Развитие мировой валютной системы на современном этапе

К элементам валютной системы относятся:

• средства, используемые как расчетные или платежно-расчетные;
• органы, осуществляющие валютное регулирование и контроль;
• условия и механизмы конвертируемости валют;
• режим определения валютного курса;
• правила проведения международных расчетов;
• режим функционирования рынков драгоценных металлов;
• правила получения и использования кредитных средств в иностранных валютах;
• механизмы валютных ограничений.

Рис. 2. Типы валютных систем

Характеристика отдельных  элементов валютной системы представлена в таблице 2.

Валютные отношения на национальном уровне охватывают сферу  национальной валютной системы. Национальная валютная система - это форма организации валютных отношений в стране, определяемая ее валютным законодательством. Особенности национальной валютной системы определяются степенью развития и специфики экономики, а также внешнеэкономических связей той или иной страны.

Таблица 2. Характеристика отдельных элементов валютной системы

Национальная валютная система включает следующие основные составляющие:

• национальную денежную единицу (национальная валюта);
• состав официальных золотовалютных резервов;
• паритет национальной валюты и механизм формирования валютного курса;
• условия обратимости национальной валюты;
• наличие или отсутствие валютных ограничений;
• порядок осуществления международных расчетов стран;
• режим национального валютного рынка и рынка золота;
• национальные органы обслуживания и регламентирующие валютные отношения страны.

С развитием внешнеэкономических  связей сформировалась мировая валютная система как форма организации  валютных отношений, регулируемых национальным законодательством и межгосударственными  соглашениями. Особенности мировой  валютной системы и принципы ее построения находятся в тесной зависимости  от структуры мирового хозяйства, соотношения  сил и интересов ведущих стран. В процессе эволюции мировой валютной системы видоизменялись и совершенствовались се основные элементы:

• функциональные формы мировых денег (золото, резервные валюты, международные счетные единицы);
• условия взаимной конвертируемости валют;
• режимы валютных паритетов и валютных курсов;
• степень валютного регулирования и объем валютных ограничений;
• унификация правил использования международных кредитных средств обращения (векселей, чеков) и форм международных расчетов;
• межгосударственные организации, регулирующие валютно-финансовые отношения (МВФ, МБРР и др.);
• комплекс международно-договорных и государственных правовых норм, обеспечивающих функционирование валютных инструментов.

Эволюция мировой валютной системы выражается в смене ее основных типов, к которым относятся  Парижский, Генуэзский, Бреттон-Вудский, Ямайский, Европейский. Представим краткую характеристику этих валютных систем.

1.3 Валютный курс и факторы влияющие на его величину 

Ключевым понятием международной  валютной системы является валютный курс. Валютный курс − это соотношение между двумя валютами, которое складывается на рынке или устанавливается в законодательном порядке.  Другими словами валютный курс – это «цена» денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других страны (или в международной валютной единице). Валютный курс необходим для обмена валют при торговле товарами и услугами, движении капиталов и кредитов; для сравнения цен на мировых товарных рынках, а также стоимостных показателей разных стран;  для периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм, банков, правительств и физических лиц [9]. Валютные курсы подразделяются на два основных вида:  фиксированные и плавающие. Фиксированный валютный курс колеблется в узких рамках.  Плавающие валютные курсы зависят от рыночного спроса и предложения на валюту и могут значительно колебаться по величине. В основе фиксированного курса лежит валютный паритет,  т.е.  официально установленное соотношение денежных единиц разных стран. При монометаллизме – золотом или серебряном – базой валютного курса являлся монетный паритет – соотношение денежных единиц разных стран по их металлическому содержанию. Он совпадал с понятием валютного паритета. При золотом монометаллизме валютный курс опирался на золотой паритет - соотношение валют по их официальному золотому содержанию – и стихийно колебался вокруг него в пределах золотых точек. Классический механизм золотых точек действовал при двух условиях: свободная купля – продажа золота и его неограниченный вывоз. Пределы колебаний валютного курса определялись расходами,  связанными с транспортировкой золота за границу,  и фактически не превышали +/- 1%  от паритета.  С отменой золотого стандарта механизм золотых точек перестал действовать. Валютный курс при неразменных кредитных деньгах постепенно отрывался от золотого паритета, т.к. золото было вытеснено из обращения в сокровище. Это обусловлено эволюцией товарного производства,  денежной и валютной систем. Мерилом соотношения валют    была официальная цена золота в кредитных деньгах,  которая наряду с товарными ценами  являлась показателем степени обесценения национальных валют. В связи с отрывом в течение длительного времени официальной, фиксируемой государством цены золота от его стоимости, усилился искусственный характер золотого паритета. На протяжении более чем 40  лет (1934-1976  гг.)  масштаб цен и золотой паритет устанавливались на базе официальной цены золота. При Бреттон-Вудской валютной системе в силу господства долларового стандарта доллар служил точкой отсчета курса валют других стран. После прекращения размена доллара на золото по официальной цене в 1971 г. Золотое содержание и золотые паритеты валют стали чисто номинальным понятием.  В результате Ямайской валютной реформы западные страны официально отказались от золотого паритета как основы валютного курса. С отменой официальных золотых паритетов понятие монетного паритета также утратило значение. В современных условиях валютный курс базируется на валютном паритете – соотношении между валютами,  установленном в законодательном порядке, и колеблется вокруг него [8]. В соответствии с измененным Уставом МВФ паритеты валют могут устанавливаться в СДР или другой международной валютной единице. Новым явлением с середины 70-х годов стало введение паритетов на базе валютной корзины.  Это метод соизмерения средневзвешенного курса одной валюты по отношению к определенному набору других валют.  Применение валютной корзины вместо доллара отражает тенденцию отхода от долларового к многовалютному стандарту. Валютный курс необходим для:

