Анализ собственного и заемного капитала

Таким образом, капитал  как один из важных факторов производства имеет (как и другие факторы) определенную стоимость, представляющую собой величину (в виде общей суммы средств), в которую обходится предприятию привлекаемые на рынке капитала финансовые ресурсы, причем как собственные, так и заемные, или это размер финансовой ответственности организации за использование собственных и заемных средств в своей деятельности.

 

1.3 Финансовые коэффициенты, характеризующие соотношение собственного  и заемного капитала

 

Финансовая устойчивость - многогранное понятие, описывающее  разные стороны деятельности фирмы, в том числе, соотношение заемных и собственных средств, состав оборотных и внеоборотных активов, наличие или отсутствие убытков и т. д. В связи с этим для характеристики финансовой устойчивости компании используется набор коэффициентов, оценивающих отдельные стороны ее деятельности. Важнейшими из них являются:

- коэффициент концентрации собственного капитала (Кк), (коэффициент автономии). Указывает долю владельцев компании в общей сумме используемых в ее деятельности средств, т.е.

Кк= Сс/Вб =Сс/(Сзк+ Сзд +Сс) (6), где

Сс - собственные средства (капитал и резервы);

Вб - общая сумма источников средств (валюта баланса);

Сзк - заемные средства краткосрочные;

Сзд - заемные средства долгосрочные.

Коэффициент показывает степень независимости предприятия  от источников заемных средств. Принято считать, что с ростом значения этого коэффициента, в компании увеличивается финансовая устойчивость, стабильность и независимость от внешних заимствований. Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации привлеченного (заемного) капитала (Кп). Суммарное значение названных коэффициентов, как правило, равно единице, т.е.

Кк = 1- Кп (7)

- коэффициент маневренности собственного капитала (Км) показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована, т.е.

Км = Со/Сс = (Сс - Ав - У + Сзд) / Сс (8), где

Со - собственные оборотные  средства, равные:

Со = Сс -Ав - У + Сзд (9), где

Ав - внеоборотные активы;

- коэффициент структуры долгосрочных вложений (Кд) показывает, какая часть основных средств и других внеоборотных активов профинансирована за счет привлеченных средств, если для этого использованы долгосрочные ссуды и займы. Определяется выражением:

Кд = Сзд/Ав (10)

- коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кдп) характеризует долю долгосрочных заемных источников в общей величине собственного и заемного капитала компании. Рост коэффициента свидетельствует о доверии кредиторов и о повышении зависимости от них.

Кдп = Сзд/Вб = Сзд / (Ав + Ао + У) (11), где

           Вб - валюта баланса;

           Ао - оборотные активы;

            У - убытки.

- коэффициент соотношения  собственных и привлеченных средств(Кс) представляет оценку степени зависимости компании от внешних финансовых источников:

Кс= Сс/Сз =(Сзк+ Сзд) (12) , где

Сз – заемные средства.

Рост коэффициента сигнализирует о повышении финансовой устойчивости фирмы.

- коэффициент обеспеченности  запасами из собственных источников  финансирования (Коб). Показывает, какая часть материальных оборотных активов финансируется за счет собственного капитала.

Коб = Со / Аом = (Сс - Ав - У + Сзд) / Аом (13), где

            Аом - материальные оборотные активы.

Значение этого коэффициента, независимо от вида деятельности предприятия, должен быть близок к единице. Если фактическое наличие материальных оборотных активов ниже действительной потребности, то коэффициент должен превышать единицу, и наоборот в случаях, когда запасы предприятия выше необходимой потребности, коэффициент может быть меньше единицы.

- коэффициент устойчивого финансирования (Куф). Это отношение суммарной величины собственных средств и долгосрочных займов к суммарной стоимости внеоборотных активов, т.е.

Куф = (Сс + Сзд) / (Ав + Ао) = (Сс + Сзд) / (Вб - У) (14) , где

Ао- оборотные активы;

Вб- валюта баланса.

Он показывает, какая  часть активов финансируется  за счет устойчивых источников. Кроме того, он отражает степень независимости (или зависимости) предприятия от краткосрочных заемных источников покрытия.

