Товарно-сырьевой, фондовый и валютный рынки на современном этапе: характеристики и количественная оценка взаимодействия

Возникновение кризисных  явлений в еврозоне напомнило  о фундаментальных дисбалансах  в экономике Великобритании. В  первую очередь опасения возникли относительно состояния банковского и потребительского секторов. Необходимость решения  другой проблемы страны – высокой  инфляции, вынудило британскую экономику  ужесточить фискальную политику, что  в свою очередь отразилось на реальных доходах населения. Резко негативный взгляд на экономику разделяют и  представители ЦБ страны, которые в октябре 2011 года приняли решение о запуске второго раунда программы количественного смягчения, первоначальный объем которого составляет 275 млрд. фунтов стерлингов. При этом неизбежное ухудшение макроэкономического состояния Туманного Альбиона спровоцирует ввод в действие дальнейших мер. Данные факторы будут оказывать существенные давления на британский фунт. Немаловажным фактором для валюты остается состояние дел в экономике еврозоны, поскольку британские банки являются активными кредиторами некоторых членов валютного блока. К примеру, банки Соединенного Королевства держат на своих балансах ирландские государственные облигации  и корпоративные деловые бумаги на сумму свыше 140 млрд. долларов. Сама она должна своим главным кредиторам Германии и Испании 937,9 млрд. долларов. Принимая во внимание данные цифры, падение спроса на ценные бумаги периферийных стран немедленно скажется и на финансовой системе Туманного Альбиона. Таким образом, совокупность перечисленных факторов будет способствовать снижению валютной пары фунт/доллар большую часть 2012 года.

Швейцарский франк традиционно рассматриваемый инвесторами как надежная валюта относительно сильного государства Европы демонстрировал впечатлительный рост по итогам первых семи месяцев 2011 года. Резкое падение экспорта и рост затрат компаний вследствие взлета курса национальной валюты заставили швейцарский национальный банк переосмыслить свою денежно кредитную политику. Установив минимальную планку для валютной пары евро/франк на уровне 1,2, банк застраховал швейцарских экспортеров от роста издержек. Помимо риска укрепления франка головной болью для монетарных властей Швейцарии является риск дефляции. Кроме того существенное давление на экономику Швейцарии оказывает влияние еврозоны. 60% экспорта страны приходится на европейский регион, где в настоящее время наблюдается существенное падение деловой активности. Данное обстоятельство также приводит к снижению спроса на швейцарскую продукцию, как результат рост экономики Швейцарии замедлился. Швейцарский банк уже продемонстрировал свою решительность по неограниченному вливанию франков, поэтому возможно продолжатся попытки через валютные интервенции предотвратить дефляцию и спад производства.

Монетарные власти Японии также проявляли высокую активность на международном валютном рынке. Риски дефляции, замедления роста Восходящего Солнца потребуют продолжения неодобряемых во всем мире валютных интервенций. В то же время растет давление со стороны США и Европы. Первые явно намекают на продолжение покупок Японией американских трежерис. Тонущий в долгах европейский регион идет с протянутой рукой для расширения для расширения объемов стабилизационных фондов. Любое укрепление иены, вызванное внешними шоками, будет встречено решительными действиями японских властей. Кроме того репатриация огромных заокеанских капиталов может замедлиться, т.к. власти Японии активно начали проводить фискальную политику. Привлекательная игра от разницы американских и японских облигаций, называемых кэрри трейд, также может стать сдерживающим фактором роста японской валюты.

