Анализ финансового состояния предприятия

Анализ финансового состояния является одним из наиболее действенных методов управления, основным элементом обоснования управленческих решений. В условиях рыночной экономики он способствует обеспечению устойчивости, доходности и конкурентоспособности предприятия. Роль анализа финансового состояния сложно переоценить, поскольку грамотно проведенный анализ позволяет получить представление о дальнейшем финансовом развитии предприятия, под воздействием внутренних и внешних факторов. Определяются резервы и факторы экономии ресурсов и повышения качества на всех стадиях производственного цикла, роста производительности труда на экстенсивной и интенсивной основе, достижения лучших финансовых результатов.

 

 

 

1.2. Методика анализа финансового состояния предприятия

 

Анализ финансового  состояния является важнейшим условием успешного управления предприятием. Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств. В рыночной экономике финансовое состояние предприятия отражает конечные результаты его деятельности, которые интересуют не только работников предприятия, но и его партнеров по экономической деятельности, государственные, финансовые и налоговые органы.

Информационной базой для проведения анализа финансового состояния предприятия является  главным образом бухгалтерская отчетность. В первую очередь, это бухгалтерский баланс (форма № 1) и приложения к нему. К основным направлениям анализа финансового состояния предприятия относятся:

1. анализ качества активов;
2. анализ качества пассивов;
3. соответствие структуры управления совершаемым операциям;
4. обоснованность затрат и расходов;
5. обоснованность отражения доходов;
6. анализ прибыльности и отдельных видов деятельности;
7. распределение прибыли;
8. использование фондов.

Предварительный анализ финансового состояния предприятия  производится на основании экспресс – анализа бухгалтерского баланса. Прежде всего, сравнивают итог баланса  на конец периода с итогом на начало года, то есть, производится горизонтальный анализ, позволяющий определить общее направление изменения финансового состояния предприятия. Финансовое состояние считается положительным в случае роста итога баланса. Далее определяется характер изменения отдельных статей баланса. Положительно характеризует финансовое состояние предприятия, увеличение в активе баланса остатков денежных средств, краткосрочных и долгосрочных финансовых вложений, нематериальных активов и производственных запасов. К положительным характеристикам финансового состояния по пассиву относятся, увеличение суммы прибыли, доходов будущих периодов, фондов накопления и целевого финансирования.

Анализ финансового состояния целесообразно рассматривать с позиции краткосрочной и долгосрочной перспективы. В первом случае рассматривается ликвидность и платежеспособность предприятия, рентабельность, положение на рынке ценных бумаг. Во втором случае рассматривается  финансовая устойчивость предприятия, отсутствие признаков банкротства, перспективы изменения положения предприятия на рынке ценных бумаг.

Приведенный подход позволяет  ввести систему показателей, позволяющих проводить анализ. Под системой показателей понимается совокупность исчисляемых, логически взаимосвязанных величин, всесторонне отображающих состояние и развитие данного объекта или явления. К данной системе показателей предъявляется ряд требований, которым она должна отвечать:

1. комплексность;
2. взаимосвязь;
3. необходимая широта охвата;
4. однозначная исчисляемость.

Сигнальными показателями, в которых проявляется финансовое состояние предприятия, выступают ликвидность и платежеспособность. В настоящее время существует большое количество определений ликвидности и платежеспособности применительно к различным субъектам и сферам деятельности предприятия. При этом отсутствует единый подход, что порождает определенные трудности при оперировании аналитической терминологией, употребляемой в описаниях различных методик и алгоритмов анализа, оценки и прогнозирования ликвидности и платежеспособности.

Большинство авторов, в зависимости от характеризуемого субъекта анализа, выделяет следующие виды ликвидности: активов, баланса, предприятия. Рассмотрим более подробно каждую из указанных категорий.

В связи с усилением  финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности предприятия возникает потребность в анализе ликвидности баланса на этапе качественной оценки финансового состояния.

Ликвидность баланса  предприятия можно определить как  характеристику, показывающую теоретическую  учетную возможность предприятия обратить активы в наличность и погасить свои обязательства, а также степень покрытия обязательств активами на различных платежных горизонтах. Ликвидность баланса достигается установлением равенства между обязательствами предприятия и его активами. Техническая сторона анализа ликвидности баланса заключается в сопоставлении средств по активу с обязательствами по пассиву. Перед этим показатели баланса группируются в соответствии с двумя правилами:

1. активы должны быть сгруппированы по степени их ликвидности и расположены в порядке убывания ликвидности;
2. пассивы должны быть сгруппированы по срокам их погашения и расположены в порядке возрастания сроков уплаты.

Для определения ликвидности  баланса производится сопоставление  сгруппированных показателей баланса. Баланс считается ликвидным, если одновременно выполняются следующие условия:

1. абсолютно ликвидные активы (А1) больше или равны срочным обязательствам (П1);
2. быстрореализуемые активы (А2) больше или равны краткосрочным обязательствам (П2);
3. медленно реализуемые активы (А3) больше или равны долгосрочным пассивам (П3);
4. постоянные активы (А4) меньше или равны постоянным пассивам (П4).

