Россия на мировом рынке капитала

- мировой рынок капиталов, где ссудный капитал выступает как самовозрастающая стоимость. Заимствования здесь осуществляются на длительные сроки и в значительной степени используются для финансирования капиталовложений. Мировой рынок капиталов обслуживает процесс расширенного воспроизводства во всемирном масштабе. В зависимости от конкретных форм заимствований он, в свою очередь, подразделяется на кредитный рынок и рынок ценных бумаг.

Мировой рынок ссудного капитала имеет свою специфическую структуру управления, основой которой являются профессиональные участники рынка, выступающие в роли посредников между заемщиками и кредиторами разных стран. К их числу относятся:

• финансовые компании;
• фондовые биржи и региональные финансовые организации;
• крупнейшие транснациональные банки;
• транснациональные корпорации и другие кредитно-финансовые учреждения.[3, с.135-136]

Предпринимательский капитал представляет собой средства, вкладываемые прямо или косвенно в производство товаров или услуг, в бизнес вообще с целью получения дохода преимущественно в виде прибыли. В международном потоке предпринимательского капитала преобладают средства ТНК; они являются главными экспортерами и импортерами капитала. Средства государственных институтов и международных организаций тоже могут использоваться в качестве предпринимательского капитала за рубежом.

 Прямые и портфельные инвестиции

Вывоз инвестиций предпринимательского капитала осуществляется в двух основных формах: прямые инвестиции и портфельные (см. табл.1). При первой форме владелец вложенного капитала приобретает право контроля над предприятиями в другой стране, при второй — такого права он не получает.

Прямые инвестиции, осуществляются различными путями. В одних случаях  компании или банки создают филиалы  за границей, строят там свои предприятия, образуют специальные компании, которые действуют преимущественно за границей, покупают зарубежные предприятия. При этом заграничные инвестиции находятся в полной собственности компаний, вывозящих капитал. В других случаях владелец капитала приобретает контрольный пакет акций иностранной компаний, составляющий, как правило, 25% или более ее акционерного капитала.

Портфельные инвестиции представляют собой такие вложения в ценные бумаги иностранных фирм, которые либо слишком малы, либо так распылены между держателями, что не могут дать экспортеру капитала контроль над этими фирмами.

В последние десятилетия  в системе мировых хозяйственных  связей все большее значение приобретает  движение прямых инвестиций - вложений капитала с целью приобретения долгосрочного  экономического интереса в стране приложения капитала. Инвестор в этом случае обеспечивает себе полный контроль над объектом размещения своего капитала. [2, с.226]

 

Таблица 1

Характерные отличия прямых и портфельных инвестиций

№№  п/п	Признаки	Прямые иностранные инвестиции	Зарубежные портфельные  инвестиции
1.	Главная цель вывоза	Контроль над иностранной  фирмой	Получение высоких прибылей
2.	Пути достижения цели	Организация и внедрение  производства за рубежом	Покупка зарубежных ценных бумаг
3.	Методы достижения цели	-Полное владение фирмой;  -Приобретение контрольного пакета акций (не менее 25%)	Приобретение менее 25% (10% в США, Японии, Германии) от акционерного капитала зарубежной фирмы
4.	Формы дохода	Предпринимательская прибыль	Дивиденды, проценты

 

Прямые инвестиции практически  целиком связаны с вывозом  частного предпринимательского капитала, не считая относительно небольших по объему зарубежных инвестиций фирм, принадлежащих  государству.

При использовании прямых иностранных инвестиций:

- активизируется деятельность частного сектора;

- расширяется выход на внешний рынок;

- облегчается доступ к новым технологиям и методам управления;

- возрастает вероятность реинвестирования прибыли внутри страны, а не вывоз ее в страну базирования капитала;

- не увеличивается размер внешней задолженности принимающей страны.

Прямые инвестиции формируют  определенные виды предприятий (см. рис.3).

 

Виды предприятий

 

Дочерняя компания

Ассоциированная компания

Филиал (отделение)

 

 

Рис.3. Виды предприятий с  участием прямых инвестиций

 

Ведущие позиции, как в  экспорте, так и в импорте предпринимательского капитала занимают индустриально развитые страны, на долю которых приходится 97-98% общемирового объема прямых иностранных инвестиций. Среди них особо выделяются 3 центра мирового хозяйствования: США, Западная Европа и Япония.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2 Ведущие страны и международные организации на мировом рынке капитала

2.1 Страны экспортеры, импортеры капитала

Основной целью миграции финансовых ресурсов является эффективное приложение капитала, изъятого из внутреннего обращения страны базирования, в принимающей стране для получения более высокой прибыли.

Международный рынок капитала оказывает следующее влияние на мировую экономику:

- способствует росту мировой экономики. В результате перелива капитала увеличиваются инвестиционные способности стран-реципиентов, растет объем производительного капитала;

- углубляется международное разделение труда вследствие углубления международных специализации и кооперации производства;

- увеличиваются объемы взаимного товарообмена между странами, стимулируется развитие мировой торговли.

