Управление оборотным капиталом компании

5. Обеспечение  необходимой ликвидности оборотных активов. Хотя все виды оборотных активов в той или иной степени являются ликвидными (кроме расходов будущих периодов и безнадежной дебиторской задолженности) общий уровень их срочной ликвидности должен обеспечивать необходимый уровень платежеспособности предприятия по текущим (особенно неотложным) финансовым обязательствам. В этих целях с учетом объема и графика предстоящего платежного оборота должна быть определена доля оборотных активов в форме денежных средств, высоко- и средне ликвидных активов.

6. Обеспечение  повышения рентабельности оборотных  активов. Как и любой вид  активов, оборотные активы должны  генерировать определенную прибыль  при их использовании в производственно-сбытовой  деятельности предприятия. Вместе  с тем, отдельные виды оборотных активов способны приносить предприятию прямой доход в процессе финансовой деятельности в форме процентов и дивидендов (краткосрочные финансовые вложения). Поэтому составной частью разрабатываемой политики является обеспечение своевременного использования временно свободного остатка денежных активов для формирования эффективного портфеля краткосрочных финансовых вложений.

7. Обеспечение  минимизации потерь оборотных  активов в процессе их использования.  Все виды оборотных активов  в той или иной степени подвержены риску потерь. Так, денежные активы в значительной мере подвержены риску инфляционных потерь; краткосрочные финансовые вложения — риску потери части дохода в связи с неблагоприятной конъюнктурой финансового рынка, а также риску потерь от инфляции; дебиторская задолженность — риску не возврата или несвоевременного возврата, а также риску инфляционному, запасы товарно-материальных ценностей — потерям от естественной убыли и т.п. Поэтому политика управления оборотными активами должна быть направлена на минимизацию риска их потерь, особенно в условиях действия инфляционных факторов.

8. Формирование  принципов финансирования отдельных  видов оборотных активов. Исходя  из общих принципов финансирования  активов, определяющих формирование  структуры и стоимости капитала, должны быть конкретизированы принципы финансирования отдельных видов и составных частей оборотных активов. В зависимости от финансового менталитета менеджеров, сформированные принципы могут определять широкий диапазон подходов к финансированию оборотных активов — от крайне консервативного до крайне агрессивного.

9. Формирование  оптимальной структуры источников  финансирования оборотных активов.  В соответствии с ранее определенными  принципами финансирования в  процессе разработки политики  управления оборотными активами формируются подходы к выбору конкретной структуры источников финансирования их прироста с учетом продолжительности отдельных стадий финансового цикла и оценки стоимости привлечения отдельных видов капитала.

 

 

 

 

 

 

 

1.3. Назначение оборотного капитала и его роль в производстве

Для осуществления  непрерывного производственного процесса предприятия образуют оборотные  активы. Они необходимы для создания материальных запасов, оплаты текущих  счетов в незавершенном производстве до окончания производственного цикла.

Оборотные активы предприятия выполняют две функции: производственную и расчетную. Выполняя производственную функцию, оборотные  активы поддерживают непрерывность  процесса производства и переносят  свою стоимость на произведенный  продукт. По завершении производства оборотные активы переходят в сферу обращения в виде фондов обращения, где выполняют вторую функцию, состоящую в завершении кругооборота и превращении оборотных активов из товарной формы в денежную.

Ритмичность, слаженность и высокая результативность работы предприятия во многом зависят от его обеспеченности оборотными активами. Недостаток средств, авансируемых на приобретение материальных запасов, может привести к сокращению производства, невыполнению производственной программы. Излишнее отвлечение средств в запасы, превышающие действительную потребность, приводит к омертвлению ресурсов, неэффективному их использованию.

Поскольку оборотные  активы включают как материальные, так и денежные ресурсы, от их организации  и эффективности использования зависит не только процесс материального производства, но и финансовая устойчивость предприятия.

