Анализ состояния внешних заимствований России и её позиции в мировой системе долга

В 2010 году внешний долг России вновь будет расти - за счет заимствований  планируется покрывать дефицит  федерального бюджета. Однако пока Россия не планирует обращаться к международным  финансовым организациям, предпочтя  этому выпуск еврооблигаций. По данным Минфина, в 2010 году их будет выпущено на сумму в 613,6 миллиарда рублей.

Подведя итоги, можно сказать, что мировой кризис очень сильно повлиял как на величину внешнего долга России, так и на его структуру.

 

2.4 Мировая задолженность  и показатели внешнего долга  России и других стран

 

В настоящий момент проблема обслуживания государственного долга - один из ключевых факторов макроэкономической стабильности в стране. От характера  решения долговой проблемы будет  зависеть бюджетная дееспособность, состояние ее валютных резервов, а, следовательно, стабильность национальной валюты, уровень процентных ставок, инвестиционный климат, характер поведения всех сегментов отечественного финансового рынка. Перечисленные причины определяют актуальность данной проблемы для всех участников финансового рынка.

ВЕСЬ МИР живет в  долг. Будущие поколения, еще не родившись, уже потенциальные должники. Подавляющее  число стран испытывает недостаток собственных ресурсов для осуществления  внутренних вложений, покрытия дефицита государственного бюджета, проведения социально-экономических преобразований и выполнения долговых обязательств по внешним заимствованиям. Кто-то является больше кредитором, чем заемщиком, кто-то наоборот. Но практически во всех этих странах сложилась долговая экономическая  система. Причем зависимость национальных хозяйств от внешних подпиток будет  укрепляться и дальше по ходу либерализации  и глобализации финансовых рынков, несмотря на все-таки еще ощутимое сохранение их изолированности.

За последние несколько  лет в период мирового финансового  кризиса внешняя задолженностьРоссии очень сильно возросла, но чтобы реально оценить нынешнее состояние её внешней задолженности, нужно сравнить ее параметры с аналогичными параметрами других стран, определить какую позицию занимает Россия в мире.

В первую очередь рассмотрим страны, имеющие наибольшую внешнюю  задолженность. Согласно данным CIA World Factbooks Россия занимала в 2007 году в их списках 20 место. Интересно, что большинство из 20 крупнейших должников – это развитые страны, такие как США(1 место), Германия(3 место), Франция (4 место), Италия (5 место). Причем около половины государственного долга приходится на гособлигации, которыми правительства постоянно покрывают бюджетный дефицит. При этом в 2007 году долг России в был в 27 раз меньше, чем у Великобритании и в 1,07 раза чем у Португалии.

США является официальным  лидером по объёму внешнего долга  на протяжении последних десятилетий  – почти 11 трлн. долл. Однако интересно, что долг Великобритании, находящейся  на втором месте в списке мировых  должников, составил в 2007 году 8 трлн. Долл. Всего в орбиту мирового долга  вовлечено более 136 стран, которые  в общей сложности должны почти 43 трлн. долл.

 

Таблица 5

Лидеры мировой внешней  задолженности (в млрд. долл. США).

Место	Страна	Сумма задолженности	Доля в мировой задолженности
# 1	США	12250	22,9
# 2	Великобритания	10450	19,5
# 3	Германия	4489	8,4
# 4	Франция	4396	8,2
# 5	Италия	2345	4,4
# 6	Нидерланды	2277	4,3
# 7	Ирландия	1841	3,4
# 8	Япония	1492	2,8
# 9	Швейцария	1340	2,5
# 10	Вельгия	1313	2,5
# 11	Испания	1084	2,0
# 12	Австралия	824,9	1,5
# 13	Канада	758,	1,4
# 14	Австрия	752,5	1,4
# 15	Швеция	598,2	1,1
# 16	Гон -Конг	588	1,1
# 17	Дания	492,6	0,9
# 18	Норвегия	469,1	0,9
# 19	Португалия	415,5	0,8
# 20	Россия	384,8	0,7

 

Данные о крупных странах-должниках  приведены в таблице 5. В последние  годы быстрыми темпами увеличивалась  внешняя задолженность Китая. Крупными должниками в Азиатском регионе  остаются Индонезия, Индия, Южная Корея, Турция.Почти четверть всех внешних заемных средств в мире приходится на США, чуть менее 20% на Великобританию. Удельный вес России во внешней задолженности составляет 0,7%, что в 31 раз меньше показателя США, в 12 раз меньше показателя Германии, в 2 раза меньше показателя Канады и в 5 раз ниже этого же показателя РФ в 2000 году. Тогда доля России составляла 3,9% от общей внешней задолженности.

Показатель внешнего долга  на душу населения дает больше представления  о внешнеэкономической зависимости  страны, чем его абсолютное значение. По этому показателю Россия занимает достаточно неплохую позицию. Её показатель на 2007 год в 19 раз ниже, чем у  Германии, в 14 раз ниже, чем у США  против 4,5 раза, 3 раза в 2000 году и в 58 раз ниже, чем у Великобритании. Хотелось бы отметить, что в то время  как у сильнейших стран мира этот показатель с 1985 непрерывно увеличивался, в России внешний долг на душу населения  с 2000 года уменьшился более чем в 2 раза. Это говорит о большом  людском потенциале обслуживания внешнего долга и о существенном сокращении внешнего долга при почти неизменной численности населения страны (Таблица 6).