Для оценки ликвидности предприятия используются следующие показатели:

1. коэффициент абсолютной ликвидности (формула 1.1);
2. коэффициент быстрой ликвидности (формула 1.2);
3. коэффициент текущей ликвидности (формула 1.3).

                            

,                    (1.1)

                     ,       (1.2)

                          

.                     (1.3)

Вышеперечисленные показатели относятся к классу нормируемых. Рекомендуемые значения: коэффициент  абсолютной ликвидности – 0,05 – 0,1; коэффициент  быстрой ликвидности – больше 1; коэффициент текущей ликвидности – больше 2.

Оценка платежеспособности осуществляется путем расчета показателей платежеспособности. Под платежеспособностью понимается способность предприятия выполнять внешние обязательства (краткосрочные и долгосрочные), используя свои активы.  Данный показатель измеряет степень финансового риска банкротства. Для измерения уровня платежеспособности используют специальный коэффициент платежеспособности, который показывает долю собственного капитала предприятия в его общих обязательствах (формула 1.4):

                              

.                                 (1.4)

Высокий коэффициент  платежеспособности отражает минимальный  финансовый риск и хорошие возможности  для привлечения дополнительных средств со стороны. Изменения в  уровне платежеспособности могут свидетельствовать о расширении или сокращении деловой активности предприятия.

При определении платежеспособности всегда необходимо анализировать финансовую структуру источников его средств, то есть, из каких средств финансируются  активы. Показатель, отражающий состояние финансовых средств предприятия, получил название финансового отношения и определяется следующим образом (формула 1.5):

                              

.                                (1.5)

Теоретически считается  нормальным соотношение между собственным капиталом и внешними обязательствами 2:1, при котором 33 % общего финансирования осуществляется из заемных средств. Частный вариант финансового отношения – отношение собственного капитала к величине долгосрочных обязательств (формула 1.6):

                          

.                          (1.6)

Высокое значение данного  показателя характеризует низкий риск банкротства и хорошую платежеспособность. Следующим показателем, используемым для анализа платежеспособности, является уровень возврата долгосрочных обязательств – отношение операционной прибыли к сумме выплачиваемых за год процентов (формула 1.7):

                           

.                                (1.7)

Высокий коэффициент означает хорошие возможности возврата кредитов и низкую вероятность неплатежеспособности (банкротства).

Рассмотрим основные показатели финансовой устойчивости. Финансовая устойчивость является характеристикой стабильности его деятельности в плане долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от внешних обязательств. Задачи анализа финансовой устойчивости – оценка величины и структуры активов и пассивов. Соответствующие показатели характеризуют степень независимости предприятия по каждому элементу оборотных и внеоборотных активов, по имуществу предприятия в целом. Они дают возможность измерить, достаточно ли устойчиво предприятие в финансовом отношении, чтобы бесперебойно работать. Для оценки финансовой устойчивости используется следующая система коэффициентов.

Коэффициент концентрации собственного капитала (финансовой автономии) характеризует долю собственного капитала предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредитов предприятие. Нормативное значение этого показателя составляет 0,5 и более (формула 1.8):

                               .                                (1.8)

Логическим дополнением  к коэффициенту финансовой автономии  выступает коэффициент концентрации заемного капитала. Соответственно сумма  этих показателей равняется единице (100 %). Показатель рассчитывается следующим  образом (формула 1.9):

                              .                     (1.9)

Коэффициент финансовой зависимости – показатель обратный показателю финансовой автономии.

Коэффициент маневренности собственного капитала. Показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, то есть, вложена в собственные средства, а какая катализирована. Значение данного показателя можно ощутимо варьировать в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия (формула 1.10):

                          ,           (1.10)

рекомендуемое значение показателя – более 0,5.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений. Данный показатель показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами (формула 1.11):

                                   .               (1.11)

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств.  Характеризует структуру капитала. Рост этого показателя в динамике – негативная тенденция, означающая, что предприятие все сильнее и сильнее зависит от внешних инвесторов (формула 1.12): 

                        ,   (1.12)

рекомендуемее значение – более 0,6.

Коэффициент структуры заемного капитала характеризует долю долгосрочных обязательств в величине заемного капитала (формула 1.13):

                              .                 (1.13)

Коэффициент задолженности (соотношения собственных и заемных средств, плечо финансового рычага). Как и некоторые из вышеперечисленных показателей, этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, то есть о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот (формула 1.14):

                               ,                         (1.14)

рекомендуемое значение – менее 0,7.

Важно отметить, что не существует каких-либо единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Они могут зависеть от многих факторов, в том числе от отраслевой принадлежности предприятия, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия и др.