Ликвидность и платежеспособность предприятия и пути их повышения в современных условиях

 

*Иммобилизованные средства  включают внеоборотные активы и долгосрочную дебиторскую задолженность (т.е. наименее ликвидные активы).

**Текущие активы –  это оборотные активы, за исключением  долгосрочной дебиторской задолженности.

Активы организации на 31.12.2009 г. характеризуются примерно равным процентом иммобилизованных средств и текущих активов (46,4% и 53,6% соответственно). Активы организации за два года увеличились на 48 601 тыс. руб. (на 41,2%). Учитывая рост активов, необходимо отметить, что собственный капитал увеличился еще в большей степени – на 127,1%. Опережающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов следует рассматривать как положительный фактор.

На диаграмме ниже представлена структура активов организации в разрезе основных групп:

Рост величины активов организации связан, в основном, с ростом следующих позиций актива баланса (в скобках указана доля изменения данной статьи в общей сумме всех положительно изменившихся статей):

денежные средства – 30 701 тыс. руб. (50,3%)

дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) – 23 026 тыс. руб. (37,7%)

запасы: сырье, материалы и другие аналогичные ценности – 6 667 тыс. руб. (10,9%)

Одновременно, в пассиве баланса прирост произошел по строке "нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)" (+70 528 тыс. руб., или 100% вклада в прирост пассивов организации за два последних года).

Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить "налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям" в активе и "кредиторская задолженность: поставщики и подрядчики" в пассиве (-5 381 тыс. руб. и -10 342 тыс. руб. соответственно).

Данные таблицы показывают, что ЗАО "Натусана" формирует свои пассивы, наращивая в большей степени собственный капитал, рост которого составил 127,1%. Данный рост произошёл из-за увеличения суммы нераспределенной прибыли на 70530 тыс. руб.

Собственный капитал ЗАО Натусан по состоянию на 31.12.2009 равнялся 126 031,0 тыс. руб. За весь анализируемый период отмечен стремительный рост собственного капитала организации – на 127,1%.

Рассмотрим оценку стоимости чистых активов организации ЗАО "Натусана" (таблица 2)

Таблица 2- Оценка стоимости чистых активов ЗАО "Натусана"

Показатель	Значение показателя					Изменение
	на начало анализируемого периода (на 31.12.2007)		на 31.12.2008	на конец анализируемого периода (31.12.2009)		(гр.5-гр.2),тыс. руб.	(гр.5: гр.2), %
	в тыс. руб.	в % к валюте баланса	в % к валюте баланса	в тыс. руб.	в % к валюте баланса
1	2	3	4	5	6	7	8
1. Чистые активы	55 503	47	64,1	126 031	75,6	+70 528	+127,1
2. Уставный капитал	500	0,4	0,4	500	0,3	–	–
3. Превышение чистых активов  над уставным капиталом (стр.1-стр.2)	55 003	46,6	63,7	125 531	75,3	+70 528	+128,2

 

Чистые активы организации по состоянию на 31.12.2009 намного (в 128,2 раза) превышают уставный капитал. Данное соотношение положительно характеризует финансовое положение ЗАО Натусан, полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. Более того необходимо отметить увеличение чистых активов на 127,1% за рассматриваемый период (31.12.07-31.12.09 г.). Приняв во внимание одновременно и превышение чистых активов над уставным капиталом и их увеличение за период, можно говорить о хорошем финансовом положении организации по данному признаку. На следующем графике наглядно представлена динамика чистых активов и уставного капитала организации.

Динамика чистых активов и уставного капитала организации ЗАО "Натусана"

Далее рассмотрим коэффициенты структуры формирования активной и пассивной части аналитического баланса (таблица 3).

Таблица 3 – Коэффициенты структуры актива и пассива аналитического баланса ЗАО "Натусана"

