Внедрение посменног опроизводства

Выбираются два значения коэффициента дисконтирования, при которых функция NPV меняет свой знак, и используют формулу:

где i₁ - ставка дисконта, при которой NPV имеет положительное значение;

i₂ - ставка дисконта, при которой NPV имеет отрицательное значение.

Инвестор сравнивает полученное значение IRR со ставкой привлеченных финансовых ресурсов (CC – Cost of Capital):

• если IRR > CC, то проект можно принять;
• если IRR < СС, проект отвергается;
• IRR = СС проект имеет нулевую прибыль.

Экономический смысл внутренней нормы  доходности состоит в следующем:

• Характеризует доходность инвестиционного проекта, чем выше IRR, тем выше доходность проекта;
• Это максимальная цена, по которой имеет смысл привлекать ресурсы, чтобы инвестиционный проект остался безубыточным. Например, если инвестиционный проект использует кредит, то при плате за кредит более чем IRR % годовых, проект будет убыточным;
• Это запас прочности проекта.

График зависимоти NPV от ставки дисконтирования

19. Критерий дисконтированный срок окупаемости инвестиционного проекта. Экономический смысл. График зависимости чистого денежного потока от периода для типичного проекта.

Дисконтированный период окупаемости (DPP) является одним из наиболее распространенных и понятных показателей оценки эффективности инвестиционного проекта. Дисконтированный срок окупаемости инвестиций – это  срок окупаемости инвестиций в текущих стоимостях.

Общая формула для расчета окупаемости  в терминах текущих стоимостях:

DPP - дисконтированный срок окупаемости инвестиций; 
n - число периодов; 
CF_t - приток денежных средств в период t; 
r - коэффициент дисконтирования; 
Io - величина исходных инвестиций в нулевой период.

Дисконтированный срок окупаемости  инвестиции (Discounted Payback Period, DPP) устраняет недостаток статического метода срока окупаемости инвестиций и учитывает изменение стоимости денег во времени.

Очевидно, что в случае дисконтирования  срок окупаемости увеличивается, т. е. всегда DPP > PP.

20. Критерий индекс  доходности (рентабельности) инвестиционного проекта экономический смысл.

Индекс доходности отражает эффективность  инвестиционного проекта.

Индекс рентабельности (прибыльности, доходности) рассчитывается как отношение  чистой текущей стоимости денежного  притока к чистой текущей стоимости денежного оттока (включая первоначальные инвестиции)

Условия принятия проекта по данному  инвестиционному критерию следующие:

• если PI > 1, то проект следует принять;
• если PI < 1, то проект следует отвергнуть;
• если PI = 1, проект ни прибыльный, ни убыточный.

Несложно заметить, что при оценке проектов, предусматривающих одинаковый объем первоначальных инвестиций, критерий PI полностью согласован с критерием NPV.

Таким образом, критерий РI имеет преимущество при выборе одного проекта из ряда имеющих примерно одинаковые значения NPV, но разные объемы требуемых инвестиций. В данном случае выгоднее тот из них, который обеспечивает большую эффективность вложений. В связи с этим данный показатель позволяет ранжировать проекты при ограниченных инвестиционных ресурсах.