Лизинг и лизинговая деятельность

 

За первый год:

Пр= 50 900 000 · 15%= 7 635 000 руб.

ЕП1= 40 597 518 руб.

За второй год:

Пр= 68 900 000 · 15%= 10 335 000 руб.

ЕП2= 25 623 177 руб.

Норма прибыли во втором году выше нормы прибыли в первом году и составляет 40,33% по сравнению с 18,81%. Показатели для лизинга медицинского оборудования вполне приемлемы.

За третий год:

Пр= 88 700 000 · 15%= 13 305 000 руб.

ЕП3= 22 911 664 руб.

Норма прибыли в третьем году выше нормы прибыли в первом году и во втором году и составляет 58,07% по сравнению с 18,81% и 40,33% соответственно.

В среднем за три года действия договора лизинга норма  прибыли составит:

Это значит, что прибыль за период действия договора лизинга составляет 35,32% от суммы лизинговых платежей по договору.

 

 

 

 

 

 

 

 

Эффективность лизинговой сделки для лизингодателя- это результативность вложенных средств. Для оценки эффективности могут применяться различные критерии, характеризующие поставленную предприятием цель, и показатели, определяющие степень соответствия рассматриваемой лизинговой сделки выбранному критерию.

Для оценки общей экономической  эффективности лизингового проекта используется система показателей:

- чистый дисконтированный  доход (ЧДД), или чистая приведенная  стоимость;

-  индекс доходности (ИД), или индекс прибыльности;

- внутренняя норма  доходности (ВНД), или внутренняя  норма рентабельности;

- срок окупаемости (Ток);

- коэффициент эффективности  лизинговой деятельности (Е).

При этом все расчеты  показателей эффективности выполняются с дисконтированными денежными потоками, представляющие потоки поступления денежных средств Р(t)  и оттоки или выплаты денежных средств О(t) в каждом периоде (t) реализации проекта.

Дисконтирование служит для приведения разновременных экономических  показателей к какому-либо одному моменту времени, обычно к начальному текущему периоду.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД)- это оценка стоимости потока будущего дохода, равная приведенной стоимости денежных притоков, дисконтированных с помощью соответствующей процентной ставки за вычетом приведенной стоимости инвестированных в лизинг затрат. Чистый дисконтированный доход определяется как сумма текущих стоимостей всех ежегодных чистых денежных потоков, т.е. суммирование всех дисконтированных денежных потоков и вычитания дисконтированных расходов по лизинговой операции из их общей суммы.

Величина ЧДД для  постоянной нормы дисконта определяется по формуле:

,                                                                  (5)

где - продисконтированные поступления, получаемые на t-м шаге расчета; - продисконтированные затраты, осуществляемые на том же шаге; Т- горизонт расчета (число прогнозов).

Для определения ЧДД потоки поступления  денежных средств Р(t) разбиваются на три года и равны поступлению общих платежей по лизингу в течение срока действия договора соответственно ЕП1, ЕП2 и ЕП3.

Р(t)общ. = 89 132 559 руб.;

Р(t)1 = 40 597 518 руб.;

 Р(t)2 = 25 623 177 руб.;

Р(t)3 = 22 911 664 руб.;

Оттоки или выплаты  денежных средств О(t) в период  действия договора лизинга представляют собой затраты на приобретение объекта лизинга и разбиваются по годам пропорционально возмещению его первоначальной стоимости:

О(t)общ. = 68 887 665 + Ц1= 68 887 665 + 695 835 = 69 583 500 руб.,

где  Ц1 - выкупная (остаточная) стоимость объекта лизинга.

О(t)1 = 30 713 480 руб.;

О(t)2 = 18 323 760 руб.;

О(t)3 = 19 850 425 + 695 835= 20 546 260 руб.;

Коэффициенты дисконтирования  рассчитываются по формуле сложных  процентов:

,                                                                                             (6)

где r – лизинговая ставка, t – год, затраты и результаты которого приводятся к расчетному.

t= 3 года;

r= 20% годовых.

В первом году коэффициент  дисконтирования равен:

,

Во втором году коэффициент  дисконтирования равен:

,

Во третьем году коэффициент дисконтирования равен:

.

