Анализ финансовой стоимости предприятия

 

Оборотные средства в 2002 г. уменьшились на 19404 или 0.47%; в 2003г - оборотные средства значительно увеличились на 114396 или 1.99%.

Важным показателем  оценки финансовой устойчивости является темп роста реальных активов (существующее собственное имущество и финансовые вложения по их действительной стоимости). Реальными активами не являются нематериальные активы, износ основных фондов и материалов, использование прибыли, заемные средства. Темп прироста реальных активов характеризует интенсивность наращивания имущества и определяется по формуле :

А=((С1 + З1+ Д1 )/(С0 + З0 + Д0))*100%,                                  (2.2.1)

где А - темп прироста реальных активов, %

С - основные средства и вложения без  учета износа нематериальных активов, использованной прибыли;

З  - запасы и затраты;

Д - денежные средства, расчеты  и прочие активы без учета заемных средств:

0  - предыдущий год;

1  - отчетный год

Используя формулу, мы имеем:

2002 год    А=((4395695+136832)/(4331616+156236) - 1)*100= 0.99%=1% Расчет за 2002 год показал, что интенсивность реальных активов за год составила 1%, что свидетельствует о хорошей финансовой устойчивости предприятия в данном году.

А=((4803844+251228)/(4395695+136832)-1)*100 = 11.5%

Расчет интенсивности  реальных активов за 2003 год также свидетельствует о хорошей финансовой устойчивости предприятия.

Далее изучим динамику и структуру источников финансовых ресурсов. Устойчивость финансового положения зависит от целесообразности и правильности вложений финансовых ресурсов в активы.

Наиболее общее представление  об имевших место качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений, можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности.

Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия  и их источников. 

Выделяют две основные черты проведения вертикального анализа:

• переход к относительным показателям позволяет провести межхозяйственные сравнения экономического потенциала и результатов деятельности предприятий, различающихся по величине используемых ресурсов и другими объемными показателями;
• относительные показатели в определенной степени сглаживаю негативное влияние инфляционных процессов, которые могут существенно искажать абсолютные показатели финансовой отчетности и тем самым затруднять их сопоставление в динамике.

В табл. 2.2.2 приведено структурное представление помещенного в приложении баланса по укрупненной номенклатуре. Из приведенных данных можно сделать вывод, что принципиальных изменений в структуре баланса не произошло. Уменьшение удельного веса произошло в 2002 году по статьям процент дебиторской задолженности на 0.47%, что говорит о неплатежеспособности заказчиков с данным предприятием; уставной капитал - на 0.01% и фонд и резервы - на 0.15%.  Увеличение произошло по статьям :  основные средства на 0.46%; прочие внеоборотные активы на 0.01% и краткосрочные пассивы на 0.08%, увеличение по этой статье взаимосвязано с дебиторской задолженностью.

В 2003 году произошло уменьшение по статьям : основные средства на 0.55%; прочие внеоборотные активы на 0.15%.  Увеличение произошло по статьям : запасы и затраты - 0.47%; прочие оборотные активы на 0.09%; значительное увеличение произошло по статьям : дебиторская задолженность на 1.43%; краткосрочные пассивы - на 3.97%. Малый удельный вес имеет собственный капитал, с позиции реальной рыночной экономики такое положение предприятия не устроило бы инвесторов  и кредиторов.

Таблица 2.2.2

Структурное представление  уплотненного баланса-нетто  (вертикальный анализ)

С т а т ь я				Изменение
	2001	2002	2003	02   к   01	03 к 02
Актив 1.Внеоборот.активы    Основн.средства Долгосроч.финансов вложения Прочие внеоборот. Активы	95.12             1.43	95.58            1.44	95.03           1.29	0.46           0.01	-0.55          -0.15
Итого по разд.1	96.55	97.02	96.32	0.47	-0.70
2.Оборот.активы Запасы и затраты Дебиторская задолж Денежные ср-ва Проч.обор.активы	0.42      2.39      0.63	0.43    1.92    0.63	0.90    3.35     0.72	0      -0.47       0	0.47     1.43     0.90
Всего активов	3.45     100	2.98     100	4.07      100	-0.47	100
П а с с и в 1. Собств.капитал Уставной капитал Фонды и резервы (нето)	0.08    93.31	0.07     93.24	0.07    93.25	-0.01   -0.15	0       0
Итого по разд.1	93.39	93.31	93.31	-0.16	0
2. Привлеч.капитал Долгосроч.пассивы	6.61	6.69	10.66	0.08	3.97
Итого по разд.2	6.61	6.69	10.66	0.08	3.97
Всего источников	100	100	100	100	100

 

Горизонтальный анализ отчетности заключается в построении одной или нескольких аналитических  таблиц, в которых абсолютные величины дополняются относительными темпами  роста (снижения). Как правило, берутся  базисные темпы роста за ряд лет, что позволяет анализировать не только изменение отдельных показателей, но и прогнозировать их значение. Один из вариантов горизонтального анализа приведен в табл. 2.2.3

Ценность результатов  горизонтального анализа существенно  снижается в условиях инфляции. Именно это мы продемонстрировали в табл. 2.2.3

Горизонтальный и вертикальный анализы взаимно дополняют друг друга. Поэтому на практике нередко  строят аналитические таблицы, характеризующие  как структуру отчетной бухгалтерской  формы, так и динамику отдельных ее показателей.

