Анализ финансовой деятельности и оценка финансового состояния предприятия

8. Рабочий капитал, равный разнице между оборотными 
активами и текущими обязательствами (итог раздела II, стр. 290 
минус итог раздела V стр. 690)²⁴.

Анализируя  сравнительный баланс, необходимо обратить внимание на изменение удельного веса величины собственного оборотного капитала в стоимости активов, на соотношения темпов роста собственного и заемного капитала, а также на соотношение темпов роста дебиторской и кредиторской задолженностей. При стабильной финансовой устойчивости у организации должна увеличиваться в динамике доля собственного оборотного капитала, темп роста собственного капитала должен быть выше темпа роста заемного капитала, а темпы роста дебиторской и кредиторской задолженностей должны уравновешивать друг друга.

В общих чертах признаками «хорошего» баланса являются²⁵:

1. валюта баланса в конце отчетного периода должна увеличиваться по сравнению с началом периода;
2. темпы прироста оборотных активов должны быть выше, чем темпы прироста внеоборотных активов;
3. собственный капитал организации должен превышать заемный и темпы его роста должны быть выше, чем темпы роста заемного капитала;

4) темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженности должны быть примерно одинаковые;

5. доля собственных средств в оборотных активах должна быть более 10%;
6. в балансе должны отсутствовать статьи «Непокрытый убыток...».

 

2.1.2 Анализ ликвидности бухгалтерского баланса

Задача анализа  ликвидности баланса возникает  в связи с необходимостью давать оценку платежеспособности организации, т.е. ее способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств²⁶.

От ликвидности баланса  следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность²⁷.

Анализ ликвидности  баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени  ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы²⁸.

А1. Наиболее ликвидные активы — к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Данная группа рассчитывается следующим образом:

А1 = Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения

или стр. 250 + стр. 260.

А2. Быстро реализуемые активы — дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.

А2 = Краткосрочная дебиторская  задолженность

или стр. 240.

A3. Медленно  реализуемые активы — статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы.

A3 = Запасы + Долгосрочная  дебиторская задолженность + НДС + Прочие оборотные активы.

или стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 + стр. 270

А4. Трудно реализуемые активы — статьи раздела I актива баланса — внеоборотные активы.

А4 = Внеоборотные активы

или стр. 190.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

П1. Наиболее срочные обязательства — к ним относится кредиторская задолженность.

П1 = Кредиторская задолженность

или стр. 620.

П2. Краткосрочные пассивы — это краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы.

П2 = Краткосрочные  заемные средства + Задолженность  участникам по выплате доходов + Прочие краткосрочные обязательства

или стр. 610 + стр. 630 + стр. 660.

ПЗ. Долгосрочные пассивы — это статьи баланса, относящиеся к разделам IV и V, т.е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей.

ПЗ = Долгосрочные обязательства + Доходы будущих периодов + Резервы предстоящих расходов и платежей

или стр. 590 + стр. 640 + стр. 650.

П4. Постоянные пассивы или устойчивые — это статьи раздела III баланса «Капитал и резервы».

П4 = Капитал и резервы (собственный  капитал организации)

или стр. 490.

Для определения  ликвидности баланса следует  сопоставить итоги приведенных  групп по активу и пассиву.

Баланс считается  абсолютно ликвидным, если имеют  место следующие соотношения:

А1 ≥ П1

А2 ≥ П2

А3 ≥ П3

А4 ≤ П4

Если выполняются  первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о соблюдении одного из условий финансовой устойчивости — наличия у предприятия оборотных средств.

В случае, когда  одно или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели²⁹:

• текущую ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:

ТЛ = (А1 + А2) – (П1 +П2);

• перспективную ликвидность — это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

ПЛ = A3 - ПЗ.

Для анализа ликвидности баланса составляется таблица. В графы этой таблицы записываются данные на начало и конец отчетного периода из сравнительного аналитического баланса (см. табл. 1) по группам актива и пассива. Сопоставляя итоги этих трупп, определяют абсолютные величины платежных излишков или недостатков на начало и конец отчетного периода.

Таблица 2.

Анализ  ликвидности баланса*.

