Участие России в международном движении капитала

Для нивелирования (снижения) давления инфляции вложения осуществляются преимущественно в движимое и недвижимое имущество (товарно-материальные ценности, импортное оборудование, приобретение зданий и сооружений), финансовые активы потребительские товары, уставный капитал совместных и акционерных предприятий. В условиях скрытой инфляции выбор таких объектов инвестирования определяется их свойством сохранять стоимость и возможностью получения прибыли (дохода) главным образом путем колебаний цен или курсов ценных бумаг. Согласно действующему законодательству, инвестиционная деятельность на территории России может финансироваться за счет:

- собственных финансовых  ресурсов и внутрихозяйственных  резервов инвестора (прибыль, амортизационные отчисления. Денежные накопления граждан и юридических лиц, средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и др.);

- заемных финансовых  средств инвестора (банковские  и бюджетные кредиты, облигационные займы и другие средства);

- привлеченных финансовых  средств инвестора (средства, получаемые  от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц);

- денежных средств,  централизируемых объединениями  (союзами) предприятий в установленном порядке;

- инвестиционных ассигнований  из государственных бюджетов, четных  бюджетов и внебюджетных фондов;

- иностранных инвестиций [1, с. 73].

В системе управления финансами предприятий важнейшим направлением является управление инвестиционной деятельностью, связанной с вложением аккумулированных финансовых ресурсов в реальные и финансовые инвестиции. К сожалению, за годы экономических реформ инвестиционная активность предприятий подверглась наибольшему спаду. Так, в 1997 году величина инвестиций составила 24,2% от уровня инвестиций 1990 года. Это связано с сокращением бюджетного финансирования, снижением уровня рентабельности с соответствующим уменьшением направления чистой прибыли на инвестиционные цели, а также практически невозможностью привлечения коммерческих кредитов на осуществление проектов в связи с невозможностью их окупаемости [7, с. 82].

Одним из важнейших направлений корректировки экономических реформ в России следует считать развитие и повышение эффективности инвестиционной деятельности. Это обусловлено, прежде всего, тем, что более чем десятилетний период перестройки и экономических реформ не привел к стабилизации национальной экономики и повышению эффективности ее функционирования. Продолжаются негативные процессы в экономике, ухудшаются экономические показатели, стоит вопрос острой необходимости преодоления затянувшегося финансово-экономического кризиса. Подъем экономики невозможен без крупномасштабного инвестирования.

Потребность в коренном обновлении на базе применения научно-технических достижений, высоких технологий, современной организации производства требуют значительных инвестиционных вложений за счет всех источников финансирования: средств предприятий как собственных, так и привлеченных, внебюджетных инвестиционных фондов, иностранных инвестиций, бюджетных средств.

Основным условием формирования благоприятного инвестиционного климата для иностранного капитала является либерализация инвестиционного режима в стране-реципиенте. Наибольшие результаты могут быть достигнуты на основе повышения степени открытости экономики, которая оказывает существенное влияние на стратегию и тактику инвесторов, определяет конкурентные позиции страны в борьбе за иностранные вложения. Вместе с тем отечественный и мировой опыт показывают, что государственная политика в отношении иностранных инвестиций, какой бы либеральной она ни была, оказывается успешной только в том случае, если иностранные инвесторы уверены в политической и экономической стабильности, в последовательности и необратимости системных преобразований в стране, осуществляющей прием капитала.

 

2.2 Оценка активности  участия России в международном  движении 

капитала

 

В 2007 г. интерес иностранных инвесторов к вложениям в российскую экономику заметно вырос. Объем иностранных инвестиций, поступивших в нефинансовый сектор российской экономики без учета органов денежно-кредитного регулирования, коммерческих и сберегательных банков, включая рублевые инвестиции, пересчитанные в доллары США, в I квартале 2008 г. составил 24,5 млрд. долл., что в 2,8 раза превышает показатель I квартала 2007 г.

Благоприятным является тот факт, что впервые объемы иностранных  вложений в российскую экономику превысили инвестиции из России за рубеж более чем в 2 раза. В относительном и в абсолютном выражении наибольший рост в I квартале текущего года отмечен в сегменте прочих инвестиций, которые выросли в 3,1 раза (до 14,67 млрд. долл.) по сравнению с I кварталом 2007 г. Прямые вложения за рассматриваемый период увеличились в 2,5 раза и достигли 9,76 млрд. долл. Портфельные инвестиции снизились на 14,2% до 197 млн. долл. Поскольку темпы роста прямых инвестиций в I квартале текущего года оказались ниже темпов роста общего показателя, их доля в структуре совокупных вложений в российскую экономику снизилась.

Рисунок 2 - Иностранные инвестиции в российской экономике в 1999-2007 гг., млн. долл.

Источник: [3, с. 74]

 

Рисунок 3 - Иностранные инвестиции в РФ и инвестиции из РФ за рубеж в 1999-2007 гг.

Источник: [3, с. 74]

 

Таблица 1 - Структура иностранных инвестиций, поступивших в РФ в 2005-2009 гг.

	2005	2006	2007	2008	2009
Прямые инвестиции	16,5%	23,9%	31,9%	43,7%	39,5%
Портфельные инвестиции	0,3%	1,4%	1,3%	2,6%	0,8%
Прочие инвестиции	83,2%	74,6%	66,8%	53,6%	59,6%

         

Источник: [4, с. 38]

Говоря о прямых инвестициях, следует отметить, что в их структуре  до 76,5% выросла доля кредитов, полученных от зарубежных совладельцев организаций (2008 г. - 13,1%). Взносы в уставный капитал предприятий, находящихся на территории РФ, в структуре прямых инвестиций составили по итогам 2007г. 20,6% (2008 г. - 46,0%).

