Количественная теория денег Милтона Фридмена

Эти моменты составляют ядро монетарной теории.

3. Решающую роль стремлений  отдельных субъектов, которую отражает  различие понятий ex ante и ex post. В момент получения дополнительной наличности объем затрат превосходит ожидаемый объем получений (ex ante: затраты превосходят получения). Еx post: обе величины оказываются равными. Но попытки индивидуумов истратить больше, чем они получают, заранее обреченные на провал, приводят к общему росту затрат и получений.

4. Отличие конечного состояния  от процесса перехода в это  состояние демонстрирует разница  между долгосрочной статикой  и краткосрочной динамикой.

5. Смысл понятия “реальный  запас денег” и его роль  в процессе перехода от одного  стационарного состояния равновесия  к другому.

Пример с гипотетическим обществом доказывает также важность двух, по сути своей эмпирических, выводов монетарной теории на долгосрочных временных интервалах:

1. Номинальное количество  денег определяется в первую  очередь их предложением.

2. Реальное количество  денег, или количество денег в  реальном выражении, определяется, прежде всего, спросом на деньги - функциональной зависимостью между  спросом на реальное количество  денег и другими переменными  экономической системы.

2.3 «Денежное правило»  Фридмена

   Как было отмечено выше, денежная политика должна быть направлена на достижение соответствия между спросом на деньги и их предложением. Рост денежного предложения (процент прироста денег) должен быть таким, какой обеспечивает стабильность цен. Фридман исходит из того, что маневрировать с различными показателями прироста денег весьма сложно.

  Анализ лагов приводит Фридмана к выводу о требованиях к проводимой денежной политике. Текущие коррективы с целью воздействия на конъюнктуру обычно запаздывают. Прогнозы центрального банка нередко ошибочны. Трудно, а скорее и невозможно выяснить, какие именно факторы оказывают воздействие на экономическое развитие. Результаты оказываются противоположными ожидаемым. Прогнозы на сколько-нибудь длительный период ненадежны. Обстановка и основные экономические параметры быстро меняются. Поэтому денежная политика призвана ориентироваться не на текущие эффекты и краткосрочные изменения, а носить долгосрочный характер.

«Если рассматривать кредитно-финансовую область - в большинстве случаев, скорее всего, будет принято неправильное решение, поскольку принимающие решение рассматривают, лишь ограниченную область и не принимают во внимание совокупность последствий всей политики в целом», - писал Фридман. Центральному банку следует отказаться от конъюнктурной политики краткосрочного регулирования и перейти к политике долгосрочного воздействия на экономику, постепенного увеличения денежной массы.

  Денежная масса влияет не на реальный, а на номинальный ВНП. Монетарные факторы «работают» на ценовые, стоимостные показатели. Поэтому под воздействием количественного роста денег происходит рост цен, а не увеличение реального объема общественного продукта. Это обстоятельство должно учитываться при выработке практических рекомендаций.

  При выборе темпа роста денег Фридман предлагает ввести правило механического прироста денежной массы, который отражал бы два фактора: уровень ожидаемой инфляции и темп прироста общественного продукта. Причем в одной из своих работ автор «денежного правила» подчеркивает, «как именно будет установлено понятие денег и какие именно будут установлены темпы роста, имеет, куда меньшее значение, чем сам факт, что это понятие, твердо определено и что темпы четко обозначены».

  И так -  основная  проблема денежной политики заключается в обеспечении соответствия между спросом на деньги и их предложением. Устойчивый спрос на деньги - главная предпосылка стабильности цен, устойчивости совокупного платежного спроса, а значит, обеспечения стабильности системы в целом. Отсюда вытекает предложенная им рекомендация: прирост денег в обращении должен соответствовать приросту валового национального продукта (ВНП). В этом и состоит так называемое денежное правило Фридмана.

  При выборе темпа  роста денег он предлагает  обеспечить равномерный прирост денежной массы. К примеру, для США этот прирост должен составлять 4-5% в год (исходя из 3%-ного среднегодового прироста общественного продукта и 1-2%-ного темпа инфляции). При этом прирост денег должен следовать непрерывно, т.е. месяц за месяцем, неделя за неделей.

