Анализ финансовой хозяйственной деятельности предприятия

 

По таблице 28 установим уровень финансовой устойчивости предприятия. Рассчитав значения чистого оборотного капитала (ЧОК), запасов и затрат (ЗЗ), а также источников формирования запасов (ИФЗ), сравнив полученные значения, выявили, что ОАО «Норильский Никель» относится к типу «кризисного состояния» финансовой устойчивости (ИФЗ < З), при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материально-производственных запасов. Пополнение запасов осуществляется за счет средств, образующихся в результате погашения кредиторской задолженности.

Насколько устойчиво предприятие можно также оценить по степени зависимости предприятия от заемных средств, по степени маневренности собственного капитала. Такого рода информация важна, прежде всего, для контрагентов (поставщиков сырья и потребителей продукции (работ, услуг)) предприятия. Для этих целей в рамках анализа финансовой устойчивости рассчитываются относительные показатели, позволяющие увидеть различные аспекты финансовой устойчивости (табл. 29).

Таблица 29

Показатели финансовой устойчивости предприятия

Наименование показателя	Формула расчета	На начало года	На конец года	Темп роста, %	Контрольное значение
Коэффициент автономии (финансовой независимости)	КА = СК / ВБ	1,73	2,36	136,52	≥ 0,5
						+	+
Коэффициент финансовой зависимости	КФЗ = ЗК / ВБ	1,13	0,66	58,71	≤ 0,5
						-	-
3. Коэффициент финансовой устойчивости	КФУ = (СК + ДП) / ВБ	2,86	3,03	105,65	≥ 0,7
					+	+
4. Коэффициент финансового риска (финансовый леверидж)	КФР = ЗК / СК	0,65	0,28	43,09	≤ 0,5
					-	+
5. Коэффициент инвестирования	КИ = СК / ВА	0,66	0,87	132,27	> 1
					-	-
6. Коэффициент маневренности	КМ = ЧОК / СК	-0,52	-0,15	28,78	≥ 0,5
					-	-
7. Коэффициент мобильности (обеспеченности  оборотных активов собственными оборотными средствами)	Кмоб = ЧОК / ОА	-0,90	-0,35	39,21	≥ 0,1
					-	-
8. Коэффициент обеспеченности запасов  собственным капиталом	КОз = СК / З	5,25	9,44	179,72	≥ 1
					+	+

 

Для отраслей с высокой оборачиваемостью капитала и низкой долей внеоборотных активов коэффициент финансового риска может быть выше 1, ≤ 5 – для отраслей с низкой оборачиваемостью капитала.

В таблице 29 расчитаны показатели для точного отражения финансовой устойчивости предприятия. Коэффициент автономии на конец 2009 года составил 0,1. Данный коэффициент характеризует степень зависимости организации от заемного капитала. Полученное значение показывает, что недостаток собственного капитала зависит от кредиторов (10% от общего капитала организации). Значение данного коэффицента ниже нормативного значения (меньше 0,5), что говорит о низкой обеспеченности своими средствами и низкой гарантированности предприятием своих обязательств.

Коэффициент финансовой зависимости возрос к концу года до 0,6. Это означает, что 60% активов предприятия сформирована за счет заемных средств долгосрочного и краткосрочного характера. Коэффициент в начале года составил 0,4 (что находится в пределах нормативного значения), однако к концу года показатель превысил норму.

Коэффициент финансовой устойчивости снизился до 0,6, что говорит о формировании 60% активов баланса за счет устойчивых источников. Значение составило на начало 2009 года 1,1, что выше установленной нормы (0,7), а к концу года – ниже нормы.

Коэффициент финансового левериджа на начало года составил 2,2, а к концу года вырос до 8,2, что в 16 раз выше нормативного значения, это говорит о высоком риске вложения капитала в предприятие.

Коэффициент инвестирования за анализируемый период не изменился и составил 1, что ниже нормы (меньше 1), это характеризует нехватку собственных средств для формирования внеоборотных активов.

Коэффициент маневренности и мобильности собственного капитала составил соответственно отрицательную величину -0,6 и -0,1, что не позволяет свободно маневрировать собственными средствами, структура баланса признается неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным.

Коэффициент обеспеченности запасов собственным капиталом составил на конец отчетного периода 0,2. 60-80% запасов организации должны формироваться из собственных источников. Однако значение коэффициента не укладывается в установленный норматив, находится в области критических значений.

Увеличение величины нераспределенной прибыли, а следовательно, и увеличение собственного капитала, увеличил коэффициент финансовой зависимости. Это говорит о том, что имущество предприятия на конец года на 40% состоит из собственного капитала и на 60% сформировано за счет займов, 60% активов баланса – за счет устойчивых источников; увеличился финансовый леверидж до 8,2 пунктов, то есть на 1 руб. собственного капитала приходится 8,2 коп. заемного, коэффициент инвестирования остался на том же уровне, отрицательный коэффициент маневренности предполагает нехватку вложений собсвенного капитала в наиболее ликвидные активы, которые участвуют в обороте предприятия, запасы на 20% сформированы из собственного капитала.

При проведении анализа финансовой устойчивости по представленным выше показателям необходимо раскрыть их содержание, проиллюстрировать графически динамику в сравнении с контрольным значением (рисунок 2.5.5).

 

 

Рисунок 2.5.5 Показатели финансовой устойчивости предприятия на начало года

 

Рисунок 2.5.5 Показатели финансовой устойчивости предприятия на конец года

 

Внешним проявлением финансового состояния предприятия, его устойчивости является платежеспособность.

Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов, контрагентов. То есть платежеспособность является наиболее существенным фактором кредитоспособности. В рамках оценки платежеспособности проводятся расчеты по определению ликвидности предприятия и ликвидности его баланса.

