Кредитный риск – это риск возникновения убытков у кредитора в результате неисполнения или несвоевременного исполнения должником финансовых обязательств перед кредитором в соответствии с условиями договора.

В зависимости от сферы действия факторов кредитного риска выделяются внутренние и внешние кредитные риски; от степени связи факторов с деятельностью  банка – кредитный риск, зависимый  или не зависимый от деятельности банка.

Кредитные риски, зависимые от деятельности банка, с учётом её масштабов делятся на фундаментальные (связанные с принятием решений менеджерами, занимающимися управлением активными и пассивными операциями); коммерческие  (связанные с направлением деятельности ЦФО); индивидуальные и совокупные  (риск кредитного портфеля, риск совокупности операций кредитного характера).

К фундаментальным  кредитным рискам относятся риски, связанные со стандартами маржи  залога, принятием решений о выдаче ссуд заёмщикам, не отвечающим стандартам банка, а также являющиеся следствием процентного и валютного риска банка и т.д.

Коммерческие  риски связаны с кредитной  политикой в отношении малого бизнеса, крупных и средних клиентов – юридических и физических лиц, с отдельными направлениями кредитной деятельности банка.

Наиболее  распространенным способом страхования  кредитных рисков является обеспечение  предоставляемых кредитов имущественным  залогом, гарантиями крупных финансовых институтов или правительственными гарантиями.

В последние полтора десятка лет широкое распространение в практике страхования рисков международного финансирования получили кредитные дефолтные свопы.

Кредитный дефолтный своп (CDS) представляет собой двухсторонний финансовый контракт, по которому покупатель кредитной защиты (одна сторона) производит периодические платежи продавцу кредитной защиты (другая сторона) в обмен на то, что продавец кредитной защиты в случае неисполнения обязательства, являющегося объектом дефолтного свопа, произведет платеж по этому обязательству. То есть одна сторона за плату обязуется заменить другую сторону в случае неисполнения определенного (названного) обязательства.

Таковы  основопологающие понятия связанные  с международным кредитнованием и кредитными рисками, которые в  условиях современных тенденций глобализации представляют собой одну из основных направлений в для изучения в рамках международных валютно-кредитных отношений.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список  использованной литературы

 

1.    Международные валютно-кредитные  отношения. Учебник-2 изд. / Авагян  Г.Л. Вешкин Ю.Г. Инфа-М. Магистр 2011г. - 704 с.

2. Управление кредитными рисками : учебное пособие / В.В. Жариков, М.В. Жарикова, А.И. Евсейчев. – Тамбов: Изд-во Тамб. гос. техн. ун-та, 2009. – 244 с.

3. Деньги. Кредит. Банки: Учебник для вузов / Е.Ф. Жуков, Л.М. Максимова, А.В. Печникова и др.; Под ред. академ. РАЕН Е.Ф. Жукова. – 2-е изд., перераб. и доп.. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2003. – 600 с.

4. Звонова Е. А. Международное внешнее финансирование в современной экономике. – М.: Экономика, 2002. – 324 с.

5. 2. С. Моисеев. «Международные валютно-кредитные отношения», М, Дело и Сервис, 2003

6. Международно-кредитные и финансовые отношения: Учебник / Под ред. Л. Н. Красавиной. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 576 с.: ил.

7. Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношений: Учебник-3 изд. / Научн. ред. д-р эконом. наук, профессор В.В. Круглов. – М.: ИНФРА–М, 2006. – 432 с.

8. Жук И.Н., Киреева Е.Ф., Кравченко В.В. Международные финансы: Учебное пособие / Под общ. ред И.Н. Жук. – Мн.: БГЭУ, 2001. – 149 с.

9. Введение в банковское дело / Под ред. Ю.Б. Рубина. – М.,2002 г. –626 с.

10. Носкова И. Я. Международные валютно-кредитные отношения: Учеб. пособие. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2003. – 208с.

11. Куликова, Е.Е. Управление рисками. Инновационный аспект / Е.Е. Куликова. – М. :Бератор Паблишинг, 2008. – 204 с

12. Грюнинг, Х. Анализ банковских рисков. Система корпоративного управления финансовым риском / Х. Грюнинг, С.Б. Братанович ; пер. с англ. ; вступ. сл. д-ра экон. наук К.Р.Тагирбекова – М. : Изд-во «Весь Мир», 2007. – 304 с.

13. Банковские риски : учебное пособие / под ред. д-ра экон. наук, проф. О.И. Лаврушина, д-ра экон. наук, проф. Н.И. Валенцевой. – М. : Кнорус, 2007. – 232 с

14. Лаврушин, О.И. Банковское дело: современная система кредитования : учебное пособие / О.И. Лаврушин, О.Н. Афанасьева, С.Л. Корниенко. – М. : Кнорус, 2006. – 256 с.

15. Лаврушин, О.И. Банковское дело : учебник / О.И. Лаврушин, И.Д. Мамонова, Н.И. Валенцева. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Кнорус, 2005. – 768

16. Глушкова, Н.Б. Банковское дело : учебное пособие / Н.Б. Глушкова. – 2-е изд. –М. : Академический Проект; Культура, 2007. – 432 с.

17. Молибог, Т.А. Комплексный экономический анализ финансово-хозяйственной деятельности организации : учебное пособие / Т.А. Молибог, Ю.И. Молибог. – М. : Владос, 2005. – 383 с.

18. Международные валютно-кредитные отношения : учебник РУДН Н. П. Гусаков, И. Н. Белова, М. А. Стренина/ . - Инфа-М, 2010 — 320 с.

19. http://www.personalmoney.ru

20. http://www.reglament.net/bank/

21. http://www.banki-delo.ru/2010/08/

22. www.imf.org

23. www.businessvoc.ru