- индекс постоянного актива (Кпа). Это отношение стоимости внеоборотных активов к сумме собственного капитала и резервов. Показывает, какая доля собственных источников средств направляется на покрытие внеоборотных активов, т. е. основной части производственного потенциала предприятия (если в составе внеоборотных активов невелика доля нематериальных активов, долгосрочных финансовых вложений и др.).

Кпа =Ав/Сс (15)

- коэффициент износа (Ки) определяется как отношение накопленной суммы износа Ин к первоначальной балансовой стоимости основных средств По. Указывает долю замены и обновления основных средств, профинансированных за счет накоплений суммы износа.

Ки = Ин/По (16), где

Ин- накопительный износ;

По- первоначальная стоимость  основных средств.

- коэффициент реальной стоимости имущества (Кр) рассчитывается как  частное от деления суммарной стоимости основных средств, запасов сырья и материалов, имеющихся на балансе малоценных и быстроизнашивающихся предметов и незавершенного производства Ри на общую стоимость имущества предприятия (валюту баланса) Вб, т. е.

Кр=Ри/Вб (17)

Перечисленные элементы активов, включаемые в числитель  коэффициента, - это, по существу, средства производства, необходимые условия для осуществления основной деятельности, производственный потенциал предприятия. Следовательно, коэффициент отражает в составе активов долю имущества, обеспечивающего основную деятельность предприятия.[14,256]

Приведенные выше коэффициенты финансовой устойчивости отражают разные стороны состояния активов и  пассивов компании. В связи с этим возникают некоторые сложности в общей оценке финансовой устойчивости. Нормальный уровень этих показателей зависит от ряда факторов: отраслевой принадлежности фирмы, условий кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных активов, репутации и т. д.

Есть один универсальный  критерий оценки финансовой устойчивости: владельцы компании предпочитают разумный рост доли заемных средств, а кредиторы, наоборот, отдают предпочтение предприятиям, где велика доля собственного капитала, т. е. выше уровень финансовой автономии.

Коэффициенты финансовой устойчивости взаимосвязаны. Их соотношение  характеризуется зависимостями:

Км =1-Кпа

       Кдп =Кд*Ав/Вб

Если Кз = Сз / Сс, а Кс = Сс / Сз, то Кз х Кс = 1

Таким образом, из большого набора коэффициентов финансовой устойчивости, практически можно ограничиться использованием: Кс, Км, Кд, Коб, Ки, Куф и Кр. Из названных коэффициентов только три имеют универсальное применение независимо от характера деятельности и структуры активов и пассивов компании: Кс, Км и Коб. [11,416]

Итак, рассмотренные в данной главе показатели финансовой устойчивости, рассчитанные в дальнейшем в работе, дадут картину эффективности деятельности рассматриваемого нами предприятия, помогут выявить его сильные и слабые стороны, показать зависимость от своих кредиторов, следовательно, помогут дать определенные рекомендации для усовершенствования ее деятельности с целью рационального использования средств и максимизации прибыли, а вместе с тем и увеличения стоимости всего бизнеса.

 

 

 

 

 

ГЛАВА 2 АНАЛИЗ ЦЕНЫ СОБСТВЕННОГО И ЗАЕМНОГО КАПИТАЛА ОАО «ПЕНЗАДИЗЕЛЬМАШ»

 

2.1 Финансово-экономическая  характеристика ОАО «Пензадизельмаш»

 

Завод был основан  на основании постановления Совета Министров СССР от 8 ноября 1948 года №2 4176-1673 как предприятие по выпуску главных дизелей типов для военных судов (подводных лодок и морских охотников) для борьбы с американскими подводными лодками.

В дальнейшем приказом по Министерству транспортного машиностроения №2 162 от 03.07.1956 г. была определена специализация предприятия - производство среднескоростных дизелей типа Д50 мощностью 1000-1200 л.с. для железнодорожного и водного транспорта страны. Завод является единственным в России, выпускающим дизели этого типа.

Более 30 лет завод поставляет свою продукцию на экспорт. Пензенские дизельгенераторы и турбокомпрессоры можно встретить в 60 государствах мира, в т.ч. в Англии, Италии, Бельгии, Голландии, и др.

В современных условиях на заводе созданы и испытаны образцы новой конкурентоспособной техники, это газодизельэлектростанции, работающие на природном газе и производящие электроэнергию в три раза дешевле получаемой традиционными методами - это газодизели для газотепловозов и другая новая техника.

