Модели прогнозирования валютного курса

Рассмотрим текущую ситуацию в Республики Беларусь, непосредственно  касающуюся валютного курса. В основных направлениях денежно-кредитной политики Беларуси на 2012 год отсутствуют ориентиры по обменному курсу национальной валюты, учитывая минимальное вмешательство Национального банка в процессы курсообразования. Обменный курс белорусского рубля в настоящее время формируется исходя из спроса и предложения иностранной валюты на внутреннем валютном рынке. Национальный банк проводит валютные интервенции исключительно в целях сдерживания резких колебаний обменного курса и в ограниченном объеме.

По прогнозам старшего аналитика Forex Club в Беларуси Валерия Полховского, до конца года курс будет колебаться в пределах 8500-9200 рублей за доллар.

В соответствии с рис. A.1, можно проанализировать динамику курса белорусского рубля к доллару США с 26.10.2011 по 25.11.2011[Приложение А]. Можно заметить, что колебания обменного курса достаточно сильные. В настоящее время существует тенденция к снижению валютного курса доллара. Торги иностранными валютами на Белорусской валютно-фондовой бирже стабильно показывают снижение курса доллара, евро и российского рублю к белорусскому. Это свидетельствует о снижении объемов торгов (американской валюты более чем в 2,5 раза).

Проанализировав ситуацию в  Республики Беларусь, можно утверждать, что прогнозирование валютного  курса является первоочередной задачей  государственных органов, предпринимателей, домашних хозяйств. Существует множество  проблем в экономики Беларуси, которые требуют срочного решения. К таким проблемам относятся  сокращение золотовалютных резервов, увеличение госдолга Республики Беларусь, гиперинфляция, стремительный рост цен и т.д. В условиях валютного кризиса Республика Беларусь переживает всевозможные экономические дефолты. Так как валютный курс является важнейшей макроэкономическим показателем, влияние которого распространяется на всевозможные сферы экономики (внешняя торговля, предпринимательская деятельность и т.д.), то можно утверждать, что прогнозный валютный курс способствует предварительному анализу всех возможных проблем. Следовательно, многие экономисты и математики ставят перед собой задачу прогнозирования равновесных валютных курсов. В данной  курсовой работе были рассмотрены несколько моделей прогнозирования валютного курса.

Для оценки валютного курса  в Республике Беларусь применим аналитическую  модель прогнозирования, основанную на паритете покупательной способности  и модель, основанную на платежном  балансе.

Для расчета равновесного курса белорусского рубля к российскому  применим формулу (10). Для расчетов нам будут необходимы следующие данные, которые представлены в таблице 1(данные за 2010 г.)

 

Таблица 1 – Статистические данные для расчета равновесного курса российского рубля

 

Показатели	Данные по РБ (млрд. бел. руб.)	Данные по РФ (млрд. бел. руб.)
Внутренне и внешнее предложение  денег  (М и Мз)	104154000	5503272,5
Чистый экспорт капиталов в рассматриваемых странах (Чк и Чкз)	-629,7	-4262,5
Расходы на потребление в рассматриваемых странах (Рп и Рпз)	116949,4	8804290
Величина инвестиций (Ин и Инз)	6176,2	3435547,5
Чистые экспорты товаров (Чэ и Чэз)	-13 826,70	3987,5

 

Примечание – Источник: собственная разработка.

 

По результатам подсчета, получилось, что в 2010 г. Равновесный  валютный курс российского рубля  к белорусскому составлял 169 рублей. В реальной же ситуации курс данной иностранной валюты колебался с 95 по 99 рублей [Приложение А]. Объяснение такого «феномена» заключается в том, что заниженный валютный курс позволяет получить дополнительные выгоды при экспорте и способствует притоку иностранного капитала, одновременно сокращая импорт.

Но данная политика не привела  к ожидаемому результату в Республике Беларусь.

Рассчитаем теперь по формуле (10) равновесный валютный курс белорусского рубля и доллара США.

 

Таблица 2 – Статистические данные для расчета равновесного курса доллара США

 

Показатели	Данные по РБ (млрд. бел. руб.)	Данные по США (млрд. бел. руб.)
Внутренне и внешнее предложение  денег  (М и Мз)	104154000	9558,7
Чистый экспорт капиталов в рассматриваемых странах (Чк и Чкз)	-629,7	165224
Расходы на потребление в рассматриваемых странах (Рп и Рпз)	116949,4	9734,2
Величина инвестиций (Ин и Инз)	6176,2	174459
Чистые экспорты товаров (Чэ и Чэз)	-13 826,70	-500027

 

Примечание – Источник: собственная разработка.

 

Результаты вычислений показали, что равновесный курс должен был  быть на уровне 1722 рублей за доллар США. Однако настоящий валютный курс в 2010 г. Колебался в пределах 2968 до 3030 рублей за 1 доллар США. Таким образом, мы видим, что реальный курс был завышен. Завышенный валютный курс, т.е. курс, который сложился на основании соотношения внутренних и внешних цен по отдельным группам товаров с высокой экспортно-импортной эффективностью, означает, что отрасли, конкурирующие с импортом в этой иностранной валюте, сталкиваются с возрастающим давлением со стороны иностранных компаний.

Для расчета прогнозного  валютного курса воспользуемся  моделью многофакторной регрессии.

В первой главе были перечислены  факторы, влияющие на валютный курс, наиболее значимые из них ВВП, инфляция, прямые иностранные инвестиции (ПИИ) и денежная масса. Эти факторы примем за независимые  переменные в нашей модели. Проанализируем период с 2002 по 2011 гг.