  Фридман считал необходимым увеличение денежной массы постоянным темпом: «постоянный ожидаемый темп роста денежной массы является более существенным моментом, чем знание точной величины этого темпа».

  На практике в области денежно-кредитной политики западные страны не следуют буквально указанному выше «правилу», а обычно ежегодно устанавливают «вилку», вокруг которой должно колебаться денежное предложение.

  Монетаристские рецепты используются в сочетании с другими методами, например, со стимулированием производства, снижением налогов, установлением фиксированного курса национальной валюты, регулированием цен и доходов, сокращением (а не безусловной лик-видацией) государственного бюджета.

  В чем состоят монетаристские рецепты регулирования инфляции?

  Согласно монетаристской теории основная причина инфляции связана с избытком денежной массы: «много денег - мало товаров». Этот избыток обычно образуется при проведении политики денежного стимулирования совокупного спроса. В результате деньги перестают играть роль инструмента рыночного регулирования.

Чтобы перекрыть каналы, порождающие инфляцию, монетаристы предлагают:

- строго контролировать  рост денежного обращения;

- проводить стабильную  фискальную политику;

- обеспечить бюджетное  равновесие. Устранить дефицит государственного бюджета, ибо он служит источником инфляции и неоправданного вмешательства государства в рыночный механизм;

- использовать в некоторых  случаях методы неожиданного воздействия на экономическую ситуацию (например, метод «шоковой терапии»).

 Основной принцип монетаристской политики - достижение стабильных темпов прироста денежной массы, что на основе рыночного саморегулирования призвано обеспечить рост производства и высокую занятость. Приверженцы монетаризма исходят из того, что единственным источником инфляции служит рост денежной массы, а нулевая инфляция является безусловной и определяющей целью экономической политики.    Экономическая практика свидетельствует о неправомерности применения теоретических схем, в том числе монетаристских.

  В практике денежного регулирования обычно устанавливают не твердый норматив (согласно денежному правилу), а своего рода «вилку», вокруг которой должно колебаться денежное предложение (поступление денег), или «мишень», т. е. потолочный уровень, который не должен быть превзойден. Например, в США Совет управляющих ФРС устанавливал в L967 г. ориентиры прироста М\ (наличная денежная масса и банковские депозиты) в размере 3--5% в год. Монетаристские рецепты регулирования экономики включают и другие мероприятия: продажу и покупку ценных бумаг (политику открытого рынка), систему обязательных резервов, изменение учетной ставки и т.д.

  Одна из монетаристских рекомендаций предусматривает применение неожиданных воздействий. Этот вывод обосновывается тем, что поскольку экономика неизбежно приспосабливается к любым систематическим воздействиям, то в принципе эффективной оказывается политика, которую никто не ожидает и не может заранее к ней приспособиться.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 3. Практическое применение количественной теории денег:

3.1. Количесво денег, необходимое людям

  Вопрос, может быть сформулирован иначе: Какую часть своих портфелей люди хотят сохранить в ликвидной форме, а не в других видах активов? Очевидно, ту часть или тот уровень, который необходим для надлежащего обеспечения покупок, оплаты товаров. Без кассовых резервов обойтись нельзя, но в кассе целесообразно иметь минимум денег.

  Потребность в деньгах - это спрос на деньги. Он относительно  стабилен. В случае избытка денег  в кассе их стремятся трансформировать  в другие, приносящие процент  или прибыль активы.

  На денежный спрос  влияют три фактора: объем производства, соответственно величина дохода; абсолютный уровень цен; скорость  обращения денег, зависящая от  их привлекательности (уровня процентной  ставки). Если ожидается рост цен (инфляция), покупательная способность  денег будет падать, от «горячих»  денег будут стремиться избавиться. Если ожидается снижение цен, то, напротив, спрос на деньги  будет расти. Спрос на деньги  снижается при повышении процентной  ставки; последняя является своего  рода регулятором, при помощи  которого достигается оптимальная  пропорция между деньгами как  средством сбережения и ценными  бумагами, приносящими доход в  виде процента.

