Фондові біржі

Протягом січня - листопада 2012 року порівняно з даними аналогічного періоду 2011 року обсяг біржових контрактів (договорів) з цінними паперами на організаторах торгівлі збільшився на 5,83% (або на 12,65млрд грн) (січень -листопад 2011 рік - 217,02 млрд грн). (табл.2.2)

Таблиця 2.2

Обсяг біржових контрактів (договорів) з розподілом за видами цінних паперів протягом січня - грудня 2012 року, та січня-лютого 2013 року, млн. грн..

 

Період	Акціі	Облігації підприємств	Державні облігації України	Облігації місцевих позик	Інвестицій ні сертифіка ти	Похідні цінні папери	Усього
2012 рік
Січень	3 270,81	2 652,56	6 451,22	5,81	587,56	984,27	13 952,22
Лютий	3 688,89	1 718,49	7 162,50	6,70	663,04	1 321,62	14 561,24
Березень	2 777,55	2 240,71	8 997,70	13,07	470,45	1 211,69	15 711,17
Квітень	2 299,99	1 709,54	9 220,82	3,80	515,93	1 079,30	14 829,38
Травень	1 976,57	555,82	9 476,73	0,12	478,17	1 970,77	14 458,18
Червень	1 571,23	2 031,41	19 726,82	1,23	300,91	2 060,12	25 691,71
Липень	1 494,89	1 567,97	14 174,52	508,17	258,96	3 003,16	21 007,66
Серпень	1 494,89	3 017,49	20 412,55	2,85	187,18	2 283,57	26 972,97
Вересень	1 380,86	1 265,51	12 072,59	1,14	250,27	2 560,73	17 531,10
Жовтень	585,04	1 546,52	18 614,71	6,33	80,66	3 511,09	24 344,36
Листопад	1 289,32	2 471,28	31421,55	2 061,49	57,69	2 779,29	40 080,61
Грудень	1 517,99	5 586,45	21 395,98	3 778,09	138,48	2185,02	34 602,01
Усього	23 443,37	26 363,75	179 127,70	6 388,80	3 989,30	24 950,63	264 263,50
2013 рік
Січень	722,95	2 053,48	19 696,54	3,78	140,69	1 454,41	24 071,84
Лютий	1 161,76	4 015,23	17 073,89	195,68	250,42	2 024,46	24 721,45
Усього	1 884,71	6 068,71	36 770,42	199,46	391,12	3 478,87	48 793,29

 

Найбільший обсяг торгів за фінансовими інструментами на організаторах торгівлі протягом періоду зафіксовано з: державними облігаціями України - 179,13 млрд грн (67,78% від загального обсягу виконаних біржових контрактів (договорів) на організаторах торгівлі у січні - грудні 2012 року); акціями на 23,44 млрд грн (або 8,87%)

Обсяг біржових контрактів (договорів) з цінними паперами на організаторах торгівлі на вторинному ринку становив 78,96% від загального обсягу біржових контрактів (договорів) протягом зазначеного періоду (додаток 2)

Протягом січня – березня 2013 року порівняно з даними аналогічного періоду 2012 року обсяг виконаних біржових контрактів з цінними паперами на організаторах торгівлі збільшився на 86,94% (або на 38,44 млрд грн) (січень - березень 2012 року – 44,22 млрд грн).[19]

Інфраструктура фінансових ринків постійно змінюється, оскільки змінюються самі ринки. Зафіксувати на довгий час певну конфігурацію інфраструктури як зразкову означає, що рано чи пізно учасники ринку перестануть нею користуватися в разі суттєвої зміни кон’юнктури або внаслідок процесу адаптації національних ринків до глобальних мереж. Тобто «зразкової» моделі не існує. Ефективність інфраструктури фондового ринку впливає на акумуляцію та концентрацію коштів населення і підприємств; сприяє залученню вітчизняного й іноземного капіталу в економіку країни; сприяє приватизації на її завершальному етапі; узгоджує майнові інтереси країни, інституціональних і індивідуальних інвесторів в процесі обігу цінних паперів; економить суспільні витрати на обіг фінансових інструментів та поліпшує взаємні розрахунки підприємств; сприяє підвищенню ефективності керування підприємством; створює умови для інтеграції країни у світову економічну систему завдяки впровадженню загальносвітових принципів і стандартів функціонування ринку цінних паперів.

