Платёжный баланс и его структура

1. Платёжный баланс и его структура

 

Все страны являются участниками современного мирового хозяйства. Активность этого участия, степень интеграции отдельных стран в мировое хозяйство различно, но нет такой страны, которая не была бы связана нитями экономического взаимодействия с окружающим миром.

Существуют экономические, политические, военные, культурные и др. отношения между странами, которые порождают денежные платежи и поступления. Комплекс международных отношений страны находит отражение в её платёжном балансе.

Платёжный баланс – статистический отчёт обо всех денежных поступлениях из-за границы и платежах за границу, в результате экономических сделок между резидентами данной страны и внешним миром за определённый период времени (обычно за год).[1. с. 331]

Балансовый счёт международных операций представляет собой количественные и качественные стоимостные выражения масштабов, структуры и характера внешнеэкономической операции страны, её участие в мировом хозяйстве. На практике принято использовать термин «платёжный баланс», а показатели валютных потоков по всем операциям обозначается как платежи и поступления.

Публикация платёжного баланса охватывает не только платежи и поступления, которые фактически произведены или подлежат немедленному исполнению на определённую дату, но и показатели по международным требованиям и обязательствам. Такая практика объясняется тем, что преобладающая часть сделок, включает торговые операции, совершающиеся в наше время на кредитной основе. Некоторые аналитики стремятся найти способ отделения фактического выполнения платежа от величины кредитных обязательств. Но это невозможно при нынешнем состоянии системы учёта. И в этом нет необходимости. Современные таблицы платёжного баланса содержат достаточно сведений о движении всех видов ценностей между странами. При этом та часть обязательств, которая не выплачивается в текущем периоде, переносится на будущее, включая в статьи движение капиталов и кредитов.

По экономическому содержанию различают платёжный баланс на определённую дату и за определённый период. Платёжный баланс на определённую дату невозможно зафиксировать  в форме статистического показателя; он существует в виде меняющегося изо дня в день соотношений платежей и поступлений. Состояние платёжного баланса определяет спрос и предложение национальной и иностранной валюты в данный момент; оно является одним из факторов формирования валютного курса.

Платёжный баланс за определённый период (месяц, квартал, год) составляется на основе статистических показателей о совершённых за этот период внешнеэкономических сделках и позволяет анализировать изменения в МЭО страны, масштабе и характере её участия в мировом хозяйстве. Показатели платёжного баланса за период связаны с агрегатными показателями экономического развития (ВВП, национальный доход и т.п.) и являются объектами государственного регулирования. Состояние платёжного баланса за период тесно связано с характером изменения валютного курса.

С бухгалтерской точки зрения платёжный баланс всегда находится в равновесии. Но по его основным разделам либо имеет место активное сальдо, если поступления превышают платежи, либо пассивное – если платежи превышают поступления. Поэтому методы составления платёжного баланса и изменение сальдо играют большую роль в правильном анализе показателей, характеризующих международные операции  страны. Теория и практика составления платёжного баланса развивается и совершенствуется в соответствии с переменами в мировой экономике.

Термин «баланс» применяется в международных платёжных отношениях для выражения ряда понятий, включая балансовый счёт, сальдо или остаток счёта, состояние счёта, равновесие и др. поэтому платёжный баланс – это не только счёт международных операций страны, две стороны которых уравновешивают друг друга, но и определение состояния этих операций, включая качественную и структурную характеристики основных его элементов.

Структура платёжного баланса. Платёжный баланс включает в себя три составных элемента:

1. счёт текущих операций;
2. счёт движения капитала и финансовых операций;
3. изменение официальных резервов.

Таблица 1

Обобщённая структура платёжного баланса

 

I. Счёт текущих операций
1. Товарный экспорт	2. Товарный импорт
Сальдо баланса внешней торговли (торговый баланс)
3. Экспорт услуг (доходы от иностранного  туризма и т. д., исключая кредитные  услуги)	4. Импорт услуг (платежи за туризм  за рубежом и т. д., исключая кредитные услуги)
5. Чистые факторные доходы из-за  рубежа
6. Чистые текущие трансферты
Сальдо баланса по текущим операциям
II. Счёт движения капитала и финансовых операций
7. Приток капитала	8. Отток капитала
Сальдо баланса движения капитала и финансовых операций
Сальдо баланса по текущим, капитальным и финансовым операциям
III. Изменение официальных резервов

 

 

Счёт текущих операций включает в себя экспорт товаров и услуг (со знаком «плюс»), импорт (со знаком «минус»), чистые доходы от инвестиций и чистые текущие трансферты. Разница между товарным экспортом и товарным импортом образует собственно торговый баланс. В целом счёт текущих операций выступает как расширенный торговый баланс.

