Анализ финансовой стоимости предприятия

П1 – наиболее срочные пассивы (кредиторская задолженность и прочие пассивы) составляют

2001 год                         П₁ = 305660 грн.

2002 год                         П₁ = 312606 грн.

2003 год                         П₁ = 543702 грн.

П₂ – краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и заемные средства)

2001 год                         П₂ = 300940 грн.

2002 год                         П₂ = 307890 грн.

2003 год                         П₂ = 638984  грн.

П₃ – долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и заемные средства), они также отсутствуют.

П₄ – постоянные пассивы («источники собственных средств»; для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на сумму статьи «Расходы будущих периодов»)

2001 год                         П₄ = 4248118 грн.

2002 год                         П₄ = 4286276 грн.

2003 год                         П₄ = 4511362 грн.

         Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно  ликвидным, если :

А₁≥П₁                            А₃≥П₃

А₂≥П₂                            А₄≤П₄

Анализ ликвидности приведен в  таблице 2.3.1

В рамках углубленного анализа  в дополнение к абсолютным показателям  целесообразно также рассчитать ряд аналитических показателей  – коэффициентов ликвидности. Основой для расчетов послужит таблица 2.3.2

 

                            

                                                                 

Таблица 2.3.2

Исходные данные для анализа финансового состояния (уплотненный баланс-нетто)

Статья	идентифи катор	2001	2002	2003
АКТИВ 1 Оборотные  активы Денежные средства и  их эквиваленты	ДС	28840	28900	36347
Расчеты с дебиторами	ДБ	108633	88033	164347
Запасы и прчие оборотнные активы	ЗЗ	19503	19899	45423
Итого по разделу I	ТА	156976	136832	246117
2 Вне оборотные  активы Основные средства	ОС	4331616	4395695	4803844
Прочие вне оборотные  активы	ПВ	65234	66391	65005
Итого по разделуII	ВА	4396850	4462086	4808995
Всего активов	БА	4553826	4598918	5055072
ПАССИВ Привлеченный капитал Краткосрочные пассивы	КП	300940	307896	538984
Долгосрочные пассивы	ДП	--	--	--
Итого по разделу I	ПК	300940	307896	538984
2 Собственный капитал Уставной капитал	УК	3400	3405	3405
Фонды и резервы	ФР	4249486	4287623	4512683
Итого по разделу II	ПК	4252886	4291026	4516088
Всего пассивов	БП	4553826	4598918	5055072

 

Одна из важнейших  характеристик финансового состояния  предприятия-стабильность его деятельностьи  в свете долгосрочной перспективы.

Рассчитаем коэфициент концентрации собственного капитала:

Ккс=СК/БГ                                                   (2.3.1)

К=4252886/4553826=0.934

К=4291022/4598918= 0.933

К=4516088/5055072=0.893

В мировой учетно-аналитической  практике считается, что минимальное  значение показателя должно быть 60%. В  нашем примере доля собственного капитала больше, значит предприятие  не считается рисковым для кредиторов и потенциальных инвесторов.

Для анализа полезен  также коэффициент соотношения  привлеченного и собственного капитала, характеризующий, сколько заемных  средств приходится на одну гривну собственного капитала (максимально  нормативное значение-1). Для нашего предприятия значения показателя составило:

            2001г.-0,070;

    2002г.-0,071;

    2003г.-0,119;

Как мы видим значения показателя в 2003году незначительно увеличилось с 0,071 (2002г.) до 0,119, что указывает на некоторое ухудшение финансовой устойчивости предприятия с позиций долгосрочной перспективы.

Рассчитаем коэффициент  текущей ликвидности рассматриваемого предприятия по годам . Он рассчитывается по формуле :

Клт=ТА/КП                                                          (2.3.2)

2001г. Клт=156976/300940=0,52

2002г. Клт=136832/307896=0,44

2003г. Клт=246117/538984=0,46

Как мы видим на одну гривну текущих обязательств приходится:

2001г.-0,52%;

2002г.-0,44%;

2003г.-0,46%;

текущих активов. Следовательно, наше предприятие считается недостаточно функционирующим.

Далее рассчитаем коэффициент  быстрой ликвидности:

Клб=ДС+ДБ/КП                                                        (2.3.3)

2001г.  К=28840+108633/300940=0,46;

2002г.  К=28900+88033/907896=0,58;

2003г.  К=36347+164347/538984=0,37.

Коэффициенты быстрой  ликвидности аналогичны коэффициентам  текущей ликвидности.

