Определение рынка ценных бумаг и его роль в функционировании рыночной экономики

В ряде стран краткосрочные государственные  ценные бумаги в разные периоды использовались в целях обеспечения коммерческих банков ликвидными активами. Коммерческие кредитные учреждения помещают в  выпускаемые правительством фондовые инструменты часть своих ресурсов, главным образом, резервных фондов, которые благодаря этому не омертвляются, а приносят доход. [7, c.18]

Можно сделать вывод, что использование  государственных долговых инструментов для мобилизации отечественных  и зарубежных сбережений широко практикуется во всех промышленно развитых странах.

Развитие  рынка ценных бумаг напрямую способствует достижению целей стабилизации за счет безинфляционных источников финансирования бюджетного дефицита. [12, c. 58]

Рынок ценных бумаг регулирует многие рыночные процессы. Через него обеспечивается перелив капитала между отраслями  и регионами, что позволяет проводить  своевременные структурные преобразования в экономике, повышать ее адаптационную  способность к новым условиям глобализации. Развитый фондовый рынок располагает для этих целей эффективными финансовыми инструментами мобилизации сбережений и их конвертации в инвестиционные ресурсы. Он содействует институциональным переменам, поскольку акции и другие ценные бумаги используются для построения современных экономических фор и структур рыночных отношений, например холдингов различного уровня. Фондовый рынок способствует повышению уровня ликвидности финансов предприятий, поддерживая гарантийную долю ликвидных ценных бумаг в их портфеле. Фондовые индексы (Доу-Джонса, NASDAQ и др.) служат барометром рыночной конъюнктуры, давая макроэкономическую характеристику и отражая состояние определенного сектора фондового рынка и экономики в целом. [12, c. 59]

Таким образом, в упрощенном и компактном виде место рынка ценных бумаг в системе финансового рынка мы можем проиллюстрировать с помощью рисунка 1.3:

Рисунок 1.3 – Место Рынка ценных бумаг  в системе финансового рынка

Источник: собственная разработка на основе [8, c.24-29].

 

1.2 Сущность ценных бумаг, их виды

 

Товаром на рынке ценных бумаг являются ценные бумаги, иначе называемые фондовыми  ценностями, фондовыми активами. В  Законе Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах» от 12 марта 1992 года (ред. от 11.11.2002) дается следующее  определение ценных бумаг: «Ценные бумаги (акции, облигации) - документы, удостоверяющие выраженные в них и реализуемые посредством предъявления или передачи имущественные права или отношения займа владельца ценных бумаг по отношению к эмитенту». Это определение ограничивает ценные бумаги только акциями и облигациями.

Ценная  бумага – это свидетельство (доказательство), удостоверяющее право ее владельца требовать выполнения определенных обязательств со стороны экономического субъекта (юридического лица), ее выпустившего. [2, c. 18]

С экономической точки зрения ценная бумага – это совокупность имущественных прав на те или иные материальные объекты, которые обособились от своей материальной основы и получили собственную материальную форму. [4, с. 66]

Ценные  бумаги могут влечь и возникновение  и неимущественных прав, например, акция предоставляет её владельцу  право голоса на собрании акционеров. Однако не все имущественные права являются ценными бумагами. Как таковой ценная бумага становится ценной бумагой только при наличии совокупности следующих фундаментальных свойств:

• обращаемость
• доступность для гражданского оборота
• стандартность и серийность
• документальность
• признание государством и регулируемость
• рыночность
• ликвидность
• рискованность
• обязанность исполнения обязательств
• возможность использования в расчетах;
• возможность использования как предмета залога;
• возможность хранения в течение ряда лет или бессрочно.

[3, с. 11]

Необходимо  отметить, что ценные бумаги весьма различаются в зависимости от объектов, права на которые он удостоверяют. Ценная бумага – это финансовое средство, дающее инвестору обеспеченное законом право получать в будущем определенный доход в установленном порядке.

