Анализ мирового финансового кризиса 2008 года

В начале октября показали рост азиатские  фондовые индексы. Сводный индекс MSCI «Asia Pacific», учитывающий ситуацию на рынках Азиатско-Тихоокеанского региона, повысился на 1,2%. Японский «Nikkei 225»  поднялся на 0,7%. Большинство открытых для торгов фондовых рынков АТР показали рост – в Китае, Гонконге, Индонезии, Малайзии.

Новый рекорд падения рынка в  РФ установлен 6 октября: падение индекса  РТС на 19,1% (последнее было 1 сентября 1995 г.). На следующий день президент  РФ Дмитрий Медведев заявил о выделении  еще 950 млрд. руб. на поддержку финансовой системы. По оценкам макроэкономистов, эта сумма и 1 трлн. руб., экстренно выделенный государством ранее, для российской экономики равноценны 700 млрд. долл. в масштабах экономики США.

8 октября – Федеральная резервная  система США, Банк Англии, Европейский  центральный банк, а также ЦБ  Канады, Швейцарии и Швеции объявили  о cкоординированном снижении  учетных ставок на 0,5 %. Европейские  фондовые индексы упали по  итогам торгов, снижение некоторых  индексов превысило 6%. Российский  рынок в этот день открылся  обвальным падением цен всех  «blue chips» следом за мировыми  фондовыми площадками и нефтью, торги продолжались чуть более  получаса, после чего ФСФР закрыла  биржи. К этому времени индексы  рухнули к уровням начала лета 2005 года.

Фондовая биржа ММВБ остановила торги акциями с 12:40 мск 9 октября  до 13 из-за роста технического индекса биржи более чем на 10% к уровню закрытия предыдущего дня.

10 октября – основные биржевые  индикаторы США по итогам торгового  дня снизились, достигнув минимальных  показателей за последние 5 лет.  Индекс Dow Jones, упав ниже психологически  важной отметки – 9 тысяч пунктов,  уменьшился на 678,91 пункта (7,33%) –  до 8579,19 пункта. S&P 500 потерял 75,02 пункта (7,62%) и достиг 909,92 пункта. Индекс NASDAQ понизился на 95,21 пункта (5,47%) – до 1645,12 пункта. Фондовые рынки Европы  закрылись падением на 7-9%. Британский индекс FTSE 100 снизился на 8,85% - до 3932,06 пункта. Французский САС 40 опустился на 7,73% - до 3176,49 пункта. Германский DAX потерял 7,01%, остановившись на отметке 4554,31 пункта. Цена на нефть на торгах в Нью-Йорке упала ниже 80 долларов за баррель – впервые с 10 октября 2007 года. Японский биржевой индекс Nikkei упал за первый час торгов более чем на 11%.

11 октября – в Вашингтоне  был проведён саммит «финансовой  семёрки», в котором приняла участие  Россия. Министры финансов стран  «большой семерки» призвали использовать  все возможные инструменты для  противостояния самому тяжелому экономическому кризису за последние 50 лет.

14 октября – президент России  Дмитрий Медведев подписал федеральный  закон «О дополнительных мерах  по поддержке финансовой системы  Российской Федерации». Закон предоставляет  Внешэкономбанку право до 31 декабря  2009 г. включительно предоставлять  организациям кредиты в иностранной  валюте для погашения и (или)  обслуживания займов, полученных  до 25 сентября 2008 года от иностранных  организаций, приобретать права  требования у иностранных кредиторов  к этим организациям по обязательствам, возникшим до 25 сентября 2008 года, и  осуществлять в указанных целях  иные операции в соответствии  с решениями Наблюдательного  совета Внешэкономбанка. Общая  сумма указанных кредитов, а также  приобретаемых Внешэкономбанком  прав требований не должна  превышать $50 млрд. Ведущие страны  зоны евро и Великобритания  выделили 1,5 трлн евро на борьбу  с кризисом.

15 октября – вступили в силу  поправки в статью 11 ФЗ «О страховании  вкладов физических лиц в банках  РФ». В соответствии с поправками, в случае наступления страхового  случая кредитной организации  вкладчика выплачивается возмещение  в размере 100% суммы вклада, не  превышающего 700 тысяч рублей. Американские  биржевые индексы по итогам  торгов продемонстрировали резкий  спад в пределах 7-9%. К закрытию торгов индекс Dow Jones понизился на 7,87%, достигнув 8577,91 пункта. S&P 500 понизился на 9,03%, достигнув 907,84 пункта. Индекс «NASDAQ» по итогам торгов упал на 8,47% - до 1628,33 пункта.