  Предложение - то количество  денег, которое находится в обращении. Предложение денег довольно изменчиво, оно задается извне, а не определяется  экономическими факторами, хотя  эти факторы и оказывают влияние  на принимаемые решения. Предложение  денег регулируется центральным  банком; размерами кредитов, предоставляемых  коммерческими банками; куплей-продажей  ценных бумаг. Спрос на деньги  и предложение денег - исходные  параметры, под влиянием которых  складывается монетарное равновесие. Это равновесие не формируется  изолированно. Равновесие в денежном  секторе органично связано с  процессами, протекающими в товарном  секторе.

 Фридман придаёт денежному фактору и процентной ставке довольно существенное значение. Спрос на товары и инвестиции он связывает с денежным потоком. Он шире трактует сферу благ, противостоящих деньгам. Это - финансовые активы, вещественное имущество, вновь произведенные товары, вложения в человеческий капитал Приспособление экономики к изменениям в денежном секторе, в денежной массе представляет весьма сложную, противоречивую картину.

  Согласно монетаристской теории изменение количества денег и скорости обращения денег влияет на совокупный спрос. Больше объем денежной массы - выше спрос на товары и услуги. С увеличением денежной массы происходит рост цен, а это стимулирует производителей к расширению объема производства, увеличению выпуска продукции.

  Фридман оценивал денежно-кредитную политику как инструмент достаточно точный, быстрый и предсказуемый по результатам.

  Фридман исходит из того, что между движением денег (темпами роста денежной массы) и динамикой валового национального продукта существует достаточно тесная корреляционная связь. Ускорение или замедление темпов роста денежной массы сказывается на развитии деловой активности, циклических колебаниях производства.

  Рост предложения денег ведет к их «удешевлению» (снижается процентная ставка). Становится выгодным брать кредит, расширяется спрос на инвестиционные товары. С ростом капиталовложений увеличивается валовой общественный продукт, растет и занятость.

  Изменения, связанные с увеличением денежного предложения, происходят не только количественные. Цены на продукцию повышаются, но повышаются неравномерно. Изменяются соотношения цен между различными группами товаров. Переключается спрос: вначале -- на дешевые товары, затем -- на новые товары, потом -- на услуги. Ценовые изменения, изменения относительных цен, способствуют структурным сдвигам, а в итоге создают предпосылки для стабильного развития в долгосрочном периоде.

  В результате саморегулирующей «работы» цен и выравнивания покупательной способности денег устанавливается необходимая связь между денежным сектором и товарным сектором.

  Итак, Фридман исходит из того, что главная функция денег -- служить финансовой основой и важнейшим стимулятором экономического развития. Увеличение денежной массы через систему банков воздействует на распределение ресурсов между отраслями, «помогает» техническому прогрессу, способствует поддержанию экономической активности.

  Денежным инструментом следует пользоваться осторожно. Если происходит относительно небольшое увеличение количества денег в обращении и, соответственно, повышение цен, согласуемые с темпом экономического роста, то создаются необходимые предпосылки для равновесия между денежным и товарным секторами. Если цены растут быстро, то развертывается неконтролируемая инфляция. Снижается покупательная способность денег, а от нее зависит кривая спроса на деньги.

  Потребность в деньгах растет, ибо растет объем товарооборота (в номинальном выражении), иначе возникает кризис платежей и расчетов. В связи с ожидаемой инфляцией все стремятся освободиться от «падающих» денег, их трансформируют в другие активы, но не в производство, а в недвижимость, ибо риск инвестиционных вложений растет. Спрос на деньги формируется на основе сравнения альтернативных выгод.

  Регулирование должно ориентироваться не на текущие, а на долгосрочные задачи. Дело в том, что последствия колебаний денежной массы сказываются на основных экономических параметрах не сразу, а с некоторым разрывом во времени. Обычно лаг (временной разрыв) составляет несколько месяцев. Он неодинаков по странам, зависит от состояния конъюнктуры, других факторов.

3.2 Деньги, инфляция, занятость.

 Согласно представлениям монетаристов инфляция - чисто денежное явление. По словам Фридмана, «центральным фактом является то, что инфляция всегда и везде представляет собой денежный феномен». Причина инфляции - избыток денежной массы, «много денег -- мало товаров». Изменения в спросе на деньги обычно возникают как реакция на происходящие процессы в обществе, на рыночную ситуацию, изменения в хозяйственной политике. Другими словами, инфляция связана с ожиданиями (ожидание - «представление о том, как сложатся дела в будущем»).