Управление ликвидностью и платежеспособностью предприятия

Учитывая, что кардинальные изменения произошли в 2010 году, как уже упоминалось выше, мной было сделано предположение о влиянии общего (мирового) спада экономики.

В целях изыскания внутренних резервов оптимизации структуры баланса, и в целях минимизации привлечения дополнительных средств финансирования, предприятию было рекомендовано провести инвентаризацию своих товарно-материальных запасов и прочих видов оборотных средств, выявить залежалые запасы, и сократить их уровень. В таких случаях, в частности для выявления излишних запасов готовой продукции, анализируются их остатки на конец месяца на складе, сверяются даты поступления и выбытия товара (продукции).

 

Таблица 3.1 Структура  готовой продукции ООО «Ди АРС-голд» в 2011 г.

Наименование	Характеристика	Доля в составе готовой продукции
		%	Тыс. руб.
Тип А	Изделия из необработанного янтаря.	18	26495,3
Тип Б	Изделия из обработанного янтаря средней степени обработки.	42	61822,3
Тип В	Изделия из обработанного янтаря с  привлечением высоких технологий	9	13247,5
Тип Г	Комбинированные изделия из янтаря и драгоценных металлов (золото, серебро).	22	32383,2
Тип Д	Высокохудожественные изделия (ручная работа)	1	1472
Тип Е	Сувенирная продукция	8	11775,7

 

В упрощенной форме номенклатуру готовой продукции ООО «Ди АРС-голд» и реализуемых им товаров можно представить в виде следующей  классификации (Таблица 3.1).

По результатам сверки дат поступления и выбытия было выявлено, что 11 % готовой продукции типа «А» (2914,5 тыс.руб.) и 7% продукции типа «Б» (4327,5 тыс.руб.) на складе является залежалым товаром. Было принято решение о: сокращении производства продукции типа «А» и ликвидации залежалых остатков товара «А» и товара «Б».

ООО «Ди АРС-голд» избавляться от плохо реализуемой части готовой продукции даже при наличии неблагоприятной конъюнктуры ее продажи. В случае если  предприятие и получит от этого убыток, оно, тем не менее, выиграет, поскольку получит денежные средства и сможет погасить с их помощью определенную часть кредиторской задолженности, тем самым, улучшая финансовое состояние организации.

За остатки товара «А» планируется  выручить 85% оценочной стоимости, что составляет 2477,3 тыс. рублей. По товару типа «Б» планируется получить 90% от оценочной стоимости, т.е. 3894,7 тыс. рублей. На данном этапе произойдет сокращение доли готовой продукции на 7247 тыс. рублей (2914,5+4327,5). Вырученная от реализации сумма денежных средств 6372 тыс. рублей (2477,3+3894,7) должна быть направлена на сокращение кредиторской задолженности. Потери от реализации неликвидов в сумме 875 тыс. руб. отразятся по статье нераспределенной прибыли (убытков).

Дебиторская задолженность. Большой объем дебиторской задолженности существенно увеличивает затраты на обслуживание заемного капитала, повышает издержки организации, что влечет уменьшение фактической выручки, рентабельности и ликвидности оборотных средств. В условиях инфляции всякая отсрочка платежа приводит к тому, что предприятие-продавец реально получает лишь часть стоимости проданной продукции.  Кроме того, дебиторская задолженность представляет собой обездвиженные собственные оборотные средства, тем самым она напрямую влияет на ликвидность фирмы.

В отличие от производственных запасов и незавершенного производства, которые не могут быть резко изменены, дебиторская задолженность представляет собой весьма вариабельный и динамичный элемент оборотных средств, существенно зависящий от принятой в организации политики в отношении покупателей продукции. Стремление к максимально возможному сокращению дебиторской задолженности – один из способов управления ликвидностью для ООО «Ди АРС-голд».

Управление дебиторской  задолженностью включает в себя такие мероприятия, как: систематическая проверка платежной дисциплины и деловой репутации дебиторов предприятия и ежедневный мониторинг состояния дебиторской задолженности; ведение платежного календаря, отслеживающего динамику платежей, их приоритетность, что позволяет синхронизировать поступления и выплаты. Кроме того, применяются системы скидок за досрочное погашение счетов по договору среди покупателей, равно как и системы штрафов и пеней для партнеров, несоблюдающих платежную дисциплину. Лимит на дебиторскую задолженность, при превышении которого должно прекращаться предоставление услуг дебитору – так же является одним из способов контроля дебиторской задолженностью. Это типовые общеизвестные меры по управлению дебиторской задолженностью.