Для организации  и обеспечения денежных расчетов оборотные активы могут находиться последовательно в нескольких состояниях (см. рисунок 1.1). На первой стадии закупаются материалы для производства продукции и создаются материальные запасы. На второй стадии материальные запасы передаются в производство, к ним добавляются затраты труда, энергии и т.д. и образуется следующий элемент оборотных активов – незавершенное производство. Так как предприятия не всегда используют только собственные средства для финансирования и снабжения производства, то между 1 и 2 есть промежуточная стадия – Кредиторы. На 3-й стадии помимо завершения производственного цикла, незавершенное производство превращается в готовую продукцию, которая реализуется потребителем. На 4-й стадии готовая продукция превращается в денежные средства. Между 3 и 4 также есть промежуточная стадия – Дебиторы по причине реализации продукции в кредит.  Далее опять закупается сырье, материалы и начинается новый производственный цикл (см. рисунок 1.1).

 

ДС+ Кр. → МЗ → НЗП→ГП + Дт.

 

Рисунок 1.1 –  Стадии функционирования оборотных средств в процессе производства

На практике отдельно происходит оборот всех элементов оборотных  активов, периоды оборота которых  не совпадают. Выделяют следующие циклы  оборота оборотного капитала по элементам (см. рисунок 1.2):

• Финансовый цикл - период времени, в течение которого собственные оборотные средства предприятия участвуют в операционном цикле
• Операционный цикл характеризует период оборота общей суммы оборотных средств предприятия

Поскольку предприятие обычно оплачивает счета поставщиков с задержкой во времени, финансовый цикл меньше операционного на средний период оборота кредиторской задолженности

Графически  это может выражаться в том, что  финансовый цикл начинается после окончания  периода оборота кредиторской задолженности, но не следует понимать, что в ряде случаев финансовый цикл начинается позже производственного цикла.

Рисунок 1.2 –  Циклы оборота по элементам оборотных  средств

 

 

 

 

 

 

1.4. Эффективность использования и оборачиваемость оборотного

       капитала 

В системе мер, направленных на повышение эффективности  работы предприятия и укрепление его финансового состояния, важное место занимают вопросы рационального  использования оборотных средств. Проблема улучшения использования оборотных средств стала еще более актуальной в условиях формирования рыночных отношений. Интересы предприятия требуют полной ответственности за результаты своей производственно-хозяйственной деятельности. Поскольку финансовое положение предприятий находится в прямой зависимости от состояния оборотных средств и предполагает соизмерение затрат с результатами хозяйственной деятельности и возмещение затрат собственными средствами, предприятия заинтересованы в рациональной организации оборотных средств - организации их движения с минимально возможной суммой для получения наибольшего экономического эффекта.

На эффективность использования  оборотных средств предприятий  действуют множество факторов, нередко  в противоположных направлениях (см. рисунок 1.3). По широте влияния и  степени управляемости факторы  условно можно объединить в три  группы: общеэкономические, организационные и связанные с техническим прогрессом.

К общеэкономическим  факторам относятся: изменение величины товарооборота и его структуры; размещение производительных сил; динамика производительности общественного  труда, занятого в сфере товарного  обращения и в отраслях, ее обслуживающих; развитие хозяйственного расчета.

В группу экономико-организационных  факторов входят: изменение размеров торговых предприятий и их специализации: внедрение новых способов торговли и др. Факторы, связанные с техническим прогрессом, — это: изменение технологии и применяемой техники в отраслях, обслуживающих торговлю (транспорт, связь, коммунальное хозяйство); автоматизация торговых процессов.

На эффективность использования  оборотных средств и ускорение  их оборачиваемости влияют факторы, как повышающие их величину, так и снижающие.

К факторам, повышающим величину оборотных средств, относятся: повышение  качества торгового обслуживания, расширение сети магазинов в районах новостроек, изменение структуры товарооборота  в сторону увеличения удельного веса товаров, имеющих замедленную оборачиваемость, и др. Снижению оборотных средств способствуют: экономия материальных и финансовых ресурсов; широкое внедрение принципов хозяйственного расчета в деятельность торговых предприятий (объединений).

