Управление ликвидностью и платежеспособностью предприятия

Оборотные активы. Мы видим, что коэффициент оборачиваемости  активов вырос. Т.е. каждый рубль оборотных активов предприятия принес 2,04 рубля (в 2011 году) в составе прибыли, по сравнению с 1,73 и 1,45 руб. за предыдущие годы. Чем выше коэффициент оборачиваемости запасов, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной статье оборотных средств, тем более ликвидную структуру имеют оборотные средства. В данном случае рост коэффициента следует рассматривать как положительную тенденцию.

Дебиторская задолженность. За три года коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности ежегодно сокращался в среднем на 18-20%% в сравнении с предыдущим годом. И, несмотря на то, что он по-прежнему превышает коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (это положительный момент), наметившийся спад является отрицательной характеристикой состояния фирмы. На лицо замедление оплаты дебиторами. Запасы предприятия. К концу 2011 года их величина сократилась, и как следствие сократился период оборота запасов.

Таблица 2.6 Анализ эффективности использования оборотных активов
Наименование показателя	Значение			Изменения
				Абсолютные		В процентах
	2009 год	2010год	2011 год	2010/ 2009	2011/ 2010	2010/ 2009	2011/ 2010
Выручка (нетто) тыс. руб	284101	473673	539409	189572	65736	+66,7	+13,8
Себестоимость проданных товаров, тыс. руб.	256839	442408	500251	185569	57843	+72,2	+13
Оборотные активы, тыс.руб.	195127	273469	264662	78342	-8807	+40,1	-3,2
Коэффициент оборачиваемости	1,45	1,73	2,04	0,28	0,31	+0,28	+0,31
Период оборота, оборотных активов, дни	248	208	176	-40	-32	-16,1	-15,3
Дебиторская задолженность тыс.руб.	19166	37918	50373	18752	12455	+97,8	+32,8
Коэффициент оборачиваемости	14,82	12,49	10,70	-2,33	-1,79	-2,33	-1,79
Период оборота, ДЗ, дни	25	29	34	4	5	+16	17,2
Запасы, тыс.руб.	136767	183602	163785	46835	-19817	+34,2	-10,8
Коэффициент оборачиваемости	1,88	2,41	3,05	0,53	0,64	+28,1	+26,5
Период оборота запасов, дни	191	149	118	-42	-31	-21,9	-20,8
Кредиторская задолженность, тыс.руб.	105451	130117	103162	24666	-26955	+23,4	-20,7
Коэффициент оборачиваемости	2,69	3,36	5,22	+0,67	+1,86	+24,9	+55,3
Период оборота КЗ, дни	134	107	69	-27	-38	-20,1	-35,5
Длительность операционного цикла	216	178	152	-38	-26	-17,5	-14,6
Длительность финансового цикла	82	71	83	-11	12	-13,4	+16,9

 

Соответственно, коэффициент  оборачиваемости запасов вырос  до 3,05 оборотов в год. В экономике  это расценивается как положительная  динамика. Но рассматривая период оборота запасов как часть операционного цикла, а равно как одно из слагаемых периода оборота оборотных средств, напрашивается вывод о рациональности его сокращения. Большой удельный вес запасов в структуре средств предприятия определяет значимость его влияния на ликвидность (отвлечение средств из оборота) и эффективность работы предприятия в целом.

Кредиторская задолженность. За последний год периода оборота кредиторской задолженности сократился от 107 до 69 дней. Соответственно коэффициент оборачиваемости по этому показателю вырос в 1,4 раза. В мировой практике это оценивается как положительная тенденция, отражающая улучшение платежной дисциплины предприятия в отношениях с поставщиками, бюджетом, внебюджетными фондами, персоналом предприятия, прочими кредиторами.

Но поскольку принято оценивать оборачиваемость кредиторской задолженности параллельно с оборачиваемостью дебиторской задолженности, мы видим, что имеет место разнонаправленная динамика сокращения кредиторской и наращивания дебиторской задолженности. Если обратить при этом внимание на рост задолженности по кредитам и займам в том же году, получается что ООО «Ди АРС-голд», при существующих долгосрочных обязательствах (хотя и снижающихся), стремится к сокращению долгов перед кредиторами. Одновременно все больше объем кредитования покупателей своей продукции, поэтому для возмещения недостающих для нормальной деятельности средств предприятию все больше приходится «влазить» в краткосрочные долги.

