Анализ финансовой деятельности и оценка финансового состояния предприятия

_______________

* Донцова Л.В., Н.А. Никифорова. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. С.164-165

 

2.1.7 Рентабельность организации.

Различают рентабельность всего капитала, собственных средств, производственных фондов, финансовых вложений, перманентных средств (табл. 7).

Валовая рентабельность отражает величину валовой прибыли в каждом рубле реализованной продукции (работ, услуг). В зарубежной практике этот показатель называется маржинальным доходом (коммерческой маржой)⁴².

Особый интерес  для внешней оценки результативности финансово-хозяйственной деятельности организации представляет анализ не таких традиционных показателей прибыльности, как затратоотдача, которая показывает, сколько прибыли от продажи приходится на 1 рубль затрат⁴³. Более информативным является анализ рентабельности активов и рентабельности собственного капитала.

Чтобы оценить  результаты деятельности организации в целом и проанализировать ее сильные и слабые стороны, необходимо синтезировать показатели, причем таким образом, чтобы выявить причинно-следственные связи, влияющие на финансовое положение и его компоненты.

Одним из синтетических показателей экономической деятельности организации в целом является экономическая рентабельность, его еще принято называть рентабельностью активов. Это самый общий показатель, отвечающий на вопрос, сколько прибыли организация получает в расчете на рубль своего имущества. От его уровня, в частности, зависит размер дивидендов на акции в акционерных обществах⁴⁴.

В показателе рентабельности активов результат текущей деятельности анализируемого периода (прибыль) сопоставляется с имеющимися у организации основными и оборотами средствами (активами). С помощью тех же активов организация будет получать прибыль и в последующие периоды деятельности. Прибыль же является, главным образом (почти на 98%), результатом от продажи продукции (работ, услуг). Выручка от продажи — показатель, напрямую связанный со стоимостью активов: он складывается из натурального объема и цен продажи, а натуральный объем производства и продажи определяется стоимостью имущества⁴⁵.

Таблица 7.

Показатели, характеризующие  прибыльность (рентабельность)*.

№ п/п	Наименование  показателя	Способ расчета	Пояснение
1	Рентабельность  продаж		Показывает, сколько  прибыли приходится на единицу реализованной  продукции
2	Бухгалтерская рентабельность от обычной деятельности		Показывает  уровень прибыли после выплаты  налога
3	Чистая рентабельность		Показывает, сколько чистой прибыли приходится на единицу выручки
4	Экономическая рентабельность		Показывает  эффективность использования всего  имущества организации
5	Рентабельность  собственного капитала		Показывает  эффективность использования собственного капитала. Динамика R5 оказывает влияние на уровень котировки акций.

 
_______________

* Донцова Л.В., Н.А. Никифорова. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. С.184-185.

 

Рентабельность  активов может повышаться при  неизменной рентабельности продаж и росте объема реализации, опережающем увеличение стоимости активов, т. е. ускорении оборачиваемости активов (ресурсоотдачи). И, наоборот, при неизменной ресурсоотдаче рентабельность активов может расти и за счет роста бухгалтерской (до налогообложения) рентабельности.

Анализируя рентабельность в пространственно-временном аспекте, необходимо принимать во внимание три ключевые особенности этого показателя.

Первая  связана с проблемой выбора стратегии управления финансово-хозяйственной деятельностью организации. Если выбирать стратегию с высоким риском, то необходимо получение высокой прибыли. Или наоборот — небольшая прибыль, зато, почта не рискуя. Одним из показателей риска в бизнесе как раз является коэффициент финансовой независимости (U₃) — чем ниже его значение, тем в меньшой степени доля собственного капитала увеличивается за счет повышения фактора-коэффициента финансовой независимости. И это положение ослабляет финансовую устойчивость организации.