 

 

2.3Дослідження діяльності Української фондової біржі

Українська фондова біржа це перший створений в Україні біржовий ринок цінних паперів. Створена у відповідності до Закону України "Про цінні папери і фондову біржу" і зареєстрована постановою Кабінету Міністрів України 29 жовтня 1991 року. Акціонерне товариство приватного типу, статутний фонд якого розподілений на 2000 простих іменних акцій і становить 15 400 000,00 грн. Відповідно до чинного законодавства України здійснює діяльність з організації торгівлі на фондовому ринку на підставі Ліцензії серії АВ №581214 від 26 квітня 2011 року, виданої Державною комісією з цінних паперів та фондового ринку Кількість філій – 3 Провідна структура приватизаційних процесів. В 1993 році виступила піонером грошової приватизації із застосуванням біржового механізму ціноутворення.

За підсумками 2012 року темп приросту обсягів торгівлі на УФБ становив 9,57% у порівнянні з 2011 роком (обсяг біржової торгівлі на УФБ збільшився на 37,96 млн. грн.).[18]

На кінець звітного періоду в другому рівні лістингу УФБ перебувало 6 цінних паперів, з них: 1 – акції КІФ, 3 - облігації підприємств, 2 - цінні папери ІСІ. Решта - 222 фінансових інструмента знаходились у позалістинговому котируванні, що майже в 2 рази більше за відповідний показник 2011 року (120 інструментів).

Протягом 2012 року до торгівлі на УФБ було допущено 168 нових фінансових інструментів, у складі яких питома вага акцій складає майже 80%, що пов’язано з реалізацією вимог ст. 24 Закону України «Про акціонерні товариства».

В четвертому кварталі 2012 року з лістингу УФБ були виключені акції іменні прості ПАТ «Київський ювелірний завод», ПАТ «ТРЕСТ «ПЗТБ» та АТ «БАНК «ТАВРИКА», у зв’язку з невідповідністю лістинговим вимогам, встановленим біржею

Розглянемо показники діяльності Української фондової біржі в 2012 році (табл.2.3)

Таблиця 2.3

Загальні показники ринку, станом на 31.12.2012 р.

 

Обсяг біржових торгів, млн. грн.	434,43
Кількість укладених угод, шт.	6 424
Члени УФБ:	43
- торговці цінними паперами	25
- банки	18
Біржовий список УФБ, інструментів:	228
- 1 рівень лістингу	0
- 2 рівень лістингу	6
- позалістингові фінансові інструменти	222

 

Так загальний обсяг торгів складав 434,34 млн.грн., а кількість укладених угод 6424 одиниці.

У 2012 році суттєво змінилася структура торгівлі на УФБ за видами ринків. Якщо у попередньому році найбільший обсяг торгів припадав на первинний ринок (81,75%), то в 2012 році найбільша частка в структурі торгів на біржі належала вторинному ринку - 62,08%.(табл2.4)

Таблиця 2.4

Динаміка обсягів торгівлі на УФБ  (за видами ринків) у 2011 – 2012 рр.

 

Показники	Ринок приватизації		Первинний ринок		Вторинний ринок
	2011	2012	2011	2012	2011	2012
Обсяг укладених угод, млн. грн.	2,52	4,26 (▲68,90 %)	324,11	160,46 (▼50,50 %)	69,83	269,71 (▲286,24%)
Кількість укладених угод, шт.	4	1	17	38	6608	6385

 

За підсумками 2012 року обсяг біржових торгів на ринку розміщень УФБ склав 160,46 млн. грн., що на 50,49 % менше за відповідний показник 2011 року.

Найбільший обсяг торгівлі на первинному ринку УФБ був зафіксований у другому кварталі звітного року – 100,23 млн. грн., що пов’язано з розміщенням на УФБ у квітні 2012 року облігацій ТОВ «ХК «ПАРТНЕР» на суму 95,62 млн. грн.

Протягом 2012 року на УФБ відбулось розміщення облігацій підприємств на загальну суму 158,62 млн. грн. (відповідний показник 2011 року – 323,50 млн. грн.) та опціонних сертифікатів на загальну суму 1,84 млн. грн. (відповідний показник 2011 року – 0,62 млн. грн.).

На кінець 2012 року обсяг біржових торгів на вторинному ринку УФБ склав 269,71 млн. грн., що майже в 4 рази більше за відповідний показник 2011 року (69,83 млн. грн.).

Найбільший обсяг торгівлі на вторинному ринку УФБ був зафіксований у четвертому кварталі звітного року – 234,77 млн. грн., що обумовлено збільшенням обсягів торгівлі акціями та деривативами на УФБ.

Найбільший обсяг укладених угод на вторинному ринку був зафіксований з деривативами (опціонними сертифікатами на купівлю з поставкою базового активу) і становив 137,84 млн. грн. (показник 2011 року - 58,56 млн. грн.), що складає 51,1% від загального обсягу торгівлі на вторинному ринку УФБ у 2012 році.

Зокрема, у 7 разів збільшився обсяг угод з купівлі-продажу деривативів на Івано-Франківській філії УФБ в 2012 році - 16,86 млн. грн. (аналогічний показник попереднього року - 2,44 млн. грн.).

