Влияние внешнего долга США на мировую экономику

Цифры американской правительственной  задолженности впечатляют. На 2003 год, государственный долг США составляет около 6.5 триллионов долларов при ВВП  в 10.68 триллиона долларов. При общем  правительственном бюджете в 2 триллиона  долларов, бюджетный дефицит на 2003 год запланирован на уровне примерно в 100 миллиардов долларов, хотя реальная цифра может составлять вплоть до 300 миллиардов. Живя в долг, американская экономика достигла удельного    веса в 22-23% (10.68 из 47 триллионов долларов США) в экономике мировой. Кредитовать  гигантскую экономическую машину Америки  миру становится все трудней. Потребности  Америки в займах растут, а возможности  мира занимать Америке деньги в том  объеме, в котором требуется, удельно сокращаются. Как следствие, в единственной супердержаве сокращаются возможности для продолжения экономического роста, и американская экономика, построенная частично за счет внешних кредитов, постепенно становится жертвой собственного успеха.

Министерство финансов США планирует  занять этой осенью на рынке 230 млрд долларов. Таким образом предполагается закрыть часть бреши в бюджете, который начнет исполняться 1 октября. Общая же сумма дефицита в новом году составит, по оценкам аналитиков ведущих инвестиционных компаний Уолл-стрит, до 600 млрд, а сумма заимствований - просто фантастическую цифру - 940 млрд долларов.

США имеют  перманентный дефицит бюджета (правительство  тратит больше денег, чем собирает с  помощью налогов). Это заложено в  долговой природе финансовой системы  США. Проект бюджета на фискальный 2008 год предполагал, что совокупный дефицит бюджета в $248 млрд в 2006 уменьшится до $244 млрд в 2007 и до $239 млрд в 2008. Предполагалось расходы на войну с террором в бюджете 2007 г уменьшить с $163 млрд до $142 млрд в 2008, и до $50 млрд в 2009, а в 2010—2012 вообще исчезнут. Также это потребует введения дополнительного налога на десятки миллионов американских семей среднего и большого достатка начиная с 2008.

Только за последние 10 лет внешний  долг США вырос в три раза, причём за 8-летний период президентства Джоржа Буша-младшего долг вырос на $4,9 трлн., а с момента прихода к власти Барака Обамы уже на $2,4 трлн.

30 сентября  в США закончился 2012 бюджетный  год. Размер внешнего долга  на его конец составил $16,066 трлн. За первый день нового года  размер долга вырос на $93 млрд и достиг рекордной отметки в $16,159,487,013,300.35. С учетом размера номинального ВВП в $15,71 трлн отношение долг/ВВП достигло 103%. И растет на около 1,5% в месяц.

По данным Министерства Финансов США, крупнейшими владельцами долговых обязательств США являются федеральные  органы власти (более 40%), иностранные  и транснациональные компании (примерно 22.7%), частные пенсионные фонды (6.5%), инвестиционные фонды (6.3%), коммерческие банки (4.3%) и страховые компании (3.3%). Долг США ежесекундно увеличивается  примерно на $14.5 тыс.

  Вывод:  в первые годы истории США  их государственная власть и  деловое сообщество основное  внимание уделяли развитию внутренней  экономики, независимо от того, что происходило за рубежом.  Большая часть американского  долга является наследием войн, экономических спадов и неразумной  финансовой политики. В первые  годы истории США их государственная  власть и деловое сообщество  основное внимание уделяли развитию  внутренней экономики, независимо  от того, что происходило за  рубежом.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.Влияние  внешнего долга США на мировую  экономику

2.1. Структура  внешнего долга США

Рассмотрим  причины того, что  внешний долг страны возрастает до угрожающих величин:

     1. Высокий первичный дефицит бюджета  страны приводит к тому, что  стране приходится занимать на  внутреннем и/или внешнем рынках. Если данное явление становится  структурной проблемой, решение  которой все время откладывается  на потом, это неизбежно приведет  к долговому кризису. Например, после 2 мировой войны развитые  страны выдали очень много  кредитов развивающимся странам  для покрытия дефицита бюджета.

     2. Высокая ставка процента обслуживания  долга. Когда сам внешний долг  вырастает до тех величин, которые  кажутся опасными для иностранных  инвесторов, вложивших средства  в активы данной страны, ставка  процента повышается. Это приводит  к тому, что правительству приходится  выплачивать из бюджета все  большие средства на обслуживание  долга, или рефинансировать долг, беря взаймы все большие суммы.  Так долг начинает расти в  геометрической прогрессии.

     3. Рост валютного курса вызывает  рост суммы долга в пересчете  в отечественную валюту. Так как  выплата долга правительством, ведется  из собранных налогов, то можно  говорить об увеличении бремени  долга страны.

     4. Проблемы с внутренним рынком  заимствований. Если ставка процента  на внутреннем рынке велика, и  правительство вынуждено сокращать  объем внутреннего долга, часто  оно прибегает к дополнительным  заимствованиям на внешнем рынке,  переводя часть внутреннего долга  во внешний долг.

     Проблема  внешнего дефолта доставляет  не меньшие неприятности и  кредиторам, которые могут из-за  дефолта страны должника попросту  обанкротиться. Не удивительно,  что были созданы специальные  организации кредиторов: Парижский  клуб кредиторов, объединивший основные  страны – кредиторы (в их  число вошла и Россия) и Лондонский  клуб, объединивший банкиров для  решения проблем с внешним  долгом.

     Кредиторов  можно разделить по  институциональному признаку:

Банки (потребительские  кредиты и ценные бумаги)

Инвестиционные  фонды (ценные бумаги, долгосрочные займы)

Государства, а точнее Центробанки (облигации, высоконадежные ценные бумаги, валютные резервы в  долларах)

Компании, осуществляющие прямые целевые инвестиции путем покупки активов или  акций компаний

     Основными источниками внешнего  долга являются:

• Долги частного сектора;
• Дефицит государственного бюджета;
• Отрицательное сальдо торгового баланса;
• Процентные начисления на ранее выданные средства

Основными иностранными кредиторами США ныне являются страны Восточной Азии. Эта система была, в основном, создана в эпоху  Холодной войны и была направлена на укрепление стратегических связей между США и их основными союзниками в Азии. Япония, Таиланд, а недавно и Китай за последние десятилетия активно аккумулировали ресурсы, которые не расходуются на внутреннем рынке и не тратятся в производственных целях, и вкладывали их в американские ценные бумаги. Эти вложения помогают сохранить низкий уровень ссудного процента и увеличить себестоимость доллара. Это, в свою очередь, позволяет США активно импортировать дешевые товары. Фактически, государства Азии - торговые партнеры США, обслуживают американский долг в замен  на то, что их товары и услуги имеют беспрепятственный доступ на американский рынок.

Министерство  Финансов США одалживает деньги за рубежом путем продажи казначейских векселей, облигаций и других ценных бумаг. Если в 1960-е годы доля американских ценных бумаг, находившихся в руках  иностранцев, составляла 17.78%, то сегодня  этот показатель составляет 36.4%. Примерно по этой же схеме администрация  Соединенных Штатов одалживает деньги у самих американцев. Американским компаниям и частным лицам  США ныне должны около $3.5 трлн. Однако, экономика США, как и вся страна "живут в кредит" - поэтому  кредиторы, в свою очередь, должны правительству. Компании должны около $7 трлн., штаты  и муниципалитеты должны около $1.5 трлн. Объем задолженности покупателей  недвижимости оценивается в $8 трлн., иные задолженности по потребительскому кредиту - $1.6 трлн. Таким образом, федеральный  долг США велик, однако он составляет только 12% от суммы, которую частные  лица и компании должны самому государству. Для сравнения, в 2002 году долги американцев  государству, банкам, финансовым компаниям  и т.д. оценивались в $9.5 трлн., а  долги компаний - $4.3 трлн., что в  два раза больше, чем в начале 1990-х годов.

Как правило, в условиях бюджетного дефицита правительство США одалживает деньги для того чтобы профинансировать расходные статьи бюджета. Иногда  США быстро погашают долг: работники  Министерства Финансов решают, что  будет более выгодно - оплатить долг путем печатания новых ценных бумаг или заплатить за эти  ценные бумаги "живыми деньгами".

Основными странами-кредиторами США  являются Китай и Япония.  Первой Америка должна 583 млрд долларов, второй – 503 млрд долларов без учета долгов перед Гонконгом и Макао. Это в сумме составляет 40% всего госдолга США. Долг перед Китаем растет у этой страны на 25% в год. Причем эта часть долга стала расти именно в последние несколько десятилетий и продолжает расти все более быстрыми темпами. 20% государственного внешнего долга США примерно перед Японией. Эта часть долга формируется еще со времен послевоенного порабощения проигравшей в войне Японии.

Остальной долг распределен в основном между странами поставщиками природных  ресурсов, в число которых, кстати, входит Россия. По состоянию на 2009 год Россия занимает 7-ое место среди стран кредиторов США. Долг США перед Россией примерно равен 120 миллиардов долларов.

Россия входит в десятку крупнейших кредиторов США. По итогам первого полугодия 2008 года Америка была должна РФ 2,5% всего  своего госдолга, или 65,3 млрд долларов. Эксперты считают, что, несмотря на финансовый кризис, американские казначейские обязательства остаются одними из самых надежных, но высказываются за уменьшение вкладов в экономику США и за вложение средств в модернизацию национального производства.

Япония за счет активного развития экономики в период после второй мировой войны накопила значительные финансовые средства, которые предоставляет  под очень низкий процент (около 0%). Это позволяет осуществлять заимствования  «Carry trade» (кредит берётся в йенах, конвертируется и выдается в долларах, что позволяет заработать на разнице процентных ставок).

Китай за счет более чем двукратного  превышения объема экспорта над объемом  импорта в торговом балансе с  США (около 233 млрд. долл. в 2006 году) получает большой объем долларовых платежей, который накапливает в золотовалютных резервах (ЗВР).

Поскольку большая часть поступивших в  ЗВР долларовых средств не расходуется, а переводится в казначейские облигации США это приводит к  значительному росту ЗВР Китая (+43%, до 1,5 трлн долл. за 2007 год) и Японии.

США имеют перманентный дефицит  бюджета (правительство тратит больше денег, чем собирает с помощью  налогов). Это заложено в долговой природе финансовой системы США. Проект бюджета на фискальный 2008 год  предполагал, что совокупный дефицит  бюджета в $248 млрд в 2006 уменьшится до $244 млрд в 2007 и до $239 млрд в 2008. Предполагалось расходы на войну с террором в бюджете 2007 г уменьшить с $163 млрд до $142 млрд в 2008, и до $50 млрд в 2009, а в 2010—2012 вообще исчезнут. Также это потребует введения дополнительного налога на десятки миллионов американских семей среднего и большого достатка начиная с 2008. В проекте обозначены размеры дефицита:

• уменьшение до $187 млрд в 2009,
• $94 млрд в 2010 и
• $54 млрд в 2011
• до достижения профицита в $61 млрд в 2012.

 

На данный момент государственный  долг США составляет около 12 триллионов долларов США и все время растет. Основными кредиторами США являются те страны, продукцию которых потребляют США. То есть получается такая ситуация, что США фактически бесплатно  потребляют товары стран, которые работают в основном на США. И, в общем-то, страны кредиторы понимают все серьезность  ситуации, но перестать давать в  долг США не могут. Причина этому состоит в том, что если они не будут давать в долг основному потребителю в лице США, то их товары не будут покупаться. Таким образом, спрос на их продукцию упадет и экономика встанет. Это происходит потому что заместить США другими равноценными мировыми потребителями совершенно невозможно. Столько, сколько потребляют Соединенные Штаты Америки, не потребляет ни одна страна в мире.

Другой причиной, по которой они  и дальше дают в долг США, является тот факт, что если перестать давать в долг, то доллар обесценится, а  точнее рухнет, а вместе с ним  рухнут и уже существующие долги  США перед странами кредиторами. А потерять столько денег они  не могут себе позволить. Хотя все  понимают, что эти деньги они и  так вряд ли когда увидят.

Многие сравнивают госдолг и  ВВП, но правильнее сравнивать внешний  долг и ВВП. По итогам второго квартала 2007 года американцы достигли пика по приращению долга, они смогли занять за 4 квартала $2.58 трлн. (18.8% от ВВП на тот момент), при этом прирастить номинальный  ВВП за тот же период удалось всего  на $0.6 трлн. 2 квартал 2007 года - это как  раз квартал который предшествовал  началу кризиса в финансовой системе, к осени начали валиться первые финансовые структуры. Прирост долга продолжался  до 2 квартала 2008, когда неожиданно он сократился (т.е. американцам не удалось  занять, а пришлось даже отдать), а  за год удалось занять всего $0.7трлн.

Структура долга в США (заемщики). Здесь обобщается структура долга (включая внутренний и внешний долг) с разделением по категориям заемщиков. Данные приведены на март 2008. Источник: (англ.) Отчет Z.1 «О движении фондов в США» публикуемый ФРС.

1)Долг государственного сектора: 61 трлн.

• Государственный долг США (федерального правительства): более 10 трлн.
• внешний: 3,05 трлн.
• внутренний публичный: 2,5 трлн.
• займы у трастовых фондов: 3,5 трлн.
• Расходы на соцобеспечение в будущем (вне фондов): 7 трлн.
• Обязательства медицинского обслуживания в будущем (вне фондов, прогноз): 37 трлн.
• Долг штатов и муниципалитетов: 2,0 трлн.