Особое внимание при  выработке системы кредитных  условий ( условий предоставления скидки) необходимо уделить определению стоимости предоставления кредита, иначе говоря, максимальный размер скидки, которую можно предложить за немедленный расчет, да так что бы скидка была выгодна и кредитору и дебитору.

ПС

= ;

Где ПС - годовая норма процентной ставки за предоставляемый кредит;

ЦС - ценовая скидка при немедленной оплате поставки;

СП - срок предоставления кредита (кредитный период).

Решение о возможности  предоставления кредита принимается  на основе сопоставления реальной потери выручки от инфляции с величиной скидки с цены. Учитывая заявление от 20 апреля 2012 года председателя правительства РФ В.В.Путина перед Государственной Думой РФ, о том, что официальный темп инфляции за 2012 год может составить 6,5-7,5%, я буду отталкиваться от значения 7. на данном этапе дебиторы кредитуются ООО «Ди АРС-голд» на срок в 30 дней. Очевидно, что значение ПС должно быть меньше или равно семи. Таким образом

ЦС

=(7*30)/360=0,58%

Дебитор, имеющий возможность  вложения средств под 12% годовых  за  тот же срок получит 1%. Даже с учетом инфляции, которая «съест» за этот месяц 0,58%, выгода дебитора составит 0,42%. Выгода (разница) в 0,16% для стимулирования должника к немедленной оплате – крайне мала. А при наличии альтернативного способа вложения средств с рентабельностью более 12% - выгода от такой скидки ничтожна и может не учитываться.

В таком случае целесообразно  рассмотреть возможность использования факторинга. Факторинг представляет собой финансовую операцию, заключающуюся в уступке предприятием-продавцом права получения денежных средств по платежным документам за поставленную продукцию в пользу банка или специализированной компании-фактора.

 В результате фирма  получает сумму долга за минусом определенной скидки, как следствие - за счет получения оборотных средств и ускорения их оборачиваемости, продавец имеет возможность повысить свой объем продаж, а значит, и заработать дополнительную прибыль.

Использование факторинга при расчетах приводит к увеличению ликвидности дебиторской задолженности, поскольку денежные средства поступают непосредственно после отгрузки товаров (оказания услуг) с отсрочкой платежа. При этом по мере роста продаж финансирование предоставляется продавцу во всё большем объеме.

Основными значимыми преимуществами факторинга в сравнении с кредитованием и банковским овердрафтом можно назвать отсутствие залога, снижение риска (в частности ликвидности), и то, что должниками банка становятся его дебиторы, а не предприятие-поставщик (гл. 43 ГК РФ); кроме того дополнительно возможно управление фактором дебиторской задолженностью.

За последние два  года цены на факторинговое обслуживание сократились с 20-22% до 13-16%, в то время как объем финансирования вырос до 90%. В Перми и Пермском крае существует несколько компаний, предоставляющих услуги факторинга - Национальная Факторинговая Компания, Промсвязьбанк (Пермский филиал), Альфа-Банк, и другие.

Для ООО «Ди АРС-голд» существует возможность привлечения средств компании-фактора в 90%-ном объеме от суммы поставки в кредит, под 13% годовых, при лимите 40000 тысяч рублей. Единовременное вознаграждение фактора – 2.5% от суммы финансирования. При этом финансирование происходит в день поставки.

Факторинг, при условии максимально эффективного использования,  позволит сократить размер дебиторской задолженности:

 51203-40000=11203 тысячи рублей.

Стоимость факторинга:

((13/365*30)+2,5)*40000/100=1427,4 тысячи рублей.

Даже при сохранении прежних объемов реализации, сокращение размера дебиторской задолженности до 11203 тыс. рублей, позволит увеличить коэффициент оборачиваемости более чем в 4 раза с 10,7 до 48,14. Соответственно период оборота сократится с 34 до 7 дней. Экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости капитала выражается в относительном высвобождении средств из оборота и проявляется в увеличении суммы выручки и суммы прибыли. Эффект рассчитывается как произведение однодневного оборота по реализации и изменения периода оборачиваемости.