Значение  ценной бумаги заключается в следующем:

- она перераспределяет денежные средства (капиталы) между отраслями и сферами экономики, территориями и странами, группами и слоями населения, населением и сферами экономики, населением и государством;

-она  предоставляет определенные дополнительные  права ее владельцам, помимо права  на капитал (право на участие  в управлении, соответствующую информацию, первоочередность в определенных  ситуациях);

- она обеспечивает получение дохода  на капитал и (или) возврат  самого капитала.[2, c. 19-20]

Это особая форма существования капитала наряду с его существованием в  денежной, производительной и товарной формах. Суть ее состоит в том, что  у владельца капитала сам капитал  отсутствует, но имеются все права  на него, которые и зафиксированы  в форме ценной бумаги.

Ценные  бумаги играют огромную роль в инвестиционном процессе. С их помощью денежные сбережения физических и юридических  лиц превращаются в реальные материальные объекты, оборудование и технологию. Каждый вид ценных бумаг занимает определенное место, выполняет свою специфическую функцию.

Жизненный цикл ценной бумаги представлен на рисунке 1.4:

Рисунок 1.4 – Три фазы жизненного цикла ценной бумаги

Источник: собственная разработка на основе[9, c.57]

 

Первые  две фазы проходят на первичном рынке, а третья – на вторичном. В свою очередь, вторичный рынок может  быть организованным, когда обращение  ценных бумаг осуществляется на основе устойчивых правил между участниками  рынка, и неорганизованным – без  соблюдения единых для всех участников рынка правил.

Ценная  бумага имеет следующие характеристики:

1) временные, а именно:

- срок существования ценной бумаги - когда она выпущена в обращение,  на какой период времени или  бессрочно;

- происхождение - ведет ли начало  ценная бумага от своей первичной  основы - товар, деньги - или от  других ценных бумаг;

2) пространственные, а именно:

- форма существования - документарная  или бездокументарная форма;

- национальная принадлежность - ценная  бумага отечественная или другого  государства, иностранная;

- территориальная принадлежность - в  каком регионе страны выпущена  данная ценная бумага

3) рыночные, которые включают в себя:

- форму владения - ценная бумага  на предъявителя или на конкретное  лицо (юридическое, физическое);

- форму выпуска - эмиссионная, выпускаемая отдельными сериями, внутри которых все ценные бумаги совершенно одинаковы по своим характеристикам, или неэмиссионная, индивидуальная;

- характер обращаемости - свободно  обращается на рынке или есть  ограничения;

- степень риска вложения в данную  ценную бумагу - высокая, низкая;

- форму выплаты дохода;

- тип актива, лежащего в основе  ценной бумаги, или ее исходную  основу - товары, деньги, совокупные  активы фирмы;

- форму собственности и вид  эмитента, того, кто выпускает на  рынок ценную бумагу - государство,  корпорации, частные лица;

- экономическую сущность с точки  зрения вида прав, которые предоставляет  ценная бумага;

- наличие дохода - выплачивается по  ценной бумаге какой-то доход  или нет;

- форму вложения средств - инвестируются  деньги в долг или для владения  правом на собственность.

• возможность передаваться по наследству и в результате дарения.[15, с. 50-52]

В мировой практике ценные бумаги делятся  на два больших класса:

• основные ценные бумаги;
• производные ценные бумаги.

Основные  ценные бумаги, как правило, удостоверяют имущественные права на какой-либо актив (товар, деньги, капитал, имущество, ресурсы и др.).

В свою очередь, основные ценные бумаги можно разделить на первичные (акции, облигации, векселя, закладные и  др.) и вторичные (варранты, депозитарные расписки и др.) ценные бумаги.

Производные ценные бумаги - это ценные бумаги на какой-либо ценовой актив: цены товаров (нефть, зерно, металлы и др.); цены кредитного рынка (процентные ставки); цены валютного рынка (валютные курсы); цены основных ценных бумаг (индексы  акций, облигаций) и т. п.[6, c. 49]

К производным ценным бумагам относятся  фьючерс и опцион.

Для визуального отражения зависимости  дохода и риска по различным видам  ценных бумаг необходимо привести следующий  график:

 

Рисунок 1.5 – Зависимость дохода и риска по различным видам ценных бумаг

Источник: собственная разработка на основе [3, c. 115]

 

По  основным характеристикам ценные бумаги можно классифицировать следующим  образом (таблица 1.2).

