Экономическая сущность и классификация инвестиций

СОДЕРЖАНИЕ

 

 

	ПРЕДИСЛОВИЕ…………………………………………….	5
	ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………..	7
1.	Инвестиции, инвестиционная деятельность и инвестиционная политика………………………………………………….	9
	1.1. Экономическая  сущность и классификация  инвестиций…………………………………………………..	9
	1.2. Инвестиционная деятельность: содержание, особенности и формы финансирования………………….	16
	1.3. Инвестиционная политика предприятия…………...	22
	1.4. Регулирование инвестиционной деятельности……..	26
2.	ИНВЕСТИЦИОННЫЙ  ПРОЕКТ КАК ОБЪЕКТ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ОЦЕНКИ…………………………..	33
	2.1. Инвестиционный  проект: понятие и виды………….	33
	2.2. Фазы развития инвестиционного проекта и их характеристика………………………………………...	36
3.	теоретические аспекты оценки эффективности инвестиционных проектов…………………………………………………..	46
	3.1. Понятие,  виды и показатели эффективности инвестиционного проекта………………………………….	46
	3.2. Система  критериев эффективности инвестиционных  проектов…………………………………	51
	3.3. Этапы оценки эффективности инвестиционных  проектов…………………………………	54
4.	Методы экономической оценки инвестиций………………………………………………	61
	4.1. Классификация методов экономической оценки инвестиций……………………….	61
	4.2. Методы экономической  оценки инвестиций, не включающие дисконтирование………………………...	63
	4.3. Методы экономической оценки инвестиций, учитывающие временной  аспект стоимости денег……...	70
	4.4. Информационное обеспечение анализа инвестиционной деятельности предприятия…………...	79
5.	Учет инфляции, неопределенности и риска при принятии инвестиционных решений…………………………………………………….	82
	5.1. Сущность и измерители инфляции. Учет инфляции при оценке эффективности инвестиций…………………..	82
	5.2. Неопределенность и риск в инвестиционном проектировании……………………….	85
	5.3. Меры по  стабилизации инвестиционных проектов...	90
6.	Реальное инвестирование капитала………..	96
	6.1. Особенности и формы реального инвестирования капитала………………………………………………………	96
	6.2. Политика управления использованием капитала в процессе реального инвестирования………………………	100
7.	Оценка эффективности финансовых инвестиций……………………………………………….	104
8.	Особенности Инновационных инвестиций……………………………………………….	110
	БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК…………………….	117

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ПРЕДИСЛОВИЕ

 

 

Представленный конспект лекций предназначен для студентов  специальностей 060800 «Экономика и управление на предприятии машиностроения», 061100 «Менеджмент организации». Перечень и содержание включенных в него тем соответствуют требованиям Государственного образовательного стандарта к учебной дисциплине «Экономическая оценка инвестиций».

Рассматриваемая дисциплина является одной из профилирующих дисциплин в системе подготовки специалистов экономико-управленческого профиля. Она связана с другими дисциплинами, формирующими фундамент подготовки экономиста-менеджера и менеджера в соответствии с Государственным образовательным стандартом. В их числе: «Планирование на предприятии», «Финансы и кредит», «Бухгалтерский учет», «Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия». Отмеченные связи дисциплины «Экономическая оценка инвестиций» отражают системный подход к подготовке экономиста-менеджера и менеджера, обеспечивают оптимальное сочетание теоретической и практической направленности в системе обучения и будущей деятельности специалистов.

Целью данного учебного материала является формирование у студентов объективного представления об экономическом содержании инвестиций, принципах и методах оценки эффективности инвестиционных проектов. В соответствии с поставленной целью в работе излагаются следующие вопросы:

• понятие и виды инвестиций, источники финансирования инвестиционной деятельности;
• основные принципы и механизм реализации инвестиционной политики государства;
• содержание, классификация и стадии реализации инвестиционных проектов;
• современные методы оценки эффективности инвестиций в отечественной и зарубежной практике;
• принципы и критерии принятия инвестиционных решений;
• учет фактора времени для приведения разновременных денежных поступлений и выплат к единому моменту времени;
• учет инфляции, неопределенности и риска при оценке эффективности инвестиционных проектов.

