Государственное регулирование рынка ценных бумаг

Клиентом (депонентом) депозитария может являться юридическое или физическое лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве (владелец ценных бумаг), а также другой депозитарий, в том числе выступающий в качестве номинального держателя ценных бумаг своих клиентов (номинальный держатель ценных бумаг - профессиональный участник РЦБ, который является держателем ценных бумаг от своего имени, но в интересах другого лица, не являясь владельцем этих ценных бумаг).

Клиентами депозитария могут являться также залогодержатели ценных бумаг  и доверительные управляющие ценными бумагами.

Клиент может передать полномочия по распоряжению ценными бумагами и  осуществлению прав по ценным бумагам, которые хранятся и (или) права на которые учитываются в депозитарии, другому лицу -попечителю счета. В качестве попечителей счетов клиентов, открытых у депозитария, могут выступать лица, имеющие лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг.

Объектом депозитарной деятельности могут являться эмиссионные ценные бумаги любых форм выпуска: бездокументарные, документарные с обязательным централизованным хранением, документарные без обязательного централизованного хранения. Объектами депозитарной деятельности могут являться также неэмиссионные ценные бумаги.

Депозитарная деятельность связана  с выполнением депозитарных операций. Депозитарная операция - совокупность действий, осуществляемых депозитарием с учетными регистрами, а также с хранящимися в депозитарии сертификатами ценных бумаг и другими материалами депозитарного учета.

В отечественной практике различают  три основных класса депозитарных операций:

-  инвентарные;

-  административные;

-  информационные.

Инвентарные операции - депозитарные операции, изменяющие остатки ценных бумаг на лицевых счетах в депозитарии.

Административные операции - депозитарные операции, приводящие к изменениям анкет счетов депо, а также содержимого других учетных регистров депозитария за исключением остатков ценных бумаг на лицевых счетах.

Информационные операции - депозитарные операции, связанные с составлением отчетов и справок о состоянии счетов депо, лицевых счетов и иных учетных регистров депозитария или о выполнении депозитарных операций.

 

 

 

Депозитарии появились для ускорения  расчетов на организованных рынках ценных бумаг. Первые депозитарные системы  создавались для обслуживания фондовых бирж, когда каждому брокеру в биржевом депозитарии открывается счет депо, на котором учитываются все принадлежащие ему ценные бумаги. Таким образом, при оформлении результатов сделки, совершенной брокерами на бирже, нет необходимости обращаться к услугам регистратора, расчеты по ценным бумагам становятся безналичными и сводятся к внесению изменений в счета депо.

Появление депозитариев и, как следствие  этого, обезналичивание оборота  ценных бумаг постепенно привело  к тому, что ценная бумага в виде бумажного документа используется все реже и реже. Роль документа (сертификата), удостоверяющего права собственника на ценную бумагу, начинает играть запись на счете депо. Естественной для депозитария деятельностью является составление на основании счетов депо реестров для эмитентов. Это привело к отмиранию во многих странах функций регистраторов как таковых. В отечественном законодательстве, в этой связи, отмечается следующее. Перевод ценных бумаг из системы ведения реестра в депозитарий, выступающий в качестве номинального держателя ценных бумаг, влечет за собой изменение способа удостоверения прав на ценные бумаги: удостоверение прав с помощью записи на лицевом счете в системе ведения реестра заменяется на удостоверение прав с помощью записи на счете депо, открытом в депозитарии.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.1. Деятельность по ведению реестра (деятельность регистратора)представляет собой сбор, фиксацию, обработку и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра.

Деятельность по ведению реестра  владельцев именных ценных бумаг может осуществляться только юридическими лицами. Держателем реестра может быть эмитент, самостоятельно ведущий свой реестр, или регистратор, оказывающий услуги по ведению реестра владельцам именных ценных бумаг.

Реестр - совокупность данных, зафиксированных на бумажном носителе и (или) с использованием электронной базы данных, которая обеспечивает идентификацию зарегистрированных лиц, удостоверение прав на ценные бумаги, учитываемые на лицевых счетах зарегистрированных лиц, а также позволяет получать и направлять информацию зарегистрированным лицам.