− взаимного обмена валютами при торговле товарами,  услугами,  при движении капиталов и кредитов;

− сравнения цен мировых  и национальных рынков, а также  стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;

− периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм.

Гипотетически существуют пять систем валютных курсов:

− свободное («чистое») плавание;

− управляемое плавание;

− фиксированные курсы;

− целевые зоны;

− гибридная система валютных курсов.

Так,  в системе свободного плавания валютный курс формируется  под воздействием рыночного спроса и предложения.  Валютный форексный рынок при этом наиболее приближен к модели совершенного рынка: количество участников,  как на стороне спроса, так и на стороне предложения огромно, любая информация передается в системе мгновенно и доступна всем участникам  рынка, искажающая роль центральных банков незначительна и непостоянна. В системе управляемого плавания,  кроме спроса и предложения,  на величину валютного курса оказывают сильное влияние центральные банки стран,  а также различные временные рыночные искажения. Примером системы фиксированных курсов является Бреттон-Вудская валютная система 1944-1971 гг. Система целевых зон развивает идею фиксированных валютных курсов. Ее примером является фиксация российского рубля к доллару США в коридоре 5,6-6,2 рубля за 1 доллар США  (в докризисные времена).  Кроме того,  к этому типу можно отнести режим функционирования курсов валют стран-участниц Европейской валютной системы. Наконец,  примером гибридной системы валютных курсов является современная валютная система,  в которой существуют страны,  осуществляющие свободное плавание валютного курса, имеются зоны стабильности и т.п.

Таблица 3.  Классификация видов валютного курса

Одним из наиболее важных понятий,  используемых на валютном рынке,  является понятие реального и номинального валютного курса. Реальный валютный курс можно определить как отношение цен товаров двух стран, взятых в соответствующей валюте. Номинальный валютный курс показывает обменный курс валют, действующий в настоящий момент времени на валютном рынке страны. Валютный курс,  поддерживающий постоянный паритет покупательной силы:  это такой номинальный валютный курс, при котором реальный валютный курс неизменен. Кроме реального валютного курса,  рассчитанного на базе отношения цен,  можно использовать этот же показатель,  но с другой базой.  Например,  приняв за нее отношение стоимости рабочей силы в двух странах. Курс национальной валюты может изменяться неодинаково по отношению к различным валютам во времени. Так, по отношению к сильным валютам он может падать, а по отношению к слабым – подниматься. Именно поэтому для определения динамики курса валюты в целом рассчитывают индекс валютного курса. При его исчислении каждая валюта получает свой вес в зависимости от доли приходящихся на нее внешнеэкономических сделок данной страны. Сумма всех весов составляет единицу (100%). Курсы валют умножаются на их веса, далее суммируются все полученные величины и берется их среднее значение. В современных условиях валютный курс формируется,  как и любая рыночная цена, под воздействием спроса и предложения. Уравновешивание последних на валютном рынке приводит к установлению равновесного уровня рыночного курса валюты.  Это так называемое «фундаментальное равновесие». Размер спроса на иностранную валюту определяется потребностями страны в импорте товаров и услуг,  расходами туристов данной страны,  выезжающих в иностранные государства, спросом на иностранные финансовые активы и спросом на иностранную валюту в связи с намерениями резидентов осуществлять инвестиционные проекты за рубежом. Чем выше курс иностранной валюты,  тем меньше спрос на нее;  чем ниже курс иностранной валюты, тем  больше спрос на нее. Размер предложения иностранной валюты определяется спросом резидентов иностранного государства на валюту данного государства, спросом иностранных туристов на услуги в данном государстве,  спросом иностранных инвесторов на активы,  выраженные в национальной валюте данного государства,  и спросом на национальную валюту в связи с намерениями нерезидентов осуществлять инвестиционные проекты в данном государстве. Так, чем выше курс иностранной валюты по отношению к отечественной, тем меньшее количество национальных субъектов валютного рынка готово предложить отечественную в обмен на иностранную и наоборот, чем ниже курс национальной валюты по отношению к  иностранной, тем большее количество субъектов национального рынка готово приобрести иностранную валюту.