16 октября – цена нефти на  бирже в Нью-Йорке впервые за 14 месяцев опустилась ниже 70 долл. за баррель. Парламент Японии одобрил план стимулирования экономики страны, предусматривающий выделение 18 млрд долл. на принятие срочных мер по оказанию помощи потребителям, компаниям и фермерам в связи с углублением мирового финансового кризиса. На Токийской бирже произошло самое глубокое падение за 20 лет: на закрытии торгов индекс «Nikkei» потерял 11,41% и опустился до отметки 8458,45 пункта, снизившись на 1089,02 пункта на фоне опасений финансового кризиса.

19 октября – правительство Южной  Кореи приняло экстренный пакет  антикризисных мер, который предполагает, что государство гарантирует  погашение внешней задолженности  банков на сумму 100 млрд долл. Наряду с этим, центральный Банк  Кореи объявил о решении в  целях повышения ликвидности  дополнительно выбросить на рынок  сумму, эквивалентную 30 млрд долл, из золотовалютных резервов.

21 октября – Член совета директоров  «Газпромбанка» Александр Красненков  объявил о том, что «Газпромбанк»  не исключает возможность покупки  региональных банков, которые испытывают  трудности из-за мирового финансового кризиса.

Индекс потребительского доверия, один из основных индикаторов состояния  экономики США, 28 октября достиг исторического минимума: он опустился  до 38 пунктов с 61,4 пункта в сентябре. 29 октября – Комитет по открытым рынкам ФРС США принял решение  понизить базовую учетную ставку до 1% с 1,5%.

Стоимость аренды элитного жилья в  Москве подешевела из-за мирового финансового кризиса в октябре 2008 г. на 15-20%, говорится в пресс-релизе компании «Penny Lane Realty».

В ноябре нестабильность на мировых  фондовых рынках продолжается:

6 ноября – торги на фондовой  бирже Гонконга закрылись, снижением  основного индекса на 7,08%. Индекс  «Hang Seng» при закрытии торговой  сессии упал на 1050,12 пункта –  до 13790,04 пункта. Основные американские  биржевые индикаторы также понизились  накануне более чем на 5% в связи  с опасениями инвесторов, что  новая администрация США окажется  не в состоянии быстро и  оперативно противостоять продолжающемуся  глубокому экономическому спаду.

Международный валютный фонд (МВФ) одобрил  предоставление Украине антикризисного кредита в размере 16,5 млрд долл.

Индекс деловой активности в  сфере услуг РФ, рассчитываемый банком «ВТБ Европа» на основе опроса менеджеров по снабжению (ИМС-Сервис), опустился с 55,5 балла в сентябре до 47,4 балла в октябре, что ниже критической отметки и свидетельствует о замедлении роста в этом секторе.

Банк Англии (Центральный банк Соединенного Королевства) снизил ключевую процентную ставку на 1,5 % – с 4,5% до 3,0%.

7 ноября чистый убыток корпорации  «General Motors», крупнейшего автопроизводителя  США, в третьем квартале 2008 года  года составил 4,2 млрд долл. против  чистого убытка в 1,6 млрд долл. за аналогичный период прошлого  года. Американский автогигант «Форд»  в третьем квартале потерял  3 млрд долл. и намерен сократить  2,6 тысячи рабочих, говорится в  заявлении компании.

10 ноября Китай одобрил план  по поддержке экономики на  сумму в 536 млрд долл., рассчитанный  на ближайшие годы, что составляет  более 18% ВВП страны.

11 ноября – по сообщению агентства  Франс Пресс, Всемирный банк (ВБ) готов увеличить объем помощи  развивающимся странам для преодоления  последствий глобального финансового  кризиса и выделить на эти  цели дополнительно 100 млрд долл. в ближайшие три года.

Правоохранительные и надзорные  ведомства РФ договорились о совместных действиях по ужесточению контроля за расходованием бюджетных средств, выделенных на преодоление последствий  мирового финансового кризиса.

12. ноября – курс доллара к рублю обновил 2,5-летний максимум, чему способствовало решение ЦБ расширить коридор колебаний курса рубля к бивалютной корзине, а также возобновившееся укрепление доллара к евро на международном рынке Forex. Средневзвешенный курс доллара к рублю расчетами tomorrow на единой торговой сессии ММВБ, по которому определяется официальный курс ЦБ РФ, повысился на 13,05 коп до уровня 27,4704 руб, который является максимальным с 21 апреля 2006 г.

До конца 2008г. продолжается падение  цены на нефть и рост курса доллара  по отношению к рублю.

