Инвестиционная политика Республики Беларусь и её особенности на современном этапе

Экономика ориентирована  вовне: она работает на экспорт товаров и капитала, причём в последние годы доходы от экспорта капитала стали превалировать над доходами от экспорта товаров.

А теперь рассмотрим отдельные  виды инвестиции Японии.

Прямые инвестиции

По объему прямых инвестиций за рубежом (ПЗИ) Япония стабильно занимает пятое место в мире (после США, Англии, Франции и Германии).

В 2008 году объем японских ПЗИ составил 130,8 млрд. долл., что значительно больше, чем во все предыдущие годы. Японские инвестиции направляются на:

• Слияние и поглощение зарубежных компаний (M&A)
• Повышение капитализации финансовых институтов
• Защиту интересов страны в добыче природных ресурсов, особенно полезных ископаемых, которыми сама Япония очень бедна.

M&A инвестиции

Рассмотрим подробнее  данный тип инвестиций, как основной для Японии.

В последнее время японские компании проводят активную, и даже несколько агрессивную политику слияния и поглощения, которой способствует высокий курс иены и глобальная тенденция к снижению цен на акции. Основными сферами их приложения являются фармацевтика, страхование, химическая и пищевая промышленность. Целями такой политики являются:

• Расширение присутствия на иностранных рынках
• Заимствование новых технологий
• Освоение новых направлений

В политике слияния и поглощения огромную роль играют крупнейшие японские корпорации — сого сёси.

Сого сёся — (япон. 総合商社) уникальное японское экономическое явление. Это универсальные торговые компании, охватывающие все отрасли экономики. Они занимаются оптовой торговлей и продвижением товаров, как в Японии, так и за рубежом. Помимо этого сого сёся занимаются разработкой продукции, как правило, совместно с производителями, и инвестициями в производство. Крупнейшими сого сёся являются: Mitsubishi Corporation, Mitsui & Co., Itochu, Sumitomo Corporation, Marubeni, Toyota Tsusho, Sojitz.

Каждый регион по-своему привлекателен для Японских инвестиций, и в каждом можно выделить основное направление их приложения.

ПЗИ, направляемые в Северную Америку. Северная Америка (США, Канада) традиционно является основным реципиентом Японских инвестиций. Только Mitsubishi UFJ Financial Group за 2009 год инвестировала в американскую компанию Morgan Stanley 7,8 млрд. долл. В основном в данный регион направляются инвестиции, направленные на слияние и поглощение компаний, а главными сферами приложения Японских инвестиций в Северной Америке являются фармацевтика, производство электрооборудования и электроприборов, аэрокосмическая промышленность.

Центральная и Южная Америка привлекают японские инвестиции в горнодобывающую промышленность, особенно в добычу железной руды. Исключение составляют Каймановы острова, являющиеся процветающим оффшорным финансовым центром. Здесь Япония инвестирует в финансовые и страховые институты.

Азия. Наиболее привлекательными для японских инвесторов являются такие страны как Индия, Китай, Южная Корея, Вьетнам, количество инвестиций, в которые с 2008 по 2010 год в среднем увеличивалось на 20,4% ежегодно. Японская компания Daiichi Sankyo поглотила крупнейшую индийскую фармацевтическую компанию Ranbaxy Laboratories. Привлекают японских инвесторов так же такие отрасли как транспортное оборудование, машиностроение, так же как и непроизводительный сектор.

Западная  Европа. Здесь инвестиции направляются в основном в Германию, Францию, Великобританию. Японская фирма TDK, занимающаяся производством электронных компонентов, активно вкладывает в немецкую фирму EPCOS, Otsuka Pharmaceutical во французскую фармацевтическую компанию Alma. Великобритания является вторым после США реципиентом японских инвестиций.

ПЗИ в Австралию и Океанию активно направляются в торговые компании, а так же в предприятия нефтедобычи и нефтепереработки. Огромное количество инвестиций поступает в пищевую промышленность.

