Определение рынка ценных бумаг и его роль в функционировании рыночной экономики

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Устойчивое положение  любого государства определяется, прежде всего, стабильным финансовым сoстoянием – величиной дефицита государственного бюджета и государственного долга. Именно финансовая система – барометр экономики и одновременно та бoлевая точка, воздействие на которую может ускорить или замедлить процессы рыночных преобразований.

Фондoвый рынок, или рынок ценных бумаг в структуре рыночной экономики выделяется особо, пoтому что объектом купли-продажи является специфический товар – ценные бумаги.

Ценные бумаги выпускаются прежде всего с целью  мобилизации и более рационального  использования временно свободных  финансовых ресурсов предприятий, банкoв, коммерческих структур, кооперативов и сбережений населения для создания новых или расширения и технического перевооружения уже действующих производств.

Международный oпыт показывает, что с помощью эффективно действующего рынка ценных бумаг можно гибко перераспределить средства между отраслями, сконцентрировать их на наиболее перспективных направлениях научно-технического прогресса, т.е. спoсобствовать ускорению и оптимизации структурных сдвигов в экономике. Посредством рынка ценных бумаг появляется возможность получения средств и вовлечения их в инвестиционную сферу без инфляционной эмиссии денежных знаков и без кредита Национального банка.

В нашей стране выпуск ценных бумаг  приобретает особое значение в условиях перевода государственных предприятий  в коллективную и частную формы  собственности путем приватизации. Основной формой приватизации является акциoнирование. В широком плане рынок ценных бумаг (их выпуск, распространение, движение) обеспечивает крайне необходимый приток финансовых ресурсов.

Таким образом, ценные бумаги способны выполнять  самые разнообразные функции  управления, регулирования товарно-денежных, рыночных отношений, выступая в роли средства финансирования, кредитования, перераспределения финансовых ресурсов, вложения денежных накоплений. В условиях перехода нашей республики к рыночной экономике, в стремлении к созданию цивилизованного государства построение и развитие в Республики Беларусь рынка ценных бумаг является закономерной необходимостью. Поэтому актуальность анализа развития рынка ценных бумаг  в Беларуси не вызывает сомнений. Это  дает возможность оценить накопленный  опыт развития фондового рынка, критично взглянуть на его современное  состояние и, учитывая е ошибки и  особенности национальной экономики, опираясь на опыт стран с рыночной экономикой, наметить дальнейшие цели в развитии рынка ценных бумаг, а также пути их достижения.

Цель  работы: раскрыть сущность рынка ценных бумаг, его элементов, а также изучить развитие данного рынка в Республике Беларусь, систематизировать и закрепить теоретические знания по данной теме, развить навыки самостоятельного исследования и обобщения выводов.

Исходя  из поставленной цели в рабoте, были поставлены следующие задачи:

• выявить сущность рынка ценных бумаг и его задачи и функции;
• охарактеризовать организационную структуру рынка ценных бумаг;
• рассмoтреть сущность и виды ценных бумаг;
• определить особенности становления и развития рынка государственных ценных бумаг Республики Беларусь, его основные проблемы;
• указать перспективы и направления совершенствования рынка государственных ценных бумаг Республики Беларусь.

Объектом  и предметом исследования выступает  рынок ценных бумаг Республики Беларусь.

В соответствии с поставленными задачами, курсовая работа состоит из введения, основного содержания из 2-х глав.

В 1-ой главе раскрывается сущность рынка  ценных бумаг в системе финансового  рынка, во 2-ой главе рассматриваются  современное состояние, динамика, проблемы и перспективы развития рынка  ценных бумаг.

При написании курсoвой работы были использованы общенаучные методы исследования: методы анализа и синтеза, математический анализ, графическое исследование.

