Денежный рынок. Становление и функционирование денежного рынка в Республике Беларусь

Основным инструментом покрытия разрыва между спросом  на ликвидность и уровнем ее предложения  по-прежнему выступают краткосрочные операции РЕПО с Банком России, при этом в структуре задолженности по указанным операциям произошли некоторые изменения.

Средний объем однодневных  операций на аукционной основе в 2013 году вырос до 317,2 млрд. рублей, при этом средняя задолженность по операциям РЕПО на срок 1 неделя увеличилась до 1,4 трлн. рублей.

ЦБР  уделяет особое внимание регулярной оценке потенциала рефинансирования в связи с сохраняющимся  высоким объемом задолженности  кредитных организаций перед  Банком России.

Для этой цели используются так называемые «коэффициенты утилизации обеспечения» – отношение задолженности  кредитных организаций перед  Банком России по определенному инструменту  рефинансирования ко всему объему обеспечения, имеющемуся в распоряжении у кредитных организаций, которое может быть использовано для рефинансирования с использованием данного инструмента.

В настоящее время  ДФС рассчитывает два вида коэффициента утилизации: коэффициент утилизации рыночных активов (используемых для  рефинансирования посредством операций прямого РЕПО с Банком России) и коэффициент утилизации нерыночных активов и поручительств (используемых для рефинансирования посредством обеспеченных кредитов Банка России).

Рост коэффициентов  утилизации означает, что доля обеспечения, не задействованного в операциях рефинансирования, в общем объеме доступного обеспечения снижается. Высокое значение коэффициента утилизации свидетельствует об ограниченном объеме свободного обеспечения в банковском секторе.

В 2013 г. основным инструментом рефинансирования кредитных организаций остаются операции прямого РЕПО с Банком России: задолженность кредитных организаций по данному инструменту варьируется от 1,2 до 2,2 трлн. руб., а коэффициент утилизации рыночных активов находился преимущественно в диапазоне от 45 до 55%. Коэффициент утилизации нерыночных активов и поручительств по крупнейшим банкам составляет 2% на фоне повышения объема средств Федерального бюджета, размещаемых на банковских депозитах.

На данный момент потенциал  расширения списка РЕПО за счет уже выпущенных бумаг ограничен: список РЕПО охватывает около трех четвертей выпусков облигаций, торгуемых на Московской бирже, и практически три четверти портфеля ценных бумаг, принадлежащих банкам. Среди бумаг, не включенных в список, максимальная доля приходится на облигации нерезидентов и акции резидентов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.1 Современный денежный рынок США

Финансовая система  США сложна и многообразна, состоит  из множества государственных федеральных  и иных органов власти и управления, финансовых и административных ведомств и учреждений, частных банков и корпораций, осуществляющих как внутренние, так и международные финансовые операции. В силу огромного влияния на всю мировую экономику и мировые финансы финансовая система США более чем какая-либо другая национальная система является частью мировой финансовой системы. Государственный бюджет занимает важнейшее место в общей структуре финансовой системы США с точки зрения воздействия государства на состояние финансов, хозяйственную конъюнктуру, характер и направления экономической политики правительства. Он выступает мощным индикатором в определении долгосрочных планов крупных корпораций и банков. Эта роль очевидна уже в силу колоссальных размеров государственных расходов, которые прямо и непосредственно оказывают влияние на состояние экономики и финансов, деятельность производственных и торговых фирм, реализующих государственные заказы, банки и иные финансовые учреждения, обслуживающие бюджетные программы правительства США.

В финансовой системе США (как и многих других развитых стран), банки играют повышенную роль. В соответствии с Законом Гласа Сигала банки разделены на коммерческие и инвестиционные.

Особую роль играет Центральный  банк страны – Федеральная резервная  система (ФРС).

Федеральная резервная система США - это, во-первых, Центральный банк страны, во-вторых, банк для банкиров и, в-третьих, банк американского правительства. Вместе с тем, ФРС является частной независимой системой банков и лишь формально подчиняется американскому правительству. На деле, политика ФРС не всегда совпадает с мнением властей, назначение ее руководителей также лишь формально осуществляется президентом, который фактически лишь утверждает предложенные кандидатуры.

ФРС, как и любой  центральный банк страны имеет одну важнейшую функцию: она осуществляет контроль за денежной массой и кредитом в экономике. Если экономическая активность ухудшается и занятость работников сокращается, ФРС будет пытаться увеличить денежную массу и кредит, стремясь повысить деловую активность. Но если расходы при этом становятся угрожающе избыточными, в результате чего растут цены и появляется много свободных рабочих мест, тогда ФРС стремится использовать все свои возможности в целях сокращения денежной массы и кредита.

