Участие России в международном движении капитала

Международный кредит — ссуды в денежной или товарной форме, которые предоставляются кредиторами одной стороны заемщику другой стороны на определенных условиях.

Льготный международный  кредит — международный кредит, предоставляющийся на льготных условиях:

а) на длительный срок;

6) по заниженным ставкам  в процентах;

в) по беспроцентному кредиту.

Дар — это субсидирование субъекта мирового хозяйства без предварительных условий с целью достижения долгосрочных экономических и политических интересов  [10, c. 62].

Предпринимательский капитал  включает прямые и портфельные инвестиции. Характерная черта прямых инвестиций, по определению МВФ, непосредственное участие инвестора в выборе объекта инвестирования, вложении средств и управленческом контроле над объектом, в котором инвестирован его капитал. Портфельные инвестиции такого контроля не дают, они осуществляются инвестиционными или иными финансовыми посредниками, которые размещают средства инвестора в наиболее эффективные на их взгляд объекты инвестирования, участвуют в управлении ими, а полученные доходы распределяют затем среди своих клиентов. Портфельные инвестиции обычно представляют собой пакеты акций, на которые приходится менее 10-20% собственного капитала фирмы, а также облигации и другие ценные бумаги. Однако реальной границы между прямыми и портфельными инвестициями нет, хотя во многих странах она формально определена законодательными актами  [16, c. 58].

Вывоз прямых инвестиций может осуществляться либо через  создание за рубежом новой фирмы (самостоятельно или с местным партнером), либо через покупку существенной доли в уже действующей за рубежом фирме или полное поглощение этой фирмы. За рубежом все эти фирмы обычно называются зарубежными филиалами родительских компаний (в Украине под филиалом имеют в виду то, что на Западе называют отделением). Эти филиалы подразделяют на отделения, дочерние и ассоциированные компании.

Схема основных форм вывоза капитала представлена на рисунке 1 (Приложение А).

Отделение регистрируется в зарубежной стране, но имеет собственный баланс в составе баланса своей родительской компании, отвечает по обязательствам родительской компании, полностью принадлежит родительской компании и поэтому не является юридическим лицом.

Дочерняя компания регистрируется в зарубежной стране как компания с собственным балансом, т.е. является юридическим лицом, но контроль над ней осуществляет родительская компания, потому что она обладает основной частью акций (паев) дочерней компании.

Ассоциированная компания отличается от дочерней тем, что находится под более слабым контролем родительской фирмы, которой принадлежит существенная, но не основная часть акций.

К разновидности дочерних и ассоциированных компаний можно  отнести и большинство совместных компаний, которые создаются на паях двумя или несколькими фирмами, обычно на короткий срок, для производства какого-либо продукта. Западные СП отличает от украинских узкий ассортимент продукции, короткий срок существования и необязательное иностранное участие.

К зарубежным филиалам иногда относят и такие фирмы, в которых родительской компании не принадлежит ни одной акции, и управление осуществляется через лицензионные соглашения.

Зарубежные представительства (агенства, конторы, бюро), организованные фирмами за рубежом, традиционно не включают в прямые (и вообще в зарубежные) инвестиции, хотя они владеют и управляют собственностью за рубежом  [22, c. 42].

Осуществляя прямые инвестиции за рубежом, компании руководствуются  преимущественно одним из следующих  мотивов.

Основным мотивом является стремление к наиболее выгодному вложению капитала, что достигается производством товаров и услуг на месте.

Значительная часть  прямых инвестиций осуществляется по технико-экономическим причинам и  нацелена на создание за рубежом собственной  инфраструктуры современных внешнеэкономических связей (складов, баз подработки, транспортных предприятий, банков, страховых компаний...), т.е. товаро- и услугопроводящей сети, преимущественно для сбыта товаров и услуг произведенных в стране-экспортере.

Часть инвестиций вывозится  в рамках т.н. бегства капитала, особенно это характерно для стран с нестабильной экономической, социальной и политической жизнью, высокими налогами и инфляцией, жесткими ограничениями на хозяйственную деятельность, а также с высоким уровнем преступности. Этот мотив является в настоящее время ведущим для большинства новых компаний с украинским капиталом за рубежом  [19, c. 59].