Предлагаемый конспект лекций, включающий необходимый теоретический  материал, контрольные вопросы и  список рекомендуемой к изучению литературы, поможет студентам приобрести необходимые знания, умения и навыки по дисциплине «Экономическая оценка инвестиций», а также своевременно и качественно подготовиться к экзамену.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

 

В современных экономических  условиях важнейшей сферой деятельности любого российского предприятия  являются инвестиционные операции, связанные с вложением денежных средств в реализацию различного рода проектов – строительство зданий и сооружений, приобретение машин и оборудования и т.д.  Центральное место в процессе принятия решения о вложении средств занимает экономическая оценка инвестиционного проекта.

Определение экономической  эффективности инвестиций, суть которого состоит в том, чтобы выяснить, в какой мере решения, предусмотренные проектом (технические, технологические, маркетинговые, организационные, финансово-экономические), соответствуют целям и экономическим интересам инвестора, является в современной ситуации единственным способом технико-экономического обоснования принятия управленческого решения в этой сфере.

Представленный курс учебного материала по дисциплине «Экономическая оценка инвестиций» включает восемь взаимосвязанных разделов.

В первом разделе раскрыты экономическая сущность понятия  «инвестиции», содержание и особенности  инвестиционной деятельности; определены этапы разработки инвестиционной политики предприятия; рассмотрены ключевые аспекты регулирования инвестиционной деятельности в России.

Второй раздел посвящен инвестиционному проекту как  объекту экономической оценки, при этом особое внимание уделено исследованию фаз развития инвестиционного проекта.

В третьем разделе  рассмотрены теоретические аспекты  оценки эффективности инвестиционных проектов: понятие, виды и показатели эффективности инвестиций, система критериев, а также последовательность оценки эффективности инвестиционных проектов.

Четвертый раздел посвящен методам экономической оценки инвестиций и информационному обеспечению  анализа инвестиционной деятельности.

В пятом разделе раскрыта роль учета инфляции, неопределенности и риска при принятии инвестиционных решений. Рассмотрены виды неопределенности в условиях инвестиционной деятельности, классификация инвестиционных рисков; определен механизм стабилизации инвестиционных проектов и методы управления рисками.

В шестом разделе рассмотрены  особенности и формы реального инвестирования капитала, а также этапы политики управления использованием капитала в процессе реального инвестирования.

Седьмой раздел посвящен оценке эффективности финансовых инвестиций. Рассмотрена структура основных фондовых финансовых инструментов, приведена классификация ценных бумаг и определены основные цели их выпуска; исследованы базовые инвестиционные характеристики ценных бумаг; рассмотрена оценка доходности акций и облигаций.

В завершающем – восьмом  – разделе раскрыто содержание инновационных инвестиций, рассмотрены составляющие инновационной деятельности предприятия, определены основные элементы инновационного проекта.

В процессе подготовки конспекта  лекций использовалось современное инвестиционное законодательство, а также научная и учебная литература отечественных и зарубежных авторов по рассматриваемой проблеме.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Инвестиции, инвестиционная деятельность и инвестиционная политика

 

 

1. Экономическая сущность и классификация инвестиций

 

Инвестиции являются относительно новым для российской экономики термином. В общем виде они представляют собой поток вложений средств, с определенной целью отвлеченных от непосредственного потребления.

В период плановой экономики  понятие «инвестиции» подменялось понятием «капитальные вложения». Под капитальными вложениями понималась совокупность затрат на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их ремонт. При этом капитальные вложения рассматривались в двух аспектах: как экономическая категория и как процесс, связанный с движением денежных ресурсов. Как экономическая категория данное понятие представляет собой систему денежных отношений, связанных с движением стоимости, авансированной в долгосрочном порядке в основные фонды, от момента выделения денежных средств до момента их возмещения.