 

 

ГЛАВА 3 Становление и функционирование денежного рынка в Республике Беларусь

 

3.1  Становление денежного рынка Республики Беларусь

 

Республика Беларусь – относительно молодое государство, которое вместе с независимостью получило также  ряд серьезных проблем. Одной  из них была проблема формирования устойчивой денежной системы, без которой не смогла бы функционировать вся экономика. И эта проблема была решена, но не до конца.

Процесс становления  денежной системы Республики Беларусь проходил эволюционно. В советский период в республике обращались денежные знаки Госбанка СССР, а затем - Центрального банка России (рубль). Для защиты внутреннего потребительского рынка от проникновения платежных средств из других республик в 1992 г. выпущены расчетные билеты Национального банка Республики Беларусь.

Они были выпущены в дополнение к основной денежной единице - рублю. Решение Центрального банка России об изъятии из обращения денежных знаков образца 1961, 1991-1992 гг. и замена их денежными знаками образца 1993 г. повлияло на структуру денежных знаков, обращающихся в Республике Беларусь.

29 апреля 1992 года Национальный  банк Беларуси, а затем и Совет  министров республики постановили  ввести в стране местные денежные  знаки. Вот их первоначальный  перечень:

- 1 рубль 1992 года с изображением первопечатника и просветителя Франциска Скорины (1490-1541);

- 5 рублей 1992 года с  изображением советского писателя  Якуба Колоса (Константина Михайловича  Мицкевича) (1882-1956);

- 10 рублей 1992 года с  изображением поэта Максима Богдановича (1891-1917);

- 50 рублей 1992 года с  изображением советского поэта  Янко Купалы (Ивана Доминикиевича  Куцевича) (1882-1942);

- 100 рублей 1992 года с  изображением поэтессы Тетки  (Элоизы Степановны Пашкевич) (1876-1916)[17,c.165].

Кроме этих купюр в рублевых номиналах, в качестве временных денег планировалось выпустить в обращение бумажные денежные знаки в копейках. Эти купюры, представлявшие собой первый вариант национальной валюты Беларуси, так никогда и не были выпущены в обращение. Изображение их не сохранилось.

Номиналы первых белорусских  бумажных дензнаков соответствовали  традиционным советским деньгам: 1 рубль  с изображением зайца-русака, 3 рубля  с изображением бобров, 5 рублей с  изображением волков, 10 рублей - рыси, 25 рублей - лося, 50 рублей - бурого медведя и 100 рублей - зубра. Но еще до конца 1992 года в связи с инфляцией были введены в обращение еще два номинала: 200 рублей с изображением Привокзальной площади в Минске и 500 рублей с изображением Площади Победы тоже в Минске. Эти два номинала встречаются гораздо реже остальных, видимо, они были выпущены в обращение ограниченным тиражом.

В том же 1992 году были отпечатаны купюры номиналами 1 000 рублей с изображением главного корпуса  Белорусской академии наук и 5 000 рублей с изображением Троицкого предместья ХVIII века в Минске, но в обращение их ввели позднее, соответственно в 1993 и 1994 годах. В 1993 году инфляция была настолько высокой, что в 1994 году номинал 10 000 рублей был пропущен и сразу введен в обращение номинал 20 000 рублей с изображением здания Национального банка Белоруссии. За ним в 1995 году появился номинал 50 000 рублей с изображением Брестской крепости и в 1996 году - 100 000 рублей с изображением Минского театра оперы и балета.

Попытка стабилизации курса рубля была осуществлена и в Беларуси. С начала 1995 года Нацбанк поддерживал курс белорусского рубля по отношению к доллару на уровне 11 500 бел. руб./$. Однако цены внутри страны продолжали расти, что привело к резкому сокращению объемов экспорта белорусских товаров, снижению уровня их конкурентоспособности. В связи с этим Нацбанк по согласованию с МВФ с осени 1995 года перешел к более гибкой политике в области валютного курса, нацеленной на осуществление определенной девальвации белорусского рубля.

17 января 1996 года в республике указом президента был введен, по примеру России, система валютный коридор со сроком действия до 1 июля 1996 года. Нижнюю и верхнюю границы колебаний курса доллара в рамках этого коридора установили на уровне соответственно 11 300 и 13 100 бел. руб. к доллару США. После истечения срока действия механизма валютного коридора (при этом курс доллара к белорусскому рублю достиг верхнего предела) он был преобразован в режим «наклонного» валютного коридора. Это предполагало постепенное снижение курса белорусской денежной единицы в соответствии с темпами роста внутренних цен.