На Среднем Востоке японские торговые компании активно участвуют в строительстве электростанций, особенно на территории Саудовской Аравии.

Россия. Наибольший удельный вес в структуре ПЗИ занимают производство легковых автомобилей, оптовая торговля, производство пиломатериалов, а также предоставление услуг, связанных с добычей нефти и газа, добыча сырой нефти и попутного газа, а также производство нефтепродуктов. Примером таких инвестиций выступают проекты «Сахалин-1»и  «Сахалин-2», которые привели к тяжелым экологическим последствиям.

Беларусь. В 2010 году при содействии Посольства начата реализация плотного инвестиционного проекта в Республике Беларусь Японским банком международного сотрудничества – модернизация производства полиэфирных нитей на РУП «Светлогорское ПО «Химволокно». Общая сумма японский инвестиций в проект – 3 млрд. йен (31,5 млн. долл. США), поставщик оборудования – корпорация «Марубени».

В Японии отсутствуют компании, созданные с участием инвестиций из Республики Беларусь, также нет субъектов ТПС белорусских товаропроизводителей.

В Республике Беларусь функционируют  два совместных предприятия с  японским капиталом – это ООО  «Лотис ТИИ» и ООО «Солар ТИИ» (доля японского учредителя – 275 тыс. долл. США). Основной сферой их деятельности является производство и экспорт лазерного оборудования, устройств на жидких кристаллах и приборов для химического и физического анализа.

Таблица 2. Поступление японских инвестиций в Беларусь (млн. долларов)

2006	2007	2008	2009	2010
10,5	7,1	-	-	13,5

Из данной таблицы вытекает, что поступление японских инвестиций в Беларусь было не равномерное. Например, в 2008 и 2009 годах их вообще не было.

Портфельные инвестиции

Японские инвесторы держат более 85% своего капитала в японских ценных бумагах. В числе причин концентрации портфельных инвестиций на внутреннем рынке развитых стран — большая ясность национального законодательства по ценным бумагам, большая развитость инфраструктуры рынка, наличие надежных гарантий исполнения контрактных обязательств, более высокая ликвидность национальных ценных бумаг, более высокие издержки на проведение международных сделок с ценными бумагами. По оценкам, не более 5–10% портфельных инвестиций реально выходят за пределы национальных границ и вкладываются в иностранные ценные бумаги.

С начала 1990-х по настоящее время японские портфельные инвестиции за границу обычно превосходили иностранные инвестиций в экономику Японии, кроме 1991,1997, 2004 и 2006.

По данным министерства финансов Японии портфельные инвестиции в иностранные активы составили на конец 2010 года $3.26 трлн., из них в иностранные облигации было инвестировано $2.56 трлн., в свою очередь в фондовые рынки $0.67 трлн., прочих иностранных активов у Японии на $1.57 трлн., из которых кредитов на $0.86 трлн. Чистая внешняя инвестиционная позиция Японии, тоже впечатляет: на конец 2010 года она составила $3.03 трлн., из которых $1.43 трлн. — это портфельные инвестиции. Причем существует сильный перекос, т. к. по облигациям чистая внешняя позиция $2.05 трлн., а по акциям в свою очередь позиция отрицательна и составляет -$0.33 трлн., таким образом, часть потерь японских компаний разделят иностранцы, которые имеют акций японских компаний на $0.95 трлн.

Особенности по регионам

Со стороны активов, инвестиции в ЕС снизились в ответ на финансовые проблемы в некоторых периферийных европейских государствах. С другой стороны, инвестиции в Северную, а так же в Центральную и Южную Америку увеличились в основном за счет покупок облигаций и векселей со стороны банков. Что касается обязательств, поступления инвестиций из стран ЕС и Северной Америки снизились, тогда как из Азии значительно возросли.

Импорт капитала

Японские инвестиции за границу во много раз больше, чем иностранные инвестиции в японскую экономику.