Динамику российской валюты в 2011 году определили настроения на зарубежных рынках и цены на нефть. В первой половите 2011 года высокая стоимость  «черного золота» загнала рубль  вверх. С началом паники на финансовых рынках в августе вместе с другими  товарными валютами нырнул вниз на 12% всего за два месяца. Именно падение евро спровоцировало столь резкий обвал курса национальной валюты, т.к. основными контрагентами для России являются европейские банки. С возникновением проблем с ликвидностью зарубежные партнеры стали в срочном порядке переводить свои денежные средства в материнские банки. Данный фактор все еще актуален, что оказывает существенное давление на российский рубль. В целом, учитывая, что российская экономика зависит от одного-двух факторов, поведение рубля в 2012 году будет определяться их динамикой. Снижение стоимости нефти оказывает существенное влияние на национальную валюту, однако в преддверии выборов власти удерживали курс рубля, воспользовавшись накопленными резервами. На фоне возрастающих политических рисков, а также ухудшающейся макроэкономической конъюнктуры продолжилось обесценение рубля до 33,27 рублей за доллар США. В случае если падение предложения нефти со стороны стран Ближнего Востока не будет компенсировано странами-членами ОПЕК, в частности Саудовской Аравией, падение рубля может быть более существенным.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 2. СТАТИСТИЧЕСКИЕ ПОКАЗАТЕЛИ ФОНДОВОГО, ВАЛЮТНОГО И  ТОВАРНО-СЫРЬЕВОГО РЫНКОВ.

1. Фондовый, валютный и товарно-сырьевой рынки как

теоретические понятия.

Международный фондовый рынок  – это составная часть международного финансового рынка, на котором осуществляются операции с ценными бумагами между  эмитентами и инвесторами и/или  только инвесторами, являющимися резидентами  разных стран. Результатом этих операций, как и операций с другими инструментами финансового рынка, является перемещение капиталов между странами.

Международный фондовый рынок  представляет собой организованный рынок, однако, в отличие от национального  фондового рынка, он относительно в  меньшей степени регулируется государством, а в большей степени – со стороны различного рода международных  объединений самих участников данного  рынка.

Международный фондовый рынок  не существует в качестве рынка, обособленного  от национальных рынков. С одной  стороны, он базируется на национальных фондовых биржах и национальных организациях инфраструктуры фондового рынка. С  другой стороны, - на международных  организациях в форме международных  фондовых бирж, на международных системах клиринга, расчетов и депозитарного обслуживания, на синдикатах национальных и транснациональных банков и т.п., которые, однако, всегда располагаются на территории конкретных стран мира и обязательно являются резидентами соответствующих стран.

Основными экономическими признаками существования международного фондового  рынка являются:

• Перемещение капиталов в форме ценных бумаг между странами.
• Наличие центров международной торговли ценными бумагами на базе существующих национальных фондовых бирж.
• Существование международных ценных бумаг.

Международный валютный рынок  – один из сегментов международного финансового рынка. Он представляет собой специфически оформленный  механизм, обслуживающий и регулирующий международную систему валютных операций на основе спроса и предложения.

Международный валютный рынок  имеет три ключевые особенности:

• Во-первых, все участники международного валютного рынка действуют на основе принципов, зафиксированных в национальных актах и в обычаях деловой практики. Эта особенность отличает международный валютный рынок от различных нелегальных форм обращения иностранной валюты.
• Во-вторых, важной особенностью международного валютного рынка является его способность обслуживать международную торговлю, международное движение капитала и международные расчеты. Международный валютный рынок – механизм соизмерения, сопоставления и обмена валют отдельных стран. Это дает ему возможность регулировать движение товаров и услуг в сфере международных экономических отношений, куплю-продажу иностранной валюты, оборот ценных бумаг и кредитов в иностранной валюте и других валютных инструментов.
• В-третьих, особенность международного валютного рынка, как и любого другого рынка, состоит в том, что его функционирование основано на фундаментальных рыночных законах спроса и предложения.

Валюта на международном  валютном рынке представляет собой национальную валюту, валютные средства и международные коллективные расчетные единицы. Валюта – это денежные средства государств в форме наличных денег и безналичных платежных и расчетных средств (переводных коммерческих векселей и тратт; банковских векселей; банковских переводов; телеграфных переводов; переводов по электронной системе СВИФТ и проч.). Примером коллективной валюты, долгое время существовавшей в безналичной форме, а затем ставшей наличной, могут быть евро.