Теперь рассмотрим коэффициент  абсолютной ликвидности:

Кла=ДС/КП                                                             (2.3.4)

2001г. К=28840/300940=0,09;

2002г. К=28900/307896=0,09;

2003г. К=36347/538984=0,07.

Как мы видим коэффициенты абсолютной ликвидности за все три года примерно одинаково 0.1%, следовательно предприятие  могло немедленно погасить часть  краткосрочных заемных обязательств примерно на одну и ту же сумму. Но так как рекомендуемая граница составляет 0.2%; то рассматриваемое предприятие обладает недостаточными средствами для более полного погашения задолженности по обязательствам.

2.4 Оценка уровня рентабельности и деловой активности

 

Финансовые коэффициенты представляют собой относительные показатели финансового состояния предприятия. Они рассчитываются в виде отношений абсолютных показателей финансового состояния или их линейных комбинаций.

Одной из важнейших характеристик  устойчивости финансового состояния предприятия, его независимости от заемных источников собственных средств. Коэффициент автономии рассмотрен выше.

Коэффициент автономии  дополняет коэффициент соотношения  заемных и собственных средств, он отражает превышение величины заемных средств над собственными источниками их покрытия. Его определяют по формуле:

Кзк=П2-ДК/П1                                                       (2.4.1)

где П2-долгосрочные и  краткосрочные кредиты и другие заемные средства из радела 2 пассива  баланса;

ДК - долгосрочные кредиты.

Поскольку из балансовой модели следует, что 

ИСС+П2+ДК=ИБ,

где ИСС - источник собственных  средств;

ИБ- итог баланса;

То можно получить:

Кз/с=(1/Кавт)-1,                 Кз/с   1                     (2.4.2)

2001г.  Кз/с=0,86;

2002г.  Кз/с=0,19;

2003г.  Кз/с=0,19.

Коэффициент соотношения  мобильных и мобилизированных средств. Значение данного показателя в большой  степени обусловлено отраслевыми  особенностями кругооборота фондов анализирующего предприятия.

Км/и=33+ДС/ОС+ПВ,                                         (2.4.3)

где ЗЗ - запасы и затраты ;

ДС - денежные средства;

ОС - основные средства;

ПВ - прочие вне оборотные  активы.

2001г. Км/и=0.04

2002г. Км/и=0.03

2003г. Км/и=0.05

Из расчетов мы видим, что в 2003 году кругооборот фондов предприятия улучшился по сравнению с предыдущими годами.

Коэффициент маневренности  высчитывается отношением собственных  оборотных средств к общей  величине источников собственных средств.

Км=СОС/ИСС,       Км=0.5                                    (2.4.4)

где СОС - собственные  оборотные средства

Высокое значение коэффициента положительно характеризует финансовое состояние предприятия 

             2001г.   Км=0.13

    2002г.  Км=-0.15

    2003г.   Км=-0.15

 

По данным вычислениям  мы можем сказать, что финансовое состояние предприятия неудовлетворительно.

Коэффициент иммобилизации  показывает обеспеченность предприятия  источниками формирования запасов  и затрат .

Ким=ОС+ПВ/ИСС                    или   Ким=1-Км                (2.4.5)

2001г.  Ким=1.13  или    Ким=1-(-0.14)=1.13;

2002г.  Км=1.15   или     Км=1-(-0.15)=1.15;

2003г.  Км=1.15    или     Км=1-(-0.15)=1.15;

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками  формирования .

При значении коэффициента ниже нормативного предприятия не обеспечивает запасы и затраты собственными источниками финансирования .

Ко=СОС/ЗЗ=ИСС-(ОС+ПВ)/ЗЗ        К»0.6  0.8               (2.4.6)

2001г.   Ко=-25.33

2002г.  Ко=-29.11

2003г.    Ко=-13.96

Коэффициент имущества  производственного назначения равен:

Кпим=ОС1+ОС2+ОС3+ЗЗ1+ЗЗ2/ИБ;  Кпнм »0.5;            (2.4.7)

где ОС1-основные средства;

ОС2-незавершенные капитальные  вложения;

ОС3-оборудование к установке;

ЗЗ1-производственные запасы и М.Б.П.

ЗЗ2-незавершенное производство.

Имеем:

2001г.   Кп.им=1.26

2002г. Кп.им.=1.23

2003г.  Кп.им.=2.04

По расчетам можно  сказать что предприятие считается  нормальным , т.е. вполне обеспеченным имуществом производственного назначения.