Как мы видим по данным табл. 2.2.4 сумма всех источников финансовых ресурсов предприятия в 2002 году возросла, по сравнению с предшествующим годом на 45 092 грн., а в 2003г - на 456 154 грн. или в 2002г - 0.08%, а в 2003г - 3.9%. Также увеличились собственные средства на 38 153 в 2002г и на 225 057 в 2003 году. Заемные средства отсутствуют.

Таблица 2.2.3

Горизонтальный анализ уплотненного баланса-нетто

Статья(показатель)	2001		2002		2003
	грн	%	грн	%	грн	%
АКТИВ 1.Внеоборотные активы: Основные средства Долгосроч.фин.влож. Прочие внеобор.активы Итого по разделу 1 2. Оборотные активы: Запасы и затраты Дебит.задолженность Ден.ср-ва и эквив. Прочие оборот.активы Итого по разделу 2 Всего активов   ПАССИВ Собственный капитал: Уставный капитал Фонды и резервы Итого по разделу 1 2.Привлеченный капитал: Долгосрочные пассивы Краткосрочные пассивы Итого по разделу 2 Всего источников	4331616 - 65234 4396850   19503 108633 28840 - 156976 4553626       3400 4249486 4252886   - 300940 300940 4553826	100 - 100 100   100 100 100 - 100 100       100 100 100   -100 100 100	4395695 - 66391 4462086   19899 88033 28900 - 136832 4598918       3405 4287623 4291028   - 307896 307896 4598918	101.4 - 101.8 101.5   102.0 81.0 100.2 - 87.2 100.9       100. 100.9 100.9   - 102.3 102.3 100.9	4803844 - 65005 4808849   45423 164958 36347 - 246223 5055072       3405 4512683 4512688   - 538984 538984 5055072	109.3 - 97.9 107.8   228.3 186.9 125.8 - 179.9 109.9       0 105.2 105.2   - 175.1 175.1 109.9

 

В 2002г доля источников собственных средств уменьшилась на 0.09%; в 2003г - на 3.97% по отношению к их итогу. Уменьшение доли собственных средств характеризует  работу данного предприятия отрицательно.

Для оценки финансовой устойчивости предприятия используется коэффициент автономии и коэффициент финансовой устойчивости.

Коэффициент автономии характеризует  независимость финансового состояния  предприятия от заемных источников средств. Он показывает долю собственных  средств в общей сумме источников

Ка = М/ И,                                                                 (2.2.2)

где Ка - коэффициент автономии;

М  - собственные средства, грн

И  - общая сумму  источников, грн.

Минимальное значение коэффициента автономии принимается равным 0.6 Ка     

0.6 означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Рост коэффициента свидетельствует об увеличении финансовой независимости.

Мы имеем  

  2001 год    Ка = 4248160/4553826 = 0.933

  2002 год    Ка = 4286313/4598918 = 0.933

  2003 год    Ка = 45113709/5055072 = 1.112

Рост данного коэффициента и его высокая величина свидетельствуют  о полной финансовой независимости  предприятия.

Коэффициент устойчивости представляет собой соотношение  собственных  и заемных средств

Ку= М/К+3,                                                                   (2.2.3)

гдк Ку - коэффициент финансовой устойчивости

М - собственные средства, грн

К - заемные средства, грн

З - кредиторская задолженность  и другие пассивы, грн.

Превышение собственных  средств над заемными означает, что предприятие обладает достаточным запасом финансовой устойчивости и относительно независим от внешних источников.

Имеем :

2001г  Ку = 4248162/300940+4720=13.89

2002г Ку = 4286313/307890+4715=13.71

2003г  Ку= 4511370/538984+4718=8,30

Как мы видим, предприятие  в 2002, 2003 годах было недостаточно финансово устойчивым, коэффициент финансовой устойчивости понизился в 2002г на  13,71% , в 2003г - на  8,30%.

Изучим в отдельности  динамику и структуру собственных  оборотных средств и кредиторскую задолженность.

Источниками образования  собственных средств являются уставный капитал, добавочный капитал, целевые  финансирование и поступления, резервный  капитал, фонды накопления, фонд социальной сферы, нераспределенная прибыль. Анализ наличия и движения оборотных средств предполагает определение фактического размера средств и факторов, влияющих на их динамику.

Таблица 2.2.5

Анализ наличия и движения собственных  средств предприятия

Показатели				Изменение
	2001	2002	2003	02 к 01	03 к 02
1.Уставный. капитал	3400	3405	3405	5	0
2. Добавоч.капитал	3490840	3529717	3623144	38877	93427
3.Резерв.капитал
4.Фонды накоплен и  соц сферы	553800	767759	646876	213959	-120883
5. Целевые финансы и поступления	200120	109065	365906	-91055	256841
6.Нераспр. прибыль		-123635	-127961		-4326
Итого источников собств.средств	4248160	4286311	4511370	38151	225059
Исключаются 1. Нематер.активы (остат.ст-ть)
2. Основ.средства (остаточ.стоимость)	4331616	4395695	4803844	63869	408149
3. Невавершенное строительство
4. Долгосроч.финан. вложения
5.Проч.внеоборот. активы	65234	66391	65005	1157	-1386
6. Убыток
Итого исключается	4396850	4462086	4868849	65236	406763
Собственные оборот Средства	-148690	-173773	-357479	-25083	-183706