Финансы и кредит

1.Теоретические  аспекты анализа платежеспособности предприятия

 1.1.Понятие платежеспособности и ликвидности  предприятия

 

Одной из характеристик  стабильного положения предприятия  служит его платежеспособность. Она  зависит как от стабильности экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия, так и от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменение внутренних и внешних факторов.¹

Многие авторы трактуют понятие «Платежеспособность предприятия» по-разному. Обозначим несколько подходов к определению понятия «Платежеспособность» (см.табл.1, с.7).

Платежеспособность – это готовность организации погасить долги в случае одновременного предъявления требований о платежах со стороны всех кредиторов.²

Платежеспособность – это возможность своевременно погашать свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами.^{3, 4}

Платежеспособность – это возможность своевременно и полностью рассчитаться по всем своим обязательствам.⁵

Платежеспособность – это способность предприятия возвращать в необходимом объеме и в установленный срок заемные средства, то есть погашать свои долговые обязательства.⁶

Платежеспособность означает наличие у коммерческой организации денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.⁷

И.А. Бланк отмечает, что  «платежеспособность это возможность  предприятия своевременно рассчитываться по своим текущим финансовым обязательствам за счет оборотных активов различного уровня ликвидности».⁸

Платежеспособность касается существования денежных средств на протяжении большего периода для своевременного выполнения финансовых обязательств.⁹

 

Таблица 1

Подходы к  определению понятия «Платежеспособность»

 

№ п\п	Подход	Сущность подхода	Источник
1	2	3	4
1	Платежеспособность  как способ организации погашать краткосрочные обязательства	Способность организации своевременно и полностью  производить платежи по своим  срочным обязательствам.	Галасюк В.В. Проблемы теории принятия экономических решений: Монография.- Днепропетровск: Новая идеология, 2006. С.168
2	Платежеспособность  в зависимости от срока погашения  обязательств	Данный подход состоит в разделении платежеспособности на долгосрочную и текущую. Под долгосрочной платежеспособностью понимается способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам. Текущая платежеспособность подразумевает способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам.	Коробов М.Я. Финансово-экономический анализ деятельности предприятий: Учебник. - Об-во “Знание”, КОО, 2007. С. 195
	1	2	3
3	Платежеспособность  как способность организации  погашать все свои платежные обязательства.	Платежеспособность  – это способность организации  своевременно и полностью выполнять свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций платежного характера	Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной  деятельности предприятия: учебное  пособие. М.: ИНФРА-М, 2008. С.276

 

 

Исходя из рассмотренных определений, можно сделать вывод, что платежеспособность, по нашему мнению, это способность предприятия своевременно и в полном объеме погасить краткосрочные и долгосрочные обязательства  за счет своих ликвидных активов.

Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.

Существует  несколько подход к определении  понятия «Ликвидность».

 При определении  ликвидности различают ликвидность  активов, ликвидность баланса,  ликвидность предприятия (см.рис.1, с.10).

Ликвидность в широком понятии означает способность активов при определенных обстоятельствах обращаться в наличность или получить наличные денежные средства для нормальной финансово-хозяйственной деятельности возмещения обязательств.¹⁰

Ликвидность- это характеристика отдельных видов активов предприятия по их способности к быстрому превращению в денежную форму без потери балансовой стоимости с целью обеспечения необходимого уровня платежеспособности предприятия. Чем меньше времени необходимо для продажи актива за деньги и чем выше вероятность осуществления этой операции, тем более он ликвиден.¹¹

Ликвидность определяется способностью предприятия быстро и минимальным уровнем финансовых потерь преобразовать свои активы (имущество) в денежные средства. Она характеризуется также наличием у него ликвидных средств в форме остатка денег в кассе, денежных средств на счетах в банках и легкореализуемых элементов оборотных активов (например, краткосрочные ценные бумаги).¹²

  Ликвидность определяется способность покрывать свои обязательства активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.¹³

Ликвидность активов – это их способность превращаться в средства платежа, т.е. способность быть при необходимости реализованными. Степень ликвидности зависит от времени превращения активов в деньги – чем меньше это время, тем выше ликвидность.¹⁴

Ликвидность актива – это способность легко его превратить в наличные деньги.¹⁵

Ликвидные активы — мобильные платежные средства, которыми можно расплатиться с кредиторами при наступлении срока платежа или по досрочному требованию.

Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его оборотными активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность баланса достигается путем превышения оборотных активов над краткосрочной задолженностью(обязательствами) предприятия. ¹⁶

Ликвидность баланса — возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее — это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств. ¹⁷

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств его активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств.^15,18

Ликвидность предприятия – это способность предприятия своевременно исполнять обязательства по всем видам платежей. Для обеспечения высокого уровня ликвидности предприятие должно поддерживать определенное соотношение между превращением оборотных активов в денежные средства и сроками погашения текущих обязательств.¹⁹

Ликвидность предприятия — это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.²⁰

Ликвидность организации  – наличие у организации оборотных  средств, в размере, достаточном  для погашения краткосрочных  обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами.²¹

 

 

		Платежеспособность предприятия
			Ликвидность предприятия
	Имидж предприятия, его  инвестиционная привлекательность						Ликвидность баланса
Положение на рынке, конкурентоспособность, деловая активность								Качество управления активами и пассивами

 

 

Рис.1. Взаимосвязь  между показателями ликвидности  и платежеспособности предприятия ²²

Под ликвидностью организации  понимается ее способность покрывать  свои обязательства активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

 Ликвидность означает  безусловную платежеспособность  организации и предполагает постоянное  равенство между ее активами и обязательствами одновременно по:

• общей сумме;

 • срокам превращения  в деньги (активы) и срокам погашения (обязательства).²³

Ликвидность предприятия - это степень обеспечения обязательств хозяйствующего субъекта соответствующими активами.²⁴

В экономической литературе различают понятия ликвидности  совокупных активов как возможность  их быстрой реализации при банкротстве и самоликвидации предприятия и ликвидности оборотных активов, обеспечивающей текущую его платежеспособность.

На рис.1 с.11 приведена блок-схема, отражающая взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью предприятия и ликвидностью баланса, которую можно сравнить с многоэтажным зданием, в котором все этажи равнозначны, но второй этаж нельзя возвести без первого, а третий — без первого и второго; если рухнет первый этаж, то и все остальные тоже.

Следовательно, ликвидность баланса - основа  (фундамент) платежеспособности и ликвидности предприятия. Иными словами, ликвидность - это способ поддержания платёжеспособности. Но в то же время, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, то ему легче поддерживать свою ликвидность.²⁵

Рассмотрев понятия  «платежеспособность» и «ликвидность»  можно сделать вывод, что эти  два понятия очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности  баланса и предприятия зависит  платежеспособность.

В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но при этом иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.

 

 

 

1.2. Классификация платежеспособности предприятия

 

В экономической  литературе представлены различные классификации платежеспособности предприятия.

Костирко  Р.О. различает   текущую   и   перспективная   платежеспособность предприятия.

Текущая платежеспособность характеризует текущее состояние расчетов на предприятии и анализируется на основании данных о финансовых потоках: приток денежных средств должен обеспечить покрытие текущих обязательств предприятия.

Перспективная платежеспособность определяет возможность предприятия в будущем рассчитываться по своим краткосрочным долгам и исследуется преимущественно с помощью показателей ликвидности.²⁶

  Селезнева Н.Н делит ликвидность на:

• текущую — соответствие дебиторской задолженности и денежных средств краткосрочным обязательствам;

• расчетную — соответствие групп актива и пассива по срокам их оборачиваемости, в условиях нормального функционирования организации;

• срочную — способность к погашению обязательств в случае ликвидации организации.²⁷

О.В. Ефимова выделяет виды платежеспособности и отмечает: «В  
практике различают долгосрочную и текущую платежеспособность. Под долгосрочной понимается способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам. Способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам принято называть текущей платежеспособностью». То есть критерием разграничения выделяет срочность обязательств. Иначе говоря, организация считается платежеспособной, когда она в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, используя оборотные активы.²⁸

Некоторые авторы долгосрочную платежеспособность называют перспективной. Исследование различных мнений ученых позволило выявить следующие виды  платежеспособности, предложенное М.И. Бакановым и А.Д. Шереметом ²⁹(см.рис.2,с.13).

Платежеспособность предприятия

Своевременная   оплата обязательств в   полном объеме

 

Постоянная (устойчивая)

 

 

 

Задержка оплаты продукции,   заработной платы, платежей в   бюджет и т.д.   Поглощение средств   кредиторов для своих нужд

Неустойчивая (утраченная)

 

 

 

Рисунок 2. Виды платежеспособности

 

По мнению Чернова  В.А., платежеспособность  подразделяется на текущую и ожидаемую.

Текущая платежеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие считается платежеспособным, если у него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчетам.

Ожидаемая платежеспособность определяется на конкретную предстоящую дату путем сравнения суммы его платежных средств со срочными (первоочередными) обязательствами предприятия на эту дату.  В свою очередь, текущая платежеспособность подразделяется на: