Технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта

 

 

2.8.1 Затраты на один рубль реализованных услуг

 

Наиболее обобщающим показателем себестоимости услуг, выражающим их прямую связь с прибылью, является уровень затрат на рубль продукции. Он исчисляется путем деления полной себестоимости произведенных услуг на их стоимость.

 

      (2.8)

 

На этот синтетический показатель оказывает влияние множество факторов, связанных с формированием как числителя, так и знаменателя.

Непосредственное влияние на изменение уровня затрат на рубль продукции оказывают четыре фактора, которые находятся с ним в прямой функциональной связи, или факторы первого порядка связи с этим результативным показателем:

• - изменение структуры выпущенной продукции;
• - изменение уровня затрат на производство отдельных изделий;
• - изменение цен и тарифов на потребленные материальные ресурсы;
• - изменение цен на продукцию.

 

Таблица 2.11 – Затраты на рубль оказанных услуг

Показатели	Годы			Отклонение 2009 г. к 2007 г.
	2007	2008	2009	Абсолютное	Относительное, %
Объем реализованных услуг, тыс. руб.	2 123 760	1 987 909	2 723 708	599 948	28,2
Себестоимость произведенных услуг, тыс. руб.	1 626 595	1 726 699	2 271 520	644 925	39,6
Доля затрат в стоимости услуг, руб./руб.	0,77	0,87	0,83	0,07	8,89

 

 

2.8.3 Анализ структуры и динамики себестоимости услуг

 

Изучение структуры затрат на оказание услуг и ее изменения за отчетный период по отдельным элементам затрат, а также анализ статей расходов фактически оказанных услуг являются следующим этапом анализа себестоимости и с той же целью – изыскание источников снижения затрат и увеличения прибыли.

Анализ структуры затрат на оказание услуг начинается с определения удельного веса (в процентах) отдельных элементов затрат в общей сумме затрат и их изменения за отчетный период (за год, реже за квартал).

Для наглядности такого анализа используется простая аналитическая таблица 2.7, в которой перечисляются элементы затрат и отражается их величина в сумме и процентах к итогу. Эти данные показываются отдельно: базовые, фактические и изменение этих показателей за анализируемый период.

Наиболее общим для многих отраслей промышленности элементами затрат являются: материальные (сырье и основные материалы; покупные комплектующие изделия и полуфабрикаты, работы и услуги производственного характера; вспомогательные материалы; топливо со стороны; энергия со стороны); трудовые расходы на оплату труда, включая премии работникам, занятым в основной деятельности; отчисления на социальные нужды; амортизация; прочие расходы, в состав которых включаются все остальные затраты, не отраженные в предыдущих элементах.

 

2.9 Анализ финансовой устойчивости

 

Понятие финансовой устойчивости тесно связано с перспективной платежеспособностью. Оценка финансовой устойчивости позволяет внешним субъектам анализа (инвесторам) определить финансовые возможности компании на длительную перспективу. Осуществление процесса производства, его расширение, удовлетворение социальных и других нужд предприятия производятся за счет самофинансирования, т. е. собственных средств, а при их недостаточности – заемных. Здесь большое значение имеет финансовая независимость от внешних источников, хотя обойтись без них сложно, порой невозможно. Поэтому изучаются соотношения собственных и заемных источников.

Для предприятий, функционирующих в условиях развитых рыночных отношений, нормальным положением, обеспечивающим достаточно стабильное финансовое положение в глазах инвесторов и кредиторов, считается отношение собственных источников к общей их сумме на уровне 60%.

Собственный капитал – характеризует общую стоимость средств хозяйствующего субъекта, принадлежащих ему на правах собственности. На практике его можно отождествить с капиталом и резервами (стр. 490). Для уточненного расчета собственного капитала к его величине необходимо прибавить такие статьи как: доходы будущих периодов (стр. 640), резервы предстоящих расходов (стр. 650).

Валютой баланса принято называть сумму основных средств и оборотных активов.

Отношение собственных источников к общей их сумме называется коэффициентом собственности. Этот коэффициент характеризует соотношение интересов собственников компании и владельцев акций, заимодавцев и кредиторов.

Коэффициент собственности (автономии) рассчитывается по следующей формуле

 

    (2.9)

 

Исчисляются и анализируются за ряд лет коэффициенты структуры пассива , , .

Коэффициент заемных источников определяется по формуле , где общие заемные средства составляют долгосрочные и краткосрочные обязательства.

 

    (2.10)

 

Данный коэффициент характеризует долю долга в общей сумме капитала. Чем выше эта доля, тем больше зависимость предприятия от внешних источников финансирования.

Коэффициент соотношения заемных и собственных источников рассчитывается по следующей формуле

 

  (2.11)

 

 

Этот коэффициент показывает, сколько заемных средств привлечено на рубль собственных.

Рост коэффициента соотношения заемных и собственных средств свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних источников, об утере финансовой устойчивости. Если значение этого коэффициента превышает единицу, то это свидетельствует о потере финансовой независимости и достижении ее критической точки.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемного капитала вычисляется по формуле

 

 (2.12)

 

Этот коэффициент показывает долю привлечения  долгосрочных кредитов и займов для финансирования активов наряду с собственными средствами.

Кроме коэффициентов характеризующих структуру капитала, можно применить и такие показатели, как маневренность собственных средств, отношение реальной стоимости основных средств, материальных оборотных и общей суммы средств, способность компании оплатить проценты по кредитам, запас финансовой устойчивости.

Здесь необходимо сначала привести формулу расчета чистого оборотного капитала (ЧОК)

 

    (2.13)

 

Тогда коэффициент маневренности собственных средств рассчитывается по формуле 2.35

 

   (2.14)

 

Он характеризует степень мобилизации использования собственных средств предприятия.

Коэффициент соотношения стоимости основных средств и общей суммы средств

 

   (2.15)

 

Коэффициент соотношения стоимости основных средств и материальных оборотных с общей суммой средств

 

 (2.16)

 

Значения всех вышеприведенных расчетных показателей сведены в таблицу 2.12.

 

Таблица 2.12 – показатели финансовой устойчивости.

Показатели (коэффициенты)	Годы			Прирост 2009 г. к 2007 г.
	2007	2008	2009	Абсолютный	относительный, %
1	2	3	4	5	6
Коэффициент собственности (автономии)	0,77	0,77	0,68	-0,09	-12,3
Коэффициент заемных источников	0,29	0,23	0,32	0,03	11,8
Коэффициент соотношения заемных и собственных источников (К2З)	0,41	0,29	0,48	0,07	17,4

 

Таблица 2.12 - Продолжение

1	2	3	4	5	6
Коэффициент долгосрочного привлечения заемного капитала (К3З)	0,00	0,05	0,04	0,04	-
Коэффициент маневренности собственных средств (Кмс)	0,795	0,792	0,792	0,00	-0,3
Коэффициент реальной стоимости основных средств в общей сумме средств предприятия (КосР)	0,111	0,152	0,132	0,02	19,5
Коэффициент реальной стоимости основных средств и материальных оборотных средств в общей сумме средств предприятия (КобР)	0,401	0,544	0,579	0,18	44,4

 

В данном случае коэффициент собственности находится на уровне 95%, что позволяет говорить о сильной автономии предприятия. Здесь слабо нуждаются в инвесторах и кредиторах.

В рассматриваемом примере коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств достаточно низок – 0,23. Это значит, что каждый рубль долгосрочных активов финансировался из заемных источников на 23 коп. Коэффициент маневренности собственных средств составляет. [13, стр. 90]

 

2.10 Анализ платежеспособности и ликвидности баланса

 

Платежеспособность компании – это способность своевременно производить платежи по своим срочным обязательствам.

В процессе анализа изучается текущая и перспективная платежеспособность. Текущая платежеспособность за отчетный период может быть определена по данным баланса путем сравнения суммы его платежных средств со срочными обязательствами. Наиболее приемлемо к платежным средствам относить денежные средства, краткосрочные ценные бумаги, так как они могут быть быстро реализованы и обращены в деньги, часть дебиторской задолженности, по которой имеется уверенность в ее поступлении. Срочные обязательства включают текущие пассивы, т.е. обязательства и долги, подлежащие погашению: краткосрочные кредиты банка, кредиторская задолженность за товары, работы и услуги, бюджету и другим юридическим и физическим лицам. Превышение платежных средств над срочными обязательствами свидетельствует о платежеспособности компании. О неплатежеспособности могут свидетельствовать отсутствие денег на расчетном и других счетах в банке, наличие просроченных кредитов банку, займов, задолженности финансовым органам, нарушение сроков выплаты средств по оплате труда и др.

Ликвидность баланса – это степень покрытия обязательств организации, ее имущества, время обращения которого в деньги равно сроку погашения обязательств. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Во многом ликвидность определяет платежеспособность организации. По данным бухгалтерского баланса прежде всего изучают показатели (коэффициенты) его ликвидности (покрытия активами краткосрочных обязательств), которые дают общую оценку платежеспособности компании. При анализе ликвидности (платежеспособности) устанавливают, насколько предприятие способно отвечать по своим текущим обязательствам. Баланс считается ликвидным, если сумма оборотных активов покрывает текущую (краткосрочную) задолженность, и наоборот. Показатели ликвидности рассчитываются отношением ликвидных средств в активе баланса (текущих активов) к сумму краткосрочных обязательств по пассиву. Чем выше их значимость, тем устойчивее финансовое состояние предприятия, тем больше его способность быстро погашать предъявленные долги.

Существует два метода анализа ликвидности:

• - анализ ликвидности балансовым методом
• - анализ коэффициентов ликвидности.

Анализ ликвидности балансовым методом основан на сопоставлении группировки имущества по степени ликвидности и обязательств по степени срочности погашения. Имущество по степени ликвидности подразделяется на следующие группы:

Абсолютно ликвидные активы (А1) – суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу включают денежные средства компании.

 

   (2.17)

 

Быстрореализуемые активы (А2) – активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу включается дебиторская задолженность, прочие оборотные активы.

 

    (2.18)

 

Медленно реализуемые активы (А3) – наименее ликвидные активы – это запасы и затраты.

 

 (2.19)

 

Труднореализуемые активы (А4) – активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени. В эту группу можно включить статьи I раздела актива баланса «Внеоборотные активы».

 

    (2.20)

 

Обязательства по степени срочности подразделяются на наиболее срочные, краткосрочные, долгосрочные и постоянные.

Наиболее срочные обязательства (П1) – кредиторская задолженность, в которую включается задолженность перед поставщиками, персоналом, государственными внебюджетными фондами.

 

     (2.21)