Активность участия  страны в мировом рынке инвестиций и готовность инвесторов к экспорту капитала в какую-либо страну зависит  от инвестиционного климата в стране, импортирующей капитал.

Инвестиционный климат представляет собой совокупность экономических, политических, юридических и социальных факторов, которые предопределяют степень риска иностранных капиталовложений и возможность их эффективного использования в стране.

Инвестиционный климат является комплексным понятием и  включает ряд параметров: национальное законодательство, экономические условия (спад, подъем, стагнация), таможенный режим, валютная политика, темпы экономического роста, темпы инфляции, стабильность валютного курса, уровень внешней задолженности и т.д. [12, c. 71]

 

 

 

 

1.3 Показатели  оценки активности участия страны в международном

движения капитала

 

В настоящее время  масштабы и значимость международного перемещения капитала достигают такого уровня, что данный процесс можно рассматривать как особую форму МЭО. Современные темпы роста экспорта капитала во всех его формах опережают темпы роста товарного экспорта и темпы роста ВВП в промышленно развитых странах.

Объективной основой ММК является неравномерность экономического развития стран мирового хозяйства, которая на практике выражается:

1) в неравномерности накопления капитала в различных странах; в «относительном избытке» капитала в отдельных странах;

2) в несовпадении спроса на капитал и его предложения в различных звеньях мирового хозяйства  [21, c. 86].

Термин «относительный избыток» связан, прежде всего, с тем, что в развитых странах не наблюдается абсолютного избытка капитала, т.к. считается, что экономически производство имеет тенденцию неограниченного роста, а следовательно, и потребность в капитале должна быть всегда. Наряду с этим, экспорт капитала может осуществляться даже в случае недостатка его для вложения внутри страны, ведь в условиях рыночной экономики вложения капитала находятся в прямой зависимости от размеров ожидаемых доходов  [9, c. 94].

На развитие процесса ММК влияют две группы факторов.

1. Факторы экономического  характера:

- развитие производства и поддержание темпов экономического роста;

- глубокие структурные сдвиги как в мировой экономике, так и в экономике отдельных стран (связанные с воздействием НТР и развитием мирового рынка услуг);

- углубление международных специализации и кооперации производства;

- рост транснационализации мировой экономики (объемы производства продукции зарубежными филиалами ТНК США в 4 раза превышают объем товарного экспорта из самих США);

- рост интернационализации производства и интеграционных процессов;

- активное развитие всех форм МЭО.

2. Факторы политического характера:

- либерализация экспорта (импорта) капитала (свободная экономическая зона — СЭЗ, оффшорные зоны и др.);

- политика индустриализации в странах «третьего мира»;

- проведение экономических реформ (приватизация государственных предприятий, поддержка частного сектора, малого бизнеса);

- политика поддержки уровня занятости  [17, c. 81].

Вышеперечисленные факторы  предопределяют ММК на макроэкономическом уровне. Наряду с этим имеет место экономическая целесообразность, непосредственно стимулирующая субъекты к экспорту и импорту капитала. При осуществлении экспорта капитала субъекты руководствуются экономической целесообразностью, состоящей в следующем:

1) получении дополнительных прибылей;

2) установлении контроля над другими субъектам;

3) обходе протекционистских барьеров на пути движения товарных потоков;

4) приближении производства к новым рынкам сбыта;

5) получении доступа к новейшим технологиям (например, посредством приобретения контрольного пакета акций);

6) экономии на налоговых платежах, особенно при создании или регистрации предприятий в оффшорных зонах и СЭЗ;

7) снижении расходов на охрану окружающей среды.

Экономическая целесообразность импорта капитала состоит в:

1) возможности развития определенных новых и старых производств;

2) привлечении дополнительных валютных ресурсов;

3) расширении научно-технического потенциала;

4) создании дополнительных рабочих мест  [14, c. 52].

