Особенности ценообразования на рынке капитала

Министерство  образования и науки Российской Федерации 

Федеральное государственное  бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования  
«Восточно-Сибирский государственный университет технологий и управления»

Кафедра «Экономическая теория, национальная и мировая экономика»

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине

МИКРОЭКОНОМИКА

на тему:

 

Особенности ценообразования  на рынке капитала

 

 

 

Выполнил(ла): Кузанова И.Р.

№ Б 511-612

Проверил(ла): Николаева А. Б.

 

 

 

 

 

Улан-Удэ

2010

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ…..………………………………………………………………….…..3

Глава 1. Теоретические основы рынка капитала…………………………………4

1.     Сущность понятий капитал и инвестиции.………………………..…….4
2.    Сущность и структура рынка капитала…………………………………6
3.    Инструменты рынка капитала и его функционирование………………8

Глава 2. Анализ ценообразования на рынке капитала………………………...…13

1. Ценообразование на рынке средне- и долгосрочного кредита ………13
2. Ценообразование на рынке ценных бумаг …………………………….23

ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………………………..40

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ………………………………..43

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Исследование  развития рынка капитала важно для  решения социально-экономических  задач, таких как преодоление  инвестиционного кризиса, создание эффективного механизма перераспределения доходов, достижение устойчивых темпов экономического роста.

Актуальности  темы исследования определяется тем, что  прогнозирование рынка капитала, достижение слаженности функционирования всех структурных элементов инвестиционного  комплекса, приобретает на современном  этапе не только теоретическое, но и практическое значение и входит в число фундаментальных направлений экономической теории.

Целью курсовой работы является исследование особенносте2 ценообразования на рынке капитала.

Объектом является рынок капитала.

Предмет исследования: формирование цены в различных сегментах рынка капитала.

Задача курсовой работы:

1. изучить рынок  капитала и его функционирование;

2. рассмотреть  особенности ценообразования на  рынке капитала;

3. выяснить особенности  регулирования рынков капитала.

Основой для проведения исследований послужила базовая литература, законодательные акты, официальные источники интернет ресурсов.

 

 

Глава 1. Теоретические основы рынка капитала

1.1 Сущность понятия капитал

Капитал является одним из основных элементом общественного богатства. Капитал в широком смысле слова — это любой ресурс, создаваемый с целью производства большего количества экономических благ. Получение определенного потока товаров и услуг в будущем предполагает наличие в производственном процессе определенного запаса ресурсов длительного пользования, т. е. капитала. Капитал отличается от земли тем, что он обладает способностью воспроизводства, в то время как земельный фонд представляет фиксированную величину и не может быть быстро увеличен.

Различают две основные формы капитала: физический (материально-вещественный) капитал (машины, здания, сооружения, сырье и т. д.) и человеческий капитал (общие и специальные знания, трудовые навыки, производственный опыт и т. д.). Строго говоря, человеческий капитал — это особая разновидность трудовых ресурсов. Поэтому под капиталом в собственном смысле слова обычно подразумевают только физические, материальные факторы. Физический капитал разделяется, в свою очередь, на основной капитал, куда относятся реальные активы длительного пользования, такие, как здания, сооружения, машины, оборудование, и оборотный капитал, расходуемый на покупку средств для каждого цикла производства: сырья, основных и вспомогательных материалов труда.

Основной капитал служит в течение нескольких лет и подлежит замене (возмещению) лишь по мере его физического или морального износа (последнее означает обесценение основного капитала по мере удешевления его производительности или с началом выпуска машин и оборудования принципиально нового качества, что делает использование старого основного капитала технически и экономически невыгодным). Каждый год собственник основного капитала списывает определенную часть стоимости его оборудования (осуществляет амортизационные отчисления). Например, если станок стоит 10 000 долл. и служит 10 лет, то при равномерном списании его стоимости ежегодные амортизационные отчисления будут равны 1000 долл. в год.

Оборотный капитал полностью  потребляется в течение одного цикла производства, и его стоимость включается в издержки производства целиком, в отличие от основного капитала, стоимость которого учитывается в издержках по частям.

Сегодняшняя ценность капитала зависит от того, что капитал может произвести в будущем. Для производства дохода владелец капитала должен отказаться от текущего потребления в надежде получить более высокое вознаграждение в будущем. Поток будущего дохода должен стимулировать создание сегодняшнего запаса. Чтобы создать этот запас, в свою очередь, необходим поток сбережений. Фактор времени (сравнение прошлого с настоящим, настоящего с будущим) приобретает при анализе капитала первостепенное значение.

Доход на капитал будет  произведен лишь в том случае, если собственник капитала передаст его для производительного использования предпринимателю (или сам станет предпринимателем). При этом капитал, ссужаемый на время, должен вернуться с приращением. Этот прирост, возвращаемый собственнику капитала, и называется процентом. Ссудный процент — это цена, уплачиваемая собственнику капитала за использование его средств в течение определенного периода времени. При анализе обычно рассматривают капитал исключительно в денежной форме, подразумевая, что на деньги покупают физический капитал.

Для создания и увеличения капитала необходимы вложения денежных средств — инвестиции. Инвестирование — это процесс создания или пополнения запаса капитала. Обычно под процессом инвестирования понимают приток нового капитала в данном году. Различают валовые и чистые инвестиции. Валовые инвестиции — это общее увеличение запаса капитала. Валовые инвестиции сравниваются с затратами на возмещение. Возмещение — это процесс замены изношенного основного капитала. Чистые инвестиции — это валовые инвестиции за вычетом средств, идущих на возмещение.