Для наочності коньюктури обсягів торгівлі на УФБ в 2012 році побудуємо діаграму (мал.2.3)

 

 

 

 

 

 

 

 

Мал.2.3 Структура торгів на УФБ протягом 2011-2012 років

 

Найвища біржова активність на УФБ спостерігалася у грудні звітного року. Обсяг торгів у грудні склав 246,72 млн. гривень, що становить 56,79% від загального обсягу торгівлі за звітний рік.

Розглянемо структуру торгівлі УФБ протягом 2011*-2012 років дані для аналізу візьмемо із таблиці 2.5.

Таблиця 2.5

Структура торгівлі фінансовими інструментами на УФБ за 2011-2012 рр.

 

Вид фінансового інструменту	2011 рік		2012 рік		Структурні зміни, +/- %
	Сума, грн.	%, від сукупного  обсягу торгівлі	Сума, грн.	%, від сукупного  обсягу торгівлі
Акції	11 816 132,59	2,98%	123 267 699,24	28,37%	25,39%
Облігації підприємств	325 443 003,48	82,09%	165 759 469,00	38,16%	-43,93%
Деривативи	59 178 188,00	14,93%	139 677 023,83	32,15%	17,22%
Інвестиційні сертифікати	28 741,80	0,01%	5 721 893,00	1,32%	1,31%

 

За підсумками 2012 року у структурі торгівлі фінансовими інструментами на УФБ суттєво скоротилась питома вага облігацій підприємств – до 38,16% (показник 2011 року - 82,09% від загального обсягу торгів), що супроводжувалось зростанням частки торгівлі акціями – до 28,37% (аналогічний показник 2011 року – 2,98%).[21]

Протягом 2012 року Фондом державного майна України було запропоновано до продажу на УФБ та її філіях 11 пакетів акцій акціонерних товариств, що належать державі, з яких лише один був реалізований. Цей факт свідчить про низьку інвестиційну привабливість об’єктів приватизації, що пропонувалися Фондом на УФБ.

 

 

 

 

РОЗДІЛ ІІІ

ДОСЛІДЖЕННЯ ТА ПОШУК ОСНОВНИХ ШЛХІВ ПОКРАЩЕННЯ СТАНУ ТА НАЛАГОДЖЕННЯ ДІЯЛЬНОСТІ ФОНДОВИХ БІРЖ В УКРАЇНІ

 

 

3.1 Проблеми та тенденції ефективного функціонування Українських фондових бірж

Успішне функціонування фондового ринку передбачає наявність цілого ряду передумов – таких, як свобода переміщення капіталу, забезпечення ліквідності цінних паперів, наявність розвинутої інфраструктури фондового ринку, чітка специфікація прав власності, інформаційна прозорість ринку, макроекономічна стабільність, високий рівень довіри до держави та її інституцій, а також між суб'єктами господарювання.

Необхідно виділити деякі перешкоди, які заважають подальшому розвитку фондового ринку, а саме: психологічне неприйняття та недооцінка потенціалу фондового ринку як важливого елементу фінансової системи ринкової економіки. Фондовому ринку відводиться другорядна роль порівняно з іншими секторами фінансової системи, зокрема кредитно-банківським та спостерігається недооцінка потенціалу фондового ринку стосовно можливості акумулювання інвестиційних ресурсів населення та господарюючих суб’єктів; окремі характеристики вітчизняного фондового ринку загалом, та особливості його структури зокрема: суттєве превалювання неорганізованого ринку над організованим, що негативно позначається на прозорості фондового ринку, що відлякує іноземних інвесторів; наявність кількох торгових площадок, на яких здійснюються торги цінними паперами, що ускладнює контроль над операціями з цінними паперами та розповсюдження інформаційних індикаторів щодо кількісних та якісних параметрів операцій з цінними паперами; низька ліквідність фондового ринку; мала кількість цінних паперів, якими торгують на біржі, обмежена кількість інструментів фондового ринку; учасники фондового ринку маніпулюють цінами з метою завищення вартості чистих активів інвестиційних фондів; незавершеність формування інституційної інфраструктури фондового ринку, її низька якість; низький рівень специфікації прав власності, що зумовлює численні корпоративні конфлікти. Слабкий захист прав акціонерів, зокрема мінори тарних власників, низький рівень корпоративного управління є чи не найбільшими проблемами, які гальмують розвиток фондового ринку та стримують як внутрішнього, так і зовнішнього інвестора; слабкість внутрішніх інституційних інвесторів, представлених інститутами спільного інвестування (ІСІ), недержавними пенсійними фондами (НПФ) та страховими компаніями, низька активність фізичних осіб на ринку цінних паперів.[12]