Показатели  участия страны в процессах ММК можно разделить на абсолютные и относительные.

Абсолютные  показатели: объем экспорта/импорта капитала, сальдо экспорта-импорта капитала, число предприятий с иностранным капиталом в стране, количество занятых на них и др. Исходя из сальдо, страны мирового хозяйства классифицируются как преимущественно экспортеры капитала (Япония, Швейцария), преимущественно импортеры (США, Великобритания) и с приблизительным равновесием (ФРГ, Франция).

Другая группа показателей  — относительные, которые более реально отражают сложившуюся в ММК расстановку сил и зависимость страны от экспорта-импорта капитала:

1) коэффициент импорта капитала, отражающий долю иностранного капитала в ВВП стран;

2) коэффициент экспорта капитала, отражающий долю экспортируемого капитала по отношению к ВВП страны;

3) коэффициент, отражающий долю иностранного капитала ко внутренним потребностям в капиталовложениях в стране;

4) доля иностранных или смешанных компаний в национальном производстве;

5) темпы роста экспорта (импорта) капитала по отношению к предыдущему периоду, сумма иностранных инвестиций на душу населения страны.

Международное перемещение капитала имеет важное значение для развития мирового хозяйства, т.к. ведет к укреплению внешнеэкономических и политических связей стран, увеличивает их внешнеторговый оборот, ускоряет экономическое развитие и способствует росту объемов производства, повышает конкурентоспособность производимых товаров на мировом рынке, повышает технический потенциал стран-импортеров, увеличивает занятость в стране  [23, c. 47].

2. Участие России  в международном движении капитала

 

2.1 Россия в  международном движении капитала. Общая Характеристика

 

В современной действительности в первую десятку стран – основных инвесторов российской экономики входят: США, Великобритания, Швейцария, Германия, Нидерланды (они являются лидерам в этом процессе), а также Кипр, Италия, Австрия, Франция и Швеция. На долю лидеров приходится 76,1% (16,6 млрд. долл.) от общего объема, на долю последних пяти стран – 12,0% (почти 2,6 млрд. долл.). Таким образом, десять ведущих мировых экспортеров капитала вложили в российскую экономику 88,1% (почти 19,2 млрд. долл.) общего объема накопленных иностранных инвестиций.

Наиболее привлекательными для иностранного капитала сфера  российской экономики являются финансы, топливная промышленность, коммерческая деятельность по обеспечению рынка, пищевая промышленность, торговля, общественное питание. В целом на пять народнохозяйственных сфер, наиболее активно инвестируемых из-за рубежа, приходится 73,3% общего объема накопленных иностранных инвестиций (почти 16,0 млрд. долл.). В развитие следующих пяти отраслей - машиностроения и металлообработки, деревообрабатывающей и целлюлозно-бумажной промышленности, цветной металлургии, химической и нефтехимической индустрии, связи – иностранные инвесторы вложили еще 15,9% общего объема накопленных иностранных инвестиций. Положительным является включение в число приоритетных сфер ряда отраслей реального сектора экономики [7, с. 65].

Отраслевая структура  иностранных инвестиций деформирована  в сторону гипертрофии финансового  сектора экономики и топливных  отраслей: на них приходится 48% всего объема накопленного иностранного капитала. Это заставляет нашу устаревшую и неэффективную народнохозяйственную структуру и в конечном итоге негативно сказывается на экономическом месте.

Одна из причин консервации  этих структурных перекосов – отсутствие мер экономической политики, определяющих приоритеты в развитии российской экономики и реализующих дифференцированный подход к привлечению иностранных инвестиций. Иностранные инвестиции пока сами избирают сферы деятельности, руководствуясь нормой прибыли на вложенный капитал [18, с. 43].

Трудности осуществления  инвестиционной деятельности в России усугубляются значительным усилением диспропорций в инвестиционной сфере. Реализация инвестиций (принятие инвестиционных решений) в современных условиях определяется предприятиями с учетом таких факторов, как скрытая инфляция и ожидание роста цен на производственные ресурсы [20, с. 84].