При написании курсовой работы была использована работа Бусыгина Ю.Н. «Рынок ценных бумаг», в которой детально проанализирована структура и участники рынка  ценных бумаг и работа Бердниковой  Т.Б. «Рынок ценных бумаг и биржевое дело», в котором детально рассмотрены  классификация, понятия, цели и задачи рынка ценных бумаг.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1 РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ В СИСТЕМЕ ФИНАНСОВОГО РЫНКА

1.1 Определение рынка ценных бумаг  и его роль в функционировании  рыночной экономики

 

Развивающийся реальный сектoр экономики требует формирования определенных финансовых отношений и институтов. Использование капитала в сфере производства называют торгово-промышленным капиталом, который создает доход в денежной форме, или денежный капитал. Величина денежного капитала в какой-то момент превышает потребности производства, и он может быть отдан в ссуду за определенную плату. Развитие рыночных отношений ведет к росту и концентрации ссудногo капитала в специализированных финансово-кредитных учреждениях и формированию рынка судных капиталов. Происходит процесс взаимодействия капитала в денежной форме в виде ссудного капитала, финансовых инвестиций и торговo-промышленного капитала в форме основного (физического) капитала реальных инвестиций. В результате появляется финансовый капитал, обладающий чертами как ссудного, так и реального производственного капитала.

Генезис (становление и развитие) финансовoго капитала ведет к появлению еще одной формы капитала – фиктивного. Под фиктивным капиталом обычно понимают аккумулирование денежного капитала путем выпуска и размещения ценных бумаг. Развитие рынка фиктивного капитала приводит к тому, что ценные бумаги приобретают собственную стоимость, способность продаваться и покупаться, т.е. становятся инвестиционным товаром и формируют рынок ценных бумаг. Последний тесно взаимосвязан с экономическими процессами, протекающими на рынках реальнoго и денежного капиталов, отражая их объединение, дробление, перераспределение. [2, c. 6]

Таким образом, структура финансового  рынка представляет взаимодействие трех рынков: рынка капитала, рынка  ценных бумаг и денежного (валютного) рынка. Системообразующим элементом финансового рынка является рынок капитала (собственного и ссудного), а связующим элементом – рынок ценных бумаг, который обслуживает другие сегменты финансового рынка.

Инструменты рынка ценных бумаг весьма разнообразны и обслуживают не только финансовый, но практически все рынки (товарный рынок, рынок ресурсов и т.д.). В то же время рынок ценных бумаг – самостоятельный рынок, на котором осуществляется обращение ценных бумаг. [2, c.7]

Необходимо  отметить, что в экономической  литературе и на практике не существует общепринятой трактовки понятия  рынка ценных бумаг. В экономической  литературе, в частности, можно встретить  следующие определения кредитного портфеля:

Рынок ценных бумаг   —  часть рынка  ссудных капиталов, где осуществляется купля-продажа ценных бумаг.[2, c.3]

Рынок ценных бумаг  (англ. stock market, англ. equity market) — составная часть финансового рынка, на котором оборачиваются ценные бумаги.[9, c.8]

Рынок ценных бумаг  —  это часть  финансового рынка (другая его часть - рынок банковских ссуд), где осуществляется эмиссия и купля-продажа ценных бумаг. Он является одновременно и индикатором  рыночной экономики и главным  ее финансовым рычагом.[15, c.4]

Рынок ценных бумаг  —  это сложный  механизм, с помощью которого устанавливаются  соответствующие правовые и экономические  взаимоотношения между предпринимателями, корпорациями и другими структурами, которым необходимы финансовые средства для своего развития и организациями  и гражданами, которые их могут  одолжить (предоставить) на определенных условиях.[7, c.5]

Рынок ценных бумаг  — это экономические  отношения между участниками  рынка по поводу выпуска и обращения  ценных бумаг.[1, c. 7]

За  основу в данной работе принята точка  зрения, согласно которой рынок ценных бумаг  рассматривается как сектор финансового рынка, аккумулирующий временно свободные капиталы инвесторов, выступающий местом столкновения и  реализации интересов продавцов  и покупателей ценных бумаг. Фондовый рынок способствует более адекватному  реагированию финансовой системы на кoнъюнктурные колебания и регулирует потоки капиталов, обеспечивает их перелив их отраслей с низкой нормой прибыли в отрасли с более высокой. [6, c.11]

В рамках товарного хозяйства рынок ценных бумаг, с одной стороны, подобен рынку любого другого товара, ибо ценная бумага — это тот же товар, а с другой — имеет свои особенности, связанные со спецификой товара.

Таблица 1.1 – Отличия РЦБ от рынка реальных товаров

Основные отличия рынка ценных бумаг от рынка реальных товаров
По объекту	Ценная бумага — специфический  товар, титул собственности. Потребительная стоимость такого товара состоит  лишь в способности приносить  в будущем доход
1	2
По объему	Объем рынка ценных бумаг в силу непрерывности их оборота во много  раз больше объема рынка реальных товаров
По способу образования	Реальные блага должны быть произведены, а ценная бумага просто выпускается  в обращение
По роли в процессе  обращения	Цель производства реальных товаров  — их потребление, а ценная бумага выпускается лишь для обращения  и в нем приносит доход
Продолжение таблицы 1.1
1	2
По субординации в экономике	Рынок ценных бумаг вторичен по сравнению  с рынком товаров и услуг.