Торговый баланс. Исторически внешняя торговля выступала исходной формой МЭО, связывающая национальное хозяйство в мировое. Благодаря внешней торговли складывается международное разделение труда, которое углубляется и совершенствуется. Показатель внешней торговли традиционно занимает важное место в платёжном балансе.

 Торговый баланс – это баланс, отражающий соотношение стоимости экспорта и импорта страны за определённый период (как правило, за год). В него включается стоимость товаров, проданных и купленных на условиях немедленной оплаты, поставляемых в кредит, а также безвозмездно в виде правительственной помощи или дара (за вычетом стоимости последних торговый баланс включается в платёжный баланс). В активной части торгового баланса отражается экспорт товаров, произведённых, выращенных или добытых в стране, а также товаров, ранее ввезённых из-за границы и подвергшихся переработке. В пассивной части — импорт товаров иностранного происхождения для внутреннего потребления или переработки с целью их последующего вывоза. Разность между стоимостью экспорта и импорта составляет сальдо торгового баланса: активное, если стоимость экспорта превышает стоимость импорта; пассивное, если стоимость импорта превышает стоимость экспорта. Торговый баланс, активная и пассивная части которого равны, называется нетто-балансом. Для ряда стран, отстающих от лидеров по уровню экономического развития, активный торговый баланс необходим как источник валютных средств для оплаты импорта лицензий, доходов от иностранных инвестиций и других международных обязательств. В ряде развитых стран (Япония, ФРГ и др.) активное сальдо торгового баланса используется для экспорта капитала.

Пассивный торговый баланс считается нежелательным и обычно оценивается как признак слабости мирохозяйственной позиции страны. Это правильно для развивающихся стран, испытывающих нехватку валютных поступлений.[8. с.129]

Товарный экспорт (и все экспортоподобные операции) учитываются со знаком «плюс» и выступают как кредит, потому что создают запасы иностранной валюты в национальных банках. Наоборот, импорт (и все импортоподобные операции) учитываются в графе «дебет» со знаком «минус», потому что они сокращают запасы иностранной валюты в стране.

Чистые факторные доходы из-за рубежа образуются в результате экспорто- и импортоподобных операций. Они включают в себя чистую оплату труда временных (сезонных, приграничных и т.д.) работников и чистые доходы от кредитных услуг, которые связаны с «экспортом» услуг вкладываемого за рубежом национального денежного капитала. Если национальный капитал, вложенный за рубежом, приносит больший объём процентов и дивидендов, чем иностранный капитал, инвестированный в данной стране, то чистые доходы от инвестиций окажутся положительными; в противном случае – отрицательными.

Иногда активы и пассивы данной страны наращиваются без осязаемых потоков ценностей между странами. Наиболее частым примером такого рода является невозвращение в «свою» страну прибылей отечественных корпораций, реинвестируемых в иностранных фирмах. В этом случае отечественная материнская компания увеличивает свои активы за рубежом, но не репатриирует их в «свою» страну в виде дивидендов. В обычной государственной статистике такие прибыли и их реинвестирование за границей полностью исключаются из статей платёжного баланса, как будто никаких международных сделок не произошло, пока эти прибыли не будут репатриированы в страну материнской компании.

Чистые текущие трансферты включают переводы частных и государственных средств в другие страны (пенсии, подарки, денежные переводы за границу или безвозмездная гуманитарная помощь иностранным государствам). Учёт односторонних трансфертов (даров) является технически сложным, так как невозможно сопоставить два взаимопогашающих друг друга потока ценностей (например, когда медицинская помощь экспортируется за границу безвозмездно). В этом случае в графе «дебет» со знаком «минус» появляется специальная строка «односторонние трансферты» (или «дары»), так как подобные платежи истощают имеющийся в стране запас иностранной валюты.