Сумма чистой дисконтированной стоимости равняется:

ЧДД=(40 597 518- 30 713 480) · 0,8333+ (25 623 177-18 323 760) · 0,6944+

+(22 911 664- 20 546 260)·0,5787= 9 884 038· 0,8333+ 7 299 417· 0,6944+ 2 365 404 · ·0,5787 = 8 236 369+ 5 068 715+ 1 368 859= 14 673 943 (руб.)

Так как значение ЧДД > 0, проект выгоден банку и принесет дополнительный доход.

В данном проекте сумма  инвестиций в лизинговый проект за 3 года согласно первоначальной (покупной) стоимости по договору поставки равна 69 583 500 руб., а поступления по лизинговым платежам составят 89 132 559 руб. графиков лизинговых платежей по лизинговому проекту равна.

Период окупаемости лизингового проекта рассчитывается по формуле:

или 28 месяцев.

Дисконтированный период окупаемости (ДТок):

Таким образом, минимальный  временной интервал, начиная с  которого, вложения и затраты, связанные  с данным лизинговым проектом, покрываются  суммарными результатами его осуществления составляет 28 месяцев.

Далее рассчитывается внутренняя норма доходности (ВНД)- это расчетная  ставка процентов, при которой капитализация  регулярно получаемого дохода дает сумму, равную инвестициям по лизинговой сделке.

Под внутренней нормой доходности понимается значение коэффициента дисконтирования Кt, при котором ЧДД проекта равен нулю:

ВНД= Кt, при котором ЧДД=0.

Внутренняя норма доходности показывает рентабельность общих затрат по лизингу: чем она выше, тем больше эффективность лизинговой деятельности.

 Индекс доходности (ИД)- это отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений. Если ИД >1, проект эффективен. Индекс доходности рассчитывается по формуле:

,                                                                                       (7)

Используя данные для  расчета формулы 5 при расчете  ЧДД, индекс доходности рассчитывается:

Так как ИД >1 проект выгоден банку и его следует  принять.

Общим для всех показателей эффективности лизингового проекта является расчет коэффициента эффективности по следующим формулам:β

 (прямой показатель),                                                                       (8)

 (обратный показатель),                                                                   (9)

где Э- эффект (результат) от реализации лизингового проекта; - затраты, связанные с реализацией лизингового проекта.

Прибыль лизингодателя = Поступившие суммы по лизинговой ставке +

+ Прочие доходы - Затраты  по лизингу - Налоговый платежи.

Прибыль от лизинга за вычетом налогов и платежей из этой прибыли составляет чистую прибыль (эффект) от лизинга.

Налоги из выручки  лизингодателя по лизинговой сделке:

сбор в республиканский  фонд поддержки производителей сельскохозяйственной продукции, продовольствия и аграрной науки:

(89 132 559- 68 887 665- 3 088 206) · 1%= 17 156 688/100= 171 567 (руб.)

 

Таким образом, прибыль  банка по лизинговой сделке:

89 132 559- 68 887 665- 3 088 206- 171 567= 16 985 121 руб.

Суммы налоговых платежей которые необходимо уплатить из прибыли  рассчитываются следующим образом:

Налог на прибыль = 16 985 121 · 24%= 4 076 429 руб.;

Транспортный сбор рассчитывается по ставке 2% от суммы прибыли за минусом налога на прибыль.

Транспортный сбор =  (16 985 121 – 4 076 429) · 2%= 258 174 руб.

Таким образом, сумма  налогов из прибыли равна:

4 076 429 + 258 174= 4 334 603 руб.

Эффект от лизинга  равняется:

16 985 121 – 4 334 603= 12 650 518 руб.

Затраты по проекту равняются затратам на приобретения объекта лизинга, т.е. 69 583 500 руб.

По формуле 8 рассчитывается прямой показатель эффективности:

 или 18,18%.

Результат прямого показателя эффективности характеризует величину чистой прибыли, приходящейся на 1 рубль затрат по лизингу, а именно: 0,1818 рублей чистой прибыли приходится на 1 рубль затрат по лизингу.