Открытое акционерное  общество «Пензадизельмаш» с 2004 года входит в состав ЗАО «Трансмашхолдинг», крупнейшей российской компании, объединяющей ведущие предприятия транспортного машиностроения.[20]

Потребители продукции  ОАО «Пензадизельмаш» - преимущественно  предприятия России и стран СНГ. Самые крупные из них: ОАО «РЖД», Брянский машиностроительный завод, Коломенский машиностроительный завод, «Волгодизельмаш» (г. Балаково). Постоянные иностранные заказчики: предприятия Монголии, Казахстана, Украины, Польши, Латвии, Кубы.

Развитие подотрасли машиностроения - дизельное производство предопределяется постоянной потребностью предприятий, эксплуатирующих железнодорожный, морской и автомобильный транспорт, в обновлении парка используемого транспорта.

К основным факторам, оказывающим  влияние на состояние подотрасли машиностроения - дизельное производство относятся: общее падение объемов производства и снижение темпов экономического роста; экономические риски, присущие Российской Федерации в целом, включая уровень макроэкономической нестабильности в стране; рост конкуренции в отрасли.

Общая оценка результатов  деятельности Общества в данной отрасли, оценка соответствия результатов деятельности Общества тенденциям развития отрасли и причины, обосновывающие полученные результаты деятельности включают в себе следующие условия: снижение спроса на оказываемые Обществом услуги, в связи с ухудшением финансово-экономического положения региона, обслуживаемого Обществом; постоянный рост конкуренции в отрасли машиностроения; изменение формы собственности главного заказчика продукции Общества (ОАО «Российские железные дороги»); отсутствие собственной конструкторской базы по турбокомпрессорам.

Давая оценку производственной деятельности Общества за 2010 год, следует отметить рост темпов объёма производства на 134,9 %. Так, по итогам года объем производства товарной продукции составил 1731,6 млн. руб.

Таким образом, Пензадизельмаш» (Пензенский дизельный завод)- промышленное предприятие, ведущий в России производитель дизельных двигателей для тепловозов. Выпускает дизели и дизель-генераторы широкого назначения для магистральных, маневровых и промышленных тепловозов, электростанций, морских и речных судов, тяговых агрегатов горнодобывающей промышленности и другую продукцию. Завод расположен в городе Пенза. Производство на предприятии осуществляется как в рамках замкнутого цикла, так и в кооперации с другими производителями. Производственный комплекс включает в себя металлургическое,  сборно-сварочное, механосборочное, ремонтное, инструментальное, заготовительное производства. Коллектив завода постоянно работает над повышением качества и надежности выпускаемой продукции, над созданием и освоением производства новых видов дизельной техники. [14]

 

2.2 Анализ динамики  и структуры собственного и  заемного капитала ОАО «Пензадизельмаш»

 

Анализ финансового  состояния начинают с изучения состава  и структуры имущества предприятия по данным бухгалтерского баланса с использованием методов горизонтального и вертикального анализа.

Актив бухгалтерского баланса  позволяет дать общую оценку изменения всего имущества предприятия, выделить в его составе внеоборотные активы (1 раздел баланса) и оборотные активы (2 раздел баланса), изучить динамику структуры имущества. Анализ динамики состава и структуры имущества дает возможность установить размер абсолютного и относительного прироста (уменьшения) всего имущества предприятия и отдельных его видов.

Прирост актива указывает на расширение деятельности предприятия, но также  может быть результатом влияния  инфляции. Уменьшение актива свидетельствует о сокращении предприятием хозяйственного оборота и может быть следствием износа основных средств, или результатом снижения платежеспособного спроса на товары, работы и услуги предприятия и т.п.

Показатели структурной  динамики отражают долю участия каждого вида имущества в общем изменении совокупных активов. Их анализ позволяет сделать вывод том, в какие активы вложены вновь привлеченные финансовые ресурсы или какие активы уменьшились за счет оттока финансовых ресурсов. Структура имущества зависит от специфики деятельности предприятия и оценка структуры  имущества должна исходить из отраслевых и индивидуальных особенностей конкретного предприятия.[12,489]