 

2.2 Анализ состояния экономики России в период мирового экономического кризиса

Накануне кризиса российская экономика  демонстрировала очень хорошие  макроэкономические показатели: значительный профицит бюджета и счета текущих  операций, быстрый рост золотовалютных резервов и средств в бюджетных  фондах. Вместе с тем в последние  годы было допущено некоторое ослабление денежно-кредитной и бюджетной  политики.

 Так, в 2007 г. расходы федерального  бюджета увеличились в реальном  выражении на 24,9%, то есть их  рост более чем в три раза  превышал рост ВВП. В экономике  сформировались устойчиво низкие  процентные ставки, фактически отрицательные  в реальном выражении, что привело  к бурному росту кредитования.

 Естественным результатом стал  «перегрев» экономики. С одной  стороны, это способствовало усилению  инфляционного давления, а с другой  — быстрому наращиванию внешних  заимствований. Всего за три года (2005—2008) внешний долг негосударственного сектора увеличился почти в четыре раза. На начало 2005 г. он составил 108 млрд долл. США., а на конец 2008 г. 417,2 млрд (см. рис. 2).

 Быстрый рост государственных  расходов и импорта маскировался  повышением цен на нефть и  другие товары российского экспорта. Однако фактически описанные  процессы делали российскую экономику  уязвимой к воздействию глобального  кризиса.

Привлечение российскими банками  средств на мировом рынке капитала позволило им проводить экспансию  на кредитном рынке, что привело  к повышению доступности денежных ресурсов и снижению ставок на внутреннем рынке заимствований. Чистая международная инвестиционная позиция кредитных организаций устойчиво ухудшалась. В конце 2005 г. ее значение составило -20,827 млрд долл. США, а в конце III квартала 2008 г. — -99,651 млрд.

            Источник: Банк России

 

Рис. 2 - Внешний долг негосударственного сектора (млрд. долл.)

 

Снижение цен на нефть с мая 2007 года и ограничение заимствований  на внешнем рынке вызвали существенное ослабление платежного баланса во втором полугодии 2008 г.

 Чистый приток частного капитала  в размере 83 млрд долл. США в  2007 г. превратился в его чистый  отток в размере 130 млрд долл. в 2008 г.

 В IV квартале прошлого года  по сравнению с I кварталом  счет текущих операций сократился  в 4,5 раза — с 37 млрд долл. США до 8 млрд долл., а в целом  за год он составил 99 млрд долл. США (см. табл. 1).

В 2009 г. ожидается нулевое сальдо счета текущих операций.

В результате в 2007 году валютные резервы  сократились на 45 млрд долл. США (а  золотовалютные — на 51,7 млрд) и фактически перестали выполнять функцию  источника денежного предложения.

Их сокращение привело к серьезному замедлению денежного предложения. За И месяцев 2008 г. объем денежной массы М2 даже снизился на 0,3%, в то время как в 2007 г. за тот же период он увеличился на 35,2% (см. рис. 3).

Таблица 1

Платежный баланс Российской Федерации  за 2008 год 

(млрд долл. США)

Показатели	I	II	III	IV(оценка)	Год (оценка)
Счет текущих операций	37,4	25,8	27,6	8,1	98,9
Счет операций с капиталом и  финансовыми инструментами	-24,7	35,4	-9,4	-129,7	-128,4
Финансовый счет (кроме резервных  активов)	-24,6	35,2	-9,6	-130,0	-129,0
Изменение валютных резервов («+» - снижение, «-« - рост)	-6,4	-64,2	-15,0	131,0	45,3
Справочно:
Цены на нефть марки Urals (мировые), долл./барр.	93,4	117,1	113,0	54,2	94,4
Чистый ввоз/вывоз капитала частным  сектором	-23,1	41,1	-17,4	-130,5	-129,9

 

Основным источником денежного  предложения стало пополнение ликвидности  со стороны денежных властей. Предпринятые шаги позволили насытить рынок краткосрочной  ликвидностью, однако не смогли компенсировать дефицит долгосрочных ресурсов. Предложение «длинных» денег в экономике и стабилизацию денежного рынка в долгосрочной перспективе должны обеспечить институциональные инвесторы, а также сами коммерческие банки за счет кредитной активности.

В ноябре 2008 г. по сравнению с октябрем объем выданных кредитов населению  даже сократился на 0,7%, прирост банковских кредитов предприятиям составил всего 0,7% (см. рис. 4).

Источник: Банк России

 

Рис. 3 Денежная масса М2 (прирост, в % к началу года)

 

По итогам одиннадцати месяцев 2008 г. задолженность перед кредитными организациями нефинансовых организаций  выросла на 32,6% против 46,9% за тот же период 2007 г.