Основные элементы политики управления заемным капиталом на предприятии

Поэтому, с позиций оптимизации процедур регулирования финансовых потоков коммерческой организации, первичное размещение облигаций лучше осуществлять в секции фондового рынка (СФР) на ММВБ. Первичное размещение может проводиться в форме аукциона или в режиме переговорных сделок (РПС). Возможен также смешанный вариант: вначале проводится аукцион по определению цены размещения, а затем заключаются сделки в режиме переговорных сделок по определенной на аукционе цене и уже планируются финансовые потоки коммерческой организации в рамках осуществленных займовых операций [6].

Коммерческой организации необходимо регулярно проводить мероприятия по повышению интереса инвесторов к своим долговым инструментам. Средства могут быть самыми разнообразными и зависят от того, кто потенциальные покупатели облигаций. Однако в любом случае, главный принцип неизменен — поддерживать открытость, формировать положительное информационное поле, поддерживать активные контакты со средствами массовой информации. В этих случаях также можно добиться положительной динамики финансовых потоков от кредитно-займовых операций [11].

Обеспечение такой информационной открытости может быть достигнуто за счет следующего комплекса мер:

• получение рейтинга от рейтингового агентства;
• коммерческая организация должна обеспечивать регулярный доступ инвесторов к своей бухгалтерской отчетности (желательно предоставлять доступ к поквартальному балансу). Кроме того, коммерческая организация должна получить аудиторское заключение. Если среди потенциальных инвесторов есть иностранные, необходимо подготовить баланс в соответствии с западными стандартами, а аудиторское заключение получить у признанной мировой аудиторской фирмы [11];
• при продаже ценных бумаг обычно подготавливается исследование по данным ценным бумагам с основной информацией по коммерческой организации и по размещаемым ценным бумагам;
• организовать рассылку предложений потенциальным инвесторам. Такое предложение может включать в себя презентацию выпуска, проспект эмиссии облигаций, инвестиционный проект, под который привлекаются средства, экономический анализ хозяйственной деятельности эмитента;
• организация презентаций займовых операций для крупных потенциальных инвесторов;

• всем потенциальным инвесторам должен быть обеспечен доступ к данному исследованию, в частности информация о привлечении заемных средств должна быть представлена в сети Интернет [8].

Результатом данного комплекса мероприятий может стать повышение инвестиционной привлекательности компании в глазах институциональных и частных инвесторов.

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Таким образом, по  выполненной  курсовой работе подведём итоги:

1. Заемный капитал — совокупность заемных средств (денежных средств и материальных ценностей), авансированных в предприятие и приносящих прибыль.

Заемный капитал может быть классифицирован по различным признакам.

По периоду привлечения финансовые обязательства подразделяются на долгосрочные и краткосрочные.

К долгосрочным обязательствам относятся все формы функционирующего на предприятии заемного капитала со сроком его использования более одного года.

К краткосрочным обязательствам относятся все формы привлеченного заемного капитала со сроком его использования до одного года.

По форме привлечения заемные средства подразделяются:

-на заемные средства, привлекаемые в денежной форме (банковский кредит);

-заемные средства, привлекаемые по договору финансового лизинга (в форме объектов основных средств);

-заемные средства, привлекаемые в товарной форме (коммерческий кредит).

2. Заемный капитал характеризуется следующими положительными особенностями:

-достаточно широкими возможностями привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге предприятия, наличии залога или гарантии получателя;

-обеспечением роста финансового потенциала предприятия при необходимости существенного расширения его активов и возрастания темпов роста объема его хозяйственной деятельности;

-более низкой стоимостью в сравнении с собственным капиталом за счет обеспечения эффекта "налогового щита" (изъятия затрат по его обслуживанию из налогооблагаемой базы при уплате налога на прибыль);

-способностью генерировать прирост финансовой рентабельности (коэффициента рентабельности собственного капитала).

В то же время использование заемного капитала имеет следующие недостатки:

-использование этого капитала генерирует наиболее опасные финансовые риски в хозяйственной деятельности предприятия — риск снижения финансовой устойчивости и потери платежеспособности. Уровень этих рисков возрастает пропорционально росту удельного веса использования заемного капитала;

-активы, сформированные за счет заемного капитала, генерируют меньшую (при прочих равных условиях) норму прибыли, которая снижается на сумму выплачиваемого ссудного процента во всех его формах (процента за банковский кредит; лизинговой ставки; купонного процента по облигациям; вексельного процента за товарный кредит и т.п.);

-высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка. В ряде случаев при снижении средней ставки судного процента на рынке использование ранее полученных кредитов (особенно на долгосрочной основе) становится предприятию невыгодным в связи с наличием более дешевых альтернативных источников кредитных ресурсов;

-сложность процедуры привлечения (особенно в больших размерах), так как предоставление кредитных ресурсов зависит от решения других хозяйствующих субъектов (кредиторов), требует в ряде случаев соответствующих сторонних гарантий или залога (при этом гарантии страховых компаний, банков, или других хозяйствующих субъектов предоставляются, как правило, на платной основе).