Товарно-сырьевой рынок - это  отдельный рынок товаров или  товарных групп, сформированных по производственным или потребительским признакам. К товарам, торгуемым на сырьевых биржах, относят цветные и драгоценные  металлы, углеводороды и энергоносители, сельскохозяйственную продукцию и пр.

В развитых странах бирж реального товара практически не осталось, здесь они существуют в  виде союзов, объединяющих торговцев, маклеров, транспортные и перерабатывающие фирмы. Например, в Европе такое объединение  называется «Европейские товарные биржи». Такие биржи занимаются в основном разработкой типовых контрактов и информационной деятельностью. Торговые операции на них практически не проводятся.

Однако вместе с утратой  своего первоначального значения товарно-сырьевой рынок приобрел новые черты. Сегодня  наиболее распространенным  типом  товарной биржи является фьючерсная биржа. Основным инструментом товарной биржи является не сам товар, а  фьючерсный контракт на его поставку в будущем на определенных условиях.

Фьючерсы в отличие  от контрактов на поставку реального  товара могут быть исполнены двумя  способами: путем заключения противоположной  сделки на равное количество товара в  любой день в соответствии с условиями поставки, либо поставкой обусловленного товара.

Хотя на сделки, завершающиеся  поставкой товара, приходится чрезвычайно  малая часть биржевого оборота (например, на американских биржах их доля составляет: по металлам — 1,2 %; кофе, какао, сахару — 0,7 %; пшенице и кукурузе — в среднем 0,6 % общего объема сделок), возможность поставки товара на биржевой склад или получения товара с  биржевого склада выполняет важную функцию связи фьючерсного рынка  с рынком реального товара.

Таким образом, на товарной бирже всегда существует возможность  покупки или продажи реального  товара, несмотря на то, что современные  биржи в основном представляют собой  рынок фьючерсов и опционов.

2. Структура валютного, фондового и товарно-сырьевого рынков.

Современный международный  валютный рынок представляет собой  сложное формирование и включает множество элементов. Поэтому структуру  международного валютного рынка  целесообразно классифицировать по следующим признакам.

По месту проведения валютных операций различают сегменты международного валютного рынка:

• биржевой,
• внебиржевой.

Международный биржевой валютный рынок представляет собой торговлю валютой на специально организованных биржевых площадках. На международных валютных биржах в качестве дилеров и брокеров действуют крупнейшие транснациональные коммерческие банки и специализированные валютно-кредитные институты. Возможно персональное участие физических лиц: брокеров и дилеров. На международных валютных рынках действуют также и ТНК.

В отличие от биржевого  на международном внебиржевом рынке  торговля валютой ведется только транснациональными кредитно-финансовыми  учреждениями и прежде всего банками. Этот рынок представляет собой трейдеров и посредников, расположенных в географически разных точках мира, которые связаны средствами телекоммуникаций и не требуют специальной площадки для торгов. Весь внебиржевой сектор международного валютного рынка можно условно разделить на два рынка. На первом операции купли-продажи валют совершают организационные структуры, деятельность которых можно регулировать и контролировать. На втором рынке операции по купле-продаже ведут институциональные структуры и физические лица. Они непосредственно связываются друг с другом через Интернет и электронные телекоммуникационные сети, не используя для этого дилеров/брокеров.

В зависимости от формы  расчетов следует выделить сегменты международного валютного рынка:

• наличный,
• безналичный.

Наличный рынок – это  рынок купли-продажи иностранной  валюты, как правило, для расчетов по экспортно-импортным операциям, регулирования открытой валютной позиции  коммерческих банков и дилеров, а  также для прочих целей, связанных  с необходимостью немедленного приобретения или продажи иностранной валюты на международном валютном рынке.

Безналичный сегмент международного валютного рынка обслуживает  расчеты по внешнеторговым операциям, банковским переводам, прочим формам перемещения капиталов на глобальном финансовом рынке: международное инвестирование, приобретение иностранных ценных бумаг на международном фондовом рынке, обслуживание международных страховых операций и всех операций на международном кредитном рынке.