Анализ собственного и заемного капитала

 

Как свидетельствуют  данные таблицы 4, на предприятии наблюдается  тенденция роста кредиторской задолженности на 370 тыс. руб. или 5,5% по сравнению с началом периода. Более половины объема кредиторской задолженности (63,8% на конец года) составляют обязательства перед поставщиками за товары, работы, услуги. Величина этих долгов выросла по сравнению с началом года на 445 тыс. руб. или 10,9%. Выявленная тенденция при снижении спроса на продукцию свидетельствует о финансовых затруднениях. Об этом же говорит и увеличение задолженности работникам по оплате труда на 163 тыс. руб. (19,4%). Причем темпы прироста обязательств перед поставщиками и работниками опережают темпы прироста всей кредиторской задолженности. Возросла задолженность предприятия перед государственными внебюджетными фондами по сравнению с началом года на 67 тыс. руб. (15,1 %). В отчетном году уменьшились долги предприятия перед бюджетом на 239 тыс. руб. или 20,1 %, их доля в общей величине кредиторской задолженности снизилась на 4,3% и к концу года составила 13,4%.

В процессе анализа кредиторской задолженности необходимо изучить давность ее появления, частоту и причины образования просроченной задолженности, определить сумму выплаченных санкций за просрочку платежей.

В соответствии с принятым в Российской Федерации Законом о банкротстве, при непогашении долговых обязательств в течение 3 месяцев предприятие может быть признано несостоятельным. Поэтому при анализе следует установить причины неплатежей.[5,73]

Таким образом, оценка структуры источников проводится как внутренними, так и внешними пользователями бухгалтерской информации. В соответствии с этим различны подходы к анализу. Так, внешние пользователи (банки, поставщики и др.) оценивают изменение доли собственных средств организации в общей сумме источников средств с точки зрения финансового риска при заключении сделок. Риск нарастает с уменьшением доли собственных источников средств. Внутренний анализ структуры источников имущества связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности организации. Основными критериями выбора являются степень риска, цена источника финансирования, условия его использования, срок уплаты долга и др.[18,43]

 

 2.3 Анализ ликвидности и платежеспособности ОАО   « Пензадизельмаш»

 

Ликвидность баланса - это степень покрытия обязательств предприятия активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность предприятия.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. способности и скорости превращения в денежные средства, активы предприятия подразделяются на следующие группы.

Наиболее ликвидные  актив (А1) - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (стр. 250, 260 баланса).

Денежные средства готовы к платежу и расчетам в любой момент, поэтому имеют абсолютную ликвидность. Ценные бумаги и другие краткосрочные финансовые вложения могут быть реализованы на фондовой бирже или другим субъектам, в связи с чем также относятся к наиболее ликвидным активам.

Быстрореализуемые активы (А2) - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты и прочие оборотные активы (стр.240, 270 баланса).

Ликвидность средств, вложенных  в дебиторскую задолженность, зависит от скорости платежного документооборота в банках, своевременности оформления банковских документов, сроков предоставления коммерческого кредита покупателям, их платежеспособности, форм расчетов.

Медленно реализуемые  активы (А3) - материально-производственные запасы, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям. Расходы будущих периодов в данную группу не входят (стр. 210+220-216 баланса).

Ликвидность этой группы зависит от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности и др.

Первые три группы активов могут постоянно меняться в течение производственно-коммерческого периода и относятся к оборотным активам предприятия. Они более ликвидны, чем остальное имущество.

Труднореализуемые активы (А4) - внеоборотные активы и дебиторская  задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты (стр.190, 230 баланса).

Основные средства и  другие внеоборотные активы, приобретаемые  для организации производственно-коммерческого процесса, отличаются длительным периодом использования и подлежат реализации в случае ликвидации предприятия при конкурсном производстве.

В зависимости от возрастания  сроков погашения обязательств пассивы  группируются следующим образом.

Наиболее срочные обязательства (П1), погашение которых возможно в сроки до трех месяцев. К ним относятся кредиторская задолженность, задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов (стр. 620, 630 баланса).

Краткосрочные пассивы (П2), погашение которых предполагается в сроки от трех месяцев до года. В их состав входят краткосрочные кредиты и займы, резервы предстоящих расходов и прочие краткосрочные обязательства (стр. 610, 650, 660 баланса).

Долгосрочные пассивы (П3), погашение которых планируется  на срок более одного года. К ним относят долгосрочные кредиты и займы (стр. 590 баланса).

Постоянные пассивы (П4) - уставный, добавочный, резервный капиталы, нераспределенная прибыль (убыток), доходы будущих периодов. Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статье «Расходы будущих периодов» (стр. 490+640-216 баланса). [10,256]

Баланс считается абсолютно  ликвидным, если выполняется следующее  неравенство:

А I ≥П I, т.е. наиболее ликвидные активы равны или перекрывают наиболее срочные обязательства;

А II  ≥ П II, т.е. быстрореализуемые активы равны или перекрывают краткосрочные обязательства;

А III  ≥ ПIII, т.е. медленно реализуемые активы равны или перекрывают долгосрочные активы;

А IV  ≤ П IV, т.е. постоянные пассивы равны или перекрывают  труднореализуемые активы.

Если соблюдены первые три неравенства, то обязательно  выполняется четвертое неравенство, которое имеет следующий экономический смысл наличие у предприятия собственных оборотных средств, т.е. соблюдение минимального условия финансовой устойчивости.