География движения международного капитала сегодня характеризуется следующим образом:

- распределение по национальным рынкам: около 65 % приходится на группу развитых стран; 32 — на развивающиеся страны; около 3% — на государства с переходной экономикой;

- сокращение разрыва в объеме экспорта капитала между США — Европейский союз — Япония; активизация вывоза капитала новыми индустриальными странами;

- сохранение традиционных приоритетов в направленности инвестиций ТНК (например, американские корпорации делают ставку на рынки Западной Европы и Латинской Америки; европейские стремятся захватить рынок США и продолжают доминировать в Африке);

- направления капиталопотоков обусловлены структурной перестройкой экономики как развитых стран, так и стран с переходной экономикой.

Абсолютные показатели участия страны в международном движении капитала:

- объем экспорта капитала; объем импорта капитала;

- число предприятий с иностранным капиталом в стране;

- количество занятых работников на предприятиях с иностранным капиталом; сальдо экспорта и импорта капитала.

Относительные показатели участия страны в международном движении капитала:

- коэффициент импорта капитала (доля иностранного капитала в ВВП страны);

- коэффициент экспорта капитала (доля экспортируемого капитала в ВВП страны);

- коэффициент, отражающий долю иностранного капитала к внутренним потребностям в капиталовложениях в стране. 

Международное движение капитала, занимая ведущее место в международных  экономических отношениях, оказывает  огромное влияние на мировую экономику:

- Способствует росту мировой экономики. Капитал пересекает границы в поисках благоприятных сфер своего приложения и прироста в мировых масштабах. Приток зарубежных инвестиций для большинства стран-реципиентов помогает решить проблему нехватки производительного капитала, увеличивает инвестиционную способность, ускоряет темпы экономического роста.

- Углубляет  международное разделение труда  и международное 

сотрудничество.

Вывоз капитала является одним  из важнейших условий формирования и развития международного разделения труда. Взаимное проникновение капитала между странами укрепляет экономические связи и сотрудничество между ними, способствует углублению международных специализации и кооперации производства.

- Увеличивает  объемы взаимного товарообмена  между странами, в том числе промежуточными продуктами, между филиалами международных корпораций, стимулируя развитие мировой торговли.

Играя стимулирующую роль в развитии мировой экономики, международное  движение капитала вызывает различные  последствия для стран-экспортеров  и импортеров капитала.

С территориально-географической точки зрения преобладающие потоки вывоза капитала осуществляются из промышленно  развитых стран. Активная миграция капитала происходит и между этими странами.

Миграцию капитала в рамках промышленно развитых стран следует  рассматривать на нескольких уровнях:

- Между странами "триады": США - Западная Европа - Япония.

- Между отдельными промышленно развитыми странами.

- Между одними и теми же отраслями промышленно развитых стран.

С точки зрения субъектов  миграции капитала различают макро- и микроуровень. Макроуровень - межгосударственный перелив капитала. Статистически он отражается в платежном балансе стран. Микроуровень - движение капитала внутри международных компаний по внутрикорпорационным каналам.

К крупным экспортерам  на Европейском контингенте относятся  также Голландия, Швеция и Швейцария. США являются основным объектом инвестиций из стран ЕС. При этом половина инвестиций приходит из Великобритании. Затем  по убывающей следуют Франция и Германия. 2/3 инвестиций из США в Европу приходится на Великобританию, далее идут Франция и Швеция. США лидируют среди других промышленно развитых стран по объемам привлеченных инвестиций и вывезенного капитала. Ведущими импортерами капитала на мировом кредитном рынке являются промышленно развитые страны. Крупнейшим заемщиком являются США, на втором месте находится Великобритания. Крупнейшими в мире кредиторами выступают Япония и Швейцария (см. табл.2).

Таблица 2  

 Крупнейшие кредиторы  и заемщики на мировом рынке  капиталов в 2009 году

Кредиторы			Заемщики
Единица измерения	Млрд. $	%	Единица измерения	Млрд.$	%
Япония	770	55	США	112	33
Швейцария	154	11	Великобритания	34	10
Тайвань	126	9	Канада	31	9
Нидерланды	84	6	Австралия	31	9
Германия	70	5	Саудовская Аравия	24	7
Гонконг	56	4	Мексика	24	7
Бельгия	42	3	Италия	24	7
Китай	14	1	Испания	20	6
Прочие	84	6	Прочие	40	12
ИТОГО:	1400	100	ИТОГО:	340	100

 

       

В последние десятилетия растут займы  развивающихся стран, 2009 году они составили 143 млрд.долл., а основными заемщиками являются НИС Юго-Восточной Азии, Китай, Бразилия и Аргентина.      

Характерно, что взаимные инвестиции двух регионов - США и Западной Европы, затрагивают  одни и те же ведущие отрасли: машиностроение и химическую промышленность.  

 Среди современных  тенденций вывоза капитала следует  выделить растущее значение экспорта  производительного капитала. Произошел  отход от участия в предпринимательской деятельности через портфельные инвестиции к прямым инвестициям.