 

Таблица 6

Внешний долг на душу населения  на 2009 год.

Страна	Внешний долг страны (млрд.долл.)	Население (млн. чел)	Внешний долг на душу населения (долл. США)
Германия	5086,2	82,35	6176
Италия	2517,4	57,9	4348
Канада	808,6	31,27	2586
Россия	459,6	142,474	323
Соединенное	11585,7	61,4	18869
США	12877,9	287,68	4476
Франция	4893,1	62,05	7886
Япония	1795,5	127,435	1409

 

Наиболее всеобъемлющим  является показатель внешнего долга  в процентах к ВВП. Он (на ряду с аналогичным показателем по отношению к экспорту) определяет возможность без особых проблем обслуживать внешний долг. Данный показатель является одним из главных при расчете степени «качества» внешней задолженности т.е. платежеспособность (Таблица 7).

К началу 2000 года российская экономика подошла с положительными темпами роста ВВП, но достаточно высокой инфляцией. В 2000 году объём  ВВП, исчисленный в рублях по текущим  ценам, составил 7305,6 млрд. рублей или  свыше 51 тыс. руб. на душу населения  и к 2008 году вырос более чем  в 5,5 раз.

 

Таблица 7

Государственный долг в % к ВВП*.

	2000	2005	2006	2007	2008
Россия	61,4	14,2	9,1	7,3	6,5
Австрия	66,5	63,7	62	59,4	62,5
Болгария	74,3	29,2	22,7	18,2	14,1
Венгрия	54,2	61,7	65,6	65,8	73
Германия	59,7	67,8	67,6	65,1	65,9
Греция	103	98,8	95,9	94,8	97,6
Испания	59,3	43	39,6	36,2	39,5
Италия	109	106	107	104	106
Польша	36,8	47,1	47,7	44,9	47,1
Португалия	50,5	63,6	64,7	63,5	66,4
Соединенное Королевство	41	42,3	43,4	44,2	52
Финляндия	43,8	41,4	39,2	35,1	33,4
Франция	57,3	66,4	63,7	63,8	68,1
Чешская Республика	18,5	29,8	29,6	28,9	29,8

*Составлена автором по данным www.icss.ac.ru

 

По сравнению с другими  странами это явно очень высокий  показатель роста экономики (Таблица 8).

Если говорить об отношении  внешнего долга к экспорту, то этот показатель тоже очень важен. Он позволяет  судить, насколько страна в состоянии  осуществлять классическую схему внешнего финансирования: покрывать валютными  доходами от национального экспорта свою внешнюю задолженность.

Очевидно, что чем ниже этот показатель в пределах 100% экспортной выручки, тем благополучнее страна как дебитор. У стран, не имеющих  трудностей с погашением внешней  задолженности, данный показатель исчисляется 10-20%. У традиционно проблемных должников  он превышает 500%. Отличительная особенность  данного показателя в том, что  при превышении критической отметки  в 275% частично или полностью списывается  внешний долг страны.

Такие ситуации уже имели  место в отношении, например, Польши и Болгарии в начале 1990-х гг.

В 2000 году у России этот показатель составлял по разным данным 180-200%. Россия шла почти наравне с США  и отставала от Швеции. Кандидатами  на списание являлись Вьетнам, Турция, Бразилия и ещё целый ряд южноамериканских, африканских и южноазиатских стран.

 

Таблица 8

Динамика валового внутреннего  продукт в текущих ценах, в  млрд. единиц национальной валюты.

	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008
Россия (в руб.)	7305,6	8943,6	10830,5	13243,2	17048,1	21625,4	26903,5	33111,4	41668
Австрия, евро	210,4	215,9	218,8	223,3	232,8	244,5	257,3	270,8	282,3
Бельгия, евро	252	259	268	275	290	302	318	335	344
Германия, евро	2062,5	2113,2	2143,2	2163,8	2211,2	2244,6	2322,2	2428,3	2488
Ирландия, евро	104,6	116,8	130,2	139,4	149	162,2	177,3	190,6	...
Испания, евро	630	681	729	783	841	909	982	1051	1095
Италия, евро	1191,1	1248,6	1295,2	1335,4	1391,5	1428,4	1480	1535,4	1569,8
Португалия, евро	122,3	129,3	135,4	138,6	144,1	149,1	155,4	163,2	166,1
Великобр.,ев	958,9	1003,3	1055,8	1118,3	1184,3	1234	1303,9	1385,1	1442,9
Финляндия, евро	132,3	139,9	143,8	145,8	152,2	157,1	167	179,7	186,2
Франция, евро	1441,4	1497,2	1548,6	1594,8	1660,2	1726,1	1807,5	1892,2	1947,7