Ликвидность баланса – возможность субъекта хозяйствования обратить активы и наличность и погасить свои платежные обязательства, зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Ликвидность предприятия – это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, сели у него достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги сгруппированных статей актива и пассива. Баланс считается абсолютно ликвидным, а предприятие финансово-устойчивым при соблюдении балансовых пропорций:

 

А1 ≥ П1;   А2 ≥ П2;  А3 ≥ П3;   А4 ≤ П4,               (14)

где Аi – сгруппированные по степени ликвидности и расположенные в порядке ее убывания статьи актива баланса;

Пi – объединенные по срокам погашения и расположенные в порядке их возрастания статьи пассива баланса.

 

Анализируемые группы и их краткая характеристика представляются в табл. 30. Сравнение выделенных групп по принципу, описанному в выражениях (5), приводится в табл. 31.

 

Таблица 30

Группировка статей баланса для анализа ликвидности

Шифр	Наименование	Содержание	Алгоритм расчета по строкам баланса	На начало года	На конец года
А1	Наиболее ликвидные активы	Денежные средства и КФВ	260 + 250	40566,58	64019,67
А2	Быстро реализуемые активы	Дебиторская задолженность и прочие активы	230 + 240 + 270 + 215	59544,34	63553,00
А3	Медленно реализуемые активы	Запасы и затраты	140 + 210 + 220 – 215 – 216	348927,34	399471,71
А4	Трудно реализуемые активы	Внеоборотные активы	190 – 140	114408,18	124104,06
П1	Самые срочные пассивы	Кредиторская задолженность	620	10950,89	12980,99
П2	Краткосрочные пассивы	Краткосрочные кредиты и займы	610 + 660	66693,07	67275,92
П3	Долгосрочные пассивы	Долгосрочные кредиты и заемные средства	590	176437,04	117079,62
П4	Постоянные пассивы	Капитал и резервы	490 + 630 + 640 + 650 – 216	309365,44	453811,92

 

В таблицу 30 занесены результаты расчетов по статьям баланса для последующего проведения анализа ликвидности предприятия.

Таблица 31

Балансовые пропорции

Группы статей баланса (i)	Покрытие (Актив Аi t )		Обязательства (Пассив Пi t )		Излишек		Недостаток
	на начало года	на конец года	на начало года	на конец года	на начало года	на конец года	на начало года	на конец года
1	40566,58	64019,67	10950,89	12980,99	29615,69	51038,68	-	-
2	59544,34	63553,00	66693,07	67384,51	-	-	-7148,74	-3831,50
3	348927,34	399471,71	176437,04	117079,62	172490,31	282392,09	-	-
4	114408,18	124104,06	309365,44	453811,92	-	-	-194957,26	-329707,86

 

По таблице 31 можно сделать вывод о том,  что баланс не считается ликвидным, а предприятие финансово устойчивым, так как ни начало, ни на конец отчетного года балансовые пропорции не выполняются.

Далее оценивается платежеспособность предприятия по показателям ликвидности (табл. 32).

Таблица 32

Показатели платежеспособности предприятия

Наименование показателя	Формула расчета	На начало года	На конец года	Темп роста, %	Контрольное значение
Коэффициент текущей ликвидности	Ктл = (290-230-240)/(690-650-640)	1,23	1,41	114,69	от 1 до 2
						+	+
Коэффициент быстрой ликвидности	Кбл=(240+250+260)/690-650-640)	1,21	433,19	35686,91	от 0,4 до 0,8
						-	-
Коэффициент абсолютной (срочной) ликвидности	Кал=(260+250)/(690-650-640)	0,51	0,81	0,80	от 0,1 до 0,2
						-	-

 

 

По таблице 32 видно, что при норме не менее 1 коэффициент текущей ликвидности на начало 2009 года составил 1,23, а к концу года – 1,41.  Следует отметить положительную динамику показателя, рост за год составил 0,18. Однако этот показатель отражает низкую способность компании погашать текущие обязательства за счет только оборотных активов, что говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета.

В начале анализируемого периода коэффициент быстрой ликвидности укладывался в нормативное значение – 0,4, однако позднее перестал соответствовать норме и составил 0,9. Коэффициент отражает невысокую способность погашать свои текущие обязательства в случае возникновения сложностей с реализацией продукции. Предприятие может восстановить свою техническую платежеспособность за счет продажи своего складского запаса и дебиторской задолженности, однако вследствие этого оно, возможно, лишится возможности нормально функционировать.

На начало отчетного периода коэффициент абсолютной ликвидности не соответствовал норме и был равен нулю, однако к концу периода увеличился на 0,1 и составил минимальное значение нормы. Следовательно, 10% краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует низкую способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счет денежных средств, средств на расчетный счетах и краткосрочных финансовых вложений.

Диагностика вероятности банкротства в соответствии с действующим законодательством проводится по ограниченному кругу показателей (табл. 33).

Если структура баланса признается неудовлетворительной (один из коэффициентов текущей ликвидности или обеспеченности собственными оборотными средствами – имеет значение ниже нормативного), рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности (КВП) за период, равный 6 месяцам:

 

                                               (15)

где - значение коэффициента текущей ликвидности на начало и конец отчетного периода,

- нормативное значение коэффициента  текущей ликвидности ( );

6 – период восстановления платежеспособности, в месяцах;

Т – отчетный период в месяцах (Т = 3, 6, 9, 12), если в курсовой работе анализируется годовой бухгалтерский баланс, то Т = 12.

 

 

Если структура баланса по приведенным показателям признается удовлетворительной (коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными средствами находятся в пределах нормы), рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности (КУП) за период, равный 3 месяцам: