Деятельность по организации торговли ценными бумагами, современное состояние и тенденции их развития

Закон «О рынке ценных бумаг» устанавливает, что инвестор - это  лицо, которому ценные бумаги принадлежат  на праве собственности (собственник) или ином вещном праве (владелец).

Имеются следующие виды инвесторов:

- институциональные (коллективные) инвесторы: 1) государство, 2) корпоративные  инвесторы (акционерные общества), 3) специализированные институты:  специализированные фонды и компании (банки, страховые компании, пенсионные  фонды), инвестиционные институты  (инвестиционные компании, инвестиционные  фонды);

- профессионалы рынка  - фондовые посредники (брокеры, дилеры);

- индивидуальные инвесторы  - физические лица, использующие  свои сбережения для приобретения  ценных бумаг;

- прочие инвесторы - организации.

Инвесторов можно классифицировать на тактиков, стратегов и портфельных  инвесторов. Тактики стремятся к  быстрому получению дохода (спекуляция ценными бумагами). Стратеги основной целью считают возможность участвовать  в управлении акционерным обществом. Они предполагают получить собственность, завладев контролем над акционерным  обществом, и рассчитывают получать доход от использования этой собственности  значительно больший, чем доход  от простого владения акциями. Портфельные  инвесторы рассчитывают лишь на доход  от принадлежащих им ценных бумаг.

Следующей группой участников рынка ценных бумаг являются фондовые посредники - это торговцы, обеспечивающие взаимоотношения между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг. К ним относят брокеров и дилеров.

Важным финансовым посредником  в распределении денежных ресурсов на фондовом рынке считается брокер. Брокер - это зарегистрированный агент  по купле-продаже различных видов  ценных бумаг, имеющий лицензию на осуществление  этого вида деятельности. Брокер лицензируется Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР) в качестве профессионального участника рынка ценных бумаг.

Брокер всегда заключает  сделки за счёт клиента, действуя на основе договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок. Он получает в своё распоряжение ценные бумаги и продаёт  их новому инвестору либо приобретает  ценные бумаги по поручению клиента. Иногда договоры поручения или комиссии объединяются с другими видами договоров (кредитным договором, договором  банковского счёта и др.), что  может выражаться в виде договора на комплексное обслуживание по операциям  с ценными бумагами. В некоторых  случаях брокеры пользуются услугами депозитариев, помещая свои активы на ответственное хранение. В рамках проверки обычной деятельности профессионального  участника рынка ценных бумаг, ежегодно проводятся аудиторские проверки брокера.

Брокер может оказывать  также консультационные и информационные услуги и заниматься дилерской деятельностью. Сделки, осуществляемые брокером по поручению  клиентов, во всех случаях подлежат приоритетному исполнению по сравнению  с дилерскими операциями самого брокера  при совмещении им деятельности брокера  и дилера.

Дилер - это хозяйствующий  субъект, совершающий финансовые операции от своего имени и за свой счёт.

На российском рынке дилером  может быть инвестиционная компания, одной из функций которой является вложение средств в ценные бумаги, осуществление сделок с ними от своего имени, в том числе путём их котировки. Такие профессионалы рынка ценных бумаг, как банки и инвестиционные компании, могут совмещать брокерскую и дилерскую деятельность.

Органы регулирования  и контроля.

Органы государственного регулирования. Регулированием рынком ценных бумаг на государственном уровне занимаются: высшие органы власти: Федеральное Собрание, Президент, Правительство, государственные органы регулирования рынка ценных бумаг министерского уровня: Банк России, Министерство финансов РФ, Федеральная, Федеральная служба по финансовым рынкам, Федеральная служба по страховому надзору и др.

Саморегулируемая организация  профессиональных участников рынка  ценных бумаг (СРОПУРЦБ) - это добровольное объединение профессиональных участников рынка ценных бумаг, функционирующее  на принципах некоммерческой организации, созданное для обеспечения условий  профессиональной этики на рынке  ценных бумаг, защиты интересов владельцев ценных бумаг, являющих эффективную  деятельность на рынке ценных бумаг. Все доходы саморегулируемой организации  используются ею исключительно для  выполнения уставных задач и не распределяют среди членов.

Организации, обслуживающие  рынок. Это организации, выполняющие  все функции на рынке ценных бумаг, кроме функции купли-продажи ценных бумаг. Их можно разделить на:

- организации, обеспечивающие  заключение сделок (организаторы  торговли): биржи и торговые системы,  организующие проведение регулярных  торгов по ценным бумагам;

- организации, обеспечивающие  исполнение сделок (системы расчётов  и учёта прав на ценные бумаги): клиринговые системы, регистраторы  и депозитарии, обеспечивающие  расчёты по заключённым сделкам,  учёт и перерегистрацию прав  на ценные бумаги;

- информационные агентства  (информационно-аналитические системы  поддержки инвестиционных решений): информационные агентства, рейтинговые  агентства, базы данных, предоставляющие  инвесторам развернутую и полную  информацию о состоянии эмитентов,  экономической ситуации в стране, исполнении бюджетов.

 

Глава II. МЕХАНИЗМ ОРГАНИЗАЦИИ ТОРГОВЛИ ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ.

2.1 Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг.

Деятельность по организации  торговли на рынке ценных бумаг —  это предоставление услуг, непосредственно  способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между  участниками рынка ценных бумаг. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг, называется организатором торговли на рынке ценных бумаг.

Организатор торговли на рынке  ценных бумаг — юридическое лицо, осуществляющее деятельность на рынке ценных бумаг на основании лицензии фондовой биржи или лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг. Число участников торгов, осуществляющих торговлю через организатора торговли, должно быть не менее 25. Организатор торговли вправе устанавливать требования к размеру собственного капитала, участников торгов, в размере не ниже величины установленной нормативными актами ФКЦБ для организаций — профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляющих брокерскую и (или) дилерскую деятельность на рынке ценных бумаг.

Организатор торговли обязан утвердить правила торговли ценными  бумагами и финансовыми инструментами, которые должны предусматривать:   

- общий порядок и условия  проведения торгов;

- время начала и окончания торгового дня и торговых сессий;

- общие требования, предъявляемые  к участникам торгов;

- функции маркет-мейкеров или специалистов, а также требования, предъявляемые к ним (в случае если организатором торговли установлен статус маркет-мейкера или специалиста);

- описание ценных бумаг  и финансовых инструментов;

- порядок совершения через  торговую систему сделок с  ценными бумагами или финансовыми  инструментами, включая порядок  объявления и изменения участниками  торгов заявок;

- порядок формирования  торговой системой реестра всех  объявленных участниками торгов  заявок с указанием условий  и реквизитов каждой заявки, времени  ее поступления в торговую  систему и индивидуального номера;

- порядок формирования  торговой системой реестра всех  сделок с ценными бумагами  и финансовыми инструментами,  совершенных через организатора  торговли в течение торговой  сессии, предусматривающий присвоение  в торговой системе каждой  сделке индивидуального номера;

- содержание отчетов о  сделках с ценными бумагами  и финансовыми инструментами,  совершенных участником торгов  в течение торгового дня, и  порядок их доведения до сторон  по сделкам;

- описание порядка документооборота  и взаимодействия организатора  торговли и участников торгов  с депозитариями, уполномоченными  организациями, осуществляющими  расчеты, и клиринговыми организациями;

- описание способов обеспечения  обязательств по исполнению сделок  с ценными бумагами.

Организатор торговли обязан утвердить правила допуска к  обращению и исключения из обращения  ценных бумаг и финансовых инструментов, которые должны содержать описание процедуры листинга и делистинга и процедур допуска к обращению внесписочных ценных бумаг и финансовых инструментов в соответствии с законодательством Российской Федерации и актами ФКЦБ.

Ценные бумаги признаются прошедшими процедуру листинга после  осуществления экспертизы документов и включения ценной бумаги в котировальный  лист первого или второго уровня.

Правила листинга и делистинга организатора торговли должны включать следующие требования к ценным бумагам и их эмитентам:

- заявление о процедуре  листинга ценных бумаг и включении  их в котировальный лист первого  уровня может представить только  эмитент указанных ценных бумаг;

- заявление о процедуре  листинга ценных бумаг и включении  их в котировальный лист второго  уровня, а также заявление о  допуске к обращению через  организатора торговли внесписочных ценных бумаг может представить эмитент указанных ценных бумаг или участник торгов.

Эмитент ценных бумаг, представивший  заявление о процедуре листинга ценных бумаг и включении их в  котировальный лист первого или  второго уровня, обязан раскрывать организатору торговли информацию о  существенных фактах (событиях и действиях), затрагивающих финансово-хозяйственную  деятельность эмитента, в соответствии с требованиями к составу, структуре  и срокам представления указанной  информации, установленными нормативными актами ФКЦБ.

Выпуск ценных бумаг эмитента должен быть зарегистрирован в соответствии с законодательством Российской Федерации и нормативными актами ФКЦБ.

Отчет об итогах выпуска  ценных бумаг эмитента должен быть зарегистрирован в соответствии с законодательством Российской Федерации и нормативными актами ФКЦБ.

Процедура листинга организатора торговли должна содержать следующие  дополнительные требования для включения  ценных бумаг в котировальный  лист первого уровня:

- размер чистых активов  эмитента ценных бумаг — акционерного  общества должен составлять не  менее 20 млн ЭКЮ (по курсу ЭКЮ, установленному Центральным банком Российской Федерации на дату расчета размера чистых активов). Расчет размера чистых активов эмитента осуществляется в соответствии с нормативными актами, принятыми совместно Министерством финансов Российской Федерации и Федеральной комиссией;

- срок осуществления деятельности  эмитента ценных бумаг должен  быть не менее 3 лет. В случае  образования эмитента вследствие  реорганизации в форме преобразования  срок осуществления деятельности  эмитента исчисляется с момента  государственной регистрации юридического  лица — правопредшественника;

- количество акционеров  эмитента — акционерного общества  должно быть не менее 1000;

- средняя сумма сделок  с ценными бумагами за месяц,  рассчитанная по итогам последних  6 месяцев, должна быть не менее  50 тыс. ЭКЮ (по курсу ЭКЮ,  установленному Центральным банком Российской Федерации на дату расчета указанной суммы сделок).

Процедура листинга организатора торговли должна содержать следующие  дополнительные требования для включения  ценных бумаг в котировальный  лист второго уровня:

- размер чистых активов  эмитента ценных бумаг — акционерного  общества должен составлять не  менее 2 млн ЭКЮ (по курсу ЭКЮ, установленному Центральным банком Российской Федерации на дату расчета размера чистых активов);

- срок осуществления деятельности  эмитента ценных бумаг должен  быть не менее 1 года. В случае  образования эмитента вследствие  реорганизации в форме преобразования  срок осуществления деятельности  эмитента исчисляется с момента  государственной регистрации юридического лица — правопредшественника;

- количество акционеров  эмитента — акционерного общества  должно быть не менее 500;

- средняя сумма сделок  с ценными бумагами за месяц,  рассчитанная по итогам последних  6 месяцев, должна быть не менее  10 тыс. ЭКЮ (по курсу ЭКЮ,  установленному Центральным банком  Российской Федерации на дату расчета указанной суммы сделок). Организатор торговли обязан уведомить эмитента ценных бумаг о допуске ценных бумаг к обращению.

Прекращение обращения ценных бумаг через организатора торговли осуществляется организатором торговли по следующим основаниям:

- аннулирование государственной  регистрации выпуска ценных бумаг;