Обратный показатель эффективности рассчитыва6ется по формуле 9:

 Результат прямого показателя эффективности характеризует величину затрат по лизингу, приходящихся на 1 рубль чистой прибыли. Следовательно, на 1 рубль чистой прибыли по лизинговому проекту приходится 5,5 рублей затрат.

Рассчитанные значения показателей эффективности свидетельствуют  о эффективности лизинговой деятельности по рассматриваемому проекту.

3. Преимущества  обновления основных фондов посредством  лизинга

Преимущества для лизингополучателей.

Лизинг позволяет начать собственное дело (либо продолжить его) без значительных затрат собственных либо заемных средств, которые при отсутствии лизингового механизма пришлось бы понести предприятию при приобретении необходимого для осуществления своей деятельности оборудования, притом понести такие затраты единовременно, приобретая имущество за счет собственных средств, либо выплачивать за счет полученной прибыли значительные суммы на погашение взятого для приобретения этого оборудования кредита, а также банковские проценты. Это часто не под силу начинающим свою деятельность предприятиям, особенно малым предприятиям. Кроме того, одним из необходимых и наиболее трудновыполнимых для малого бизнеса условий получения банковского кредита является необходимость обязательного предоставления банку средств обеспечения исполнения обязательств в сумме, значительно превышающей объем обязательств по кредитному договору.

Не отвлекая для приобретения необходимого оборудования значительных финансовых ресурсов на начальном этапе, предприятие получает посредством  лизинга возможность рассчитываться за полученную технику из доходов от ее эксплуатации.

Кроме того, при лизинге  имеется возможность оперативно менять оборудование в связи с  его физическим либо моральным износом, что связано в первую очередь  с возможностью осуществления ускоренной амортизации, так как нормативными документами установлено, что величина амортизации (износа) объекта лизинга устанавливается договором лизинга по согласованию между лизингодателем и лизингополучателем. Одновременно это позволяет устанавливать удобный график платежей для предприятия-лизингополучателя, учитывающий сезонность работы и другие аналогичные факторы.

Исключение из правила  о возможности ускоренной амортизации  составляют лишь объекты лизинга, использование  которых не относится к хозяйственной  деятельности лизингополучателя (предметы интерьера, включая офисную мебель, а также предметы для отдыха, досуга и развлечений, легковые автомобили, используемые в качестве служебных), амортизация которых производится по утвержденным в установленном порядке нормам. Однако, учитывая, что данные объекты лизинга не являются критичными для экономического развития предприятия, вряд ли можно считать данное ограничение сдерживающим фактором такого развития.

Следствием реализации "амортизационных" преимуществ  при лизинге является возможность  резкого уменьшения налога на недвижимость, выплачиваемого балансодержателем объекта лизинга.

При лизинге происходит уменьшение налоговой нагрузки на лизингополучателя  также и за счет того, что весь лизинговый платеж относится на себестоимость  продукции (работ, услуг) лизингополучателя, что значительно уменьшает налогооблагаемую базу по налогу на прибыль и транспортному сбору.

При лизинге существует возможность гибкой системы платежей лизингополучателя, поскольку стороны  сами определяют их порядок: отсрочка первого платежа, постепенное увеличение либо уменьшение платежа, выплаты в форме товаров и услуг, полученных в результате использования объекта лизинга, и т.д.

Преимущества для лизингодателей.

Деятельность юридических  лиц в Республике Беларусь по осуществлению  передачи имущества в лизинг не требует получения специального разрешения (лицензии), а минимальные размеры уставных фондов лизинговых компаний определяются в соответствии с общими нормами о регистрации коммерческих организаций и составляют суммы в размере от 400 евро для обществ с дополнительной ответственностью до 12.500 евро для открытых акционерных обществ. В этой связи необходимо отметить, что в 1997 г. была предпринята попытка введения лицензирования деятельности по передаче имущества в лизинг и установления минимального размера уставного фонда для предприятий-лизингодателей в размере 50.000 экю, что значительно усложнило бы условия работы белорусских предприятий-лизингодателей и могло бы стать одним из факторов ухудшения инвестиционного климата в республике. Однако в результате целенаправленной работы Белорусского союза лизингодателей, представляющего интересы большинства предприятий-лизингодателей Беларуси, данное постановление было отменено.