Анализ финансового состояния предприятия

Другим недостатком  привлечения заемного капитала является необходимость концентрации денежных средств к моменту погашения займа или ссуды. Так как срок возврата заемного капитала четко оговорен, то от руководства корпорации требуется разработка специальных схем погашения (образование накопительного фонда, привлечение нового займа и т.п.). Часто предприятия идут по пути поддержания определенной структуры капитала и погашение одного займа осуществляют за счет привлечения нового. Это позволяет не заботиться о накопительном фонде. При выборе политики поддержания целевой структуры капитала возникают свои сложности в нахождении новых источников финансирования с приемлемой стоимостью капитала.

Доходность собственного капитала и финансовый рычаг. Привлечение заемных средств при определенных условиях позволяет увеличить отдачу вложенных собственных средств, т.е. обеспечить превышение доходности собственного капитала над доходностью актива.

Следует иметь в виду, что стоимость заемного капитала не всегда совпадает с номинальной  процентной ставкой, взятой из кредитного договора или проспекта эмиссии  облигационного займа (купонный процент). Стоимость заемного капитала определяется как отношение фактической платы корпорации владельцам заемного капитала к рыночной оценке данного капитала. Текущая рыночная оценка может отличаться от величины, зафиксированной в договоре предоставления займа или ссуды, и фактическая величина затрат с учетом налогообложения может оказаться меньше, чем денежный поток, получаемый владельцами заемного капитала.

Конкурентные преимущества позволяют инвестору создавать  реальные активы или их комбинации, которые обеспечивают доходность, превышающую стоимость капитала.

Обоснование оптимальной  структуры капитала. Оптимальная структура капитала подразумевает такое сочетание собственного и заемного капитала, которое обеспечивает максимум рыночной оценки всего капитала. Поиск такого соотношения – проблема, решаемая теорией структуры капитала.

Теория структуры капитала базируется на сравнении затрат на привлечение собственного и заемного капитала и анализе влияния различных  комбинированных вариантов финансирования на рыночную оценку. Текущая рыночная оценка (актива, проекта или всего бизнеса) определяется как сумма дисконтированных чистых потоков, порождаемых вложенными средствами. Теория структуры капитала решает вопрос: влияет ли на текущую оценку, какие элементы капитала задействованы и в какой пропорции. Если пропорции между элементами капитала важны (прежде всего, соотношение собственного и заемного капитала), то какая пропорция обеспечит максимум текущей оценки вложенного капитала в отдельный актив, проект или корпорацию в целом.

Для обоснования оптимальной  структуры капитала используются различные  методы. Наибольшую известность и применение в мировой практике получили статические модели структуры капитала, обосновывающие существование оптимальной структуры, которая максимизирует текущую оценку, и рекомендующие принятие решений о выборе источников финансирования (собственные или заемные средства) строить исходя из оптимальной структуры капитала. Если оптимальная структура определена, то достижение этой пропорции в элементах капитала должно стать целью руководства, в этой пропорции следует и увеличивать капитал.

В настоящее время  наибольшее признание получила компромиссная  теория структуры капитала (оптимальная  структура находится как компромисс между налоговыми преимуществами привлечения заемного капитала и издержками банкротства), которая не позволяет конкретной корпорации рассчитать наилучшее сочетание собственного и заемного капитала, но формулирует общие рекомендации для принятия решений. 

 

 

2. Пути оптимизации финансового состояния организации

 

Существует два основных пути оптимизации финансового состояния  компании – оптимизация результатов  деятельности (компания должна больше зарабатывать прибыли) и рациональное распоряжение результатами деятельности.

Необходимо помнить, что  базой устойчивого финансового  положения организации в течение  длительного времени является получаемая прибыль. При оптимизации финансового  состояния организации необходимо стремиться, прежде всего, к обеспечению  прибыльности деятельности. Возможности оптимизации состояния компании за счет более рационального распоряжения результатами деятельности эффективны, но со временем исчерпаемы.

Например, дефицит денежных средств можно временно преодолеть, отсрочив платежи кредиторам до предельно допустимого срока, получив максимально возможные авансы от покупателей. Однако этот резерв отсрочки по оплате обязательств не бесконечен. Предприятие может приобретать запасы в минимальных объемах, добиться оперативного погашения задолженности дебиторами. Однако нельзя сократить запасы ниже минимально необходимых, нельзя сделать цикл изготовления изделия меньшим, чем этого требует технология производства.