Вторая  особенность связана с проблемой  оценки. Числитель и знаменатель рентабельности собственного капитала выражены в денежных единицах разной покупательной способности. Числитель, т. е. прибыль, динамичен. Он отражает результаты деятельности и сложившийся уровень цен на товары, услуги в основном за истекший период. Знаменатель, т.е. стоимость собственного капитала, складывается в течение ряда лет. Он выражен, как правило, в учетной оценке, которая может существенно отличаться от текущей оценки. Поэтому высокое значение коэффициента R₅ может быть вовсе не эквивалентно высокой отдаче на инвестируемый собственный капитал.

И, наконец, третья особенность связана с  временным аспектом деятельности организации. Коэффициент чистой рентабельности, влияющий на рентабельность собственного капитала, определяется результативностью работы отчетного периода, а будущий эффект долгосрочных инвестиций он не отражает. Если организация планирует переход на новые технологии или другую деятельность, требующую больших инвестиций, то рентабельность капитала может снижаться. Однако если расходы в дальнейшем окупятся, то снижение рентабельности (R₅) нельзя рассматривать как негативную характеристику текущей деятельности.

 

3. Методы диагностики банкротства.

Для оценки вероятности  банкротства в зарубежной практике широко используются количественные методы, например, западным экономистом Эдвардом Альтманом были предложены двух-, пяти- и семифакторные модели прогнозирования  вероятности банкротства.

Одной из простейших считается двухфакторная модель Альтмана (индекс кредитоспособности). Она основывается на двух ключевых показателях (например, в американской практике для определения итогового показателя вероятности банкротства используют показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса заемных средств в активах), от которых зависит вероятность банкротства предприятия. Они умножаются на соответствующие константы - определенные практическими расчетами весовые коэффициенты. То есть, индекс кредитоспособности равен:

С₁ = -0,3877 + К_тл × (-1,0736) + К_з × 0,0579, где

К_тл – коэффициент текущей ликвидности,

К_з – коэффициент заемных средств⁴⁶.

Если результат  оказывается отрицательным, вероятность  банкротства невелика. Положительное  значение индекса указывает на высокую вероятность банкротства.

Двухфакторная модель не обеспечивает комплексной  оценки финансового положения организации. Поэтому зарубежные аналитики используют пятифакторную модель, которая предназначена  для компаний-эмитентов акций.

Известный российский экономист Г.В. Савицкая предлагает систему показателей и их рейтинговую оценку, выраженную в баллах, для прогнозирования финансового состояния предприятия (таблица 8).

Исходя из этой методики, предприятие можно отнести  к одному из классов:

I класс – предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств.

II класс – предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, еще не рассматриваемые как неблагополучные.

III класс – проблемные предприятия. Здесь вряд ли существует риск потери средств, но полное получение процентов представляется сомнительным.

IV класс – предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты.

V класс – предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

VI класс – предприятия-банкроты⁴⁷.

 

 

 

Таблица 8.

Группировка показателей  по критериям оценки финансового  состояния*.

Показатель	Граница классов  согласно критериям, баллы
	I класс	II класс	III класс			IV класс	V класс	VI класс
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,25 и выше - 20	0,2 - 16		0,15 - 12	0,1 - 8		0,05 - 4	Менее 0,05 - 0
Коэффициент быстрой  ликвидности	1,0 и выше - 18	0,9 - 15		0,8 - 12	0,7 - 9		0,6 - 6	Менее 0,5 - 0
Коэффициент текущей  ликвидности	2,0 и выше  – 16,5	1,9 ÷ 1,7 - 15÷  12		1,6 ÷ 1,4 – 10,5 ÷ 7,5	1,3 ÷ 1,1 – 6 ÷ 3		1,0 – 1,5	Менее 0,5 - 0
Коэффициент автономии	0,6 и выше - 17	0,59 ÷ 0,54 –  15 ÷ 12		0,53 ÷ 0,43 –  11,4 ÷ 7,4	0,42 ÷ 0,41 –  6,6 ÷ 1,8		0,4 – 0,1	Менее 0,4 - 0
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,5 и выше - 15	0,4 - 12		0,3 - 9	0,2 - 6		0,1 - 3	Менее 0,1 - 0
Коэффициент обеспеченности запасов собственным оборотным  капиталом	1,0 и выше - 15	0,9 - 12		0,8 – 9	0,79 - 6		0,6 - 3	Менее 0,5 - 0
Минимальное значение границы	100	85 – 64		63,9 – 56,9	41,6 – 28,3		18