Невыполнение одного из первых трех неравенств, свидетельствует  о нарушении ликвидности баланса. При этом недостаток средств по одной группе активов не компенсируется их избытком по другой группе, поскольку в реальной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные (т.е. компенсация может быть лишь по стоимости). [22,208]

Следует отметить, что  в большинстве случаев достижение высокой ликвидности противоречит обеспечению более высокой прибыльности. Наиболее рациональная политика состоит в обеспечении оптимального сочетания ликвидности и прибыльности предприятия.

Анализ ликвидности  баланса представлен в таблице 5.

 

Таблица 5 Анализ ликвидности баланса предприятия за 2010 год

 

Активы	На начало года	На конец года	Пассивы	На начало года	На конец года	Платежный излишек (+) или недостаток (-)
						Нач года	Кон.года
Наиболее ликвидные активы	1620	2260	Наиболее срочные обязател.	6740	7110	-5120	-4850
Быстрореализуемые активы	3940	4130	Краткосрочные пассивы	3500	4700	+440	-570
Медленно реализуемые активы	17100	19690	Долгосрочные пассивы	1000	1800	+16100	+17890
Труднореализуемые активы	26050	31540	Постоянные пассивы	37470	44010	+11420	+12470
Баланс	48710	57620	баланс	48710	57620	-	-

 

Данные таблицы 5 свидетельствуют  о том, что в отчетном периоде  предприятие не обладало абсолютной ликвидностью. Наиболее ликвидные активы значительно меньше суммы кредиторской задолженности, платежный недостаток составил на начало года 5120 тыс. руб., или 75,96%, и на конец года 4850 тыс. руб., или 68,21 %. Это говорит о том, что на конец года 31,79% срочных обязательств предприятия покрывались наиболее ликвидными  активами.

На конец года выявлено превышение краткосрочных пассивов над суммой быстрореализуемых активов, т.е. платежный недостаток составил 570 тыс. руб., или 12,13%. Это говорит о том, что краткосрочные пассивы не могут быть погашены средствами в расчетах на конец отчетного года.

Медленно реализуемые активы превышали долгосрочные пассивы, как на начало, так и на конец года, соответственно, на 16100 тыс. руб. и 17890 тыс. руб. Однако платежный излишек по причине его низкой ликвидности не может быть направлен на покрытие краткосрочных обязательств. Выполнение данного неравенства говорит о том, что предприятие имеет перспективную ликвидность.

Превышение постоянных пассивов над труднореализуемыми активами на 11420 тыс. руб. на начало года, и конец  года на 12470 тыс. руб. свидетельствует  о том, что предприятие обладает собственными оборотными средствами.

Для оценки текущей платежеспособности предприятия используются относительные коэффициенты ликвидности, на основе которых определяется степень и качество покрытия краткосрочных обязательств ликвидными активами. [16,220]

В отечественной и  мировой практике исчисляют три  относительных показателя ликвидности  по данным бухгалтерского баланса.

Алгоритм расчета относительных  коэффициентов ликвидности и  их экономический смысл представлен в таблице 6.

Таблица 6 Алгоритм расчета коэффициентов ликвидности

 

Показатели	Норматив (мировая практика)	Расчет по балансу	Интерес
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2- 0,25	(с.250+с.260)/(с.610+с.620+с .630+с.650+с.660)	Для поставщиков материально-производственных ресурсов
Коэффициент критической ликвидности	0,7- 0,8	(с.290-с.210-с.220-с.230)/(с.610+с.620+с.630+с.650+с.660)	Для кредитных учреждений (банков)
Коэффициент текущей ликвидности	2	(с.290-с.230)/ (c.610+с.620+с.630 +с.650+с.660)	Для акционеров (держателей акций и облигаций)

 

Коэффициент абсолютной ликвидности определяется отношением наиболее ликвидных активов к сумме краткосрочных заемных средств и показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть погашена немедленно за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.

Коэффициент критической  ликвидности (промежуточного покрытия) определяется отношением суммы наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов к сумме краткосрочных заемных средств и показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие сможет погасить при условии  реализации дебиторской задолженности. Достоверность выводов по результатам расчетов данного  коэффициента зависит от качества дебиторской задолженности: сроков ее образования, финансового положения должника и др.

Коэффициент текущей  ликвидности характеризует, насколько  текущая задолженность обеспечена оборотными активами. Он равен отношению суммы оборотных активов к краткосрочным заемным средствам. В мировой практике оптимальным считается соотношение 2:1, т.е. для обеспечения минимальной гарантии инвестиции на каждый рубль краткосрочных долгов приходится два рубля оборотного капитала. Смысл данного соотношения состоит в том, чтобы предприятие  могло не только полностью ликвидировать все свои краткосрочные долги, но также иметь запас оборотных средств для продолжения текущей деятельности.

Анализ коэффициентов  ликвидности представлен в таблице 7.

Данные таблицы 7 свидетельствует  о том, что предприятие находится  в кризисном финансовом состоянии. Коэффициенты ликвидности за отчетный период несколько снизились и значительно ниже допустимых величин.

Таблица 7 Анализ коэффициентов  ликвидности предприятия 2010 год

 

Показатели	На начало года	На конец года	Изменение за год
А	1	2	3=2-1
1.оборотные активы-всего,тыс.руб	20460	23080	+2620
В том числе:
1.1.запасы и затраты,тыс.руб.	14900	16690	+1790
1.2.средства в расчетах,тыс.руб.	3940	4130	+190
1.3.денежные средства  и ценные бумаги тыс.руб	1620	2260	+640
2.краткосрочные заемные  средства-всего,тыс.руб	10240	11810	+1570
3.коэффициент абсолютной  ликвидности	0,16	0,19	+0,03
4.коэффициент критической  ликвидности	0,543	0,541	-0,002
5. коэффициент текущей  ликвидности	1,99	1,95	-0,04