Зарегистрированное лицо - физическое или юридическое лицо, информация о котором внесена в реестр. Виды зарегистрированных лиц:

-  владелец;

-  номинальный держатель;

-  доверительный управляющий;

-  залогодержатель.

В реестре должна содержаться следующая  информация: об эмитенте; о регистраторе; о всех выпусках ценных бумаг эмитента; о зарегистрированных лицах, виде, количестве, категории (типе), номинальной стоимости, государственном регистрационном  номере выпусков ценных бумаг, учитываемых на их лицевых счетах, и об операциях по лицевым счетам.

Деятельность по ведению реестра, как правило, предполагает сочетание  двух основных обязанностей - составление  реестра для эмитента и учет прав собственности инвесторов на ценные бумаги. В соответствии с действующим законодательством она включает:

-  ведение лицевых счетов зарегистрированных лиц;

-  ведение учета ценных бумаг на эмиссионном и лицевом счете эмитента;

-  ведение регистрационного журнала отдельно по каждому эмитенту по всем ценным бумагам эмитента;

-  ведение журнала учета выданных, погашенных и утраченных сертификатов отдельно по каждому эмитенту (при документарной форме выпуска ценных бумаг);

-  хранение и учет документов, являющихся основанием для внесения записей в реестр;

-  учет запросов, полученных от зарегистрированных лиц, и ответов по ним, включая отказы от внесения записей в реестр;

-  учет начисленных доходов по ценным бумагам.

Деятельность регистратора предполагает ведение различных типов лицевых счетов. Лицевой счет - совокупность данных в реестре о зарегистрированном лице, виде, количестве, категории, государственном регистрационном номере выпуска, номинальной стоимости ценных бумаг, номерах сертификатов и количестве ценных бумаг, удостоверенных ими (в случае документарной формы выпуска), обременении ценных бумаг обязательствами.

Типы лицевых счетов:

-  эмиссионный счет эмитента - счет, открываемый эмитенту для зачисления на него ценных бумаг, выпуск которых зарегистрирован в установленном порядке, и их последующего списания при размещении или аннулировании (погашении) ценных бумаг;

-  лицевой счет эмитента - счет, открываемый эмитенту для зачисления на него ценных бумаг, выкупленных (приобретенных) эмитентом;

-  лицевой счет зарегистрированного лица - счет, открываемый владельцу, номинальному держателю, залогодержателю или доверительному управляющему.

Совокупность организаций, осуществляющих депозитарную деятельность и деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, представляют собой учетную систему РЦБ.

Деятельность по организации  торговли на рынке ценных бумаг - предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между профессиональными участниками рынка ценных бумаг.

Организатор торговли на рынке ценных бумаг - юридическое лицо, являющееся профессиональным участником рынка ценных бумаг и осуществляющее деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг. Под организаторами торговли понимаются фондовые биржи и организаторы внебиржевой торговли на рынке ценных бумаг.

Фондовая биржа - организатор торговли, являющийся некоммерческим партнерством, осуществляющий свою деятельность на основании лицензии фондовой биржи.

Организаторы внебиржевой  торговли - профессиональные участники рынка ценных бумаг, осуществляющие деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг на основании лицензии на осуществление деятельности в качестве организатора внебиржевой торговли на рынке ценных бумаг.

Все перечисленные виды профессиональной деятельности на РЦБ подлежат лицензированию. 

 

 

 

 

2.2. Субъекты рынка ценных бумаг

Субъектами РЦБ являются:

-  эмитенты,

-  частные и институциональные инвесторы,

-  профессиональные участники РЦБ,

-  саморегулируемые организации профессиональных участников РЦБ,

-  государственные органы, регулирующие РЦБ.

Эмитент - юридическое лицо или государственный орган, выпускающий ЦБ и несущий от своего имени обязательство по ним перед держателями.

Инвестор - юридическое или физическое лицо, приобретающее ценные бумаги от своего имени и за свой счет.

Институциональный инвестор - организация, которая по характеру своей деятельности имеет значительный остаток временно свободных денежных ресурсов, которые инвестируются в ценные бумаги:

-  банки;

-  страховые компании;

-  пенсионные фонды;

-  благотворительные фонды;

-  инвестиционные компании;

-  инвестиционные фонды.