Герб государства на белорусских рублях претерпел такие  же пертурбации. Начиная с 1 до 20 000 руб. все купюры имели рисунок государственного герба («погони»).  На номиналах 50 000 и 100 000 изображение государственного герба исчезает, а взамен появляется рисунок национального орнамента. За всю историю бумажных денег мира такая замена появилась впервые. Рисунок орнамента присутствует, а герб отсутствует и на появившихся в 1999 году 500 000 руб., 1 000 000 руб. и 5 000 000 руб[17].

На дензнаке номиналом 500 000 руб. изображен Дворец культуры профсоюзов в Минске, на 1 000 000 руб. - Художественный музей республики и  на 5 000 000 руб. - Дворец спорта в Минске.

На 5 000 000 руб. рост номинала белорусских бумажных денег приостановился, хотя и это является рекордом для стран СНГ: деньги номиналом один миллион имели Украина и Грузия, больших же номиналов не зафиксировано. При этом доллар стоил чуть меньше миллиона белорусских рублей.

Можно подметить еще  одну особенность белорусских денег. На всех купюрах изображены архитектурные  памятники всего одного города - Минска, исключение составляет изображение  Брестской крепости на 50 000 руб.  К 2000 году во всех государствах СНГ были проведены денежные реформы или ранее выпущенные дензнаки заменены на новые.

В 2000 году и в Беларуси были выпущены новые деньги, при  этом была проведена деноминация. Как  и на российских банкнотах 1997 года, на белорусских дензнаках 2000 года дизайн абсолютно не изменился, на них только убрали три нуля и проставили год «2000».

Таким образом, с 1 января 2000 года в Беларуси введены в обращение  новые банкноты номиналами 1, 5, 10, 20, 50, 100, 500, 1 000 и 5 000 руб., которые соответствовали  старым выпускам номиналами 1 000, 5 000, 20 000, 50 000, 100 000, 500 000, 1 000 000 и 5 000 000 белорусских рублей. Пробел в номинальном ряду был восполнен: появились 10 руб. (хотя банкнота номиналом 10 000 руб. ранее отсутствовала).

Название самих денежных знаков изменилось. Было «расчетный билет Национального банка Республики Беларусь», стало «билет Национального банка Республики Беларусь».

В 2001 году, к 10-летию Национального  банка Республики Беларусь, на ограниченном количестве билетов 2000 года (5 500 шт.) номиналом 20 руб. была сделана надпечатка «1991 - 2001 НБРБ», кроме того, для них изготовили сувенирную упаковку, что дало возможность продавать эти банкноты коллекционерам в сотни раз дороже номинала.

Вскоре датированный тем же 2000 годом появился билет  номиналом 10 000 руб., на котором изображена панорама города Витебска.

В октябре 2001 года в ознаменование  смены тысячелетий в Беларуси было выпущено 2 500 комплектов бумажных денег номиналом от 1 до 10 000 руб. с  надпечаткой «MILLENNIUM», их номера с «аа 0000001» до «аа 0002500». Сейчас они стали уже раритетами. В портретной тематике - А. Мицкевич, Н. Линьков, Г. Глебов, Ефросинья Полоцкая. Архитектурная тематика - Мирский замок, Борисоглебская церковь в Гродно, Сынковичская церковь-крепость, Каменецкая вежа, панорамы городов Полоцка, Минска, Витебска. Были выпущены монеты, посвященные следующим знаменательным событиям: 75-летию банка, 80-летию финансовой системы, 2000-летию христианства (модификации на христианскую и католическую тематики). Изображения животного мира на монетах ограничивается исключительно зубром.

В 1997 году Нацбанк Беларуси и Нацбанк России выпустили совместную серебряную монету, посвященную «Договору об образовании сообщества России и Беларуси».

В Республике Беларусь весьма заметным мероприятием стал выпуск в обращение с июня 1992 г. Расчетных билетов Национального банка Республики Беларусь. Сначала эти расчетные билеты были задуманы как многоразовые купоны для защиты потребительского рынка. Действительно, после выпуска в обращение расчетных билетов ряд товаров можно было приобрести только с оплатой этими расчетными билетами. Хотя расчетные билеты Национального банка Республики Беларусь не были объявлены денежными знаками и выпущены первоначально в дополнение к основной (в то время) единице – рублю, последующие события возвели их в ранг наличных белорусских рублей.