Иностранные компании в Японии, многие из которых довольно небольших размеров, имеют очень скромный оборот товаров и услуг по сравнению с другими странами ОЭСР (Организации экономического сотрудничества и развития). Наиболее сильны барьеры для входа на рынок иностранного капитала в сельскохозяйственном секторе и сфере услуг, также они присутствуют на рынке транспортных услуг, здравоохранения и образования. Это кажется особенно неуместным, учитывая, что производительность труда уже довольно низка в этих секторах и снижается на протяжении последних нескольких лет. Несмотря на некоторое изменение политики в отношении иностранных инвестиций в последние несколько лет Япония всё равно остаётся одной из стран с самыми строгими требованиями к зарубежным прямым инвестициям:

Японское законодательство позволяет самостоятельно, без согласования с органами ОЭСР вводить ограничения для иностранных инвестиций в некоторые области производства и технологий по соображениям национальной безопасности. Решением правительства к таким областям отнесены производство вооружений и военной техники, авиационная промышленность, производство химических веществ двойного назначения, космические исследования, атомная энергетика и др.

Кроме того, на иностранных инвесторов распространяется требование получения специального разрешения (лицензии) соответствующего министерства на занятия бизнесом в таких областях, как банковское дело, страхование, операции с ценными бумагами, коммунальное хозяйство (газо- и электроснабжение). Предпринимательская деятельность в указанных областях регулируется специальными законами, принятыми по каждой отрасли отдельно. Положения этих законов в полной мере распространяются как на деятельность иностранных инвесторов, так и на японские компании.

Среди мер, способствующих притоку  иностранного капитала через мелкое и среднее предпринимательство, важное место занимает подготовка управленческих кадров для компаний с иностранным участием. Несмотря на предпринимаемые с начала 90-х годов усилия правительства по совершенствованию системы кредитно-финансовых и налоговых льгот в отношении иностранных инвестиций, уровень иностранных прямых инвестиций в Японии остается низким в целом, а также по сравнению с японскими прямыми инвестициями за рубежом, что создало огромный дисбаланс внешнего и внутреннего инвестирования.

Влияние событий 11 марта 2011 года.

Ведущие японские фирмы планируют  повысить капиталовложения, как в японскую экономику, так и в иностранные в 2011 г. после мартовской катастрофы, простимулировавшей спрос на реконструкцию и заставили их переместить заводы заграницу.

Капитальные вложения крупных  фирм увеличились на 7,3 процента к марту и это первый рост за 4 года.

Производители планируют  повысить траты на 12,5%, впервые за 4 года. Но этих планов по восстановлению мало, чтобы с уверенностью говорить об устойчивом повышении инвестиций в заводы и оборудование.

Благосостояние Японии не стало выше, но стали выше темпы роста. Инвестиции, необходимые на восстановление, могут вывести японскую экономику из затяжного кризиса, в котором она прибывала с начала 1990-х.

Экономическая активность Японии продолжает расти, но более умеренными темпами, в основном из-за последствий спада в зарубежных странах. Что касается внутреннего спроса и  бизнес-инвестиции в основной капитал — они умеренно увеличиваются, отчасти благодаря восстановлению пострадавших от землетрясения объектов. Частное потребление по-прежнему сильно. Инвестиции в жилищное строительство, также показывают начало роста, а государственные инвестиции почти прекратили, снижается. С другой стороны, экспорт и производство поддерживаются пополнением запасов за рубежом, которые снизились после землетрясения.

Заключение

Итак, приведем основные показатели динамики участия Японии в МДК на 2009–2010 ф.гг.

1. Прямые инвестиции

              активы                                                                          пассивы

 67,7 триллионов иен                                                  17,5 триллионов иен

Прямые инвестиции Японии (активы) снизились на 0,5 триллиона иен или 0,8%, а пассивы снизились на 0,9 триллиона иен или 5,0%.

2. Производные ценные бумаги (деривативы) 

        активы                                                                           пассивы

4,3 триллиона иен                                                     5,3 триллиона иен

Оба финансовых показателя изменялись незначительно.

3. Прочие инвестиции

             активы                                                                             пассивы