Профессиональными участниками РЦБ являются: финансовые брокеры, дилеры, депозитарии, регистраторы, расчетные (клиринговые) организации, доверительные управляющие, организаторы торговли.

Саморегулируемой организацией профессиональных участников РЦБявляется основанная на членстве некоммерческая организация, созданная профессиональными участниками РЦБ и осуществляющая свою деятельность на основании лицензии.

 

 

 

 

Целями деятельности саморегулируемой организации являются:

-  развитие и совершенствование системы функционального регулирования РЦБ;

-  установление правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами, обеспечивающих эффективную деятельность на РЦБ;

-  осуществление контроля и надзора за деятельностью профессиональных участников РЦБ;

-  защита интересов владельцев ценных бумаг и клиентов профессиональных участников РЦБ, являющихся членами саморегулируемой организации;

-  повышение стандартов профессиональной деятельности на РЦБ, включая стандарты профессиональной этики;

-  обеспечение условий профессиональной деятельности на РЦБ.

Число членов саморегулируемой организации  должно быть не менее десяти. Саморегулируемые организации осуществляют свою деятельность на основании лицензий. В лицензии указывается вид профессиональной деятельности, осуществляемый членами данной саморегулируемой организации.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.3. Инвестиционные компании и инвестиционные фонды на РЦБ

Инвестиционные компании (фонды) - разновидность финансовых институтов, которые аккумулируют денежные средства инвесторов путем эмиссии собственных ценных бумаг (обязательств) и помещают их в ценные бумаги других эмитентов.

Деятельность инвестиционной компании - это организация выпуска ценных бумаг и выдача гарантий по их размещению в пользу третьих лиц, вложение средств в ценные бумаги, купля-продажа ценных бумаг от своего имени и за свой счет, в том числе путем котировки ценных бумаг (объявления на определенные ценные бумаги "цены продавца" и "цены покупателя", по которым инвестиционная компания обязуется их продавать и покупать).

Инвестиционные компании формируют  свои ресурсы только за счет собственных  средств (средств учредителей) и  эмиссии собственных ценных бумаг, реализуемых юридическими лицам. Инвестиционные компании не имеют права формировать свои привлеченные ресурсы за счет средств населения.

Деятельность инвестиционного фонда - это выпуск акций с целью мобилизации денежных средств инвесторов и их вложение от имени фонда в ценные бумаги, а также на банковские счета и во вклады. Все риски, связанные с такими вложениями, все доходы и убытки от изменений рыночной оценки таких вложений в полном объеме относятся на счет владельцев (акционеров) этого фонда и реализуются ими за счет изменения текущей цены акций фонда. Указанные операции являются исключительным видом деятельности инвестиционного фонда.Инвестиционный фонд может быть образован в форме акционерного или паевого.

Акционерные инвестиционные фонды  в России создавались на основе нормативной базы, адекватной периоду массовой чековой приватизации и состоянию фондового рынка в тот период. В настоящее время акционерным инвестиционным фондам в соответствии с законодательством предъявляются следующие требования. Деятельность инвестиционного фонда может осуществляться только открытыми акционерными обществами. Устав инвестиционного фонда должен содержать:

-  положение о том, что предметом его деятельности является инвестирование в указанные в его инвестиционной декларации ценные бумаги либо в ценные бумаги и недвижимое имущество и (или) права на недвижимое имущество;

-  инвестиционную декларацию, устанавливающую основные направления, цели и ограничения инвестиционной деятельности фонда, предельные доли его имущества, которые могут быть вложены в ценные бумаги и недвижимое имущество;

-  порядок привлечения заемных средств;

-  запрет на выкуп своих акций;

-  запрет на выпуск иных эмиссионных ценных бумаг, кроме обыкновенных именных акций;

-  запрет на осуществление иных, кроме инвестиционных, видов деятельности;

-  порядок, место и сроки выплаты дивидендов.

Стоимость активов инвестиционного  фонда должна составлять не менее 10000-кратного минимального размера оплаты труда.

По инвестиционной стратегии фонды  также делятся на две группы: