Государственное регулирование рынка ценных бумаг

-  ценные бумаги на предъявителя документарной формы выпуска (документарные ценные бумаги на предъявителя).

При выпуске эмиссионных ценных бумаг в документарной форме  их владельцам может выдаваться один сертификат на все приобретаемые  ими ценные бумаги, содержащий указания на их общее количество, категорию и номинальную стоимость.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.4. Основные положения эмиссии ценных бумаг

Эмиссия ценных бумаг - установленная законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг.

Выпуск ценных бумаг - это совокупность ценных бумаг одного эмитента, которые предоставляют одинаковый объем прав владельцам и имеют одинаковые условия размещения.

Размещение эмиссионных  ценных бумаг - это отчуждение их первым владельцам путем совершения гражданско-правовых сделок.

В отечественной практике эмиссия  ценных бумаг регулируется федеральными законами "Об акционерных обществах", "О рынке ценных бумаг", постановлением Федеральной комиссии по ценным бумагам  и фондовому рынку (ФКЦБ) РФ " Об утверждении стандартов эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии".

Все этапы эмиссии ценных бумаг  строго регламентированы.

 

Проспект эмиссии должен содержать:

-  данные об эмитенте;

-  данные о финансовом положении эмитента, которые не указываются в проспекте эмиссии при создании акционерного общества за исключением случаев преобразования в него юридических лиц иной организационно-правовой формы;

-  сведения о предстоящем выпуске эмиссионных ценных бумаг, которые дают следующую основную информацию:

о ценных бумагах (форма и вид  ценных бумаг с указанием порядка  хранения и учета прав на ценные бумаги), об общем объеме выпуска;

об эмиссии ценных бумаг (ограничения  на потенциальных владельцев, место, где потенциальные владельцы могут приобрести эмиссионные ценные бумаги; при хранении сертификатов эмиссионных ценных бумаг и/или учете прав на эмиссионные ценные бумаги в депозитарии - наименование и юридический адрес депозитария);

о сроках начала и окончания размещения эмиссионных ценных бумаг;

о ценах и порядке оплаты приобретаемых  владельцами эмиссионных ценных бумаг;

о профессиональных участниках РЦБ  или об их объединениях, которых  предполагается привлечь к участию  в размещении выпуска ценных бумаг  на момент регистрации проспекта эмиссии (наименование, юридический адрес, функция, выполняемая при размещении ценных бумаг);

о получении доходов по эмиссионным  ценным бумагам (порядок выплаты  доходов по эмиссионным ценным бумагам  и методика определения размера  доходов) и др.

Для регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг эмитент обязан представить в регистрирующий орган ряд документов. При регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг этому выпуску присваивается государственный регистрационный номер.

Государственный регистрационный номер - цифровой (буквенный, знаковый) код, который идентифицирует конкретный выпуск эмиссионных ценных бумаг.

Законодательство вводит определенные ограничения на процедуру размещения ценных бумаг:

-  эмитент имеет право начать размещение ценных бумаг только после регистрации их выпуска;

-  количество размещаемых ценных бумаг не должно превышать количества, указанного в учредительных документах и проспектах о выпуске ценных бумаг;

-  эмитент может разместить меньшее количество ценных бумаг, чем указано в проспекте эмиссии. Определяется доля неразмещенных ценных бумаг из числа, указанного в проспекте эмиссии, при которой эмиссия считается несостоявшейся;

-  эмитент обязан закончить размещение выпускаемых эмиссионных ценных бумаг по истечении одного года с даты начала эмиссии, если иные сроки размещения эмиссионных ценных бумаг не установлены законодательством;

-  после завершения размещения эмиссионных ценных бумаг эмитент обязан представить отчет об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг в регистрирующий орган.

Существуют особенности эмиссии  государственных и муниципальных  долговых обязательств. Правительство  РФ, орган исполнительной власти субъекта РФ, орган местного самоуправления утверждают Генеральные условия эмиссии и обращения государственных или муниципальных ценных бумаг.