Создание сверхнормативной задолженности перед бюджетом создаст  дополнительный источник финансирования текущей производственной деятельности. Этот источник финансирования в виде прироста текущих пассивов возникнет единовременно и эффект от его возникновения будет исчерпан через определенное время. При этом уплачиваемые пени будут постоянно уменьшать прибыль компании (до момента погашения задолженности), тем самым постоянно ухудшая ее финансовое положение. Таким образом, временная оптимизация состояния компании за счет создания сверхнормативной задолженности со временем преобразится в постоянный источник ослабления финансового состояния компании.

С приобретением основных фондов ситуация аналогичная оборотному капиталу – отказавшись от больших  вложений, компания сможет оптимизировать финансовое положение. Однако сокращение капитальных вложений, возможно, не более чем до нуля – на этом возможность улучшения состояния компании закончится.

Таким образом, можно  сказать, что финансовая устойчивость, финансовое положение предприятия  во многом зависит от человеческого  фактора. Грамотные и эффективные  действия, мероприятия, разработанные финансовыми менеджерами, управленческим персоналом должны способствовать стабильному выходу из кризисных, либо предкризисных состояний предприятия. Профилактика неплатежеспособности является также неотъемлемым элементом анализа финансового состояния.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Рассматривая данную тему, можно отметить высокую практическую значимость анализа финансового  состояния предприятия, позволяющего получить объективную аналитическую  информацию, которая позволит  определить текущее и перспективное финансовое состояние предприятия, определить возможности и целесообразные темпы развития, выявить источники финансовых средств, возможность и целесообразность их мобилизации.

Предметом анализа финансового  состояния выступает финансовое положение, состояние предприятия. Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Понятие финансового состояния является многоаспектной экономической категорией, имеющей множество трактовок.

Главная цель анализа финансового состояния заключается в оценке и идентификации внутренних проблем предприятия для подготовки, обоснования и принятия различных управленческих решений, в том числе в области развития, выхода из кризиса, перехода к процедурам банкротства, покупки-продажи бизнеса или пакета акций, привлечения инвестиций (заемных средств).

В научной экономической  литературе выделяются следующие основные группы задач, необходимость решения которых обусловлена целью анализа финансового состояния предприятия:

1. идентификация финансового положения;
2. выявление изменений финансового состояния во времени;
3. выявление основных факторов, вызвавших изменения в финансовом состоянии;
4. своевременное выявление и устранение недостатков в финансовой деятельности, и поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности;
5. прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов, разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов;
6. разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.

Анализ финансового  состояния является важнейшим условием успешного управления предприятием. Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств. В рыночной экономике финансовое состояние предприятия отражает конечные результаты его деятельности, которые интересуют не только работников предприятия, но и его партнеров по экономической деятельности, государственные, финансовые и налоговые органы.

Анализ финансового  состояния ОАО «Байкалфарм». Анализ бухгалтерского баланса показал, что на предприятии имеется тенденция роста валюты баланса. Раздел «Внеоборотные активы» активной части баланса увеличился в основном за счет увеличения долгосрочных финансовых вложений, связанных с модернизацией и обновлением производственно-технических ресурсов общества. Раздел «Оборотные активы» увеличился за счет роста статьи денежных средств. Удельный вес раздела «Внеоборотные активы» в валюте баланса на 2011 г. составил 23,2 %, соответственно доля раздела «Оборотные активы» составила 76,8 %.

В пассивах за рассматриваемый период наибольшими темпами увеличилась величина долгосрочных обязательств – на 26% по сравнению с 2010 г., что обуславливается целенаправленной политикой общества, направленной на увеличение доли долгосрочных кредитов и займов при наращивании дополнительных производственных мощностей.

Значения коэффициентов  абсолютной ликвидности, автономии собственных средств и финансовой устойчивости являются удовлетворительными, при этом коэффициент финансовой устойчивости в 2011 г. увеличился к 2010 г., что свидетельствует о снижении зависимости ОАО «Байкалфарм» от внешних источников финансирования.

Все расчетные показатели в целом свидетельствуют о  достаточной способности общества самостоятельно и в полном объеме произвести расчеты по своим обязательствам. За период с 2009 по 2011 гг. выручка увеличилась на 10 %, при этом себестоимость снизилась на 9%. Увеличение чистой прибыли общества в 2010 году по сравнению с 2009 г. составило 17 %, в 2011 г. прибыль по сравнению с 2010 г. снизалась на 82%, что связано с ростом управленческих и коммерческих расходов, изменением структуры реализуемой продукции.