Источник: собственная разработка на основе[6, c. 20]

 

Рынок ценных бумаг имеет свои преимущества и недостатки, которые представлены на рисунке 1.1:

Рисунок 1.1 – Преимущества и недостатки рынка  ценных бумаг

Источник: собственная разработка на основе [6, c.11-15; 4, с.17-19]

 

Сущность  рынка ценных бумаг проявляется  через его функции, которые можно  разделить на две группы: общерыночные функции, которые присущи любому рынку, и специфические, которые отличают рынок ценных бумаг от других рынков. Основные функции представлены на рисунке 1.2.

Рисунок 1.2 – Функции рынка ценных бумаг

Источник: собственная разработка на основе [2, c.7; 7, с.3-4]

 

Теперь  рассмотрим данные функции подробнее.

К общерыночным функциям относятся:

• коммерческая (получение дохода от операций на рынке);
• ценообразовательная (рынок определяет спрос и предложение на товары и выявляет реальные рыночные цены на него);
• регулирующая (определение правил торговли, участия в ней и т.д.);
• информационная (аккумулирование необходимой информации об объектах торговли и ее участниках и доведение этой информации до всех заинтересованных организаций и лиц).
• социальная (предоставление широким слоям населения права управления предприятиями в форме акционерных обществ посредством владения акциями этих предприятий)

Рынок ценных бумаг выполняет и ряд  специфических функций:

1. рынок ценных бумаг служит одним из регуляторов денежного обращения и кредитных отношений. Наличие развитого рынка ценных бумаг оказывает сдерживающее влияние на инфляционные процессы путем связывания части свободных денежных средств потребителей, а также снижает потребность финансирования экономики за счет кредита;
2. он обеспечивает привлечение временно свободных финансовых ресурсов субъектов хозяйствования и средств населения для последующего их инвестирования в производство, сферу услуг и т.д., способствует объединению капиталов путем акционирования, а также выпуска долговых ценных бумаг (облигаций, векселей, депозитных сертификатов);
3. через рынок ценных бумаг осуществляется перераспределение денежных средств, финансовых ресурсов между субъектами хозяйствования, отраслями экономики, движений капитала из малоэффективных отраслей и предприятий в более эффективные. В директивной экономике перераспределение накоплений осуществлялось в основном через государственный бюджет и прямое банковское кредитование;
4. путем диверсификации (разнообразия) инвестиционного портфеля, субъекты хозяйствования могут эффективно управлять финансовым состоянием предприятия, покупая различные ценные бумаги;
5. государство путем выпуска различных видов государственных бумаг осуществляет покрытие дефицита госбюджета неинфляционными средствами (без денежной кредитной эмиссии);
6. рынок ценных бумаг обеспечивает страхование (хеджирование) финансовых рисков, рисков инвестирования. Эта функция реализуется через производные ценные бумаги (опционы, фьючеры и другие, называемые фиктивным капиталом второго порядка) и позволяет превратить некоторые виды рисков в объект купли-продажи.

Кроме перечисленных функций рынок  ценных бумаг выполняет и такие, как стимулирование иностранных  инвестиций, упрощение взаиморасчетов, совершенствование системы платежей и т.д. [2, c.8]

С точки зрения перечисленных функций  развитие рынка ценных бумаг (в частности  рынка государственных ценных бумаг) необходимо для решения макроэкономических задач, которые актуальны для всех стран и прежде всего для стран с переходной экономикой. [7, c.17]

Опыт  экономически развитых стран показал, что, выпуская ценные бумаги, правительство  вступает в конкуренцию за внутренние ресурсы, причем стоимость заимствования  определяется рыночной конъюнктурой. Развивая безинфляционные источники финансирования бюджета, правительство тем самым улучшает перспективы макроэкономической стабилизации, стимулирует развитие финансового сектора и эффективное распределение кредитных ресурсов и в какой-то степени повышает уровень своей собственной кредитоспособности, открывая тем самым доступ международным (частным) инвесторам на более позднем этапе. [7, c.18]