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 1.3 – Факторы, влияющие на эффективность использования оборотных средств

Факторы, определяющие величину оборотных средств, могут быть объективными, т.е. не зависящими от деятельности данного  предприятия, и субъективными. К числу субъективных можно отнести, например, рациональность использования оборотных средств, выполнение плана товарооборота, применяемые формы обслуживания, соблюдение кредитной и финансовой дисциплины.

Оборачиваемость оборотных средств – это их движение в процессе воспроизводства, последовательный их переход из одной формы в другую. Характеризуется временем, в течение которого средства, авансированные в оборотные фонды, и средства обращения совершают полный оборот, или скоростью, которая выражается числом полных оборотов за установленное время (год, квартал, месяц).

Под оборачиваемостью оборотных средств понимается длительность одного полного кругооборота средств с момента превращения оборотных средств в денежной форме в производственные запасы и до выхода готовой продукции и ее реализации. Кругооборот средств завершается зачислением выручки на счет предприятия.

Оборачиваемость оборотных  средств неодинакова на предприятиях как одной, так и различных  отраслей экономики, что зависит  от организации производства и сбыта продукции, размещения оборотных средств и других факторов. Так, в тяжелом машиностроении с длительным производственным циклом время оборота средств наибольшее, быстрее оборачиваются оборотные средства в пищевой и добывающих отраслях промышленности.

Система обобщающих и  частных показателей оборачиваемости  оборотных средств основывается на двух взаимосвязанных финансовых коэффициентах: коэффициенте оборачиваемости  и длительности одного оборота, характеризующих  эффективность использования оборотного капитала, а в частности оборачиваемость и длительность оборота материально-производственных запасов, оборачиваемость и срок погашения дебиторской задолженности и т.д.

По своему содержанию показатели оборачиваемости являются прямыми показателями эффективности ресурсного типа, т.е. характеризующими отношение эффекта к затратам. В качестве эффекта применяется исходный финансовый показатель – выручка от продаж. Количественно затраты выражаются через показатели авансированных ресурсов, что дает основание относить показатели оборачиваемости к ресурсному типу. Другими словами, оборачиваемость характеризуется     сопоставлением    показателей   объема  продукции и величины

авансированных оборотных  средств.

На длительность нахождения средств в обороте влияют факторы внешнего и внутреннего характера.

К внешним факторам относятся: сфера деятельности организации; отраслевая принадлежность; масштабы организации; экономическая ситуация в стране и связанные с ней условия хозяйствования.

Внутренние факторы – ценовая политика организации, структура активов, методика оценки запасов.

Резервы и пути ускорения  оборачиваемости оборотных средств  в обобщенном виде зависят от двух факторов: объема производства, сбыта  и размера оборотных средств. Чтобы ускорить оборачиваемость, необходимо:

- совершенствовать производство  и сбыт, нормализовать размещение  оборотных средств;

-  полностью и ритмично  выполнять планы хозяйственной  деятельности;

- совершенствовать организацию  производства и сбыта, внедрять  прогрессивные формы и методы;

-  совершенствовать  расчеты с поставщиками и   покупателями;

-  улучшать претензионную  работу;

- свести к минимуму  запасы хозяйственных материалов, малоценных и быстроизнашивающихся  предметов, инвентаря, спецодежды  на складе, сократить подотчетные суммы, расходы будущих периодов;

-  не допускать роста  дебиторской задолженности.

Эффективность использования  оборотных средств предприятий, следовательно, зависит прежде всего  от умения управлять ими, улучшать организацию  производства и сбыта, повышать уровень коммерческой и финансовой работы.

Особое внимание уделяется  изучению причин выявленных отклонений по отдельным видам оборотных  активов и разработке мер по их оптимизации. Рост товарных запасов  может быть результатом недостатков  в организации торговли, рекламе, изучении спроса покупателей, другой маркетинговой деятельности, наличия невостребованных и неходовых производств.