Коэффициент автономии  источников формирования запасов и  затрат.

aа.з.=СОС/СОС+ДК+КП=,ИСС-(ОС+ПВ)/СОС+ДК+КП,      (2.4.8)

где КП - краткосрочные пассивы 

2001г.  aаз=0.62

2002г.  aаз=0.65

2003г.  aаз=0.54

Как видно из вычислений предприятие испытывает недостаток собственных оборотных средств  в общей сумме основных источников формирования запасов и затрат.

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 2.4.1

Анализ финансовых коэффициентов

Показатели			Норм. ограничения	2001	2002	2003	Изменение
							02 к 01	03 к 02
Коэффициент автономии (Rа)			>0,5	0,99	0,93	1,11	0	0,18
Коэффициент соотношения
Мобильных  иммобилизованных			-	0,04	0,03	0,05	-0,01	0,02
средств (Rм/л)
Коэффициент соотношения
Заёмных средств и			<min	-0,86	0,19	0,19	0,67	0
Собственных (Rз/с)
Коэффициент маневренности (Rm)			opt=0,5	0,13	0,15	0,15	0,02	0
Коэффициент имущества
Производственного назначения			>0,5	1,13	1,15	1,15	0,02	0
(Rn.им)
Коэффициент обеспеченности Запасов и затрат собственными Источниками формирования (Ro)
			>0,6 - 0,8	-25,33	-29,11	-13,96	-3,78	15,15
Коэффициент абсолютной			>0,2 - 0,7	0,09	0,09	0,07	0	-0,02
Ликвидности (Rа.л)
Коэффициент			>0,8 - 1,0	0,52	0,44	0,46	-0,08	0,02
Ликвидности (Rл)
Коэффициент автономии
Источниками формирования				0,62	0,65	0,54	0,03	-0,11
Запасов и затрат (а а.з.)
Коэффициент
Платёжеспособности (Rп)			>2	1,01	0,91	1	-0,1	0,09

 

Совместный анализ основных финансовых коэффициентов осуществляется на основе табл. 2.4.1 по числовому примеру таблицы сделаем следующие выводы.

Коэффициент автономии  в 2002 году, по сравнению с предшествующим годом, соответствовал нормальному ограничению; в 2003 году он повысился с 0.93 до 1.11- это свидетельствует о том, что предприятие не ощущало финансовых затруднений по отношению погашения своих обязательств. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств в 2002 году повысился с-0.86 до 0.19; что свидетельствует о повышение достатка собственных средств для покрытия своих обязательств, в 2003 году коэффициент нормализовался . Коэффициент маневренности в 2002 году повысился с 0.13 до 0.15; однако он не достиг рекомендуемой оптимальной величины , что объясняется недостаточностью собственных средств предприятия , находящиеся в мобильной форме , и ограничением свободы в маневрирование этими средствами. В 2003 году коэффициент остался неизменным. Коэффициент запасов и затрат в 2002 году понизился с –25.33 до      –29.11; а в 2003 году повысился с –29.11 до –13.96; что свидетельствует о недостатке в обеспечение запасов и затрат собственными источниками формирования. Соответственно снизился коэффициент ликвидности в 2002 году с 0.52 до 0.44; а в 2003 году незначительно повысился с 0.44 до 0.46; что свидетельствует о повышение прогнозируемых платежных возможностей предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Коэффициент абсолютной ликвидности в 2002 году оставался неизменным; в 2003 году он понизился с 0.09 до 0.07. Это свидетельствует о возможности погашения лишь незначительной части краткосрочной задолженности предприятия в ближайшее время. Коэффициент платежеспособности (покрытия) в 2002 году понизился с 1.01 до 0.91; что свидетельствует о низких возможностях платежеспособности предприятия в этом году.

В 2003 году коэффициент повысился, что свидетельствует о платежеспособности предприятия. Коэффициент имущества в 2002 году повысился с 1.13 до 1.15; В 2003 году остался неизменным, что свидетельствует о достатке имущества производственного назначения.

По результатам расчетов мы видим, что предприятие является убыточным.

Производственный цикл оборачиваемости материальных оборотных средств составляет: 2001г.около21день; в 2002г. –26 дней; в 2003г.-23 дня.

Срок оборота готовой  продукции связан с продолжительностью производственного цикла и составляет около 12 дней.

Покупатели и заказчики  погашают свою задолженность перед предприятием : 2001г.- за 17 дней; 2002г.-14дней; 2003г.-25дней.

Предприятие погашает свою задолженность в среднем: 2001г. за-1год 3 мес;  2002г.-1год 6мес; а в 2003году уровень кредиторской задолженности остался на уровне предшествующего года, это связано с дебиторской задолженностью.