В современной научной литературе понятия «инвестиции» и «капитальные вложения» трактуются по-разному. Под инвестициями принято понимать осуществление определенных экономических проектов в настоящем, с расчетом получить доходы в будущем. Такой подход к пониманию инвестиций является преобладающим как в отечественной, так и в зарубежной экономической литературе.

Таким образом, инвестиции – более широкое понятие, чем  капитальные вложения, оно включает помимо вложений в воспроизводство основных фондов вложения в оборотные активы, различные финансовые активы, в отдельные виды нематериальных активов. В этой связи капитальные вложения могут рассматриваться только в качестве одной из форм инвестирования капитала.

В настоящее время  отечественные экономисты вслед  за зарубежными коллегами рассматривают инвестиции как долгосрочные вложения капитала в различные сферы экономики, инфраструктуру, социальные программы, охрану среды как внутри страны, так и за рубежом с целью развития производства, социальной сферы, предпринимательства, увеличения прибыли.

В соответствии с Федеральным  Законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 года № 39-ФЗ «инвестициями выступают денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе, имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательства и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта».

Понятие инвестиций тесно  связано со следующими терминами, раскрывающими специфику и особенности осуществления инвестиционной деятельности в рыночных условиях:

• инвестиционный объект;
• инвестиционные действия.

Под инвестиционным объектом понимается любой объект предпринимательской деятельности, на который направлены инвестиции. Особо следует обратить внимание на то, что инвестиционный объект существует исключительно в процессе осуществления инвестиционной деятельности и является материальной основой достижения целей, поставленных инвестором. Сам инвестиционный объект в условиях рыночной системы хозяйствования решающего значения для инвестора не имеет. Он представляет интерес только в той мере, в которой обеспечивает удовлетворение собственных целей инвестора, которые заведомо не совпадают с удовлетворение потребности потребителей в той продукции, которую производит предприятие. Можно сказать, что инвестиционный объект имеет для инвестора промежуточный характер и продается или ликвидируется, как только перестает удовлетворять его целям.

Под инвестиционными действиями (деятельностью) понимается последовательность поступков инвестора по выбору и созданию инвестиционного объекта, его эксплуатации и ликвидации, по осуществлению необходимых дополнительных вложений и привлечению внешнего финансирования.

В общем случае инвестиции могут быть классифицированы по различным признакам: организационным формам, объектам инвестиционной деятельности, видам собственности на ресурсы, характеру участия в инвестировании (табл. 1).

 

Таблица 1

Классификация инвестиций по основным признакам

 

Классификационный признак	Тип инвестиций
1. По организационным формам	1. Инвестиционный проект  – предполагается, во-первых, наличие  определенного объекта инвестиционной  деятельности и, во-вторых, реализация определенной формы инвестиций. 2. Инвестиционный портфель хозяйствующего субъекта – включает различные формы инвестиций одного инвестора
2. По объектам  инвестиционной деятельности	1. Долгосрочные реальные  инвестиции (капитальные вложения) - вложения в создание и воспроизводство основных фондов, в материальные и нематериальные активы. 2. Краткосрочные реальные  инвестиции – вложения в оборотные  средства. 3. Финансовые инвестиции  – вложения в государственные и корпоративные ценные бумаги.
3. По формам собственности на инвестиционные ресурсы	1. Частные инвестиции. 2. Государственные инвестиции. 3. Иностранные инвестиции. 4. Совместные (смешанные)  инвестиции.
4. По характеру участия в инвестировании	1. Прямые инвестиции  – предполагается прямое вложение средств в материальный объект. 2. непрямые инвестиции – предполагается наличие посредника (портфельные инвестиции).
5. По направленности  действий	1. Начальные инвестиции. 2. Инвестиции, направленные  на выживаемость предприятия в будущем. 3. Инвестиции для экономии  текущих затрат. 4. Инвестиции для сохранения позиций на рынке. 5. Инвестиции в повышение  эффективности производства. 6. Инвестиции в расширение  производства  (экстенсивные). 7. Инвестиции в создание  новых производств  (инновационные). 8. Реинвестиции.