Генеральные условия должны включать указание на:

-  вид ценных бумаг;

-  форму выпуска ценных бумаг;

-  срочность данного вида ценных бумаг (краткосрочные, долгосрочные, среднесрочные);

-  валюту обязательств;

-  особенности исполнения обязательств, предусматривающих право на получение иного, чем денежные средства, имущественного эквивалента;

-  ограничения (при наличии таковых) оборотоспособности ценных бумаг, а также на ограничение круга лиц, которым данные ценные бумаги могут принадлежать на праве собственности или ином вещном праве.

 

Эмитент принимает документ в форме  нормативного правового акта, содержащий условия эмиссии, включающие указание на:

-  вид ценных бумаг;

-  минимальный и максимальный сроки обращения;

-  номинальную стоимость одной ценной бумаги в рамках одного выпуска;

-  порядок размещения;

-  порядок осуществления прав, удостоверенных ценными бумагами;

-  размер дохода или порядок его расчета.

Условия эмиссии ценных бумаг субъектов  РФ или муниципальных ценных бумаг должны также содержать информацию:

-  о бюджете заемщика на год выпуска государственных или муниципальных ценных бумаг с разбивкой на бюджет развития и текущий бюджет;

-  о суммарной величине долга заемщика на момент выпуска государственных или муниципальных ценных бумаг;

-  об исполнении бюджета заемщика за последние три завершенных

-   финансовых года.

Условия эмиссии подлежат обязательной государственной регистрации. В  соответствии с Генеральными условиями  и условиями эмиссии эмитент  принимает решение об эмиссии отдельного выпуска государственных или муниципальных ценных бумаг.

Условия, содержащиеся в решении  о выпуске, должны быть опубликованы в средствах массовой информации или раскрыты эмитентом иным способом не позднее чем за два рабочих  дня до даты начала размещения.

Способы, порядок и источники  финансирования расходов по обслуживанию государственных долговых обязательств, возникших в результате эмиссии, регулируются бюджетным законодательством  РФ.

Эмитент имеет право осуществить  страхование ответственности за исполнение обязательств. Информация о страховании ответственности должна содержаться в решении о выпуске.

Допускается установление перечня  имущества, подлежащего реализации, для исполнения обязательств по указанным  ценным бумагам. Информация о перечне указанного имущества должна содержаться в решении о выпуске.

 

Глава 2. Профессиональная деятельность на РЦБ

Все профессиональные участники рынка ценных бумаг определяются через возможные виды деятельности на рынке ценных бумаг. Профессиональными участниками РЦБ являются субъекты, осуществляющие следующие виды профессиональной деятельности (Федеральный закон от 22.04.1996 г. № 39 - ФЗ «О рынке ценных бумаг» . Раздел II):

-  брокерскую;

-  дилерскую;

-  по управлению ценными бумагами (трастовая);

-  по определению взаимных обязательств участников торговли ценными бумагами (клиринг);

-  депозитарную;

-  по ведению реестра владельцев ценных бумаг;

-  по организации торговли на РЦБ.

Брокерской деятельностью признается совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок.

Брокерскую  деятельность на рынке ценных бумаг  вправе осуществлять юридические и  физические лица, являющиеся профессиональными участниками рынка ценных бумаг, при наличии лицензии на осуществление данного вида деятельности.

Брокер  обязан лично исполнять поручения  клиентов за исключением случая передоверия  совершения сделок другому брокеру. Брокер вправе:

-  осуществлять куплю-продажу ценных бумаг по поручению клиентов;

-  хранить (учитывать) и использовать денежные средства клиентов, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги или полученные от продажи ценных бумаг, если это предусмотрено условиями договора с клиентом;

-  принимать на себя ручательство за исполнение сделки купли-продажи ценных бумаг третьим лицом;

-  оказывать консультационные услуги по вопросам приобретения ценных бумаг и иных инвестиций;

-  совершать иные финансовые операции и сделки, связанные с осуществлением брокерской деятельности в соответствии с Федеральным законом "О рынке ценных бумаг".

Дилерская деятельность - это совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления или/и продаже определенных ценных бумаг по объявленным ценам.

Дилерскую деятельность на рынке ценных бумаг  вправе осуществлять только юридические  лица, являющиеся коммерческими организациями  при наличии лицензии на осуществление  данного вида деятельности.