 

Таблица 3 – Статистические данные курса доллара, ВВП, инфляции, ПИИ и денежной массы с 2002 по 2011 гг.

 

Год	Курс $	ВВП, млрд $	Инфляция, % от ВВП	ПИИ, % от ВВП	Денежная масса, млрд $
	y	х1	х2	х3	х4
2002	1920	14,7	34,8	0,4	1,8
2003	2156	17,6	25,4	0,2	2
2004	2170	23,1	14,4	0,2	2,8
2005	2152	30,2	8	0,3	4,1
2006	2140	37	6,6	0,4	5,8
2007	2151	45,3	12,1	1,8	8,2
2008	2174	60,8	13,3	2,2	11,4
2009	2787	49	10,1	1,4	14,1
2010	3026	51,2	7,3	2,3	13,3
2011	8580	56,4	6,2	2,5	13,4

 

Примечание – Источник: [20].

 

   Отметим, что уровень инфляции в 2011 году рассчитан без учета кризисной ситуации, с которой экономика страны столкнулась в данный момент.

  На основе полученных данных проведем анализ коэффициентов парной корреляции. Зависимая переменная y имеет тесную связь с переменной х₃: r_x3y= 0,71. Однако довольно высокое влияние на переменную у оказывают и переменные x₁ и х₄ [Приложение Б]. Но факторы x₁ и х₄ тесно связаны между собой (r_x1х4=0,94), а это свидетельствует о наличии мультиколлинеарности. Следовательно, исключаем фактор x_4, так как он слабее влияет на валютный курс (у).

   Линейное уравнение регрессии, описывающее зависимость между факторами и результатом, имеет следующий вид:

 

 Y= 8703 - 214,5 x₁ - 166,6 x₂ + 4290,1 х_3,                                        (16)

 

При исследовании модели, мы получили, что коэффициенты при x₁ и х₂ статистически не значимы, так как их t _cт по абсолютной величине меньше, чем t _кр = - 1,86 [Приложение Б]. Коэффициент 214,5 показывает на сколько уменьшится валютный курс при увеличении ВВП на 1 млрд руб. Коэффициент при х₂ (166,6) показывает на сколько уменьшится валютный курс при увеличении инфляции на 1% от ВВП. Коэффициент при х₃ (4290,1) отражает на сколько увеличиться валютный курс при увеличении прямых иностранных инвестиций на 1% от ВВП. Экономическую интерпретацию свободного члена сложно определить, возможно это влияние других многочисленных факторов.

Модель имеет довольно хорошее качество, так как R² = 0,64. Следовательно, можно сделать прогноз на 2012 г. Так как коэффициенты при х₁ и х₂ статистически не значимы, исключим их из модели. В итоге получим однофакторную модель:

 

Y= 8703 + 4290,1 х_3,                                                                                    (17)

 

 Используя прогнозное значение на 2012 г. наиболее значимого фактора – прямых иностранных инвестиций, который по официальным данным экспертов должен составить 3,1%. Таким образом, в 2012 г. курс установится на уровне  8836 бел. руб. (при неизменных соответствующих значениях ВВП, инфляции и денежной массы.) В результате расчета ошибки прогноза получим, что прогнозное значение фактора у (валютного курса) находится в пределах 8836 ± 118,9. То есть по расчетам валютный курс в 2012 г. Будет колебаться между значениями 8717,1 и 8954,9 бел.руб.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Валютные курсы оказывают  существенное влияние на внешнюю  торговлю различных стран, воздействуя  на ценовые соотношения экспорта и импорта, вызывая изменение  внутриэкономической ситуации, а  также влиянияя на конкурентоспособность фирм, прибыль предприятий. Используя валютный курс, предприниматель сравнивает собственные издержки производства с ценами мирового рынка. Это дает возможность выявить результат внешнеэкономических операций отдельных предприятий и страны в целом.

Резкие колебания валютного  курса усиливают нестабильность международных экономических, в  том числе валютно-кредитных и финансовых отношений, вызывают негативные социально-экономические последствия, потери одних и выигрыши других стран.

Валютный курс является одним  из наиболее сложных комплексных  макроэкономических показателей. И несмотря на большое количество эконометрических моделей прогнозирования, ни одна не может показать достоверный валютный курс, т.к. основной сложностью является поиск статистических данных и трудоемкая работа, на основе которой может возникнуть ряд погрешностей (в вычислениях, подборе соответствующий данных и т.д.)

Что касается Республики Беларусь, то в настоящее время в силу валютного кризиса сложно делать какие-либо прогнозы. Результаты применения многофакторной регрессионной модели показали, что валютный курс в наибольшей мере зависит от прямых иностранных инвестиций. Другие же факторы (ВВП, денежная масса и инфляция) оказывают меньшее влияние на валютный курс. Прогнозный валютный курс доллара к белорусскому рублю на 2012 год составил 8836 рублей.

Применение аналитической  модели прогнозирования валютного  курса, основанную на паритете покупательной способности, показало, что в 2010 году равновесный курс российского рубля должен был быть на уровне 169 рублей, а курс доллара – 1722 рубля. Эти данные не соответствуют текущей статистике за 2010 год. Объяснения данных несоответствий может найти отражение в направленности политики государства, и тех целей, который оно преследует.

Многие страны манипулируют валютными курсами для решения своих задач – как в области экономического развития, так и в области защиты от валютного риска. Манипулирование включает в себя целый ряд мероприятий - от искусственного занижения или, наоборот, завышения курсов национальных валют. Таким образом, каждая страна на определенном отрезке времени применяет тот или иной режим валютного курса в зависимости от особенностей национальной экономики, политических возможностей в области экономики, своего понимания экономической ситуации.