Э=(Выр/Д)*ΔП

Выр – выручка от реализации;

Д –дни периода;

П - период оборачиваемости.

Э=(539409/365)*(7-34)=39901 тысяча рублей

Выгодность использования факторинга очевидна. Наиболее разумным решением в отношении привлеченных средств фактора в целях достижения оптимального состояния платежеспособности предприятия считаю их аккумуляцию в виде краткосрочных финансовых вложений.

Рекомендуемая мера улучшения финансового состояния предприятия, не влияющая напрямую на расчет коэффициентов ликвидности, но, безусловно, повышающая общее состояние платежеспособности,- увеличение срока погашения кредиторской задолженности. В результате переговоров с контрагентами-поставщиками высока вероятность их согласия на пролонгацию срока с 60 дней, применяемого на данном этапе, до 90 дней. При условии своевременного и точного исполнения своих обязательств в полном объеме, а при воплощении в жизнь рекомендуемых мер это вполне достижимо, такое изменение не является критическим для кредиторов (ранее применялись и более лояльные сроки исполнения обязательств до 120 дней). Для ООО «Ди АРС-голд», это дает дополнительное время для использования средств кредиторов (в сущности, безвозмездный кредит) и  сокращает финансовый цикл предприятия, что так же является положительным моментом в динамике показателей эффективности использования средств.

2.  Экономическая оценка предложенных рекомендаций

В соответствии с рекомендованными мероприятиями по повышению платежеспособности и ликвидности организации, на условии  допущения, что уровень реализации и выручка останутся на прежнем уровне в балансе  ООО «Ди АРС-голд» произойдут следующие изменения - таблица 3.2.

 В результате проведенных мероприятий ожидаемое сокращение валюты баланса составит 7247 тысячи рублей (или 2,59% к предыдущему периоду).

Это изменение носит  временный характер. В дальнейшей перспективе планируется открытие двух новых магазинов ООО «Ди АРС-голд», привлечение новых партнеров за счет смягчения политики предоставления товаров в кредит (благодаря применению факторинга). Что предполагает увеличение объема реализации, валовой прибыли и производства. В сочетании с достигнутым уровнем платежеспособности, при условии дальнейшего его сохранения и улучшения, это позволит выйти ООО «Ди АРС-голд» на новый уровень развития.

Таблица 3.2  Прогнозный баланс ООО « Ди АРС-голд»  на конец 2012 года
Показатели	Стр.	2011	2012	Изменения Тыс. руб.
		тыс. рублей	тыс. рублей
I.ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ	190	6404	6404	0
Из них:                                       н.м.а	110	49	49	0
основные средства	120	6352	6279	0
незавершенное строительство	130	0	0	0
доходные вложения	135	3	3	0
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ	290	272889	265642	0
Запасы и затраты:	210	166189	158942	0
сырье, материалы и др.	211	3550	3550	0
готовая продукция	214	147196	139949	-7247
товары отгруженные	215	15132	15132	0
расходы будущих периодов	216	311	311	0
Н.Д.С.	220	16293	16293	0
Дебиторская задолженность	240	51203	11203	-40000
Краткосрочные фин. вложения	250	20019	65400	40000+5381
Денежные средства	260	17917	12536	-5381
Прочие оборотные активы	270	1268	1268	0
БАЛАНС	300	279293	272046	-27247
III. КАПИТАЛ  И РЕЗЕРВЫ	490	32002	31127	0
Уставный фонд	410	10	10	0
Добавочный капитал	420	8	8	0
Нераспределенная прибыль (убыток)	470	31984	31109	-875
IV.ДОЛГОСРОЧН.  ОБЯЗАТЕЛЬСТВА	590	68230	133230	+65000
V.КРАТКОСРОЧН. ОБЯЗАТЕЛЬСТВА	690	179061	107689	- 71372
Краткосрочные кредиты и займы	610	69072	4072	-65000
Кредиторская задолженность	620	109954	103582	-6372
Прочие кредиторы	625	35	35	0
БАЛАНС	700	279293	272046	-7247