В макроэкономических моделях сальдо счёта текущих операций обычно изображается как разность:

X – M = Xn = Y – (C+I+G)',

где X – экспорт (и экспортоподобные операции),

M – импорт (и импортоподобные операции),

Xn – чистый экспорт,

(C+I+G)' – абсорбция.

Абсорбция – это часть валового внутреннего продукта, реализуемая отечественным домашним хозяйствам, фирмам и правительству данной страны. Когда страна сталкивается с дефицитом баланса по текущим операциям, это означает, что её расходы по оплате импорта превосходят доходы, полученные от экспорта. Этот дефицит финансируется либо с помощью зарубежных займов, либо путём продажи части активов иностранцам, что и отражается в счёте движения капиталов. Эти сделки ведут к сокращению чистых зарубежных активов.

Взаимосвязь текущего счёта и финансового счёта может быть представлена алгебраически путём последовательных преобразований основного макроэкономического тождества:

Y = C+I+G+XN, следовательно

Y – C – G = C+I+G+XN – (C+G), следовательно

Sn = I+XN, где Sn – национальные сбережения, следовательно

(I – S)+XN = 0 (нейтральное представление платёжного баланса в режиме гибкого валютного курса без вмешательства Центрального Банка)

Величина (I – S) представляет собой избыток внутренних инвестиций над внутренними сбережениями и характеризует сальдо счёта движения капитала и финансовых операций. Счёт текущих операций фиксирует, каким образом формируется сумма, получаемая из-за границы в обмен на отечественный чистый экспорт (включая чистую выручку от использования отечественных факторов производства). Поэтому величина XN отражает сальдо счёта текущих операций.

Из основного макроэкономического тождества следует, что финансовый счёт и текущий счёт платёжного баланса уравновешивают друг друга, т.е.

X – M = XN = - (I – S) = S – I,

  где X – M – внешний баланс,

  S – I – внутренний баланс.

Это означает, что дефицит платёжного баланса по текущим операциям финансируется в основном чистым притоком капитала на финансовый счёт:

XN < 0 => X – M < 0 => X < M

I – S > 0 => I > S => приток капитала из-за рубежа (должники)

Если инвестиции превышают национальные сбережения (I>S), то излишек инвестиций должен финансироваться из-за рубежа, за счёт иностранных займов. Эти займы позволяют стране импортировать товаров и услуг больше, чем экспортировать (M>X), то есть чистый экспорт является отрицательной величиной (XN<0). На мировой арене страна выступает в качестве должника.

Наоборот, если национальные сбережения превышают внутренние инвестиции, то избыточные сбережения используются для кридитования зарубежных партнёров. Им требуются эти кредиты, поскольку экспорт товаров и услуг из данной страны превышает импорт (X>M), то есть чистый экспорт является положительной величиной (XN>0). На мировой арене страна выступает в качестве кредитора.

Следовательно, активное сальдо текущего счёта сопровождается чистым оттоком капитала, так как избыточные средства текущего счёта будут использованы для покупки недвижимости за рубежом или предоставления займов другим странам:

XN > 0 => X – M > 0 => X > M

I – S < 0 => I < S => отток (вывоз) капитала за границу (кредиторы)

Чистые зарубежные активы (Net foreign assets, NFA) – разность между величиной зарубежных активов, которыми владеют отечественные резиденты, и величиной национальных активов, которыми владеют иностранцы.

Исчерпание кредита и пользующихся спросом активов приводит к необходимости макроэкономической корректировки текущего счёта платёжного баланса. Корректировка предполагает либо увеличение доходов от экспорта товаров и услуг за границу, либо сокращение расходов по импорту, в том числе и с помощью внешнеторговых ограничений (введение тарифов на импорт, импортных квот и т.д.). В случае ограничительной внешнеторговой политики макроэкономическая корректировка оказывается весьма болезненной для отечественных потребителей, так как они стакиваются с возросшими ценами как на импортные, так и на отечественные товары. При этом состояние текущего счёта платёжного баланса улучшается только в краткосрочном периоде, так как в долгосрочной перспективе (даже в том случае, когда торговые партнёры не предпринимают ответных ограничительных мер) чистый экспорт из данной страны уменьшится вследствие повышения курса национальной валюты.