_______________

* Антикризисное  управление: учеб. пособие для студентов  вузов / под ред. К.В. Балдина.  С. 170.

 

Любая организация, начиная с момента своего возникновения, сталкивается с целым рядом проблем, которые могут спровоцировать острый кризис, сопровождающийся резким ухудшением показателей деятельности: ликвидности, платежеспособности, рентабельности, оборачиваемости оборотных средств, финансовой устойчивости.

Кризисы в организации  могут проявляться в форме  ужесточения конфликтов, потери конкурентных преимуществ.

Любые острые противоречия, возникшие в организации, связаны  с ее финансово-хозяйственной деятельностью. Поэтому антикризисное управление, прежде всего, направлено на устранение и недопущение пробелов в системе распределения ресурсов и оптимизацию хозяйственной деятельности.

Причинами кризисного состояния организации могут являться: изменение рыночных условий; давление конкурентов; злоупотребления со стороны менеджеров или персонала; деятельность проверяющих или контролирующих государственных органов; введение новых законов или других нормативных актов, изменения в политической ситуации, вызванные перераспределением власти; стихийные бедствия и т. д.

Диагностика кризисов в организации - это совокупность методов, направленных на выявление проблем, слабых мест в системе управления, которые являются причинами неблагополучного финансового состояния и других негативных показателей деятельности.

Для определения факта неплатежеспособности предприятия существует 2 подхода:

1. Анализ  деятельности предприятия, исходя  из менеджмента организации, при котором должны быть выполнены этапы специальной технологии, характеризующие наличие финансовых показателей, указывающих на неплатежеспособность.

2. Анализ бухгалтерской  отчетности для оценки финансового  состояния предприятия и обоснования  управленческого решения о признании  структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным. Для оценки текущего состояния предприятия используются современные инструменты финансового анализа: горизонтальный и вертикальный виды анализа, расчет финансовых коэффициентов, анализ ликвидности баланса.

 

Глава 2. Оценка финансового состояния предприятия ООО «Оптика на Покровском»

2.1 Общая характеристика ООО «Оптика на Покровском».

Общество с  ограниченной ответственностью «Оптика на Покровском» работает в городе Екатеринбурге с 2000 года и специализируется на изготовлении и продаже очков и контактных линз, а также оказанию услуг при подборе оптики.

Основной задачей компании с момента ее создания является оказание медицинских услуг населению в области офтальмологии и подбор очков и контактных линз людям с пониженным зрением.

В магазине оптики представлен широкий ассортимент контактных линз, очков и оправ, а также средств по уходу за ними.

ООО «Оптика  на Покровском» является малым предприятием. Общество обладает правами юридического лица. В соответствии с основным видом деятельности предприятие  вступает во взаимоотношения с юридическими и физическими лицами на основе договоров по реализации товаров, оказанию услуг, выполнению работ.

Предприятие самостоятельно определяет ассортимент и объемы производства продукции, выбирает контрагентов, с которыми будет сотрудничать, решает вопросы оплаты труда, ценообразования, распоряжается прибылью, оставшейся после уплаты налогов. На предприятии ведется оперативный и бухгалтерский учет результатов деятельности для предоставления информации налоговым и статистическим государственным органам.

<p class="dash041e_0431_044b_0447_043d_044b_0439" style=" margin-bottom: 0pt; text-align: justify; text-indent: 35pt; line-heigh