На мой взгляд, в этом кроется главная причина нарушения ликвидности и платежеспособности исследуемого предприятия – нерациональное использование заемного капитала.

Рассматривая операционный цикл предприятия, можно констатировать устойчивую положительную тенденцию его сокращения на протяжении всего исследуемого промежутка времени. При слабом росте длительности периода оборота дебиторской задолженности, сокращение операционного цикла произошло за счет ускорения оборачиваемости запасов, которые, в свою очередь, в 2011 году ускорились за счет увеличения выручки предприятия.

Параллельно, в значительной степени из-за ускорения оборачиваемости кредиторской задолженности, вырос финансовый цикл предприятия. Учитывая, что, по сути, кредиторская задолженность самый дешевый из способов кредитования - т.е. любая фирма должна стремиться использовать ее с максимальной для себя выгодой максимально возможное количество времени - а «» вместо этого пользуется другими, более дорогостоящими источниками средств, – это крайне негативный момент.

В целом, ситуация в ООО «Ди АРС-голд» характеризуется критической платежеспособностью фирмы, которая способна полностью рассчитаться  по своим краткосрочным обязательствам лишь в долгосрочной перспективе. Восстановление текущей платежеспособности в обозримом промежутке времени (6 месяцев), не представляется возможным. На фоне растущей дебиторской задолженности с замедляющимся коэффициентом оборачиваемости, и сокращением периода  оборота кредиторской задолженности, долги ООО по кредитам и займам выросли до 69 миллионов рублей. Кроме того наблюдается тенденция сокращения долгосрочных обязательств фирмы, что не является положительной характеристикой при одновременном опережающем темпе  роста краткосрочных обязательств.

Сложившееся положение  требует скорейшего разрешения проблемы во избежание возникновения угрозы банкротства. Необходима разработка мер направленных на повышение платежеспособности и ликвидности организации. Основные направления оздоровления финансового состояния и меры, которые следует предпринять, рассматриваются мною ниже, в третьей главе.

ГЛАВА 3. РЕКОМЕНДАЦИИ ПО УПРАВЛЕНИЮ ЛИКВИДНОСТЬЮ  И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬЮ ООО «Ди АРС-голд»

3.1 Направления повышения ликвидности и платежеспособности предприятия.

 

Как уже было сказано  во второй главе, судя по произведенным  расчетам и анализу финансового состояния ООО «Ди АРС-голд», платежеспособность фирмы находится в критическом состоянии. Однако фирма в состоянии расплатиться по своим обязательствам, хотя и лишь в долгосрочной перспективе.

 Главная проблема ликвидности  и платежеспособности организации в том, что оборотные активы предприятия сосредоточены в труднореализуемых активах, а краткосрочные обязательства слишком велики в сравнении с долей быстрореализуемых активов и продолжают расти.

Наряду со значительным перевесом привлеченных ООО «Ди АРС-голд» средств над собственными источниками финансирования, это говорит о необходимости пересмотра политики использования заемных средств. Выделяя среди них кредиторскую задолженность (как наиболее дешевый источник привлечения средств), следует рассмотреть возможность увеличения срока оборачиваемости кредиторской задолженности в «разумных пределах».

Существуют два способа  повысить ликвидность организации:

а) Необходимо снизить величину краткосрочных обязательств. Уменьшить краткосрочные обязательства можно, переведя их часть в долгосрочные обязательства, т.е. привлекая кредиты и займы на долгосрочной основе, а не на краткосрочной.

б) Следует увеличить долю ликвидных (оборотных) активов. Причем вариант увеличения наиболее ликвидных активов за счет снижения доли труднореализуемых внеоборотных активов - в случае с ООО " Ди АРС-голд " - не подходит: нынешняя доля внеоборотных активов (2,3%) и так не выглядит значительной.

Исходя из сложившейся  структуры баланса, в первую очередь, считаю необходимым прибегнуть к наиболее эффективному и простому способу влияния на показатели и коэффициенты ликвидности ООО «Ди АРС-голд» - к реструктуризации краткосрочных кредитов и займов в долгосрочные. К этому, в сущности, сводится "золотое балансовое правило", согласно которому долгосрочное имущество должно финансироваться за счет привлечения долгосрочного капитала.