Статьи баланса	2007г.	2008г.	2009г.	Отклонение 2009г. к 2007г.%
1 Денежные средства и  краткосрочные финансовые вложения (S)	2.45	4.2	20,2	+ 17,75
2 Дебиторская задолженность  и прочие оборотные активы (Ra)	31,4	30,2	35,8	+ 4,4
3 Запасы и затраты (Z)	45,4	47,4	32,9	- 12,5
Всего текущие активы (Аt)	79,2	81,8	88,8	+ 9,6
4 Иммобилизованные средства (F)	20,8	18,2	11,2	- 9,6
Итого активов (имущество предприятия) (Ва)	100,0	100,0	100,0	-
1 Кредиторская задолженность  и прочие краткосрочные пассивы (Rp)	36,4	14,9	19,6	- 16,8
2 Краткосрочные кредиты  и займы (Кt)	12,3	14,7	2,1	- 10,2
Всего краткосрочный заёмный капитал (краткосрочные обязательства) (Рt)	48,8	29,6	21,7	- 27,1
3 Долгосрочный заёмный  капитал (долгосрочные обязательства) (Kd)	4,2	6,3	2,7	- 1,5
4 Собственный капитал (Ес)	47,0	64,1	75,6	+ 28,6
Итого пассивов (капитал предприятия) (Вр)	100,0	100,0	100,0	-

 

Следует отметить, что анализ структуры аналитического баланса характеризуется значительным превышением доли иммобилизованных активов по отношению к доле собственного капитала, что оказывает серьезное влияние на финансовое положение компании. Таким образом, следует провести анализ финансовой устойчивости ЗАО "Натусана".

Задача анализа ликвидности бухгалтерского баланса возникает в связи с необходимостью дать оценку платёжеспособности предприятия, т.е. её способности своевременно и полностью рассчитаться по всем своим обязательствам.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации её активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Наиболее ликвидными активами являются оборотные активы (А1),такие, как денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

Ко второй группе (А2) относятся быстро реализуемые активы: готовая продукция, дебиторская задолженность и отгруженные товары.

К третьей группе (А3) относятся медленно реализуемые активы (производственные запасы, незавершённое производство).

Четвёртая группа (А4)- труднореализуемые активы, к которым относят основные средства, нематериальные активы, незавершённое строительство и долгосрочные финансовые вложения.

Также на четыре группы делятся и обязательства предприятия:

1) П1 – наиболее срочные обязательства;

2) П2 – среднесрочные обязательства;

3) П3 – долгосрочные кредиты  банка и займы;

4) П4 – собственный капитал, находящийся в распоряжении предприятия постоянно.

Баланс предприятия считается абсолютно ликвидным, если:

А1≥П1; А2≥ П2; А3≥ П3; А4≤ П4.

Таблица 4. – Аналитический баланс ЗАО "Натусана"

Показатели	Годы
	2007		2008		2009
	Начало года	Конец года	Начало года	Конец года	Начало года	Конец года
1	2	3	4	5	6	7
Наиболее ликвидные активы (А1)	3843 т.р	2888 т.р	2888 т.р	5133 т.р	5133 т.р	33589 т.р
Быстро реализуемые активы (А2)	32988 т.р	37034 т.р	37034 т.р	37040 т.р	37040 т.р	59602 т.р
Медленно реализуемые активы (А3)	15941 т.р	53529 т.р	53529 т.р	58024 т.р	58024 т.р	54816 т.р
Трудно реализуемые активы (А4)	21502 т.р	24572 т.р	24572 т.р	22312 т.р	22312 т.р	18617 т.р
БАЛАНС	72274 т.р	118023 т.р	118023 т.р	122509 т.р	122509 т.р	166624 т.р
Наиболее срочные обязательства (П1)	33361 т.р	42967 т.р	42967 т.р	18242 т.р	18242 т.р	32625 т.р
Краткосрочные пассивы (П2)	9007 т.р	14571 т.р	14571 т.р	17978 т.р	17978 т.р	3480 т.р
Долгосрочные пассивы (П3)	17 руб.	4982 т.р	4982 т.р	7726 т.р	7726 т.р	4488 т.р
Постоянные пассивы (П4)	31889 т.р	55503 т.р	55503 т.р	78563 т.р	78563 т.р	126031 т.р
БАЛАНС	72274 т.р	118023 т.р	118023 т.р	122509 т.р	122509 т.р	166624 т.р

 

Для определения ликвидности баланса данного предприятия сопоставим итоги приведённых групп по активу и пассиву за 3 анализируемых года:

2007год: н.г.: А1<П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4;

к.г.: А1<П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4;

2008год: н.г.: А1<П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4;

к.г.: А1<П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4;

2009год: н.г.: А1<П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4;

к.г.: А1>П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4.

Проведя анализ ликвидности бухгалтерского баланса можно сделать вывод о том, что баланс не является абсолютно ликвидным т.к. за анализируемые периоды у предприятия наблюдается нехватка денежных средств для погашения своей кредиторской задолженности и только на конец 2008 года предприятие изыскало необходимое количество денежных средств для погашения наиболее срочных обязательств.