При осуществлении дилерской деятельности дилер обязан:

-  заключать договоры купли-продажи ценных бумаг на публично объявленных им условиях;

-  при отсутствии в объявлении дилера указаний на иные существенные условия договора купли-продажи определенных ценных бумаг заключить договор купли-продажи ценных бумаг на существенных условиях, предложенных его клиентом;

-  раскрывать имеющуюся у него информацию об эмитенте ценных бумаг при совершении операций с ценными бумагами этого эмитента или сообщить о факте отсутствия у него этой информации.

Дилер вправе:

-  заключать договоры купли-продажи ценных бумаг в соответствии с требованиями законодательства РФ;

-  выступать андеррайтером при первичном размещении эмиссионных ценных бумаг. Андеррайтер (underwriter) - гарант, поручитель, берущий на себя обязательство разместить определенное количество ценных бумаг нового выпуска, закупающий бумаги для их будущей продажи инвесторам;

-  консультировать по вопросам приобретения ценных бумаг;

-  совершать иные финансовые операции и сделки, связанные с осуществлением дилерской деятельности.

Брокерская  и дилерская деятельность на рынке  ценных бумаг осуществляется исключительно  на основании лицензии.

Деятельностью по управлению ценными  бумагами и средствами инвестирования является осуществление организацией или индивидуальным предпринимателем от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу активами в интересах этого лица или указанного третьего лица.

Объекты доверительного управления - ценные бумаги и средства инвестирования в ценные бумаги, включая: ценные бумаги и средства инвестирования, переданные в доверительное управление при заключении договора доверительного управления, а также ценные бумаги и средства инвестирования, приобретенные доверительным управляющим в течение срока действия договора доверительного управления и в связи с его исполнением.

Объектами доверительного управления могут являться следующие ценные бумаги: акции акционерных обществ, облигации коммерческих организаций, государственные (муниципальные) облигации  любых типов.

Не являются объектами доверительного управления следующие виды ценных бумаг: переводные и простые векселя; чеки; депозитные (сберегательные) сертификаты банков и иных кредитных организаций, сберегательные книжки на предъявителя; складские свидетельства любых видов (типов), а также иные товарораспорядительные ценные бумаги.

Доверительный управляющий - определенное в договоре доверительного управления лицо, принявшее на себя обязательства по осуществлению деятельности по доверительному управлению ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги.

Учредитель доверительного управления - собственник передаваемых в доверительное управление ценных бумаг и (или) средств инвестирования в ценные бумаги.

Выгодоприобретатель - учредитель доверительного управления или иное определенное в договоре доверительного управления лицо, имеющее право требовать исполнения доверительным управляющим принятых им на себя обязательств.

Деятельность по доверительному управлению ценными бумагами - осуществление любых правомерных юридических и фактических действий с ценными бумагами учредителя управления в интересах выгодоприобретателя. Деятельность по доверительному управлению средствами инвестирования в ценные бумаги - осуществление действий по приобретению в интересах учредителя управления или в интересах иного указанного им лица ценных бумаг.

Клиринговая деятельность - деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.

Организациями, осуществляющими клиринг  по ценным бумагам, являются клиринговые  палаты, клиринговые отделы валютных и фондовых бирж.

Клиринговая организация, осуществляющая расчеты по сделкам с ценными  бумагами, обязана формировать специальные  фонды для снижения рисков неисполнения сделок с ценными бумагами.

Минимальный размер специальных фондов клиринговых организаций устанавливается  Федеральной комиссией по рынку  ценных бумаг по согласованию с Центральным  банком РФ.

Депозитарная деятельность включает в себя предоставление клиентам (депонентам) услуг по учету и удостоверению прав на ценные бумаги, учету и удостоверению передачи ценных бумаг, включая случаи обременения ценных бумаг обязательствами. Таким образом, депозитарий ведет счета, на которых учитываются ценные бумаги, переданные ему клиентами на хранение, а также хранит сертификаты этих ценных бумаг. Счета, предназначенные для учета ценных бумаг, называются "счетами депо".