Если валовые инвестиции больше возмещения, то чистые инвестиции положительны (имеет место прирост запаса капитала, производство расширяется). Если валовые инвестиции меньше возмещения, то чистые инвестиции отрицательны: "проедается" имеющийся капитал. И наконец, если валовые инвестиции равны возмещению, то запас капитала остается на прежнем уровне, имеет место продолжение производства в тех же самых масштабах (простое воспроизводство).

Существуют также краткосрочные  и долгосрочные инвестиции. Большинство инвестиций носит долгосрочный характер. Это прежде всего инвестиции в основной капитал. Полезный срок службы основного капитала — период, в течение которого вложенные в расширение производства капитальные активы будут приносить фирме доходы (или сокращать ее издержки).

 

1.2 Сущность  и структура рынка капитала

Рынок капитала – это сегмент рынка ссудных капиталов, где формируется спрос и предложение на среднесрочный и долгосрочный ссудный капитал.

Ссудный капитал - это капитал в денежной форме, предоставляемый в ссуду его собственниками на условиях возвратности за плату в виде процентов. Движение этого капитала называется кредитом.

Рынок ссудных капиталов  — это специфическая сфера  товарных отношений, где объектом сделки является предоставляемый в ссуду денежный капитал и формируется спрос и предложение на него. Рынок ссудных капиталов подразделяется на денежный рынок и рынок капиталов. Денежный рынок связан с краткосрочными банковскими операциями сроком до одного года. Рынок капиталов обслуживает среднесрочные и долгосрочные операции банков, то есть от одного года до пяти лет и более. Он подразделяется на рынок ценных бумаг (фондовый рынок) и рынок средне- и долгосрочных банковских кредитов. Рынок капиталов служит важнейшим источником долгосрочных инвестиционных ресурсов для правительств, корпораций и банков. Если денежный рынок предоставляет высоколиквидные средства в основном для удовлетворения краткосрочных потребностей, то рынок капиталов обеспечивает долгосрочные потребности в финансовых ресурсах.

На рынке средне- и  долгосрочных банковских кредитов заемные  средства выдаются компаниям для расширения основного капитала (обновление оборудования и увеличение производственных мощностей). Такие кредиты, как правило, предоставляются инвестиционными банками, реже - коммерческими.

Фондовый рынок обеспечивает распределение денежных средств между участниками экономических отношений через выпуск ценных бумаг, которые имеют собственную стоимость и могут продаваться, покупаться и погашаться.

Фондовый рынок можно  рассматривать и как совокупность первичного и вторичного рынков. Первичный рынок возникает в момент эмиссии ценных бумаг, на нем мобилизуются финансовые ресурсы. Основными эмитентами этого рынка являются частные компании и государственные органы, основными объектами сделок – ценные бумаги. Размещение вновь выпущенных ценных бумаг происходит путем либо подписки, либо открытой продажи.

На вторичном рынке  эти ресурсы перераспределяются, и даже не один раз. В свою очередь  вторичный рынок подразделяется на биржевой и небиржевой. На последнем происходит купля-продажа ценных бумаг, по каким-либо причинам не котирующихся на бирже (например, через банки).

Рынок капиталов –  основополагающее понятие в современной  экономике. Именно здесь происходит перераспределение активов из депрессивных отраслей в более эффективные за счет спроса и предложения, а также из стагнирующих стран в те, где развивается производство.

Структуру рынка капиталов  составляют профессиональные участники  рынка ценных бумаг: брокеры¹, дилеры², депозитарии³, управляющие фондами, реестродержатели⁴, клиринговые компании⁵, биржи⁶.

1.3 Инструменты  рынка капитала и его функционирование

Инструментами рынка капиталов являются денежные средства в форме кредита и ценные бумаги среднесрочного и долгосрочного характера. К важнейшим из них можно отнести государственные и муниципальные облигации, акции и облигации компаний, депозитные сертификаты кредитных учреждений, производные ценные бумаги (деривативы). Они продаются и покупаются на фондовом рынке. Традиционно наиболее представительным элементом рынка ценных бумаг являются фондовые биржи.

Ценная бумага – это денежный документ, удостоверяющий имущественное право, или отношение займа эмитента, выпустившего бумагу по отношению к ее владельцу. В зависимости от формы предоставления капитала и формы выплачиваемых доходов ценные бумаги делятся на долговые и недолговые.

____________________

¹Брокер на рынке ценных бумаг — торговый представитель, юридическое лицо, профессиональный участник рынка ценных бумаг, имеющий право совершать операции с ценными бумагами по поручению клиента и за его счёт или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом.

²Дилер на рынке ценных бумаг — это профессиональный участник рынка ценных бумаг, совершающий операции с ценными бумагами от своего имени и за свой счёт. В Российской Федерации лицензия на осуществление дилерской деятельности выдаётся Федеральной Службой по Финансовым Рынкам — ФСФР.

³Депозитарий — профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учёту и переходу прав собственности на ценные бумаги.

⁴Реестродержатель — профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг на основании договора с эмитентом.

⁵Клиринговая компания — посредник, финансовая организация, предлагающая услуги клиринга (взаимозачёта).

⁶Биржа – это организованный рынок ценных бумаг, основанный на определенных правилах, в том числе подлежащий и государственному регулированию.

Долговые ценные бумаги обычно имеют фиксированную процентную ставку и являются обязательством выплатить капитализированную (основная сумма плюс начисленные проценты) сумму долга на определенную дату в будущем. Недолговые ценные бумаги, называются долевыми ценными бумагами или акциями и представляют долю держателя в реальной собственности и обеспечивают получение дивиденда неограниченное время.