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:

Текущую ликвидность = (А1+А2)-(П1+П2)

ТЛ 2007 года: начало года = (3843+32988)-(33361+9007) = 36831-42368 =-5537 тыс.руб.; конец года = (2888+37034)-(42967+14571) = 39922-57538 =

-17616 тыс.руб.

ТЛ 2008 года: начало года = 39922–57538 = -17616 тыс.руб.; конец года = 42173-36220 = +5953 тыс.руб.

ТЛ 2009 года: начало года = 42173-36220 = +5953 тыс. руб.; конец года = 93191–36105 = +57086 тыс. руб.

Из полученных результатов видно, что в 2007 году предприятие было неплатёжеспособно, но к концу 2008 года оно восстановило свою платёжеспособность и постепенно увеличивало этот показатель.

Перспективную ликвидность = А3-П3

ПЛ 2007 года: начало года = 15941 – 17 = +15924 тыс.руб.; конец года = 53529 – 4982 = +48547 тыс.руб.

ПЛ 2008 года: начало года = 53529 – 4982 = +48547 тыс.руб.; конец года = 58024 – 7726 = +50298 тыс.руб.

ПЛ 2009 года: начало года = 58024 – 7726 = +50298 тыс.руб.; конец года = 54816 – 4487 = +50329 тыс.руб.

Произведя расчёт перспективной ликвидности видно, что платёжеспособность предприятия за 3 анализируемых периода постепенно увеличивалась. Это произошло из-за увеличения суммы медленно реализуемых активов.

Для анализа платёжеспособности на ЗАО "Натусана" рассчитываются следующие финансовые коэффициенты платёжеспособности:

Общий показатель платежеспособности

(наиболее ликвидные активы (А1) + 0,5*быстрореализуемые активы (А2) + 0,3*медленнореализуемые активы (А3)) / (наиболее срочные обязательства (П1) + 0,5*краткосрочные пассивы (П2) + 0,3*долгосрочные пассивы (П3))

Коэффициент абсолютной ликвидности

(денежные средства + краткосрочные  финансовые вложения (А1)) / (текущие обязательства (П1+П2))

Коэффициент "критической оценки"

(денежные средства + краткосрочные  финансовые вложения + краткосрочная  дебиторская задолженность (А1+А2)) / (текущие обязательства (П1+П2))

Коэффициент текущей ликвидности

(оборотные активы (А1+А2+А3)) / (текущие обязательства (П1+П2))

Коэффициент маневренности функционирующего капитала

(медленнореализуемые активы (А3)) / (оборотные активы – текущие обязательства (А1+А2+А3) – (П1+П2))

Доля оборотных средств в активах

(оборотные активы (А1+А2+А3)) / (валюта баланса)

Коэффициент обеспеченности собственными средствами

(собственный капитал  – внеоборотные активы (П4-А4)) / (оборотные активы (А1+А2+А3))

Данные расчетов коэффициентов платежеспособности приведены в таблице 5.

Таблица 5.- Коэффициенты платёжеспособности за анализируемые периоды ЗАО "Натусана"

Показатель	2007 год		2008 год		2009 год		Нормативное значение
	Начало года	Конец года	Начало года	Конец года	Начало года	Конец года
1	2	3	4	5	6	7	8
Общий показатель платёжеспособности	0,66	0,72	0,72	1,39	1,39	2,24	≥1
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,09	0,05	0,05	0,14	0,14	0,93	≥0,1-0,2
Коэффициент "критической оценки"	0,87	0,70	0,70	1,20	1,20	2,60	≈1
Коэффициент текущей ликвидности (покрытия)	1,25	1,50	1,50	2,80	2,80	4,10	≥1-2
Коэффициент манёвренности функционирующего капитала	1,53	1,49	1,49	0,91	0,91	0,49	Уменьшение показателя – положительный факт
Доля оборотных средств в активах	0,73	0,79	0,79	0,82	0,82	0,89	≥0,5
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,20	0,33	0,33	0,60	0,60	0,73	≥0,1

 

После расчёта коэффициентов видно, что ЗАО "Натусана" работает рентабельно, так как за анализируемые периоды все показатели достигают своего нормативного значения.

По состоянию на 31.12.2009 значение коэффициента текущей ликвидности (4,10) соответствует норме. При этом за весь рассматриваемый период коэффициент текущей ликвидности вырос на 2,6.