Относительно мероприятий  по повышению финансовой устойчивости, улучшения финансового состояния  можно отметить высокую значимость человеческого фактора. Грамотные и эффективные действия, мероприятия, разработанные финансовыми менеджерами, управленческим персоналом должны способствовать стабильному выходу из кризисных, либо предкризисных состояний предприятия. Профилактика неплатежеспособности является также неотъемлемым элементом анализа финансового состояния.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ ИНФОРМАЦИИ

 

1. Баринов В.А. Бизнес- планирование: Уч. пос. для ср. уч. зав. – 3-е изд. – М.: ФОРУМ, 2009. – 256 с. – (Профессиональное образование);
2. Баринов В.А. Экономика фирмы: стратегическое планирование: Уч. пос. для вузов – М.: Кнорус, 2005 г. – 240 с.;
3. Бизнес-планирование: Учебник для вузов/ Под ред. В.М.Попова, С.И.Ляпунова,  С.Г. Млодика – « изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2008 г. – 816 с.: илл.;
4. Боровский А.В., Буянов В.П. Регистрация предприятия: Как зарегистрировать своё дело: Практическое пособие – М.: Экзамен, 2005 г. -128с. – ( Серия «Документы и комментарии»);
5. Буров В.П., Ломакин А.Л. и др. Бизнес-план фирмы: Теория и практика: Уч. пос. для вузов – М.: ИНФРА-М, 2005 г. – 192 с. (Высшее образование);
6. Галкин В.В. Основы предпринимательской деятельности: Уч. для ср. уч. зав. – Ростов н /Д: Феникс, 2004г. – 288с. – ( Серия «СПО»);
7. Гомола А.И. Бизнес-планирование: Уч. пос. для ср. уч. зав./ Гомола А.И., Жанин П.А. – 4 изд., стер. – М.: Изд. центр «Академия», 2008 г. -144с.;
8. Гомола А.И. Бизнес-планирование: Уч. для ср. уч. зав./ А.И. Гомола, Жанин П.А. – 3 изд., стер. – М.: Академия, 2007 г. -144с.;
9. Грибов В.д., Грузина В.П. Экономика предприятия: уч. для вузов: практикум – 3 изд., перераб. и доп. – М.: 2004 г.;
10. Зайцев Н.Л. Экономика промышленного предприятия: уч. для вузов, 5 изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2004 г. – 439 с. – (Высшее образ.);
11. Иванов Н.Л. , Иванова А.Л. Методы принятия решений бизнес-плана Эвристика – М.: Приор – издат., 2004 г. – 80с.;
12. Кнышова Е.Н., Панфилова Е.Е. Экономика организации: Уч. для ср. уч. зав. – М.: ФОРУМ-ИНФРА-М, 2005 г.;
13. Куликов А.Л. Цены и ценообразование в вопросах и ответах: Уч. пос. – М.:Тк Велби, Проспект, 2005г. – 200с.;
14. Основы организации бизнеса: Электронный учебник / К.М.Пирогов, Н.К. Темнова, И.В. Гуськова. – М.: Кнорус, 2010. – 1 электронный диск;
15. Патласов О.Ю., Сергиенко О.В. Антикризисное управление, финансовое моделирование и диагностика банкротства коммерческой организации: Электронное учебное пособие. – М.: ООО «Новый диск трейд», 2009. – 1 элекронный диск;
16. Раицкий К.А. Экономика организации (предприятия): Уч. для вузов – 5 изд., перераб. и доп. – М.:Дашков и К - 2005 г. – 1012 с.;
17. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Экономика организаций ( предприятий) : уч. для вузов / Под ред. И.В. Сергеева – 3 изд., перераб. и доп. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2008 г. – 560 с.;
18. Сергеев И.В. Экономика предприятия: Уч. пос. для вузов – 2 изд., перераб. и доп. – М.,2004 г.
19. Финансы и кредит: Учеб. Пособие / Под ред. проф. А. М. Ковалевой. — М.;
20. Финансы и статистика, 2011. — 512 с.;
21. Финансы: учебник --2-е изд., перераб. и доп./под ред. В. В. Ковалева. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2007 г.— 636 с.;
22. Финансы: Учебник для вузов / Под ред. проф. М.В. Романовского, проф. О.В. Врублевской, проф. Б.М. Сабанти. — М: Юрайт-М, 2004.—504 с.;
23. www.efbu.ru;
24. www.garant.ru;
25. www.gks.ru.