Таким образом, предприятие, использующее заемный капитал для формирования своих активов, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития (за счет формирования дополнительного объема активов) и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства (возрастающие по мере увеличения удельного веса заемных средств в общей сумме используемого капитала).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Расчётное задание

Табл. 1

 

Смета затрат на производство и реализацию продукции акционерного общества закрытого типа «Южный Урал - I»

 

 

№ стр.	Статья затрат	Вариант сметы
		Вариант I
		всего на год	в т.ч. на IV квартал
1	2	5	6
1.	Материальные затраты (за вычетом возвратных отходов)	36540	9135
2.	Затраты на оплату труда	17608	4402
3.	Амортизация основных фондов *	2253	563
4.	Прочие расходы – всего *,	7662	1914
	в том числе:
4.1.	а) расходы по технике безопасности	430	110
4.2.	б) налоги, включаемые в себестоимость* ,	6976	1744
	в том числе:
4.2.1.	Страховые взносы в государственные социальные внебюджетные фонды (34 %) *	5987	1497
4.2.2.	прочие налоги	989	247
4.3.	в) арендные платежи и другие расходы	256	60
5	Итого затрат на производство *	64063	16014
6	Списано на непроизводственные счета	10238	2560
7	Затраты на валовую продукцию *	53825	13454
8	Изменение остатков незавершенного производства	442	110
9	Изменение остатков по расходам будущих периодов	(12)	(3)
10	Производственная себестоимость товарной продукции *	54279	13567
11	Коммерческие расходы	5261	1315
12	Полная себестоимость товарной продукции *	59540	14882
13	Товарная продукция в отпускных ценах (без НДС и акцизов)	85200	21550

 

 

3.Средневзвешенная норма амортизационных отчислений 13,5%.

Сумма амортизационных отчислений в  планируемом году:

                  Сор х Кор

АО пл =                       ;

100%

 Кср – средневзвешенная норма  амортизационных отчислений

 

                  16689 х 13,5

АО пл =                         = 2253 т.р.

100%

 

  Амортизационные отчисления отправляются на приобретение необоротных активов (собств.исключение).

По данным рассчитанным планируемая сумма амортизационных отчислений ОПФ составляет 2253 т.р.

За 4 квартал: 2253/4 = 563 руб.

4.2.1. Определяем отчисления социального  страхования:

 

Фонд опл.труда = 34%          17608 х 34

                                         =                          = 5987 т.р. ( в год)

100. 100

 

                    4402 х 34

За 4 кв. -                             = 1497 т.р.

                        100

 

 

 

4.2. Определяем налоги, включаемые  в с/с = отчисления на социальное  страхование + прочие налоги (4.2 = 4.2.1 + 4.2.2.)

5987 + 989 = 6976 ( в год)

1497 + 247 = 1744 (за 4 кв).

4. Прочие расходы = расходы на  техн.безопасность + налоги, включаемые  в с/с + арендные платежи и другие расходы.

(4 = 4.1 + 4.2. + 4.3)

430 + 6976 + 256 = 7662 ( в год).

110 + 1744 + 60  = 1914 (за 4 кв).

5. Итого затрат на производство = материальные затраты (за вычетом возвратных  отходов + затраты на оплату труда + амортизация основных фондов + прочие расходы (всего)

(5 = 1+2+3+4)

36540 + 17608 + 2253 + 7662 = 64063 ( в год).

9135 + 4402 + 563 + 1914 = 16014 (в 4 кв).

7. Затраты на валовую продукцию = затраты на производство – затраты, связанные с непроизводственными расходами (7 = 5 - 6).

64063 - 10238 = 53825 (на год)

16014 - 2560 = 13454 (за 4 кв).

19. Производственная себестоимость: Спр = Свп ± ΔНзп ±ΔРбп

ΔРбп – изменение ост. расходов будущих периодов;

Нзп - незавершенное производство измененных остатков ;

Свп – себестоимость валовой продукции.

Спр = 53825 + 442 + 12 = 54279 т.р.

Спр = 13454+ 110 + 3 = 13567 т.р.

Полная себестоимость: Спр + коммерческие расходы

Спр = 54279 + 5261 = 59540 т.р.

Спр =13567 + 1315 = 14882 т.р.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Табл. 3а

К смете I

 

Стоимость основных фондов, на которые начисляется амортизация на начало года — 15530 тыс. руб.

 

янв

февр.

март

апр

май

июнь

июль

авг

сент.

окт

нояб

дек

Плановый ввод в действие основных фондов, тыс. руб.

2100

3600

Плановое выбытие основных фондов, тыс. руб.

1360

1070

 

Среднегодовая стоимость самортизированного оборудования (в действующих ценах) - 1030 тыс. руб.

Средневзвешенная норма амортизационных отчислений

 

для варианта 1.1                                            -                    13,5 %.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Табл. 4

 

Расчет плановой суммы амортизационных отчислений и ее распределение

 

№ стр.	Показатель	Сумма, тыс. руб.
1	2	3
1	Стоимость амортизируемых основных производственных фондов на начало года	15530
2	Среднегодовая стоимость вводимых основных фондов	2350
3	Среднегодовая стоимость выбывающих основных производственных фондов	1191
4	Среднегодовая стоимость самортизированного оборудования (в действующих ценах)	1030
5	Среднегодовая стоимость амортизируемых основных фондов (в действующих ценах) – всего	16689
6	Средняя норма амортизации,  %	13,5%
7	Сумма амортизационных отчислений – всего	2253
8	Использование амортизационных отчислений на вложения во внеоборотные активы	2253