 Во-вторых, необходимо задействовать рычаги управления оборотными средствами организации с целью реорганизации структуры активов для увеличения доли наиболее ликвидных средств фирмы и сокращения объема труднореализуемых активов. В частности следует внимательно пересмотреть структуру запасов ООО «Ди АРС-голд» с целью обнаружения скрытых резервов повышения платежеспособности.

В-третьих, повлиять на ликвидность (платежеспособность) организации можно через ускорение оборачиваемости активов. Высвобожденные за счет ускорения оборачиваемости оборотных активов средства позволяют минимизировать привлечение заемных средств. Добиться этого можно через сокращение периода оборота компонента (или компонентов) оборотных средств.

Обращает на себя внимание увеличение длительности финансового цикла, которое, безусловно, отрицательно влияет на платежеспособность. Фактически финансовый цикл — это период, в течение которого компания теряет свои денежные средства, поскольку они отвлечены из оборота

Рекомендуется сокращение операционного цикла посредством ускорения производственного процесса и оборачиваемости дебиторской задолженности. Для улучшения общего финансового состояния целесообразно сокращение длительности финансового цикла за счет некоторого некритического замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.

Первый этап «оздоровления» баланса - реструктуризация кредита. С самого основания фирмы (2008г.) ООО «Ди АРС-голд» является постоянным партнером ФКБ «Петрокомерц», который в свою очередь является единственным банком-кредитором исследуемого предприятия. Более того, еще до образования ООО «Ди АРС-голд» директор и учредитель фирмы Валиулин А.А, находясь в качестве (тогда еще) индивидуального предпринимателя, постоянно кредитовался и проявил себя как благонадежный и исполнительный заемщик ФКБ «Петрокомерц» с 2001 года. Благодаря многолетнему взаимовыгодному сотрудничеству, положительной кредитной истории ООО «Ди АРС-голд», и просто хорошим отношениям между руководством фирмы и филиалом банка, управление «Петрокомерц» готово пойти навстречу ООО «Ди АРС-голд» и переориентировать большую часть краткосрочного кредита в долгосрочный.

К концу 2011 года обязательства фирмы перед банком составляют 69072 тысячи рублей. При условии, что 65000 тыс. руб. будут консолидированы в долгосрочный заем - соответственно краткосрочные кредиты и займы сократятся до 4072 тыс. руб., а долгосрочные обязательства вырастут до 133230 тысяч рублей.

Второй этап – оптимизация  оборотных активов ООО «Ди АРС-голд».

Денежные средства. Одно из направлений реорганизации структуры баланса – рациональное использование денежных средств предприятия. Находясь на расчетном счете фирмы они не приносят прибыли, более того происходит обесценивание денег в результате инфляционных процессов. Поскольку текущая платежеспособность в организации не соблюдается, другими словами наиболее ликвидных средств ООО и так недостаточно для покрытия наиболее срочных обязательств, нерационально за счет денежных средств сокращать обязательства фирмы. С другой стороны для того что бы деньги работали, следует перевести часть из них в ценные бумаги. Общая величина наиболее ликвидных средств не изменится, поменяется лишь их структура.

Минимально необходимая  потребность в денежных средствах  выражается в формуле

ДС

=

где ДС -  минимально необходимая потребность в денежных средствах;

ПО - платежный оборот будущего периода;

К - коэффициент оборачиваемости денежных средств (в разах).

 В соответствии с планом поступления и расходования денежных средств на предстоящий год, прогнозируется объем платежного оборота равный  440000 тыс. рублей. Коэффициент оборачиваемости денежных средств в отчетном 2010 году составил 35,1 (539409/15357). В соответствии с приведенной формулой:

ДС

= =12536 тыс. рублей.

В случае незапланированного наращивания платежного оборота  в предстоящем году ООО «Ди АРС-голд» ничем не рискует. Здесь следует учитывать запас денежных средств в форме краткосрочных финансовых вложений. В итоге часть денежных средств, а именно – 5381 тысяч рублей (17917-12536) следует также перевести в краткосрочные финансовые вложения.

Статья запасов и  затрат ООО «Ди АРС-голд» составляет почти 60% в структуре баланса. При несущественном изменении общей величины запасов, начиная с 2010 года, наблюдается резкое увеличение (на 23,5%) входящей в состав запасов и затрат готовой продукции. Основными причинами увеличения остатков товарно-материальных ценностей могут быть:

• падение спроса на отдельные изделия,
• низкое качество и неритмичный выпуск продукции,
• задержка отгрузки, транспортные затруднения и др.