Таблица 2 - Прямые иностранные инвестиции, поступившие в РФ в 2006-2009 гг.

	В млн. долл.				Изменение в % к соотв. периоду пред. года
	2006	2007	2008	2009	2006	2007	2008	2009
Прямые иностранные инвестиции, всего	1476	1919	3845	9756	142,8	130,0	в 2 р.	в 2,5 р.
В том числе: - взносы в уставной капитал	1058	1564	1768	2006	в 3,4 раза	147,8	113,0	113,5
- кредиты от совладельцев предприятий	321	324	504	7463	76,3	101,0	155,6	в 14,8 р.
- прочие прямые инвестиции	97	31	1573	287	32,0	32,0	в 50 р.	18,2

 

Источник: [4, с. 38]

В 2009 г. темпы роста иностранных вложений в строительство, торговлю, транспорт и связь существенно превысили аналогичные показатели других отраслей, что отразилось на увеличении их долей в отраслевой структуре. Как и в предыдущие годы, наибольший объем иностранных вложений направлялся в промышленность, хотя их доля в отраслевой структуре заметно снизилась. Второе место по привлекательности для иностранных инвесторов занимает торговля и общественное питание.

Таблица 3 - Отраслевая структура иностранных инвестиций в российскую экономику в 2007-2009 гг.

	В млн. долл.			В % к итогу			Изменение в % к периоду пред.		Соотв. период года
	2007	2008	2009	2007	2008	2009	2007	2008	2009
Промышленность	3346	5214	11899	55,6	59,3	48,3	115,4	155,8	в 2,3 р.
Строительство	20	25	272	0,3	0,3	1,1	36,4	125,0	в 10,9 р.
Транспорт и связь	781	701	2 740	13,0	8,0	11,1	в 4,8 р.	89,8	в 3,9 р.
Торговля и общественное питание	1094	1635	7 895	18,2	18,6	32,1	56,6	149,5	в 4,8 р.
Коммерческая
деятельность по обслуживанию	461	434	891	7,7	4,9	3,6	85,2	94,1	в 2,1 р.
рынка Финансы, кредит, страхование, пенсионное обеспечение	261	689	821	4,3	7,8	3,3	110,6	в 2,6 р.	119,2
Прочие отрасли	58	792	106	1,0	9,0	0,4	17,0	в 13,7 р.	13,4

 

Источник: [4, с. 39]

По итогам 2009 г. в связи с сохранением высоких цен на нефть среди производственных отраслей, по-прежнему, наибольшей популярностью пользовалась добыча топливно-энергетических ископаемых, инвестиции в которую увеличились в 3,1 раза до 8,2 млрд. долл. Инвестиции в российский обрабатывающий сектор по сравнению с 2008 годом в 1,5 раза и составили 3,4 млрд. долл. Среди обрабатывающих отраслей в 2009 г. наибольший объем инвестиций был направлен в металлургию (987 млн. долл. или 29,3% совокупного объема иностранных инвестиций, поступившего в обрабатывающие отрасли промышленности), пищевую (621 млн. долл. или 18,5%) и химическую (360 млн. долл. или 10,7%) промышленность.

 

Рисунок 4 - Отраслевая структура иностранных инвестиций в промышленность в 2009 г. (в скобках приведены данные за 2008 г)

Источник: [4, с. 40]

Структура иностранных инвестиций, направленных в 2009 г. в промышленность, отличается от аналогичной структуры совокупных иностранных вложений в российскую экономику более высоким удельным весом прямых инвестиций. Прямые инвестиции в промышленность выросли по сравнению с 2008 г. в 2,9 раза, в то время как прочие инвестиции в промышленность увеличились на 62,7%.

Таблица 4 - Иностранные инвестиции в промышленность в 2005-2009 гг.

	2005	2006	2007	2008	2009
Прямые инвестиции	27,0%	35,5%	43,2%	56,2%	70,3%
Портфельные инвестиции	0,8%	0,3%	2,2%	3,5%	1,0%
Прочие инвестиции	72,2%	64,2%	54,5%	40,3%	28,7%

 

Источник: [5, с. 71]

Прямые инвестиции в промышленность в 2009 г. составили 85,8% совокупных прямых иностранных вложений в российскую экономику (2008 г. - 76,2%). Удельный вес в соответствующих совокупных показателях для портфельных и прочих вложений в промышленность оценивается в 58,9% и 23,3% (2008 г. - 79,6% и 55,0%, соответственно).

В 2009 г. произошли изменения в географической структуре иностранных инвестиций, поступивших в российскую экономику за данный период. В первую пятерку стран-инвесторов в российскую экономику вошла Ирландия, инвестиции которой оцениваются в 1,7 млрд. долл. Около 80% вложений из Ирландии было направлено в сферу транспорта и связи.

Как и в 2007 г., Нидерланды заняли лидирующую позицию в списке основных стран-инвесторов в РФ (по итогам 2008 г. Нидерланды находились на 3-ей позиции). Их вложения в 2009 г. выросли по сравнению с соответствующим периодом прошлого года в 7 раз и составили 7,76 млрд. долл. Из данной суммы 7,44 млрд. долл. (95,9%) пришлось на добычу топливно-энергетических полезных ископаемых, что составляет 88,2% всех иностранных инвестиций в данную отрасль.

 

Рисунок 5 - Географическая структура иностранных инвестиций, поступивших в РФ в 2009 г. (в скобках представлены данные за 2008 г)