Таблица 1.2 – Классификация ценных бумаг 

Классификационный признак	Виды ценных бумаг
1	2
Срок существования	Срочные - ценные бумаги, имеющие определенный срок существования. В свою очередь  могут быть долгосрочные, средне- и краткосрочные Бессрочные - ценные бумаги, не имеющие  сроков изъятия из оборота
Формы существования.	Бумажные, или документарные. Безбумажные, или бездокументарные
Продолжение таблицы  1.2
1	2
Национальная принадлежность	Отечественные или иностранные
Тип использования	Инвестиционные, или капитальные  вложения - ценные бумаги, являющиеся объектом реального вложения капитала (акции, облигации, фьючерсные контракты и  др.) Неинвестиционные - ценные бумаги, служащие для обслуживания расчетов за товары или услуги (векселя, чеки, коносаменты)
Порядок владения	Предъявительские - ценные бумаги, которые  не фиксируют имени их владельца; их обращение осуществляется путем  передачи от одного лица к другому Именные - ценные бумаги, содержащие имя  владельца. Регистрируются в специальном  реестре Ордерные - именные ценные бумаги, передаваемые другому лицу путем  совершения на них передаточной надписи (индоссамента)
Форма выпуска	Эмиссионные - ценные бумаги, выпускаемые  обычно крупными сериями, в больших  количествах, по сериям абсолютно идентичных бумаг (акции, облигации) Неэмиссионные - ценные бумаги, выпускаемые небольшими сериями

Источник: собственная разработка на основе [2, с. 79-84]

 

Существуют  десятки разновидностей ЦБ. При этом далеко не все из них имеют особенности  при отражении в бухгалтерском  учете (можно выделить несколько  типов ценных бумаг, имеющих сходные  черты).

Все ценные бумаги можно разделить на две группы - денежные и капитальные.

Денежные  ценные бумаги оформляют заимствование  денег - к ним относятся векселя, депозитные и сберегательные сертификаты. Доход по этим ценным бумагам носит  разовый характер и получается либо за счет покупки их по цене ниже номинальной  стоимости, либо за счет получения процентов  при их погашении.[2, c.86]

Капитальные ценные бумаги выпускается с целью  образования или увеличения капитала (фондов) предприятия, необходимого для  развития производства. Капитальные подразделяются на долевые и долговые ценные бумаги. К долевым ценным бумагам относятся все виды акций, а также инвестиционные сертификаты.

Инвестиционный  сертификат подтверждает долю участия  в инвестиционном фонде и дает право на получение определенного  дохода от ценных бумаг, составляющих этот инвестиционный фонд.

Акция - это бессрочная ценная бумага, свидетельствующая  о вкладе в имущество акционерного общества (АО) и дающая право на получение  части дохода АО, подлежащего разделу  в виде дивидендов, а также на участие в управлении предприятием.

Различают привилегированные и простые  акции. От обыкновенной акции привилегированная  отличается тем, что сумма дивидендов по ней фиксирована, заранее оговорена  и составляет определенный процент  от номинальной стоимости акции (не зависит от текущей прибыли  предприятия). Величина дивиденда по обыкновенным акциям не фиксирована, она  зависит от полученной прибыли и  решения собрания акционеров по выделению  доли средств на выплату дивидендов. [8, c. 17]

Облигации могут выпускаться государством, а также частными компаниями с  целью привлечения заемного капитала. Выпускаются они обычно под залог  определенного имущества. Облигации, обеспеченные закладной, дают их держателям дополнительную гарантию по потери своих  средств, поскольку закладная дает право держателю облигаций продавать  заложенное имущество в случае, если предприятие не в состоянии осуществить  надлежащие платежи. Однако существуют и беззакладные облигации, представляющие собой долговые обязательства, основанные лишь на доверии к кредитоспособности предприятия, но не обеспеченные каким - либо имуществом. Выпускают такие облигации предприятия с устойчивым финансовым положением. [5, c. 8]