АКТИВ	на начало периода	на конец  периода	ПАССИВ	на начало периода	на конец  периода	Платежный излишек  или недостаток (+,-)
1	2	3	4	5	6	7 = 2 - 5	8 = 3 - 6
Наиболее ликвидные  активы (А1)			Наиболее срочные  обязательства (П1)
Быстро реализуемые  активы (А2)			Краткосрочные пассивы (П2)
Медленно реализуемые  активы (А3)			Долгосрочные  пассивы (П3)
Трудно реализуемые  активы (А4)			Постоянные  пассивы (П4)
БАЛАНС			БАЛАНС

_______________

* Донцова Л.В., Н.А. Никифорова. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. С.102.

 

Проводимый  по изложенной схеме анализ ликвидности  баланса является приближенным. Более  детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

 

2.1.3 Финансовые коэффициенты платежеспособности.

Для анализа платежеспособности организации  рассчитываются финансовые коэффициенты платежеспособности (Таблица 3). Они  рассчитываются парами (на начало и конец анализируемого периода). Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение значения).

Для комплексной оценки платежеспособности предприятия в целом следует использовать общий показатель платежеспособности:

С помощью  данного показателя осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности. Данный показатель применяется  также при выборе наиболее надежного партнера из множества потенциальных.

 

Таблица 3.

Финансовые  коэффициенты платежеспособности*.

Наименование  показателя	Способ  расчета	Нормальное  ограничение	Пояснение
1. Общий  показатель платежеспособности			-
2. Коэффициент  абсолютной ликвидности			Показывает, какую часть текущей краткосрочной  задолженности организация может  погасит в ближайшее время  за счет денежных средств и приравненных к ним финансовых вложений.
3. Коэффициент  «критической оценки»			Показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет денежных средств, средств в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам.
4. Коэффициент  текущей ликвидности		Необходимое значение 1,5	Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства.
5. Коэффициент  маневренности функционирующего  капитала		Уменьшение  показателя в динамике – положительный  факт	Показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности.
6. Доля  оборотных средств в активах			Зависит от отраслевой принадлежности организации
7. Коэффициент  обеспеченности собственными средствами		(чем  больше, тем лучше)	Характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее текущей деятельности

* Донцова Л.В., Н.А. Никифорова. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. С.103-104.

Различные показатели платежеспособности не только дают характеристику устойчивости финансового состояния организации при разных методах учета ликвидности средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк, дающий кредит данной организации, больше внимания уделяет коэффициенту «критической» оценки. Покупатели и держатели акций предприятия в большей мере оценивают финансовую устойчивость организации по коэффициенту текущей ликвидности.

 

2.1.4 Анализ показателей финансовой устойчивости

Оценка  финансового состояния организации  будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Анализируя платежеспособность, сопоставляют состояние пассивов с состоянием активов. Это дает возможность оценить, в какой степени организация готова к погашению своих долгов.

Задачей анализа  финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования³¹.

Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.

Необходимо определить, какие абсолютные показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния.

Долгосрочные  пассивы (кредиты и займы) и собственный капитал направляются преимущественно на приобретение основных средств, на капитальные вложения и другие внеоборотные активы. Для того чтобы выполнялось условие платежеспособности, необходимо, чтобы денежные средства и средства в расчетах, а также материальные оборотные активы покрывали краткосрочные пассивы.

На  практике следует соблюдать следующее  соотношение:

Оборотные активы < Собственный капитал х 2 - Внеоборотные активы³².

Таблица 4.

Показатели  финансовой устойчивости*.

Наименование показателя	Способ расчета	Нормальное  ограничение	Пояснения
Коэффициент капитализации		Не выше 1,5	Показывает, сколько  заемных средств организация  привлекла на 1 руб. вложенных в  активы собственных средств
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования		Нижняя граница 0,1. Оптимальное значение ≥ 0,5	Показывает, какая  часть оборотных активов финансируется  за счет собственных источников
Коэффициент финансовой независимости (автономии)		0,4 ≤ ≤ 0,6	Показывает  удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования
Коэффициент финансирования		≥ 0,7. Оптимальное значение = 1,5	Показывает, какая  часть деятельности финансируется  за счет собственных, а какая –  за счет заемных средств
Коэффициент финансовой устойчивости		≥ 0,6	Показывает, какая  часть актива финансируется за счет устойчивых источников.